Вплив структури капіталу на фінансову стійкість підприємства

 

Визначимо вплив цього фактора  на ТОВ «Горобина:

wР1 = 67751 тис. грн.8 66396 тис. грн. = 1355 тис. грн.

 Вплив на прибуток змін  в обсязі реалізованої продукції  (wР2) визначимо 

за формулою: 

 

wР2 = Р0* (k1 – 1)                                                                                 (3.15)

 

де k1 – коефіцієнт зростання обсягу реалізації продукції у відпускних цінах;

Р0  –  прибуток,  одержаний  у  минулому  році,  у  цінах  і  за  собівартістю

минулого року.

 

Коефіцієнт  зростання  обсягу  реалізації  продукції  у  відпускних  цінах 

обчислюється за формулою:

 

k1 = N1,0 / N0                                                                                          (3.16)

 

 

де N1,0 –  реалізація у звітному році в цінах минулого року; 

N0  – реалізація у звітному  році в цінах звітного року.

 

Визначимо вплив цього фактора  на ТОВ «Горобина:

k1 = 66396 тис. грн. / 65337 тис. грн. = 1,0156

wР2  =  9993 тис. грн. * ( 1,0156 – 1) = 156 тис. грн. 

Вплив на прибуток змін у структурі  та асортименті реалізованої продукції 

(wР3) визначається за формулою:

 

wР3 = Р1,0 8 Р0 * k1                                                                           (3.17)

 

де Р1,0 – прибуток, одержаний  від фактично реалізованої продукції  у звітному 

році у цінах і за собівартістю минулого року; 

Р0  –  прибуток,  одержаний  у  минулому  році,  у  цінах  і  за  собівартістю

минулого року.

 

Визначимо вплив цього фактора  на ТОВ «Горобина:

wР3  =  8742 тис. грн.  –  9993 тис. грн. * 1,0156 = – 1407 тис. грн. 

Вплив  на  прибуток  собівартості  продукції  (wР4)  обчислюється  за

формулою:

 

wР4  = S1,0 – S1                                                                                         (3.17)

 

де S1,0 – фактична собівартість реалізованої продукції; 

S1 – фактична собівартість реалізованої  продукції за звітний рік у  цінах і 

тарифах минулого року.

 

Визначимо вплив цього фактора  на ТОВ «Горобина:

wР4  = 58831 тис. грн. –  57654 тис.  грн. = 1177 тис. грн. 

Узагальнений  вигляд  впливу  окремих  показників8факторів  на  зміну 

прибутку за аналізований період представлено в табл. 3.10.

Таблиця 3.10 – Результати факторного аналізу прибутку ТОВ «Горобина»

Показники8фактори, що впливають на прибуток  Зміна прибутку, тис. грн 

Відпускні ціни  1355

Обсяг реалізації продукції  156

Структура та асортимент продукції  81407

Собівартість продукції  81177

Разом  81073

 

Як  свідчать  дані  табл.  3.10,  загальна  зміна  прибутку  від  реалізації

становить  (–  1073)  тис.  грн.  Наведені  в  табл.  3.10  розрахунки  дають  змогу 

зробити  висновок,  що  на  зменшення  прибутку  значний  вплив  мали  зміни  в 

структурі та асортименті продукції  на 1407 тис. грн. і зменшення собівартості на

1177 тис. грн. 

За  аналізом  абсолютних  показників  фінансової  стійкості  на  ТОВ 

«Горобина»  у  2005,  2006  та  2008  роках  спостерігається  нестійкий  фінансовий

стан, проте у 2007 та 2009 роках –  абсолютна фінансова стійкість, така ситуація

на  підприємстві  спричинена  наявністю  значної  частки  в  структурі  оборотних 

активів запасів. Проте в цілому на підприємстві протягом аналізованого  періоду 

відносні  показники  фінансової  стійкості,  ліквідності,  ділової  активності,

рентабельності  не  відповідали  нормативним  показникам,  при  чому  за  2005  – 

2009  роки  на  товаристві  відбувається  зменшення  виручки  від   реалізації  та 

прибутку [4].

Отже  підприємство  відчуває  брак  власних  коштів  для  фінансування

поточної діяльності  і розширення обсягу виробничих потужностей. Отримання 

банківських  кредитів  не  є  доцільним,  адже  ставки  за  кредитами  достатньо 

високі, це  свідчить про  те, що підприємствам кредити брати невигідно,  так як

виплати  за кредитами  знижують прибуток. Це дозволяє  зробити  висновок, що

підприємство потребує збільшення власних ресурсів і прискорення  оборотності. 

Наявність значного обсягу запасів, які  забезпечують абсолютну фінансову

стійкість  на  ТОВ  «Горобина»,  обтяжують  баланс  підприємства,  проте 

зменшення  їх  обсягу  не  є  доречним,  адже  підприємство  таким  чином  може

втратити  абсолютно  стійкий  фінансовий  стан.  Це  означає,  що  підприємству

необхідно  оптимізувати  товарний  асортимент  таким  чином,  щоб  оборотність 

була достатньо високою. Це дозволить  вивільняти кошти з обороту і  направляти

їх на подальше фінансування оборотних  активів. 

Прискорення  оборотності  –  це  додаткові  виробничі  та  фінансові  цикли,

що  призводять  до  збільшення  виручки.  Тобто  при  прискоренні  збільшується

виручка  і  собівартість,  постійні  витрати  зростають  повільніше  або  взагалі  не

змінюються  (так  як  обсяг  запасів  можна  і  не  збільшувати,  відповідно  більша 

частина постійних витрат не зміниться), що призводить до збільшення прибутку

та рентабельності. 

У  зв'язку  з  вищесказаним  підприємству  при  виборі  оптимального

товарного асортименту при нестабільному  фінансовому стані варто виконувати 

наступні  дії:  аналіз  фінансового  стану  підприємства;  розрахунок  показників

оборотності  окремих  товарних  груп  підприємства;  вибір  оптимального

товарного ассортименту – грунтується  на товарних групах, на які є додатковий

порівняно з обсягом продажів у  минулому році попит.

Розглянемо формування оптимального асортименту за допомогою методу

врахування  оберненості.  Алгоритм  даного  методу  представлений  на  рис.

3.11.

 

Рисунок  3.1  –  Алгоритм  методу  формування  оптимального  товарного

асортименту за допомогою оборотності  товарних запасів.

Оцінка фінансового стану 

Аналіз ліквідності 

Аналіз платоспроможності 

Аналіз фінансової стійкості 

Аналіз ділової активності

Вибір товарних груп за

швидкість обертання

Економічні 

методи 

Маркетингові 

методи 

Визначаються середні запаси і 

виручка по кожній товарній групі.

Розраховуються коефіцієнти 

оборотності

Обираються товари, на які, по оцінкам 

маркетологів, спостерігається 

необмежений попит 

Ранжування товарних груп

Співставлення потреби в грошових коштах

и оборотності товарів 

Формування асортименту 

Проведемо оптимізацію товарного  асортименту ТОВ «Горобина». 

На  першому  етапі  необхідно  здійснити  аналіз  фінансового  стану 

підприємства.  Аналіз  ліквідності,  платоспроможності,  фінансової  стійкості та

ділової активності, досліджений у  другому розділі даної роботи.

Другий етап – аналіз оборотності  товарних запасів. 

Асортимент  продукції ТОВ  «Горобина»  поділяється  на  4  товарні  групи:

горілка (1), яка складає 35 % в загальному обсязі продаж; настоянка (2), питома

вага якої 35 %; бальзам (3) в структурі  займає 11 %; вермут лікерний (4), частка

якого становить 22 %.

Проаналізуємо оборотність товарних груп ТОВ «Горобина» (табл. 3.11)

Таблиця 3.11 – Оборотність товарних груп ТОВ «Горобина»

Товарна група  Середня вартість запасів  Виручка  Коефіцієнт оборотності 

1  5510,75  42084,90  7,64

2  5038,40  28056,60  5,57

3  1731,95  7481,76  4,32

4  3463,90  15898,74  4,59

Всього:  15745,00  93522,00  5,94

 

Підприємство  прагне,  щоб  жодна  товарна  група  не  домінувала  в 

загальному  товарообігу, що  можна  визначити  виходячи  з  показників  виручки 

кожної товарної групи. Але якщо звернути увагу на середню вартість товарних

запасів,  то  очевидно  що  вони  значно  відрізняються.  Це  виражається  в

коефіцієнті оборотності, який значно вище по 18ій групі, ніж по 38ій.

Третій етап – зміна товарного  асортименту.

