Проблемы и перспективы развития бизнес-планирования в России

     1) Собственные оборотные средства – чистый оборотный капитал: 

      СОС = СК – ВОА                                                                                                    (5) 

      где: СК – собственный капитал (итог третьего раздела баланса);

             ВОА – внеоборотные активы.

     2) Собственный и заемный капитал: 

      СДИ = СОС + ДКЗ                                                                                                  (6) 

      где: СДИ – собственные и долгосрочные источники финансирования;

             ДКЗ – долгосрочные кредиты  и займы (итог четвертого раздела баланса).

     3) Общая величина  основных источников формирования запасов: 

      ОИЗ = СДИ + ККЗ                                                                                                 (7) 

      где: ОИЗ – общая величина основных источников формирования запасов;

              ККЗ – краткосрочные кредиты  и займы (итог пятого раздела  баланса).

      В результате определяется три показателя обеспеченности запасами источниками их финансирования:

     4) Излишек или недостаток собственных оборотных средств: 

      ∆ СОС = СОС – З                                                                                                    (8) 

      где: ∆ СОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств;

             З  – величина запасов.

     5) Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников финансирования: 

      ∆ СДИ = СДИ – З                                                                                                    (9) 

      где: ∆ СДИ – прирост (излишек) собственных и заемных оборотных средств.

     6) Излишек или недостаток общей величины основных источников покрытия запасов: 

      ∆ ОИЗ = ОИЗ – З                                                                                                   (10) 

      где: ∆ ОИЗ – прирост (излишек) общей величины основных источников

            покрытия запасов

      Приведенные показатели обеспеченности запасов  соответствующими источниками финансирования  трансформируются в трехфакторную модель (М): 

      М = (∆ СОС; ∆ СДИ; ∆ ОИЗ)                                                                               (11) 

      где: М -  тип финансовой устойчивости предприятия.

      Данная  модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия:

- абсолютная  финансовая устойчивость: М1 = (1, 1, 1), т.е. ∆ СОС ≥ 0; ∆ СДИ ≥  0; ∆ ОИЗ≥ 0;

- нормальная финансовая устойчивость: М2 = (0, 1, 1), т.е. ∆ СОС < 0; ∆ СДИ ≥ 0; ∆ ОИЗ ≥ 0;

- неустойчивое финансовое состояние: М3 = (0, 0, 1), т.е. ∆ СОС < 0; ∆ СДИ < 0; ∆ ОИЗ≥ 0;

- кризисное финансовое состояние: М4 = (0, 0, 0), т.е. ∆ СОС < 0; ∆ СДИ < 0; ∆ ОИЗ< 0.

      Далее оценивается степень финансовой устойчивости и финансового риска исходя из анализа относительных показателей финансовой устойчивости предприятия. С этой целью рассчитываются следующие показатели:

1) Коэффициент финансовой автономии (независимости) – удельный вес собственного капитала в валюте баланса, его рекомендуемое значение  выше 0,5: 

      Кавт = СК : ВБ                                                                                                     (12) 

      где: Кавт – коэффициент автономии;

            ВБ – валюта баланса;

2) Коэффициент финансовой зависимости – доля заемного капитала в общей валюте баланса, рекомендуемое значение не более 0,5: 

      К завис = ЗС : ВБ                                                                                                   (13) 

      где: К завис – коэффициент финансовой зависимости;

            ЗС – общая величина заемных  средств предприятия;

3) Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом или коэффициент самофинансирования – отношение собственного капитала к заемному капиталу (рекомендуемое значение показателя ≥ 1): 

      К финан  = СК : ЗС                                                                                                (14) 

      где: К финан – коэффициент покрытия долгов;

4) Коэффициент финансового левериджа (финансового риска) – отношение заемного капитала к собственному (рекомендуемое значение  показателя – 0,67): 

      К фл = ЗС : СК                                                                                                       (15) 

      где: К фл – коэффициент финансового левериджа.

5) Коэффициент маневренности – доля собственных оборотных средств в собственном капитале (рекомендуемое значение  - 0,2 – 0,5): 

      К манев = СОС : СК                                                                                              (16) 

      где: К манев -  коэффициент маневренности.

1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – доля собственных оборотных средств в оборотных активах:

 

     К о = СОС : ОА                                                                                           (17) 

где: К о – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средства-  ми.

      Анализ  абсолютных и относительных показателей  финансовой устойчивости ООО «Сапфир» приведен в табл.  5:

      Таблица  5 – Динамика показателей финансовой устойчивости

ООО «Сапфир» за 2004-2005 гг.

 

      По  данным табл. 5 видно, что за 2005 год абсолютная финансовая устойчивость компании возросла, но при этом на начало и на конец 2005 года  собственные оборотные средства у предприятия отсутствуют.

      Относительные показатели финансовой устойчивости: коэффициенты финансовой автономии, финансовой зависимости, покрытия долгов, финансового левериджа на конец 2005 года соответствуют рекомендуемым значениям. Соответствие данных показателей финансовой устойчивости установленным нормативам на конец анализируемого периода вызвано увеличением в структуре источников средств доли собственного капитала и снижением  величины заемных средств –  краткосрочных кредитов и займов.

      Несоответствие коэффициентов обеспеченности собственными оборотными средствами и маневренности обусловлено недостатком  у предприятия величины собственных оборотных средств.

      Анализ  ликвидности и платежеспособности включает в себя:

• анализ ликвидности баланса;
• расчет и анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности.

      Анализ  ликвидности баланса заключается  в сопоставлении средств актива, сгруппированных по степени убывания ликвидности, с краткосрочными обязательствами пассива, которые группируются по степени срочности их погашения. Все активы предприятия разбиваются на следующие группы:

• абсолютно ликвидные активы (А1) – включают в себя денежную наличность и краткосрочные финансовые вложения;
• быстро реализуемые активы (А2)– активы, для превращения которых в денежную наличность требуется определенное время –  дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев;
• медленно реализуемые активы (А3) – производственные запасы;
• трудно реализуемые активы (А4) – активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода: дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются через 12 месяцев, прочие оборотные активы,  основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, прочие внеоборотные активы.

      Пассивы баланса группируются по степени  возрастания сроков погашения обязательств:

• наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды не погашенные в срок;
• краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные кредиты банков и займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты;
• долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные кредиты и займы, и прочие долгосрочные обязательства;
• постоянные пассивы (П4) – собственный капитал предприятия (статьи третьего раздела баланса «Капитал и резервы» и статьи не вошедшие в предыдущие группы «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов и платежей»).

      Баланс  считается абсолютно ликвидным, если: А1 > П1, А2 > П2, А3 > П3, А4 <  П4. Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

      При этом недостаток средств по одной  группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

      Для оценки ликвидности и платежеспособности рассчитывают показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент общей ликвидности коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности, коэффициент долгосрочной платежеспособности.

      Коэффициент текущей ликвидности  характеризует  общую обеспеченность

      предприятия оборотными средствами для ведения  хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств: 

      К1 = (ДЗ + КФВ + ДС + З): КО                                                                            (18) 

      где: К1 – коэффициент текущей ликвидности;

             ДЗ –  дебиторская задолженность;

          КФЗ – краткосрочные  финансовые вложения;