Управление денежными потоками предприятия

РЕШЕНИЕ:

А) Коэффициент  ценности акций:

P/E=

EPS=

Показывает, что  участники рынка готовы заплатить $11,875 за $1 прибыли компании.

Б) Коэффициент  котировки акции:

М/В=

Pb=

Участники рынка  оценивают размер обыкновенного  капитала компании в расчете на 1 акцию в 1,8 раза дороже, чем его  балансовая стоимость.

В) Коэффициент  выплаты дивидендов:

K_div=

75% прибыли выплачивается  в виде дивидендов

25% остается в  виде нераспределенной прибыли

По этому показателю судят о дивидендной политике предприятия. 

ЗАДАЧА 2.

Прибыль акционерного общества – 15000 ден. ед., налоги и платежи в бюджет – 35%, отчисления на социальные нужды и в страховой фонд – 13%. АО выпустило акции, номинальная стоимость которых – 7000 ден. ед. Дивиденды по привилегированным акциям, выплаченные АО, составляют 500 ден. ед., а ссудный процент по всем акциям -44. Определите:

1. Сумму прибыли  АО, направляемую на выплату дивидендов  по всем акциям и по акциям  обыкновенным.

2. Процент дивиденда  по акциям

3. Рыночную цену  акции

4. Коэффициенты:

А) дивидендной  отдачи

Б) платежеспособности

В) дивидендного покрытия (три способа)

РЕШЕНИЕ:

Налоги и платежи  в бюджет:

35%*15 000=5 250 ден.ед.

Отчисления на социальные нужды:

13%*15 000=1 950 ден.ед.

Прибыль для выплаты дивидендов:

15 000 - (5 250+1 950)=7 800 ден.ед.

Прибыль на выплату дивидендов по обыкновенным акциям:

7 800 – 500=7 300 ден.ед.

Процент дивидендов по всем акциям:

Рыночная  стоимость акции:

    А)  Курс акции:

    

    Каждый  рубль приносит 2,5 рубля.

    Б)  Рыночная стоимость пакета акций:

    2,5*7 000= 17 500 ден.ед.

Коэффициент дивидендной  отдачи:

А)

Б)

В) (за счет полученной прибыли можно 1,92 раза выплатить дивиденды) 

ПРАКТИЧЕСКАЯ  РАБОТА № 10

ТЕМА: Свободный (чистый) и ликвидный денежный потоки, их расчет и анализ

ЦЕЛЬ: Уметь рассчитывать свободный (чистый) и ликвидный денежный потоки, анализировать их.

ОТВЕТЫ  НА ВОПРОСЫ:

1.Отчет о движении денежных средств показывает:

Какая деятельность породила движение денежных средств в течение периода и каким образом эти денежные средства были использованы

Какая деятельность привела к избытку (недостатку) денежных средств, как он может быть использован (покрыт)

 Отчет о  движении денежных средств может  быть составлен прямым и      косвенным методом.

2.Деятельность предприятия подразделяется на основную (операционную) деятельность, инвестиционную и финансовую деятельность.

3.Источники и направления использования денежных средств в основной деятельности:

             Приток:                                                       Отток:

- выручка от  реализации                       - платежи по счетам поставщиков  и 

- погашение ДЗ                                        подрядчиков

- авансы от  покупателей                       - выплаты з/пл

- проценты от  др.компаний                  - отчисления в бюджет и внебюджетные

- дивиденды от  др.компаний                  фонды (в т.ч. налоги на прибыль)

                                                                 - уплаты процентов за кредит

                                                                 - отчисления на соц.сферу

Источники и  направления использования денежных средств в инвестиционной деятельности:

          Приток:                                                          Отток:

- продажа ОС                                          - покупка ОС

- продажа НА                                          - покупка НА

- погашение предоставленных              - предоставление займов др.компаниям

  займов                                                    - покупка ц/б др компаний

- продажа ц/б др компаний

Источники и  направления использования денежных средств в финансовой деятельности:

           Приток:                                                         Отток:

- получение кредитов  и займов              - погашение кредитов и займов

- поступления  от эмиссии                       - оплата расходов по размещению

  собственных  ц/б                                       собственных ц/б

- целевое бюджетное  финанс-ие            - погашение векселей и закладных

  векселей  и закладных                            - выплата дивидендов по собств-ым

- субсидии и  гранты                                   акциям

4.Свободный денежный поток – результат сложения всех притоков и оттоков денежных средств, имевших место в отчетном периоде.

CF_net= CF₀+CF₁+CF_f

5.Основные методы составления бюджета денежных средств:

Прогнозирование будущих поступлений

Расчет необходимых  оттоков

Расчет чистого  денежного потока

Определение потребности

На первом этапе  рассчитывается объем возможных  денежных поступлений, отслеживается  средний период, который потребуется  покупателям для того, чтобы оплатить счета, т.е. рассчитывается оборачиваемость  ДЗ в днях.

ВЕРНО/НЕВЕРНО:

А) верно Б) неверно В) неверно

ТЕСТ:

1.г

2.г

РЕШЕНИЕ ЗАДАЧИ:

LCF= - |(D₁ – Cash₁) – (D₀ – Cash₀)|

LCF= -200+150+80+70=100 тыс.долл.

Ликвидный денежный поток равен 10 тыс.долл.

 

ПРАКТИЧЕСКАЯ  РАБОТА № 11

ТЕМА: Оценка целесообразности принятия инвестиционного проекта по методу NPV

ЦЕЛЬ: Уметь производить оценку целесообразности принятия инвестиционного проекта по методу NPV

ЗАДАЧИ:

ВАРИАНТ 1.

Предприятие анализирует  два инвестиционных проекта в 2 млн. руб. Оценка чистых денежных потоков  приведена в таблице:

 

Альтернативные  издержки по инвестициям равны 12%. Определите NPV каждого проекта и сделайте выводы.

ВАРИАНТ 2.

Предприятие анализирует  два инвестиционных проекта в 2,5 млн. руб. Оценка чистых денежных потоков  приведена в таблице:

 

Альтернативные  издержки по инвестициям равны 11%. Определите NPV каждого проекта и сделайте выводы.

РЕШЕНИЕ ЗАДАЧ:

NPV=

In_n – чистый денежный поток

δn – вероятность  получения прибыли  в данном периоде

I – инвестиции

n – число периодов

i – ставка дисконтирования

NPV=

ВАРИАНТ 1:

NPV_A=

NPV_B=

Т.к. NPV_A >NPV_B, то принимается проект А. 

ВАРИАНТ 2:

NPV_A=

NPV_B=

Т.к. NPV_B – величина отрицательная, то безоговорочно принимается проект А. 

ПРАКТИЧЕСКАЯ  РАБОТА № 12

ТЕМА: Определение доходности проекта

ЦЕЛЬ: Уметь производить оценку целесообразности принятия инвестиционного проекта согласно модели изменения денежных потоков.

ЗАДАЧА 1.

Фирма планирует  инвестировать в основные фонды 60 млн.  руб. Цена источников финансирования составляет 10 %. Рассматриваются четыре  альтернативных инвестиционных проекта  со следующими потоками платежей.

Необходимо составить  оптимальный план размещения инвестиций на основе расчета чистой приведенной  стоимости (NPV) и индекса рентабельности (PI) и определить стратегию инвестирования.

ЗАДАЧА 2.

Портфель инвестора  состоит из обыкновенных акций предприятий:

А, Б, В, Г.

Определите ожидаемую  через год доходность портфеля, если имеются следующие данные: