Управление денежными потоками предприятия

На стадии оперативного управления синхронизация денежных потоков осуществляется посредством  составления и выполнения платежного календаря, отражающего конкретные сроки, объемы, источники поступлений  и направления расходования денежных средств. 

1.3.Учет факторов, влияющих на денежный поток 

Все факторы, влияющие на формирование денежных потоков, можно  разделить на внешние и внутренние. К внешним факторам относятся: конъюнктура товарного и финансового рынков, система налогообложения предприятий, сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции (правила делового оборота), система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов, доступность внешних источников финансирования (кредитов, займов, целевого финансирования). 

Среди внутренних факторов следует выделить стадию жизненного цикла, на которой находится предприятие, продолжительность операционного  и производственного циклов, сезонность производства и реализации продукции, амортизационную политику предприятия, неотложность инвестиционных программ, личные качества и профессионализм  руководящего звена предприятия. 

Построение системы  управления денежными потоками предприятия  базируется на следующих принципах:

• информативной достоверности и прозрачности;
• плановости и контроля;
• платежеспособности и ликвидности;
• рациональности и эффективности.

 

Основой управления является наличие оперативной и  достоверной учетной информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета. Состав такой информации весьма разнообразен: движение средств на счетах и в  кассе предприятия, дебиторская  и кредиторская задолженность предприятия, бюджеты налоговых платежей, графики  выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, бюджеты предстоящих  закупок, требующих предварительной  оплаты, и многое другое. Сама же информация поступает из различных источников, ее сбор и систематизация должны быть отлажены с особой тщательностью, поскольку  запаздывание и ошибки при предоставлении информации могут привести к серьезным  последствиям для всей компании в  целом. При этом каждое предприятие  самостоятельно определяет формат предоставления, периодичность сбора информации, схему документооборота. 

Но главная  роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии системы  планирования, учета, анализа и контроля. Ведь планирование хозяйственной деятельности предприятия в целом и движения денежных потоков в частности  существенно повышает эффективность  управления денежными потоками, что  приводит к:

• сокращению текущих потребностей предприятия в них на основе увеличения оборачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рациональной структуры денежных потоков;
• эффективному использованию временно свободных денежных средств (в том числе страховых остатков) путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.
• обеспечению профицита денежных средств и необходимой платежеспособности предприятия в текущем периоде путем синхронизации положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного интервала.

 

Таким образом, управление денежными потоками —  важнейший элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю  систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными  потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности  зависит не только устойчивость предприятия  в конкретный период времени, но и  способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

1.4.УПРАВЛЕНИЕ  ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ

1.4.1 Методика  управления денежными потоками

Анализ движения потоков денежных средств позволяет  изучить их динамику, сопоставить  сумму поступлений с суммой платежей (отчислений), сделать вывод о  возможностях внутреннего финансирования, способствует обеспечению устойчивости и платежеспособности в текущем и будущих периодах.

Суммы поступлений  денежных средств называют положительным  денежным потоком. Осуществление платежей (расходование денежных средств) называют отрицательным денежным потоком.

Разница между  положительным и отрицательными денежными потоками называют чистым потоком денежных средств. Превышение положительных потоков над отрицательными (положительное сальдо) образует резерв денежной наличности, а превышение отрицательных потоков над положительными (отрицательное сальдо) приводит к  дефициту денежных средств.

В случае превышения положительных потоков над отрицательными организация получает конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития. Наличие свободных денежных средств увеличивают текущую платежеспособность.

Анализ движения денежных средств позволяет установить, где у организации генерируются денежная наличность, а где расходуется.

Анализ движения денежных средств существенно дополняет  методику оценки платежеспособности и  ликвидности и позволяет реально  оценить финансово-экономическое  состояние хозяйствующего субъекта.

В анализе движения денежных средств используют прямой и косвенный методы.

Прямой метод  раскрывает абсолютные суммы поступления  и расходования денежных средств. Исходный элемент - выручка от продаж. То есть отчет о прибылях и убытках (форма  №2) анализируется посредством данного  метода сверху вниз. Поэтому прямой метод иногда называют «верхним».

Косвенный метод  заключается в корректировке  чистой прибыли или убытка на сумму  операций неденежного характера, операций, связанных с выбытием долгосрочных активов. На величину изменения оборотных активов или текущих пассивов. Расчет денежных потоков в нем ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денежных средств. Он базируется на изучении отчёта о прибылях и убытках (форма №2) снизу вверх. Поэтому его ещё называют «нижним».

При проведении аналитической работы прямой и косвенный  методы дополняют друг друга и  дают реальное представление о движении потока денежных средств организации  за расчетный период.

Сальдо (остаток) денежных средств на конец периода  можно определить прибавлением к  сальдо денежных средств на начало периода итогового чистого изменения  денежных средств.

Косвенный метод  направлен на получение денных, характеризующих  чистый денежный поток предприятия  в отчетном периоде. Источником информации для разработки этим методом отчётности о движении денежных средств предприятия является отчётный баланс и отчёт о финансовых результатах.

Расчёт чистого  денежного потока предприятия косвенным  методом осуществляется по видам  хозяйственной деятельности и предприятию  в целом.

По операционной деятельности базовым элементом расчёта чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путём внесения корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока.

Формула, по которой  осуществляется расчет данного показателя по операционной деятельности, в общем виде выглядит следующим образом:

ЧДПо = ЧП + А - ∆КФВ - ∆ДЗ - ∆З +∆ КЗ, где:

ЧДПо - сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

ЧП - сумма чистой прибыли предприятия;

А - сумма амортизационных  отчислений;

∆КФВ - изменение суммы краткосрочных финансовых вложений;

∆ДЗ - изменение суммы дебиторской задолженности;

∆З - изменение суммы запасов;

∆КЗ - изменение суммы кредиторской задолженности.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного  потока определяется как разница  между суммой реализации отдельных  видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде.

Расчёт этого  показателя по инвестиционной деятельности осуществляется по формуле:

ЧПДи = - ∆ОС - ∆НА - ∆НКЗ - ∆ДФВ - ∆Пр, где:

ЧПДи - сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности в рассматриваемом периоде;

∆ОС - изменение суммы основных средств;

∆НА - изменение суммы нематериальных активов;

∆НКЗ - изменение суммы незавершенных капитальных вложений;

∆ДФВ - изменение суммы долгосрочных финансовых вложений;

∆Пр - изменение суммы прочих внеоборотных активов.

По финансовой деятельности сумма чистого денежного  потока определяется как разница  между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также  дивидендов (процентов), выплаченных  собственникам предприятия.

Формула, по которой  осуществляется расчёт данного показателя по финансовой деятельности:

ЧДПф = ∆СК + ∆ДК + ∆КК, где:

ЧДПф - сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности в рассматриваемом периоде;

∆СК - изменение суммы собственного капитала;

∆ДК - изменение суммы долгосрочных кредитов и займов;

∆КК - изменение суммы краткосрочных кредитов и займов.

Сумма денежных потоков по указанным трем направлениям деятельности предприятия образует чистый денежный поток. Величину чистого  денежного потока можно рассматривать  как потенциальный объем денежных средств, которым должно располагать  предприятие по результатам своей  деятельности.

Этот показатель рассчитывается по формуле:

ЧДП = ЧДПо + ЧДПи + ЧДПф.

Использование косвенного метода расчёта движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника  финансирования своего развития - чистого  денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование.  

1.4.2. Факторный  анализ денежных потоков  

Помимо прямого  и косвенного методов анализа  денежных потоков в работах отечественных  аналитиков предлагается использование  факторного анализа денежных потоков, построенного на основе коэффициентного  метода. В рамках данного метода предлагается изучать динамику различных коэффициентов. Предполагается, что это позволит выявить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными средствами организации, а также разработать необходимые мероприятия для оптимизации ими.

В этой связи  предлагаются следующие коэффициенты:

- достаточности  чистого денежного потока;

- рентабельность  израсходованных денежных средств;

- рентабельность  поступивших денежных средств; 

- рентабельность  среднего остатка денежных средств.

Коэффициент достаточности  денежного потока (Кд) рассчитывается по формуле:

Кд = П / Р * 100%, где:

П - сумма денежных притоков (поступления);

Р - сумма денежных оттоков (платежей).

Коэффициент рентабельности израсходованных денежных средств (Эр) рассчитывается по следующей формуле:

Эр = Ф / Р * 100%, где:

Ф - финансовый результат  деятельности предприятия;

Р - сумма денежных оттоков (платежей).

Коэффициент рентабельности поступивших денежных средств (Эп) рассчитывается по следующей формуле:

Эп = Ф / П * 100%, где:

Ф - финансовый результат  деятельности предприятия;

П - сумма денежных притоков (поступлений).

Коэффициент рентабельности остатка денежных средств (Эо) рассчитывается по следующей формуле:

Эо = Ф / Оср * 100%, где:

Ф - финансовый результат  деятельности предприятия;