Совершенствование управления денежными средствами и их эквивалентами

     Расчетные счета открываются предприятиям, являющимся юридическими лицами и имеющим самостоятельный баланс. Порядок открытия расчетного счета регламентирован инструкцией, в соответствии с которой каждому предприятию может быть открыт в одном банке только один расчетный счет [20].

     На  расчетном счете сосредотачиваются  свободные денежные средства и поступления  за реализованную продукцию, выполненные работы и услуги, краткосрочные и долгосрочные ссуды, получаемые от банка, и прочие зачисления.

     С расчетного счета производятся почти  все платежи предприятия: оплата поставщикам за материалы, погашение задолженности бюджету, соцстрахованию, получение денег в кассу для выдачи заработной платы, материальной помощи, премий и т.п. Выдача денег, а также безналичные перечисления с этого счета банком осуществляются, как правило, на основании приказа предприятия - владельца расчетного счета или с его согласия (акцепта).

     В западной практике расчетный счет считается  наиболее оптимальной формой хранения необходимых в текущей деятельности денежных средств.

     Текущие счета открываются тем предприятиям и организациям, которым не может быть открыт расчетный счет:

1. некоммерческим организациям;
2. обособленным подразделениям юридического лица;
3. состоящим на бюджете учреждениям и организациям, руководители которых не являются самостоятельными распорядителями кредитов.

     Перечень  операций по текущему счету ограничен, а распоряжаться средствами можно  только в строгом соответствии с утвержденной сметой. Режим текущего счета должен определяться исходя из полномочий филиала, определенных в положении о нем, и обязательств перед бюджетами и государственными внебюджетными фондами в соответствии с действующим законодательством.

     Валютный  счет. Операции с иностранной валютой могут осуществлять любые предприятия. С этой целью необходимо открыть в банке, имеющем разрешение (лицензию) от Национального Банка на совершение операций в иностранной валюте, текущий валютный счет.

     Часто денежные средства, потребности в  которых в данный момент не существует, либо же их сумма не соответствует  целевому назначению этих средств и предприятие считает необходимым накапливать определенную сумму денег, то предприятия нередко выбирает такую форму как депозит, который обеспечивает как высокую степень ликвидности денежных средств, так и доход на них. За счет этого предприятие может держать у себя деньги под рукой в то же время, не имея значительных потерь, не вкладывая эти деньги в производство.

     К денежным средствам предприятия  относятся также ликвидные ценные бумаги, находящиеся в кассе предприятия или в депозитарии банка. Функция, выполняемая ценными бумагами, аналогична функции депозита, однако имеет ряд существенных отличий по способу их обращения, степени ликвидности и доходности. Так, к примеру, досрочно изымая денежные средства с депозита, предприятие может потерять часть процентов, в то время как, реализуя ценные бумаги, оно, в зависимости от конъюнктуры рынка, может даже выиграть. В свою очередь, ценные бумаги можно разделить на следующие виды:

     Акция – ценная бумага, свидетельствующая  о внесении пая в капитал акционерного общества. Дает ее владельцу право  на присвоение части прибыли в форме дивиденда.

     Облигация – ценная бумага на предъявителя, дающая владельцу право на получение годового дохода в виде фиксированного процента.

     Вексель – вид ценной бумаги, денежное обязательство.

     Варрант – ценная бумага, выражающая льготное право на покупку акций эмитента в течение определенного времени по определенной цене.

     Опцион  – краткосрочная ценная бумага, дающая право ее владельцу купить или продать другую ценную бумагу в течение определенного периода по определенной цене контрагенту, который за денежное вознаграждение принимает на себя обязательство реализовать это право [18].

     Всегда  существуют преимущества, связанные  с созданием большого запаса денежных средств, - они позволяют сократить  риск истощения наличности и дают возможность удовлетворить требование оплатить тариф ранее установленного законом срока. С другой стороны, издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги. 

     1.2 Анализ и планирование  движения денежных  средств 

     Движение  денежных средств предприятия представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных средств должен быть соответствующий источник. Цикл движения денежных средств изображен на рисунке 1.1. Для действующего предприятия реально не существует начальной и конечной точки. Конечный продукт — это совокупность затрат сырья, основных средств и труда, в конечном счете оплачиваемых денежными средствами. Продукция затем продается за наличные или в кредит.

     Рисунок 1.1 - Потоки денежных средств

     Продажа в кредит влечет за собой дебиторскую  задолженность, которая инкассируется и превращается в наличность. Если продажная цена продукции превышает все расходы (включая износ активов) за некоторый период, то за этот период будет получена прибыль; если нет — убыток. Объем денежных средств (центральная точка рисунка) колеблется во времени в зависимости от производственного графика, объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования. С другой стороны, запасы сырья, незавершенное производство, запасы готовой продукции, дебиторская задолженность и подлежащий оплате коммерческий кредит колеблются в зависимости от реализации, производственного графика и политики в отношении основных дебиторов, запасов и задолженности по коммерческому кредиту[14].

