Вплив структури капіталу на фінансову стійкість підприємства

постійної  реалізації  та  одержання  виручки,  достатньої  за  обсягом,  щоб 

виконувати свої  зобов`язання. Водночас для розвитку підприємства необхідно,

щоб  після  здійснення  всіх  розрахунків  і  зобов`язань  у  нього  залишався  такий 

розмір прибутку, який би дав змогу  розвивати виробництво й виводити його на

конкурентноздатний  рівень. Тобто  загальна  стійкість підприємства передбачає

насамперед  такий  рух  його  грошових  потоків,  який  забезпечив  би  постійне

перевищення доходів над витратами. 

Фактори,  які  впливають  на  фінансову  стійкість  підприємства,

класифікуються  за  такими  ознаками:  за  місцем  виникнення  (зовнішні,

внутрішні);  за  важливістю  результату  (основні,  другорядні);  за  структурою

(прості, складні); за часом дії  (постійні, тимчасові).

Для характеристики фінансової  стійкості  підприємства  використовується

система  абсолютних  і  відносних  показників.  Найбільш  узагальнюючими

абсолютними  показниками  фінансової  стійкості  є  відповідність  або 

невідповідність  джерел коштів  для формування  запасів  і  затрат,  тобто різниця 

між сумою джерел коштів і сумою запасів і витрат.

Відносні показники, що характеризують фінансову стійкість підприємства

можна  умовно  об’єднати  в  декілька  груп:  показники  структури  капіталу,  які 

характеризують  фінансову  незалежність  від  зовнішніх  позикових  коштів;

показники,  що  характеризують  стан  оборотних  коштів;      показники,  які 

характеризують стан основних засобів.

Систематичний  аналіз  фінансової  стійкості  необхідний,  тому  що

дохідність  товариства,  розмір  його  прибутку  багато  в  чому  залежить  від  його

платоспроможності.  Показники  фінансового  стійкості  повинні  бути  такими,

щоб  всі,  хто  пов’язаний  із  підприємством  економічними  взаємовідносинами,

могли  отримати  відповідь  на  питання,  наскільки  надійне  підприємство  як

партнер,  а  отже,  ухвалити  рішення  про  економічну  доцільність  продовження 

цих відносин.

Управління фінансовою стійкістю  підприємства є системою принципів  та

методів  розроблення  і  реалізації  управлінських  рішень,  пов'язаних  із

забезпеченням  постійного  зростання  прибутку,  збереженням

платоспроможності  і  кредитоспроможності,  підтриманням  фінансової

рівноваги. Управління фінансовою стійкістю  підприємства орієнтоване сьогодні

переважно  на  розв'язання  короткострокових  проблем.  У  цих  умовах

поширеними  є  зміни  завдань, пріоритетів діяльності, рішень, наслідком  чого  є 

недосконалість структури показників фінансової стійкості, зниження її рівня.

До  основних  цілей  управління  фінансовою  стійкістю  можна  віднести:

збалансування  активів  і  пасивів  (забезпечення  достатності  власного  капіталу,

гнучкої структури капіталу, організації  руху капіталу); збалансованість доходів 

і  витрат  (забезпечення  достатнього  рівня  рентабельності,  зміна  структури 

витратомісткості  господарського  процесу,  збільшення  обсягу  товарообороту);

збалансованість  грошових  потоків  (забезпечення  платоспроможності  та

самофінансування,  зниження  дебіторської  заборгованості,  забезпеченість

кредитоспроможності.

Об’єктом  дослідження дипломної роботи  є ТОВ «Горобина»,  що

займається виробництвом лікеро8горілчаної продукції.

Основні  фінансово8економічні  показники  діяльності  підприємства

свідчать,  що  протягом  аналізованого  періоду  простежується  тенденція  до 

скорочення  реалізації продукції  на підприємстві, що пов’язано  зі  скороченням 

фізичного  обсягу  реалізації  продукції  та  собівартості  продукції  підприємства.

Розмір чистого прибутку також  має тенденцію до зменшення.

Здійснивши  аналіз  фінансового  стану  ТОВ  «Горобина»,  очевидно,  що

підприємство  знаходиться  в  достатньо  скрутному  становищі,  про  це  свідчить

аналіз  майнового  стану,  ліквідності,  ділової  активності  та  рентабельності.

Більшість  показників  не  відповідають  нормативним  значенням. На  товаристві

відсутня абсолютна ліквідність, показники рентабельності мають  чіткі тенденції 

до погіршення.

Провівши аналіз фінансової стійкості  на ТОВ «Горобина» за абсолютними 

показниками можна зазначити, що за період з 2005 по 2009 роки тип фінансової

стійкості підприємства змінюється по роках. Так у 2005, 2006 та 2008 роках на

товаристві спостерігалася нестійкий  фінансовий стан, проте у 2007, 2009 роках 

воно було абсолютно стійким. Дане зростання зумовлене збільшенням  власних

обігових коштів за період.

Проаналізувавши  відносні  показники  фінансової  стійкості  підприємства,

ми  зробили  висновок,  що  ТОВ  «Горобина»  знаходиться  в  нестійкому

становищі,  так  як  більшість  показників  не  відповідають  нормативним 

значенням,  окрім  коефіцієнта  маневрування  власного  оборотного  капіталу,

значення  якого  у  2009  році  склало  0,63,  що  є  більше  нормативного  (0,5),  та

коефіцієнта  забезпечення  власними  оборотними  коштами,  який  починаючи  з 

2007  року  значно  перевищує нормативне  значення  0,1  і вже в 2009  році

становить  0,34.  Але  якщо  порівнювати  ситуацію  у  2009  році  з  попередніми 

періодами,  то  вона  дещо  покращилась,  що  підтверджується  збільшенням 

значень  коефіцієнтів  автономії,  фінансової  стійкості,  маневрування  власного

капіталу та забезпечення власними оборотними коштами.

Аналіз  фінансових  показників  за  інтегральним  підходом  у  2005  –  2008

роках свідчить про негативну ситуацію щодо фінансової стійкості в  діяльності 

підприємства,  так  як  за  даний  період  на  підприємстві  спостерігався  від’ємний 

узагальнюючий  показник, що  вказує  на  зменшення  рівня фінансової  стійкості 

підприємства.  Проте  покращення  показників  за  інтегральним  підходом

відбулося  у  2009  році,  в  якому  був  зафіксований  додатній  узагальнюючий

коефіцієнт, який становив 0,11, що на 0,12 більше ніж в попередньому році і  аж

на  0,38  –  ніж  на  початок  періоду.  Зростання  даного  показника  свідчить  про 

покращення фінансової стійкості підприємства. 

З  метою  підвищення  ефективності  управління  фінансовою  стійкістю 

необхідно щоб на підприємстві спостерігалася оптимальна структура в активах  і 

пасивах. Проведені дослідження  в даній роботі дали змогу виявити  негативний

вплив  структури  капіталу  на  фінансову  стійкість  підприємства,  адже

фінансовий  леверидж  в  структурі  капіталу  значно  переважає  фінансовий

леверидж  в  структурі  активів,  що  однозначно  свідчить  про  низьку

платоспроможність товариства. 

Що  стосується  темпів  зміни  активів,  залученого  капіталу,  активів  в 

негрошовій і грошовій формі, то дані показники засвідчили нестійке положення 

ТОВ  «Горобина»,  адже  жодна  умова  зростання  власного  капіталу  не

виконувалася,  при  чому  темпи зростання досліджуваних показників  не

відповідали  нормативним  рангам,  що  свідчить  про  неоптимальну  структуру 

капіталу  підприємства,  погіршення  його  фінансової  стійкості,  і  послаблення 

потенціалу товариства в майбутньому.

Для  розвитку  ТОВ  «Горобина»  необхідне  підвищення  його    фінансової

стійкості та платоспроможності, а  також економічного потенціалу, щоб  власний 

капітал  завжди  знаходився  в  зоні  стійкого  зростання,  усуваючи  тим  самим 

негативний вплив фінансового важеля.

Співставлення  абсолютних  і  відносних  показників  фінансової  стійкості 

ТОВ  «Горобина»  не  дає  можливості  надати  об’єктивну  її  оцінку.  Отже  нами 

запропоновано  застосування  нових  методик, що  дадуть  можливість  здійснити 

обґрунтовані  висновки щодо фінансової  стійкості підприємства. Бальна оцінка

відносних  показників  фінансової  стійкості  ТОВ  «Горобина»  дала  нам  змогу 

виявити нестійкий фінансовий стан на підприємстві протягом 2005 –2009 років.

Інтегральний показник, розрахований на основі комплексної оцінки фінансової

стійкості,  свідчив  про  нестійкий  вид  фінансової  стійкості  за  останні  3  роки

функціонування  підприємства.  Оцінка  стабільності  фінансової  стійкості 

товариства дала можливість  зафіксувати  збереження фінансової стійкості ТОВ

«Горобина»  на  перспективу  в  нестійкому  стані.  Отже,  застосувавши  нові

методичні підходи щодо оцінки фінансової стійкості, можна стверджувати, що

ТОВ  «Горобина»  протягом  2005  –  2009  років  знаходилися  в  нестійкому

фінансовому стані. 

Одним  з  істотних  компонентів  фінансової  стійкості  підприємства  є 

наявність  у  нього  фінансових  ресурсів,  достатніх  для  розвитку

конкурентноздатного  виробництва.  В  свою  чергу,  самі  фінансові  ресурси

можуть  бути  в  необхідному  обсязі  сформовані  тільки  за  умови  ефективної

роботи  підприємства,  яка  зможе  забезпечити  одержання  прибутку.  Аналіз

прибутку  підприємства  дав  нам  можливість  виявити,  що  на  його  зменшення 

суттєво  вплинула  неоптимальна  структура та  асортимент  продукції

підприємства. В  даній  роботі  було  запропоновано  оптимізувати  товарні  групи 

ТОВ «Горобина» так, щоб у структурі  запасів переважали запаси по тим  групам,

які користується найбільшим попитом серед споживачів, і тим самим зменшити

їх  розмір  по  менш  споживаним  товарним  групам.  Дані  перетворення

забезпечать  платоспроможність  підприємству,  збільшать  прибуток,  частина 

якого  буде  направлена  на  поповнення  власного  капіталу. Отже,  за  допомогою

запропонованого  методу  ТОВ  «Горобина»  покращить  структуру  пасивів  та

активів, при цьому на підприємстві збережеться абсолютна фінансова  стійкість,

а відносні показники наблизяться  до нормативних значень.  

СПИСКИ ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

 

 

1.  Абрютина,  М.  С.  Анализ  финансово8экономической  деятельности 

предприятия  [Текст]  : учебно8практическое пособие  / М. С. Абрютина, А.

В. Грачев.  28е изд. , испр.  М. : Дело и Сервис, 2000. – 256 с. – ISBN 5880188

003789 

2. Анисимова, Г. С. Вплив структури капіталу на фінансово8економічний стан

промислового підприємства [Текст]  / Г. С. Анисимова // Економічний стан

підприємства – 2010. – № 1. – С. 96 – 102

3.  Бень, Т. Г.  Інтегральна  оцінка фінансового стану підприємства  [Текст]  / Т.

Г. Бень, С. Б. Довбня // Фінанси України. – 2002. – N 6. – C. 53 – 61

4.  Білик, М. Д. Сутність  і оцінка фінансового стану  підприємств  [Текст]  / М. 

Д. Білик // Фінанси України. – 2005. – N 3. – C. 117 – 129

5.  Бланк, И. А. Финансовый менеджмент [Текст] : учебный курс / И. А. Бланк.

– Изд. 28е перераб. и доп. – К. : Ника8Центр : Эльга, 2006. – 656 с. – ISBN

9668521825785

6.  Брігхем, Е. Ф. Основи  фінансового менеджменту  [Текст]  : пер. з англ.  / Е. 

Ф. Брігхем ; ДНУ ім.Т.Г.Шевченка. – К. : ВАЗАКО : Молодь, 1997. – 1000

с. – ISBN 5877208094385

7.  Веселов,  А.  И.  Оценка  и  формирование  товарной  политики  на  основе 

оборачиваемости  запасов  в  целях повышения финансовой устойчивости  и 

платежеспопобности  предприятий  [Текст]  / А. И.  Веселов  // Финансовый

менеджмент – 2009. – № 2. – С. 35 – 42 

8.  Гриньова, В. М. Фінанси підприємств  [Текст] : навчальний посібник / В.  М. 

Гриньова, В. О. Коюда. – 38тє вид., стереот. – К. : Знання8Прес, 2006. – 423

с. –  ISBN 9668311804086 

9.  Грідчіна,  М.  В.  Управління  фінансами  акціонерних  товариств  [Текст]  : 

навчальний посібник  / М. В. Грідчіна. – К.  : А.С.К., 2005. – 384 с. –   ISBN

966853984728Х  

10.  Ефимова,  О.  В.  Финансовый  анализ  [Текст]  /  О.  В.  Ефимова.  – М.  :

Бухгалтерский учет, 1996. – 208 с. – ISBN 5885428806781 

11.  Ефимова,  О.  В.  Финансовый  анализ  [Текст]  :  научно8производственное 

издание  / О. В. Ефимова. – 48е изд., перераб. и доп. – М.  : Бухгалтерский 

учет, 2002. – 528 с. –  ISBN 588542880998Х

12.  Забродский,  В.  А.  Диагностика   финансовой  устойчивости 

функционирования  производственно8экономических  систем  [Текст]  :

научное издание  / В. А.  Забродский, Н. А. Кизим.  – Х.  : Бизнес Информ,

2000. – 108 с. – ISBN 9668708089385 

13.  Захарченко, В. И. Экономическая  устойчивость предприятия в переходной 

экономике [Текст] / В. И. Захарченко, О. И. Продиус // Фондовый рынок. – 

2001. – N 15. – C. 10 – 14

14.  Земляков, Ю.  Д.  Общая   постановка  задачи  прогнозирования   финансовой

устойчивости предприятий [Текст] / Ю. Д. Земляков // Финансы и кредит. – 

2004. – N 27. – C. 69 – 76

15.  Игнатов, А. В. Анализ  финансового состояния предприятия  [Текст]  / А. В. 

Игнатов // Финансовый менеджмент. – 2004. – N 4. – C. 3 – 21

16.  Ізмайлова, К. В. Фінансовий  аналіз  [Текст]  :  навчальний  посібник  / К. В.

Ізмайлова  ; МАУП.  – 28ге  вид.,  стереотип. – К.  : МАУП, 2001. –  152  с. – 

ISBN 9668608811281

17.  Квасницька,  Р.  Інструментарій  та  методи  оптимізації  цільової  структури

підприємства [Текст]  / Р. Квасницька  // Економіст. – 2005. – №5. – С. 73 – 

75

18.  Кислиця, О. Я. Економічний  аналіз [Текст] : курс лекцій / О. Я.  Кислиця, І. 

М. Мягких ; Європейський ун8т. – К. : Вид8во Європейського ун8ту, 2003. – 

171 с. – ISBN 9668301800082 

19.  Ковалев, В. В. Введение  в финансовый менеджмент [Текст] / В. В. Ковалев.