Управление денежными потоками на предприятии

      Данные  табл. 21 показывают, что чистый денежный поток за анализируемый период варьирует, за 2010 г. в целом по предприятию он увеличился.

      Доля  направленных денежных средств на оплату приобретенных товаров, работ, услуг за 2010 г. также снизилась на 1,95 процентных пункта и составила 40,88% на конец года. За год наблюдается уменьшение направленных денежных средств на оплату труда (на 7911 тыс.руб.), на расчеты по налогам и сборам (на 9489 тыс.руб.), на выплату дивидендов и процентов (на 35 тыс.руб.), на прочие выплаты (на 806 тыс.руб.).

      За 2010 г. произошел приток денежных средств ЗАО «Тандэм» по инвестиционной деятельности, в то время как в 2009 г. наблюдался отток средств по данному виду деятельности.

      Следует отметить, за 2009-2010 гг. ЗАО «Тандэм» осуществляло только операционную и инвестиционную деятельность.

      Отрицательным моментом в движении денежных средств  ЗАО «Тандэм» является превышение оттока совокупных средств над притоком, а это является обязательным фактором для финансовой стабильности предприятия. При анализе эффективности использования денежных средств ЗАО «Тандэм» необходимо рассчитать их оборачиваемость за 2009-2010 гг. (табл. 22).

      Таблица 22. Оборачиваемость денежных средств ЗАО «Тандэм» за 2009-2010 гг.

Показатели	Годы		Изменение (+,-)	Темп изменения, %
	2009	2010
1.Выручка  от продаж, тыс.руб.	150870	157080	+6210	104,1
2.Денежные  средства,
тыс.руб.	7685	6687	-998	87,0
3.Время  оборота денежных
средств, дней	18,34	15,33	-3,01	83,6
4.Коэффициент
оборачиваемости
денежных  средств, оборотов	19,63	23,48	+3,85	119,6

      Итак, за 2010 г. по сравнению с 2009 г. наблюдается ускорение оборачиваемости денежных средств предприятия (на 3,01 дней или на 3,85 раза), что является положительным фактором в организации управления денежной наличностью предприятия. В 2009-2010 гг. предприятию не требовалось дополнительных денежных средств, однако, наблюдается их недостаток для текущей деятельности в размере 998 тыс.руб. на конец 2010 г. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Глава 3. Совершенствование управления денежными  потоками предприятия 

      3.1 Оптимизация и планирование денежных  потоков 

      Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными средствами предприятия  является оптимизация денежных потоков, которая представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации с учетом условий и особенностей осуществления деятельности предприятия⁹.

      Основными направлениями оптимизации денежных потоков на предприятии являются:

      1. Сбалансирование объемов денежных потоков. Это направление оптимизации денежных потоков предприятия призвано обеспечить необходимую пропорциональность объемов положительного и отрицательного их видов.

      На  результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывает как дефицитный, так и избыточный денежный поток.

      Методы  сбалансирования дефицитного денежного  потока направлены на обеспечение роста  объема положительного и снижение объема отрицательного их видов. Рост объема положительного денежного потока в перспективном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

      - привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

      - привлечения долгосрочных финансовых кредитов;

      - продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;

      - продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

      Снижение  объема отрицательного денежного потока в перспективном периоде может  быть достигнуто за счет следующих  мероприятий:

      - сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;

      - отказа от финансового инвестирования;

      - снижения суммы постоянных издержек предприятия.

      Методы  сбалансирования избыточного денежного  потока предприятия связаны с  обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:

      - увеличение масштабов расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;

      - ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;

      - осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;

      - активное формирование портфеля  финансовых инвестиций;

      - досрочное погашение долгосрочных  финансовых кредитов.

      2. Синхронизация денежных потоков  во времени. Это направление оптимизации денежных потоков предприятия призвано обеспечить необходимый уровень его платежеспособности в каждом из интервалов перспективного периода при одновременном снижении размера страховых резервов денежных активов.

      Объектом  синхронизации выступают предсказуемые  денежные потоки, поддающиеся изменению во времени. В процессе синхронизации денежных потоков во времени используются два основных метода: выравнивание и повышение тесноты корреляционной связи между отдельными видами потоков.

      Выравнивание  денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, который в процессе оптимизации может снижаться.

      Повышение тесноты коррелятивной связи  между потоками достигается путем  использования «Системы ускорения - замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат в отдельные интервалы времени для повышения синхронности формирования положительного и отрицательного денежных потоков.

      Ускорение привлечения денежных средств в  краткосрочном периоде может  быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

      - увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;

      - обеспечения получения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;

      - сокращения сроков представления товарного (коммерческого) кредита покупателям;

      - ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;

      - использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности - учета векселей, факторинга, форфейтинга;

      - открытия «кредитной линии» в банке, обеспечивающего оперативное поступление средств краткосрочного кредита при необходимости срочного пополнения остатка денежных активов.

      Замедление  выплат денежных средств в краткосрочном  периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

      - использования флоута. Флоут представляет собой сумму денежных средств предприятия, связанную уже выписанными им платежными документами - поручениями (чеками, аккредитивами и др.), но еще не инкассированную их получателем;

      - сокращения расчетов с контрагентами наличными деньгами. Наличные денежные расчеты увеличивают остаток денежных активов предприятия и сокращают период использования собственных денежных активов на срок прохождения платежных документов поставщиков;

      - увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита;

      - замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);

      - реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

      3. Максимизация чистого денежного потока. Это направление оптимизации является наиболее важным и отражает результаты предшествующих ее этапов. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.

      Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:

      - снижения суммы постоянных издержек;

      - снижения уровня переменных издержек;

      - осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;

      - осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;

      - использования метода ускоренной амортизации используемых предприятием основных средств;

      - сокращение периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов;

      - продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;

      - усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.

      Результаты  оптимизации денежных потоков предприятия получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.

      Из  всевозможных планов денежных потоков  одним из самых совершенных и  надежных признается платежный календарь. Объясняется это тем, что реалистичный прогноз денежных средств можно составить только на относительно короткий промежуток времени, поскольку факторов, влияющих на поступление и выплату денежных средств, много, они комплексные и не могут быть оценены за пределами короткого отрезка времени.

      Максимальный  срок, который рассматривается как  возможный для составления платежного календаря - один год с поквартальной  или помесячной разбивкой. В условиях экономической нестабильности в  стране платежный календарь целесообразнее составлять на один квартал с помесячной разбивкой и ее детализацией по дням.

      Платежный календарь представляет собой количественное выражение ожидаемых поступлений  и выплат денежных средств за определенный период времени в разрезе их конкретных статей с выделением временных параметров.

      Бюджетирование  денежных средств (составление платежного календаря) позволяет определять моменты  времени, в которые у предприятия  будет недостаток или избыток  денежных средств, чтобы разумно  избежать кризисных явлений или  смягчить их, а также рационально использовать временно свободные денежные средства.

      Теоретически  самым эффективным можно признать такое управление денежными средствами, когда обеспечена синхронность поступления  и выплаты денежных средств и  их остаток равен нулю. Однако практически этого достичь невозможно и не следует к этому стремиться.