Методы экономической диагностики в управлении финансами

     где К_уп – коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

     К_з – соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

     К_с – показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

     К_ур – убыточность реализации продукции, характеризующаяся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

     К_фр – соотношение заёмного и собственного капитала;

     К_заг – коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов³¹. 

     Весовые значения частных показателей, для  условий функционирования российских предприятий, были определены экспертным путём, а фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей, приведенных в табл. 6³².

Таблица 6

Минимальные значения частных показателей

 

     Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки вероятности  банкротства предприятий рейтинговое  число формула (1.12): 

R = 2К_осс + 0,1К_тл + 0,08К_оа + 0,45К_м + К_рск,                             (1.12) 

     где К_осс – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

     К_тл – коэффициент текущей ликвидности;

     К_оа – коэффициент оборачиваемости активов;

     К_м – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

     К_рск – рентабельность собственного капитала³³. 

     Расчет  данных коэффициентов приведен в табл. 7³⁴.

Таблица 7

Расчет  коэффициентов финансовой оценки деятельности предприятия

 

     При полном соответствии финансовых коэффициентов  их минимальным нормативным уровням  рейтинговое число будет равно  единице, то есть предприятие имеет удовлетворительное финансовое состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

     Модель  оценки вероятности банкротств М.А. Федотовой опирается на коэффициент текущей ликвидности (Х₁) и долю заемных средств в валюте баланса (Х₂) (формула (1.13))³⁵: 

     Z = -0,3877- 1,0736 Х₁ + 0,0579 Х₂,                                      (1.13) 

     При отрицательном значении индекса  Z вероятно, что предприятие останется платежеспособным.

     Следующая методика определения вероятности  банкротства была предложена Г.В. Савицкой. Данная методика заключается в классификации  предприятий по степени риска  исходя из фактического уровня показателей  финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах³⁶. Методика имеет вид, представленный в табл. 8.

Таблица 8

Группировка показателей по критериям оценки финансового состояния

 

Продолжение таблицы 8

 

     Исходя  из методики Г.В. Савицкой предприятие можно отнести к одному из следующих классов:

     1. Предприятие с хорошим запасом  финансовой устойчивости, позволяющим  быть уверенным в возврате  заемных средств;

     2. Предприятия, демонстрирующие некоторую  степень риска по задолженности, но еще не рассматриваемые как неблагополучные;

     3. Проблемные предприятия - здесь  вряд ли существует риск потери  средств, но полное получение  процентов представляется сомнительно;

     4. Предприятие с высоким риском  банкротства. Даже после принятия мер по финансовому оздоровлению, кредиторы рискуют потерять все средства и проценты;

     5. Предприятия высочайшего риска,  практически несостоятельны;

     6. Предприятия банкроты³⁷.

     Система критериев  для определения неудовлетворительной структуры баланса включает следующие финансовые показатели, рассчитанные на основании данных бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия:

     - коэффициент текущей ликвидности, который характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия;

     - коэффициент обеспеченности собственными  средствами, который определяет наличие собственных оборотных средств предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости;

     - коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, который характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить (утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода³⁸.

     Основанием  для признания структуры баланса  предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным служит выполнение одного из условий, представленных в табл. 9.

     Основной  показатель, характеризующий наличие  реальной возможности у предприятия  восстановить (либо утратить) свою платежеспособность, - коэффициент восстановления K_вп (утраты K_уп) платежеспособности. На основании рассчитанных значений коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами проводится их сравнение с критериальными значениями по табл. 9.

     В том случае, если хотя бы один из коэффициентов имеет значение менее указанных в табл. 9, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный в шесть месяцев. 

Таблица 9

Показатели  ликвидности и платежеспособности

 

     Если расчетные  значения коэффициентов больше или  равны критериальным значениям, то определяется возможность утраты платежеспособности, для этого рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, равный трем месяцам.

     Коэффициенты  восстановления (утраты) платежеспособности определяются по данным баланса на начало и конец отчетного периода. В расчет значения коэффициентов закладывается сохранение сложившейся в отчетном периоде динамики (тенденции) показателя текущей ликвидности на период, который отводится для возможного восстановления (утраты) платежеспособности. Если значение рассчитанного коэффициента восстановления платежеспособности больше единицы, то предприятие имеет реальную возможность восстановить свою платежеспособность в период, равный шести месяцам. Коэффициент утраты платежеспособности, рассчитанный за период, равный трем месяцам, принимающий значение больше единицы, свидетельствует о наличии у предприятия реальной возможности не утратить свою платежеспособность в ближайшие три месяца³⁹.