Лекции по "Инвестиции"

Лекционный  материал по дисциплине 

Лекция 1  Развитие инвестиционной деятельности в Казахстане 

1.1. Общее понятие,  виды инвестиций

1.2. Инвестиционная деятельность. Объекты и субъекты  инвестиционной деятельности

1.3. Прямые иностранные  инвестиции, их роль, цель привлечения, преимущества

1.4. Портфельные инвестиции

1.1. Общее понятие,  виды инвестиций

    Термин  «инвестиции» происходит от латинского слова invest, что означает «вкладывать». Инвестирование возможно как долгосрочное вложение чего-либо с целью извлечения прибыли в будущем.

    Инвестиции  -  это долгосрочные   вложения   капитала  в   различные сферы экономики с целью его сохранения и увеличения.

    Различают реальные (капиталообразующие) инвестиции - вложения в создание новых, реконструкцию или техническое перевооружение существующих предприятии, и финансовые (портфельные) вложения в покупку акций и ценных бумаг государства, других предприятий, инвестиционных фондов. Причём реальные инвестиции - это увеличение инвестором производственного капитала, а при финансовых — инвестор увеличивает свой капитал путём получения дивидендов (дохода от ценных бумаг).

    Согласно  законодательству Республики Казахстан  «Об инвестициях», различают прямые и косвенные инвестиции.

    Прямые - это все виды инвестиций, за исключением связанных суверенными гарантиями Республики Казахстан и входящих в рамки официальной технической помощи или грантов, представляемых Республикой Казахстан.

    Косвенные инвестиции - это вложения в портфель, иначе говоря, в набор ценных бумаг или имущественных ценностей.

В коммерческой практике принято различать следующие  типы инвестиций:

-    инвестиции в физические активы,

-    инвестиции в денежные активы,

-    инвестиции в нематериальные  активы. 

1.2. Инвестиционная деятельность. Объекты и субъекты  инвестиционной деятельности

    Главными  участниками инвестиционного процесса являются государство, компании, частные лица. Каждый из них участвует в инвестиционном процессе выполняя свои функции:

    1. Государство. Каждому уровню исполнительной власти требуются огромные суммы денег на финансирование своей деятельности. Эта деятельность связана с капитальными вложениями в строительство общественных сооружений: школ, больниц, жилых домов, дорог и т.д. Другим источником спроса на деньги являются текущие нужды государства. Например, Правительство может израсходовать больше, чем оно получило в виде налогов. Или, например, городским властям нужны деньги на текущие расходы в то время, когда собранные налоги ещё не поступили в бюджет.

    Иногда  органы исполнительной власти выступают на стороне предложения денег. Если у города на какое-то время освобождается некоторая сумма денег, то вместо того, чтобы держать её на текущем счёте, городские власти могут вложить средства в краткосрочные финансовые инструменты и получить положительный доход. Финансовая деятельность органов исполнительной власти и на стороне спроса, и на стороне предложения оказывает сильное влияние на поведение финансовых институтов и финансовых рынков. Но в целом государство — это чистый потребитель денежных средств, т.е. оно использует больше средств, чем даёт.

    2. Компании. Большинство компаний независимо от типа нуждаются в крупных средствах для поддержания своей деятельности. Их финансовые трудности связаны с реализацией долгосрочных и краткосрочных нужд. Для реализации долгосрочных целей компаниям нужны деньги на постройку заводов, приобретение оборудования и сооружений, для разработки новых продуктов. Краткосрочные потребности возникают в связи с необходимостью обеспечения товарных запасов, покрытия дебиторской задолженности и других текущих расходов. Когда же у них возникает временный избыток денежных средств, они предлагают деньги  другим.  Но  подобно  государству,     компании,  в  целом, являются чистыми покупателями денежных средств.

3. Частные  лица.  Частные лица  могут  поставлять  инвестиционному  процессу деньги разными    способами, например, размещать   деньги на сберегательных счетах, покупать   ценные бумаги, страховые полисы, приобретать разного рода имущество.    Выбор финансовых инструментов - нередко весьма    непростая задача, и   он зависит от того, какие  цели ставит перед собой   индивидуальный инвестор.  Спрос  частных лиц     на денежные  средства  принимает  главным образом форму займов для финансирования покупки имущества, обычно жилых домов и автомобилей.    Хотя кажется, что объём этого спроса   в целом очень велик, в своей совокупности частные лица - чистые   поставщики денег; иначе говоря, они дают    инвестиционному процессу    больше, чем берут у него. Поскольку государство и компании являются чистыми покупателями денежных средств,   роль      индивидуальных   инвесторов   в   предоставлении   денег  для финансирования экономического роста и развития очень значима. Есть два типа инвесторов: институциональные и индивидуальные.

    Институциональные инвесторы - это специалисты, которым платят за то, что они. управляют чужими деньгами. Их нанимают финансовые учреждения, например банки, страховые компании, пенсионные фонды и т.д. Финансовые институты   инвестируют большие суммы, стараясь обеспечить существующий доход своим вкладчикам.

    Индивидуальные  инвесторы - распоряжаются личными средствами в своих финансовых интересах. Они чаще всего заинтересованы только в том, чтобы свободные деньги принесли им прибыль, которая станет источником дохода.

