Инвестиционные процессы в контексте развития финансовых институтов в Республике Беларусь

       Цифры второго столбца представляют собой  величину инвестиционных вложений в  проект согласно условиям задачи. Цифры  третьего столбца - это собственные вложения предприятия в проект в соответствии с условием о том, что они составляют 40% требуемых инвестиций. Так, если в начальный момент времени в проект требуется вложить 8250 тыс. руб., то 40% этой суммы составит 3300 тыс. руб., а оставшиеся 60% инвестируются в проект за счет кредита коммерческого банка. Для начального момента это составит 4950 тыс. руб. Указанная цифра проставляется в нулевой строке 4-го столбца. По аналогии заполняются все строки 3-го и 4-го столбцов данной таблицы.

       Особого пояснения требует методика заполнения 5-го столбца. В нем представлены пять чисел, характеризующих погашение  кредита на условиях договора между банком и предпринимателем. В соответствии с исходным условием в конце первого года использования кредитных средств предприятие должно погасить и, следовательно, вернуть банку 30% суммы кредита. Поэтому легко подсчитать эту величину: 4950*30% =1485 тыс.р. Это и есть первое число в строке 1-го года. Второе и третье числа определяются аналогичным способом. Только по договору они должны составлять по 25% кредитной суммы, т.е. 4950*25% = 1237,5 тыс.р. По условию договора 20% кредитной суммы предприятие возвращает банку к началу четвертого года пользования кредитом. Нетрудно подсчитать, что это составит 990 тыс. р.

       Итого вся кредитная сумма в 5010 тыс. р. будет возвращена банку порциями в течение четырех лет (1485+1237,5+1237,5+990=4950). Аналогично заполняются 2,3 и 4-я графы общего массива 5-го столбца таблицы.

       Теперь  можно заполнить цифрами 6-й столбец, в котором будет отражен финансовый поток от предприятия к банку в счет погашения кредита. Для этого достаточно просуммировать все цифры по строкам 5-го столбца. Так, в строке напротив первого года стоит только одна цифра - 1485 тыс. руб., т.е. предприятие должно к концу этого года перечислить банку в счет погашения кредита именно эту сумму. К концу 2-го года нужно перечислить банку 1237,5 и 2673 тыс. руб., т.е.  3910,5 тыс. руб., причем первая из указанных цифр идет в счет погашения с кредитной суммы 4950 тыс. руб., а вторая с кредитной суммы 8910 тыс. руб. К концу 3-го года перечисляется 6880,5 тыс. руб. (1237,5+2227,5+3415,5). Вычисления продолжаются до тех пор, пока не будет заполнен весь шестой столбец.

       Наконец, последний столбец таблицы заполняется  путем суммирования цифр 3-го и 6-го столбцов. Так, в строке нулевого года проставляется 3300 тыс. руб.,  строке 1-го – 7425 тыс., 2-го – 11500,5 тыс. и т. д.  Эти цифры характеризуют фактические платежи предприятия в предпринимательский проект. Вместо того чтобы заплатить 57750 тыс. руб. в течение трех первых лет жизненного цикла проекта, теперь, благодаря кредиту и рассрочкам платежа за него, предприятие полностью рассчитается за проект в течение семи лет. Это легко проверить, так как сумма цифр 2-го столбца должна быть точно равна сумме седьмого столбца и составит 57750 тыс. руб.

       Таким образом, в этой своей части кредит для предприятия очень выгоден, ибо позволяет значительно растянуть  платежи во времени, облегчает предпринимателю создание нового дела и не требует вложения в реализацию проекта сразу больших средств, которых у него может и не быть. Однако за пользование кредитом надо платить определенные проценты в пользу банка. И эту часть задачи предстоит теперь рассмотреть.

       Платежи за пользование кредитными ресурсами установлены договором. В соответствии с ним предприниматель платит банку за первый год использования заемных средств 22% всей суммы, во второй и последующие годы - по 26, 32 и 35 % остаточной кредитной суммы. Используя эту информацию, можно рассчитать ежегодные платежи за банковский кредит, которые предприниматель будет выплачивать заемщику до конца полного расчета между договорными сторонами. Результаты расчета сведем в таблицу 2.7 (тыс. руб.): 

       Таблица 2.7. 

       Ежегодные платежи за банковский кредит 

 

       Обратимся ко второму столбцу. В нем представлены расчеты платежей за использованный кредит с соответствующей заемной  суммы. Например, берется кредит 4950 тыс. рублей. По истечении первого года использования этой суммы предприниматель в соответствии с договором  должен уплатить 22% ее величины, т.е. 1089 тыс. руб. Эта цифра представляется в первой строке 3-го столбца. Однако вспомним, что к концу 1-го года предприниматель должен погасить часть кредита, а точнее, 1485 тыс. руб. поэтому следующий платеж с процентов банк получит с остаточной суммы 3465 тыс. руб. С нее банк получит 26%, а это составляет 900,9 тыс. руб. Данная сумма переносится в 3-й столбец таблицы, куда одновременно добавляются еще и платежи с процентов с 8910 тыс. руб. Таким образом, во второй строке таблицы стоят числа, показывающие какие деньги (платежи процентов) взимает банк за пользование кредитом с двух заемных сумм, в третьей строке - с трех заемных сумм и т. д., пока не будет полностью заполнена вся таблица.

       В конечном счете, все цифры по строкам суммируются, и результаты представляются в 4-м столбце таблицы. Это итоговый результат платежей процентов за используемый банковский кредит с разбивкой по годам. На величину этих сумм доход предпринимателя будет сокращаться, а для банка наоборот возрастать

       Таким образом, выигрывая по срокам инвестиционных вложений и растягивая их, предприниматель проигрывает на платежах за пользование кредитом. И надо, поэтому, оценить, насколько выгоден для предпринимателя получаемый кредит, не следует ли ставить вопрос перед банком об изменении условий договора. Но такая же задача стоит и перед банком, ибо последний тоже должен быть уверен в эффективности предоставляемого кредита, в соблюдении своих  материальных интересов при оформляемой кредитной сделке.  С этой целью расположим всю численную информацию в таблице 2.8 (тыс. руб.): 

       Таблица 2.8. 

       Эффективность предоставляемого кредита для банка 

 

       Итак, банк, давая предпринимателю кредит в размере 34650 тыс. рублей на протяжении трех лет, на протяжении семи лет возвращает полностью все средства и плюс проценты за кредит. Общая сумма получаемых с предпринимателя средств составляет 55994,4 тыс. рублей. Следует рассчитать показатель внутренней нормы доходности для банка: 

       

 

       Решение данного уравнения с помощью  компьютерной программы дает следующий результат внутренней нормы доходности: q = 0,1 (10%).

       Также находим показатель чистого приведенного дохода (Ч) и показатель рентабельности инвестиций (R):

       Ч = 24,99 – 24,47 = 0,52 млн. руб.

       R = 24,99 / 24,47 = 1,02

       Аналогичный расчет произведем для оценки внутренней нормы доходности предпринимательского проекта с учетом банковского кредита и одновременно сопоставим полученные результаты с тем, что дает проект без кредита. Информацию представим в таблице 2.9 (тыс. руб.):  
 

       Таблица 2.9. 

       Данные  для внутренней нормы доходности 

 

       Цифры 4-го столбца – это фактические  вложения предприятия по годам инвестиционного проекта, которые ранее были рассчитаны как свои собственные платежи и плюс погашение кредита. При этом их сумма точно соответствует сумме цифр 1-го столбца. Только первые рассредоточены во времени, что обеспечивает предприятию довольно значительный выигрыш. Однако проигрывает предприятие в необходимости платить за используемый кредит. Поэтому с 1-го по 4-й год чистая прибыль предприятия является отрицательной, ибо предприятие еще не имеет дохода, а уже вынуждено платить соответствующие проценты за кредит. И только, начиная с 5-го года, чистая прибыль становится положительной, хотя и несколько меньшей, чем без кредита (цифры 2-го столбца). Начиная с 8-го года, когда все проценты будут выплачены, цифры второго и третьего года будут точно совпадать.

       Расчет  внутренней нормы доходности при  взятии кредита производится следующим  образом: 

 

       Решение данного уравнения позволило  определить величину внутренней нормы  доходности проекта с учетом кредита: q=0,42 (42 %).

       Также находим показатель чистого приведенного дохода (Ч) на основании формулы (2.5) и показатель рентабельности инвестиций (R):

       Ч = 65,10 - 31,49 = 33,65 млн. руб.

       R = 65,10 / 31,49 = 2,07

       Итоговые  результаты расчета сводятся в таблицу 2,10: 

       Таблица 2.10. 

       Итоговые  результаты расчёта