Инвестиционные процессы в контексте развития финансовых институтов в Республике Беларусь

Министерство  образования Республики Беларусь 

Учреждение  образования “Белорусский государственный технологический

университет” 

Инженерно-экономический  факультет 

Кафедра экономики и управления на предприятиях химико-лесного

комплекса 
 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

на тему: “Инвестиционные процессы в контексте развития финансовых институтов в Республике Беларусь”

по дисциплине: “Инвестиционное проектирование” 
 
 
 
 
 
 

Минск 2004

 СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………………...3

1. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ  ПРОЦЕССЫ В КОНТЕКСТЕ РАЗВИТИЯ

ФИНАНСОВЫХ  ИНСТИТУТОВ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ…………………...4

   1.1. СИСТЕМНЫЕ ФАКТОРЫ, СПРЕДЕЛЯЮЩИЕ СОСТОЯНИЕ

ИНВЕСТИЦИОННОЙ СФЕРЫ……………………………...………………………...4

          1.1.1. Факторы, локализующиеся в  реальном секторе…………………………4

          1.1.2. Факторы, локализующиеся в  бюджетном и банковском секторах……..5

          1.1.3. Факторы, локализующиеся во  внешнем секторе………………………...6

   2.1. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА УРОВЕНЬ  НАКОПЛЕНИЯ…………………..8

          2.1.1. Структура ВВП………………………………………………………….....8

          2.1.2. Бедность населения………………………………………………………...9

   3.1. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫХ  ИЗМЕНЕНИЙ 

В ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЕ…………………………………………………………9

          3.1.1. Развитие внутрибанковской системы  сегмента инструментов 

институционального  воздействия на инвестиционные процессы…………………...9

          3.1.2 Институциональные реформы в  системе финансовых институтов.........12

          3.1.3 Развитие фондового рынка………………………………………………..22

2. РАСЧЁТ  ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ………........24

    2.1. Задание 1………………………………………………………………………...24

    2.2. Задание 2………………………………………………………………………...35

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………………...41

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ЛИТЕРАТУРЫ………………..43

ПРИЛОЖЕНИЕ 1……………………………………………………………………....44

ПРИЛОЖЕНИЕ 2……………………………………………………………………....45

  

 

       

ВВЕДЕНИЕ 
 

       В современных условиях все большее  значение для полноценной хозяйственной деятельности предприятий приобретает анализ эффективности инвестиций и инвестиционных проектов.

       Инвестирование  играет ключевую роль фундаментальных  экономических процессов, протекающих  как во всей экономике, так и на отдельных предприятиях. От качественных и количественных характеристик инвестиций зависит производственный потенциал страны, эффективность его функционирования, отраслевая и воспроизводственная структура общественного производства. Решение многих социальных проблем, таких как условия труда, уровень жизни населения, безработица на прямую связаны с инвестиционными процессами и их эффективностью.

       Под инвестициями понимают любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли или/и достижения иного значимого результата.

       Под процессом инвестирования следует  понимать приток инвестиций на создание или пополнение капитала, который выступает в таких формах как: физический капитал (машины, здания, сооружения) и человеческий капитал (общие, социальные знания, трудовой потенциал).

       Экономическое обоснование эффективности инвестиций позволяет сравнивать возможные варианты вложения средств в технические, технологические, организационные и другие мероприятия, разработанные в каждом конкретном проекте. Оценка и обоснование финансовых результатов, их эффективности позволяет разработчикам проектов и менеджерам быть более компетентными в вопросах конкретного предложения (инвестиционного проекта), принимать лучшее решение из возможных.

       Предприятия, осуществляющие инвестиционную деятельность, прежде чем вложить средства (инвестиции), должны оценить свои финансовые возможности и последствия, т.е. выполнить многоэтапный прединвестиционный процесс от идеи возможных инвестиций до оценки их эффективности с помощью системы количественных показателей и принятия решения.

       В теоретической части данной курсовой работы рассмотрены  инвестиционные процессы в контексте развития финансовых институтов в Республике Беларусь. 
 
 
 

 

1. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЦЕССЫ  В КОНТЕКСТЕ РАЗВИТИЯ  ФИНАНСОВЫХ ИНСТИТУТОВ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ 

       1.1. Системные факторы, определяющие состояние инвестиционной сферы. 

       Состояние инвестиционного сектора определяется общими макроэкономическими условиями, а также финансовым состоянием субъектов хозяйствования. В этом отношении затяжной экономический кризис переходного периода парализовал, прежде всего, инвестиционное развитие. Так, если по показателю ВВП Республика Беларусь в 2000 году вышла на уровень 88,7 процента к 1990 году, то по показателю инвестиций в 2000 году было обеспечено только 51,6 процента к уровню 1990 года, в том числе в объекты производственного назначения — 45,2 процента, непроизводственного назначения — 66,2 процента. Объем же строительно-монтажных работ составил в 2000 году всего 38,6 процента от уровня 1990 года. Эти показатели обнаруживают отсутствие даже простого воспроизводства основных фондов и являются наглядным свидетельством глубины инвестиционного кризиса.

       Факторы сдерживания инвестиций в народном хозяйстве носят системный характер. Их корни находятся в реальном, бюджетном, банковском и внешнеэкономическом секторах. 

       1.1.1. Факторы, локализующиеся в реальном  секторе.

       Выделяют  следующие  факторы, локализующиеся в реальном секторе:

       1. Значительное падение (в первые годы перестройки), а в последующем относительно низкие темпы роста реального сектора экономики;

       2. Сохранение на протяжении длительного времени высоких темпов инфляции и снижения обменного курса белорусского рубля;

       3. Низкий уровень рентабельности большинства предприятий реального сектора экономики, который превышает процентные ставки по кредитам и делает нерентабельными инвестиционные проекты предприятий;

       4. Малую норму накопления (сбережения) всеми агентами экономических отношений. Беларусь в сравнении с другими странами мира имеет значительно более низкий удельный вес сбережений в ВВП (диаграмма 1).

       

       Удельный  вес сбережений населения и предприятий  Беларуси в ВВП составил в 1998 году 26,1 процента (в 1995 — 21 процент, в 1990 — 29 процентов), тогда как,  скажем, в Японии, Китае, Корее и других странах, переживавших период технологической модернизации, этот показатель доходил до 60 процентов и остается высоким и сейчас. В частности, в 1998 году в Сингапуре он составлял 51,3, в Малайзии — 48,5, в Китае — 42,6, в Таиланде — 41,6, в Корее — 33,8 процента. Правда, склонность к сбережениям в Беларуси значительно выше, чем в России, где в 1998 году она составила 16,3 процента. 
 
 
 
 
 

       Доля  сбережений населения  в ВВП (1998 год) 

         

       Диаграмма 1 

       1.1.2. Факторы, локализующиеся в бюджетном  и банковском секторах.

       Выделяют  следующие факторы, локализующиеся в бюджетном секторе:

• Наличие устойчивого дефицита государственного бюджета (меры бюджетной консолидации, направленные на сокращение дефицита бюджета, предполагают синхронизацию изменений доходной и расходной части либо рост доходов при сокращении расходов), который при недостатке внутренних накоплений и внешних источников порождает потребность в его финансировании банковской системой, что является главной причиной затяжной высокой инфляции в стране;
• Отток потенциальных инвестиционных ресурсов банков и предприятий на финансирование дефицита государственного бюджета в форме покупки государственных ценных бумаг, что тоже (хотя и несколько в меньшей степени, чем прямое кредитование) является источником инфляции.

       Факторы, локализующиеся в банковском секторе испытывают на себе воздействие кризиса в реальном и бюджетном секторах и являются их результатом, имея при этом свою системную специфику. К таким системно-специфическим факторам, сдерживающим развитие инвестиционного (долгосрочного) банковского кредитования, относятся:

• Низкая капитализация банков. Совокупный капитал банковской системы не превышает 5 процентов ВВП, что значительно меньше аналогичных показателей стран Центральной и Восточной Европы. Тем не менее, по показателю капитализации за последние пять лет был достигнут определенный прогресс, в том числе в части привлечения ресурсов иностранных инвесторов. Активы банков по отношению к ВВП увеличились с 13,4 процента на 01.01.1996 до 24,4 процента на 01.01.2002. Доля средств нерезидентов в пассивах банковской системы выросла с 4,3 процента на 01.01.1996 до 7,2 процента на 01.01.2002;
• Ограничение по ликвидности, обусловленное дисбалансом долгосрочной составляющей ресурсной базы банков и объемом долгосрочных активных операций банков. Так, привлеченные средства банков (со сроком привлечения свыше 1 года) на 1 января 2002 года составили 12,1 процента в общем объеме вновь привлеченных ресурсов банков, тогда как доля долгосрочных кредитов (со сроком погашения свыше 1 года) составила 30 процентов в приросте объема активных операций банков. Несмотря на достижение большей сбалансированности долгосрочных ресурсов и долгосрочных активных операций в 2002 году, на 1 января 2001 года указанное соотношение составило 15,6 процента (доля долгосрочных привлеченных ресурсов в общем объеме привлечения) и 46,1 процента (доля долгосрочных кредитов в приросте валовых активов банков), указанные диспропорции сдерживают инвестиционное кредитование, поскольку основная масса инвестиционных кредитов имеет срок погашения более года. Административное форсирование долгосрочного кредитования, в свою очередь, усугубляет подобные диспропорции;
• Бремя проблемной задолженности, доля которой в банковском секторе Беларуси составляет 11 процентов при допустимом международными стандартами уровне 5 процентов;
• Узость ресурсной базы банков, обусловленная низким удельным весом средств населения, предприятий, а также нерезидентов;
• Региональные диспропорции, в частности недостаточно рациональное распределение банковских ресурсов по территориальному принципу (в республике не осталось ни одного регионального банка). Население сельских районов (особенно пожилое) не всегда располагает возможностью открытия вкладов в сберегательных учреждениях, которые находятся в районных и областных центрах;
• Структура собственности банков, которая характеризуется ярко выраженной государственной монополией. В частности, доля Правительства, предприятий и организаций государственной собственности в собственном капитале банков составляет около 90 процентов, что означает значительную степень централизации банковских ресурсов. В результате на Правительство ложится финансовая нагрузка по поддержанию ресурсной обеспеченности и ликвидности государственного сегмента банковской системы, что сопряжено с издержками дополнительной эмиссии.