    В соответствии с законом РК «Об инвестициях» под инвестиционной деятельностью понимается предпринимательская деятельность, связанная с процессом осуществления инвестиций.

    Субъектами  инвестиционной деятельности являются инвесторы (физические и юридические лица, осуществляющие инвестиционную деятельность), заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности и другие участники. Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, другие физические и юридические лица, а также государственные органы, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

    Субъекты  инвестиционной деятельности действуют  в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация инвестиций. В состав инвестиционной сферы включаются:

•    сфера  капитального  строительства (вложение  в  оборотные  и  основные фонды);

•    инновационная сфера (научно-техническая  продукция и интеллектуальный потенциал);

•    сфера обращения капитала (денежная, ссудная, финансовые обязательства  и ДР.).

    Объекты инвестиций различают  по:

-    масштабам  проекта (малые проекты, мегапроекты),

-    направленности  проектов (коммерческая, социальная  и т.д.),

- характеру и содержанию инвестиционного цикла (все этапы жизненного цикла или только отдельные этапы),

- степени и особенностям окупаемости вложенных средств, характеру и степени участия государства (налоговые льготы, гарантии и т.д.). 

1.3. Прямые иностранные  инвестиции, их роль, цель привлечения,  преимущества

    Моделирование инвестиционного климата является важным звеном выработки государственной политики привлечения и использования иностранных инвестиций, так как она, во-первых, даёт системное представление факторов, воздействующих на иностранного инвестора, во-вторых, предоставляет возможность глубже оценить ситуацию в стране, в-третьих, позволяет осознать мотивацию поведения иностранного партнёра.

    Создание  благоприятного инвестиционного климата  в стране - это целый комплекс различных мер, составляющих целую систему показателей, являющихся основой сравнительного анализа оценки инвестиционного климата в Казахстане на данный период:

1)  характеристика  потенциала рынка страны;

2)  обеспеченность  природными и трудовыми ресурсами;

3)  состояние  и продвижение экономических  реформ;

4)  законодательная  база для инвестиционной деятельности;

5)  упорядочение  принятия  управленческих  решений   в  государственных органах;

6)  развитие  рыночной инфраструктуры и валютного  рынка;

7)  устойчивость  банковской системы;

8)  устойчивость  и направленность политического  климата.

    Иностранные инвесторы изучают и оценивают каждую из вышеперечисленных составляющих, и решение об инвестировании приводится к некоему общему знаменателю, которым выступает показатель инвестиционного процесса.

    В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно-правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято называть инвестиционным климатом.

    Ранжирование  стран мирового сообщества по индексу инвестиционного  климата или обратному ему показателю индекса риска служит обобщающим показателем инвестиционной привлекательности страны для иностранных инвесторов.

    Приток  иностранных инвестиций в любую  страну, а также их эффективность  определяется наличием благоприятного инвестиционного климата.

    Инвестиционный  климат региона представляет собой сложившуюся за ряд лет совокупность различных социально-экономических, природных, экологических, политических и других условий, определяющих масштабы (объемы и темпы) привлечения инвестиций в основной капитал данного региона.

    Инвестиционный  климат состоит из 2-х компонентов:

1. инвестиционная активность региона представляет собой интенсивность привлечения инвестиций в основной капитал региона. Она измеряется комплексным показателем и может быть фактической и прогнозной.
2. инвестиционная привлекательность региона – это совокупность различных объективных признаков, средств, возможностей и ограничений, обуславливающих интенсивность привлечения инвестиций в основной капитал региона.

    В целом, по Республике Казахстан сложился благоприятный инвестиционный климат, об этом говорит оценка привлекательности казахстанского рынка иностранными инвесторами.

    Факторы, оказывающие тормозящее воздействие  на приток инвестиций в РК, делятся на три категории:

    1)  сильные факторы: несовершенство   действующего налогового режима, отсутствие законодательной базы;

    2)  средние    факторы:     неразвитая     производственная     и     социальная инфраструктура, недостаток рыночных специалистов;

          3)      слабые: геополитическое  положение государства, недоступность  информации, политическая нестабильность, культурный и языковой барьер. 
 

1.4. Портфельные инвестиции

    В общем случае под инвестиционным портфелем понимают совокупность нескольких инвестиционных объектов, управляемую как единое целое. Портфель может одновременно включать в себя и реальные средства, и финансовые активы, и нематериальные ценности, и не финансовые средства.

          Наиболее распространенным является инвестирование в ценные бумаги.

          Задача  портфельного инвестирования – получение ожидаемой доходности при минимально допустимом риске.

          Инвестиционный  портфель – это совокупность ценных бумаг, управляемая как единое целое.

          Цель  формирования инвестиционного  портфеля – сохранить и приумножить капитал. Инвестиционные портфели бывают различных видов. Критерием классификации может служить источник дохода и степень риска.

      Портфели  роста формируются из ценных бумаг, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля – рост стоимости портфеля.

      Портфель  высокого дохода включает высокодоходные ценные бумаги и ориентирован на получение высокого текущего дохода – процентов по облигациям и дивидендов по акциям.

      Портфель  постоянного дохода – это портфель, который состоит из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

      Под управлением инвестиционным портфелем понимается совокупность методов, которые обеспечивают: