Управление денежными потоками предприятия

Оср - средний остаток денежных средств.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Являясь наиболее ликвидным активом, денежные средства в любой момент могут быть направлены на погашение кредиторской задолженности (например, оплату счетов поставщиков), закупку материалов или оборудования. Другими словами, денежные средства легко могут быть переведены в  другие активы или направлены на погашение  обязательств.

В ходе проведенного анализа определили денежные потоки предприятия двумя методами: прямым и косвенным.

Следует особо  подчеркнуть, что денежные потоки не зависят от метода расчёта, и при  прямом и при косвенном методе они отражают связь финансового  результата, изменение активов и  пассивов баланса с изменением кассовой позиции, проще говоря, позволяют  ответить на вопрос, на что пошли  деньги.

Активные формы  управления денежными потоками дают возможность предприятию получать дополнительную прибыль, генерируя  непосредственно его денежными  активами. Речь идет в первую очередь  об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования. 

Управление денежными  потоками особенно важно для организации  с точки зрения необходимости:

- управление  оборотным капиталом (оценки краткосрочных  потребностей в наличных средствах  и управления запасами);

- планирование  временных параметров капитальных  затрат;

- управления  капитальными потребностями (финансирование  за счет собственных средств  или кредитов банка);

- управления  затратами и их оптимизации  с точки зрения более рационального  распределения ресурсов предприятия  в процессе производства;

- управления  экономическим ростом.

В управлении денежными  средствами возможны следующие проблемы:

- отсутствие  полной оперативной информации  по источникам денежных поступлений,  о суммах и сроках предстоящих  платежей;

- финансовые  потоки разрознены и несогласованны  во времени;

- запросы на  финансирование часто не соответствуют  реальным потребностям;

- решения о  привлечении кредитов принимаются  без необходимой оценки.

Таким образом, эффективное управление денежными  потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Аванесянц А.Л. Выбор политики комплексного управления текущими активами и текущими пассивами предприятия // Экономика и финансы.- 2003. № 28.

2. Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М: Финансы и статистика, 2006.С.373-375

3. Богатырёва Е.И. Составление и консолидация отчёта о движении денежных средств // Бухгалтерский учёт.- 2002. № 5.

4. Бондарчук  Н.В. Анализ денежных потоков  от текущей, инвестиционной и  финансовой деятельности организации //Аудиторские ведомости.-2002. №3.-С.56-61.

5. Быкова Е.В.  Показатели денежного потока  в оценке финансовой устойчивости  предприятия // Финансы.- 2000. № 2.

6. ВальтерО.Э., ПонеделковЕ.Н., КорнилинД.А. Финансовый менеджмент.- М.: Колос,2002.176с.

7. ГуржиевА.Н. Перспективный анализ денежных потоков и его взаимосвязь с диагностикой банкротства // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий.-2002.-№9. -С.49-54.

8. Гутова А.В.  Управление денежными потоками: теоретические аспекты // Финансовый  менеджмент.- 2004. № 4.

9. Зимин Н.Е.  Анализ и диагностика финансово-хозяйственной  деятельности предприятия. Учебник.- М: Колос С, 2005. С.234-245.

10. Игонина Л.Л.  О механизмах переориентации  денежных потоков в реальный  сектор экономики. // Финансы.- 2000. №  10.

11. Кудина М.В.  Финансовый менеджмент. -М.: ФОРУМ-ИНФРА-М, 2004.256с.

12. Макарова В.И., Репьев С.В. Управление денежными  потоками предприятия // Экономика  и производство.- 2003. № 4.

13. Морозов С.  Управление активами // Аудит и  налогообложение.- 2003.-№8.- С.22-26.

14. Морозов С.  Денежные потоки предприятия  // Аудит и налогообложение.-2003.-№1.-С.14-17.

15. Морозов С.  Анализ денежных потоков предприятия  // Аудит и налогообложение.-2003.-№3.-С.24-27.

16. Паронян А.С., Иваченкова Т.И. Управление оборотными активами в организациях АПК. // Финансовый менеджмент.- 2004. № 5.

17. Парушина Н.В. Анализ движения денежных средств // Бухгалтерский учёт.- 2004. № 5. 
 

Глава 2. ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ.

 ПРАКТИЧЕСКАЯ  РАБОТА № 1

ТЕМА: Определение текущей и будущей стоимости денег

ЦЕЛЬ:   Усвоить основные понятия методологической основы финансового менеджмента и уметь рассчитывать текущую и будущую стоимость денег

Ответы  на вопросы:

  1.   Повышение роли финансового менеджмента определяется спецификой         финансовых ресурсов:

- ликвидностью;

- приоритетностью  управлением финансовыми ресурсами  с точки зрения стратегического  менеджмента;

- тесной взаимосвязью  финансового менеджмента с бухгалтерским  учетом.