     Составление отчета об источниках и направлениях использования денежных средств - это метод, при помощи которого изучается чистое изменение объема средств между двумя моментами. Эти моменты соответствуют начальной и конечной датам финансового отчета. Следует подчеркнуть, что отчет об источниках и использовании денежных средств описывает скорее чистые, чем общие изменения в финансовом положении на разные даты. Общие изменения - это все изменения, которые происходят между двумя отчетными датами, а чистые изменения определяются как результат общих изменений. Хотя анализ обоих изменений денежных средств предприятия за какое-то время был бы намного показательнее, чем анализ их чистого изменения, мы обычно ограничены в плане доступной финансовой информации данными баланса и отчета о прибылях и убытках которые дают картину за отдельные промежутки времени [5].

     Для подготовки отчета об источниках и  использовании денежных средств следует классифицировать изменения в статьях баланса как источники денежных средств (например, сокращение запасов или увеличение счетов к оплате) и использование денежных средств (например, увеличение основных средств или погашение обязательств). С этих же позиций рассматривается и отчет о прибылях и убытках (таблица 1.1).

     Таблица 1.1 - Источники информации о движении денежных средств

     Таким образом, источником увеличения объема денежных средств является чистое уменьшение любой статьи актива (кроме денежных средств), чистое увеличение любой статьи обязательств и денежные средства, полученные в результате хозяйственной деятельности (чистая прибыль, амортизация). Использованием денежных средств является чистое увеличение любой статьи актива (кроме денежных средств), чистое уменьшение любой статьи обязательств и дивиденды, выплачиваемые наличными.

     Анализ  главных источников средств за прошедшие  периоды показывает, насколько экономическое развитие предприятия финансировалось из внешних источников, какова доля выплат по дивидендам в общей сумме необходимых предприятию денежных средств, не наблюдается ли увеличение коммерческого кредита несоразмерно с увеличением текущих активов и объема реализации, какова структура кратко- и долгосрочных финансовых вложений с точки зрения потребностей предприятия в денежных средствах. Если эти потребности обусловлены главным образом необходимостью инвестиций в основные средства и постоянного увеличения рабочего капитала, должно вызывать беспокойство, что финансирование осуществлялось в основном за счет краткосрочных ссуд [10].

     Планирование  источников денежных средств и направлений  их использования позволяет финансовому менеджеру приспособиться к ожидаемым изменениям в движении денежных средств выявить влияние различных решений на финансовое состояние предприятия.

     В российской практике с 1996 г. появилась  форма № 4 «Отчет о движении денежных средств», в которой источники и использование денежных средств приводятся в разбивке по трем видам деятельности предприятия: текущей, инвестиционной, финансовой. Это позволяет определить, какой вид деятельности генерирует денежные средства, а какой - потребляет, что важно с позиций контроля и оценки эффективности деятельности предприятия. Так, если в отчетном периоде главные поступления обеспечены привлечением кредитов или распродажей активов, это может стать сигналом для инвесторов о проблемах получения достаточных сумм денежных средств от основной деятельности.

     Главным источником денежных средств в текущей  деятельности является получение выручки от реализации продукции и авансы. Используются денежные средства на оплату счетов поставщиков, выплату заработной платы, расчеты с бюджетом и т. д. Производственная деятельность, как правило, является основным источником прибыли предприятия, а положительные потоки денежных средств, возникающие в результате этой деятельности, могут использоваться для расширения производства, выплаты дивидендов или возвращения банковского кредита, т. е. в остальных двух видах.

     В инвестиционной деятельности сосредоточены  денежные потоки от приобретения и  продажи основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг и других долгосрочных финансовых вложений, поступления процентов и дивидендов по долгосрочным финансовым вложениям. Так как в нормальной экономической обстановке предприятия стремятся обычно к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность чаще всего приводит к оттоку денежных средств [4].

     Источником  денежных средств в финансовой деятельности являются поступления от эмиссии  акций, полученные кредиты и займы  и т. п. Используются денежные средства на возвращение задолженности кредиторам, погашение займов, выплату процентов и дивидендов и др. Финансовая деятельность на предприятии ведется с целью увеличения его денежных средств и служит для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

     Все три рассмотренных вида деятельности формируют единую сумму денежных ресурсов предприятия, нормальное функционирование которого невозможно без постоянного перелива денежных потоков из одной сферы в другую. Само существование трех областей деятельности предприятия направлено на обеспечение его работоспособности. Даже прибыльная производственно-хозяйственная деятельность не всегда может приносить достаточную сумму денег для приобретения внеоборотных средств (недвижимости или оборудования). В подобной ситуации необходимы новые займы, стоимость которых должна компенсироваться будущими доходами от инвестиций. В условиях же кризиса неплатежей предприятия вынуждены изыскивать дополнительное краткосрочное финансирование оборотного капитала. Но расходы на подобные цели не могут компенсироваться будущими доходами, так как деньги не были использованы для инвестиций [11].

     Основной  задачей расчета движения денежных средств являются:

     ♦ анализ причин создавшегося положения;

     ♦ определение причин и сфер возникновения  притока или оттока денежных средств;

     ♦ анализ влияния выбора тех или  иных источников финансирования основной и инвестиционной деятельности предприятия на его эффективность.

     Применяют два метода составления отчета о  движении денежных средств: прямой и косвенный. Прямой метод считается более сложным, но более информативным, так как он основан на изучении всех денежных операций и определении, к какому виду Деятельности они относятся: основной, инвестиционной или финансовой. Косвенный метод проще, поскольку он оперирует изменениями данных, содержащихся в балансе и отчете о прибылях и убытках.