2.Основные факторы  повышения роли финансового менеджмента  в современных условиях связаны  с :

• Развитием экономической и финансовой самостоятельности предприятий
• Отменой лимитирования фондов
• Снижением роли централизованного снабжения
• Появлением возможности маневров ресурсами компании
• Появлением и развитием в России рынка ценных бумаг
• Привлечением иностранного капитала в Российскую экономику
• Необходимостью перехода к международной системе финансовой отчетности

3.Финансовые  ресурсы фирмы (financial recourses of company) по направлению использования определяются как совокупность денежных средств, предназначенных для следующих целей:

• Выполнение обязательств
• Финансирование текущих затрат
• Обеспечение расширенного воспроизводства
• по происхождению:
• Внутренние (амортизационные отчисления, нераспределенная прибыль)
• Внешние (собственный капитал, заемный капитал)

     4.    Теория управления финансами  – это область знаний, посвященная  управлению     финансовыми  ресурсами крупной компании.

     5.    Основополагающими теориями считаются:

1. теория инвестиционного  портфеля – основоположник Гарри  Марковиц

2. теория структуры  капитала – основоположник Модильяни

    6.    Основная проблема теории инвестиционных  портфелей это то, что для минимизации  рисков инвесторам следует объединять  свои активы в портфели. Уровень риска по каждому виду активов, следует измерять не изолированно от всех активов, а с точки зрения его влияния на общий уровень риска.

7.Основные выводы  теории:

• Использование заемных средств увеличивает степень риска, что приводит к более высоким уровням ожидаемой доходности
• Оптимальная структура капитала – структура, позволяющая достичь сбалансированности доходности и риска, и следовательно, максимального курса акций компании.

8.Теория идеальных  рынков, теория альтернативных затрат, теория дисконтирования            денежных потоков.

9.Дисконтирование  (discounting) – приведение стоимости будущих затрат и доходов к нынешнему периоду времени, установление сегодняшнего эквивалента суммы, выплачиваемой в будущем. Современная стоимость будущей суммы определяется с помощью дисконтирующего множителя, зависящего от нормы банковского процента и срока дисконтирования.

В практике финансового  менеджмента используется понятие  компаундинга (compaunting) – начисление сложных процентов.

10.Важную роль  в анализе дисконтирования денежного  потока играет теория   альтернативных  затрат. Альтернативные затраты  (opportunity costs) – выгода, потерянная вследствие неиспользования экономического ресурса в наиболее доходной из всех возможных видов деятельности.

ВЕРНО/НЕВЕРНО:

1.Неверно 2.Неверно

ТЕСТ:

1.В 2.В

ЗАДАЧИ:

1.   Дано:              Решение:

        FV=$500       FV=PV(1+i)ⁿ

        n=2 года        PV= =

        i=10%             

          Найти:

        PV - ?              Ответ: PV=$4 132.23 

2. Дано:                Решение:

   Ra=$10 000     CV=

   i=4%

     

       Найти:          Ответ: CV=$250 000

   CV - ? 

3.Дано:                  Решение:

   n=5 лет            PVa=

  An=$1000           +

  i=10%

    Найти:

  PVa -?                 Ответ: PVa=$3790.78 

4.Дано:                  Решение:

   n=4 года           FV=PV(1+i)ⁿ=100(1+0.05)⁴=100*1.2155=$121.55

   PV=$100

   i=5%

      Найти:

  FV- ?                 Ответ: FV=$121.55 

ПРАКТИЧЕСКАЯ  РАБОТА № 2

ТЕМА: Расчет эффективности финансирования  актива     

ЦЕЛЬ: Уметь производить расчет эффективности финансирования актива, сравнивать эффективность финансирования актива при различных условиях

и делать выводы.

ОТВЕТЫ  НА ВОПРОСЫ:

1.Основные направления деятельности финансового менеджмента:

• Управление активами
• Инвестиционная деятельность
• Поиск источников финансирования предприятия

2.Финансовые цели предприятия:

• Инвестиционная политика (куда вкладывать деньги для процветания и получения прибыли)
• Управление источниками средств (откуда взять деньги, и какова их оптимальная структура)
• Дивидендная политика (определяет как грамотно распорядиться полученными доходами или прибылью; какую часть прибыли направить на расширение производства, какую часть реинвестировать, какую часть распределить между держателями акций)

3.Основной финансовой целью предприятия является инвестиционная политика, т.к. главной целью создания и функционирования предприятия является получение и максимизация прибыли.

4.  Функции  финансового менеджера:

• Общий финансовый анализ и планирование
• Эффективное распределение финансовых ресурсов (управление активами и инвестиционная политика)
• Мобилизация средств на наиболее выгодных условиях (управление источниками финансирования)
• Осуществление контроля за исполнением решений и результатами проводимой политики.