Виходячи  з  мотивації  формування  оптимальної  структури  капіталу  за

критерієм забезпечення фінансової стійкості, доцільним є не тільки розрахунок

значень  фінансових  важелів  за  фінансовим  та  майновим  аспектами 

структуризації  капіталу,  а  й  порівняння  отриманих  значень.  Щоб  зробити 

висновок  щодо  правильності  формування  як  майнової,  так  і  фінансової

структури  капіталу,  необхідним  є  визначення  групи  показників 

платоспроможності  підприємства.  На  наш  погляд,  при  оцінці  оптимальної 

цільової  структури  капіталу  підприємства  за  визначенням  рівня  грошового

забезпечення  його  зобов’язань  домінантним  у  групі  показників

платоспроможності є коефіцієнт абсолютної платоспроможності підприємства.

Коефіцієнт  абсолютної  платоспроможності  показує,  якою  мірою  всі 

поточні  зобов’язання  підприємства,  забезпечені  готовими  засобами  платежів,

що  є  в  нього  на  певну  дату.  Розрахунок  коефіцієнта  абсолютної

платоспроможності (КАП) здійснюється за формулою:

 

КАП = (ГК + ФІ)/ПЗ=АФ/ПЗ                                     (3.18)

 

де ГК – грошові кошти та їх еквіваленти в національній та іноземній  валюті;

ФІ – фінансові інвестиції;

ПЗ – поточні зобов’язання.

 

Саме на основі розрахунку цього  показника уможливлюється  здійснення

оцінки  відповідності  розміру  частки  майна  підприємства  в  грошовій  формі

певним  нормативним  значенням.  Мінімальне  значення  показника  становить 

приблизно 0,2, а максимальне – 0,5.

Отже  рекомендоване  значення  коефіцієнта  абсолютної

платоспроможності є таким:

 

0,2 ≤ КАП ≤ 0,5                                                      (3.19)

 

Виходячи  з  виокремлених  граничних  значень  коефіцієнта 

платоспроможності,  можна  виділити  границі  величини  майна  підприємства  в 

грошовій  формі,  яка  є  максимально  сприятливою  для  ефективності  ведення

господарської  діяльності.  Таким  чином,  здійснивши  ряд  математичних 

перетворень, отримуємо наступну нерівність:

 

0,2 ≤  АФ/ПЗ  ≤ 0,5                                                    (3.20)

 

тобто:

 

ПЗ * 0,2 ≤  АФ ≤ ПЗ * 0,5                                            (3.21)

 

Отримана нерівність дає можливість оцінити оптимальність забезпечення

підприємства наявними грошовими коштами [17].

На ТОВ «Горобина» дана нерівність буде мати наступний вигляд:

36041 тис. грн. * 0,2 ≤ 93,5 тис. грн.  ≤ 36041 *0,5

7208 тис. грн. ≤ 93,5 тис. грн.  ≤ 18021 тис. грн. 

 Очевидно,  що  нерівність  не  виконується.  Отже,  необхідно  збільшити

розмір майна підприємства в  грошовій формі як мінімум на 7115,5 тис. грн., для 

того  щоб  ТОВ  «Горобина»  змогла  негайно  розрахуватися  з  поточним

зобов’язаннями, в разі звернення  кредиторів. 

Отже,  потрібно  змінити  товарний  асортимент  товариства  таким  чином,

щоб  виконувалася  нерівність, при  чому  загальна  сума  запасів  не  змінювалася,

адже  зменшення  її  розміру  може  призвести  до  втрати  платоспроможності 

підприємства  і  відсутності  у  нього  коштів  для  розширення  виробництва,  а

надлишкова – буде перешкоджати розвитку, обтяжуючи витрати підприємства.

Щоб  коефіцієнт  абсолютної  платоспроможності  прийняв  необхідне 

значення,  розмір  грошових  коштів  має  становити  приблизно  7115,5  тис.  грн.

Тобто  виручка  має  збільшитися  на  14231  тис.  грн.  (так  як  середнє  значення

розраховується діленням на 2), при  цьому вся додана виручка направляється  в 

грошовий фонд. 

 

Таблиця 3.12 – Змінений товарний асортимент і виручка ТОВ «Горобина» 

Товарна група  Середня вартість запасів  Виручка  Коефіцієнт оборотності

1  5926,0  45256,0  7,64

2  5418,0  30171,0  5,57

3  1103,0  4763,0  4,32

4  3298,0  15139,0  4,59

Всього:  15745,0  107753,0  5,94

 

Таким  чином,  можна    оптимізувати  товарний  асортимент,  збільшуючи

загальний об’єм продажу, та відповідно виручку від реалізації, не змінюючи при 

цьому товарних запасів, а відповідно і витрат на їх утримання [7]. 

Отже, здійснивши факторний аналіз прибутку, нами було виявлено, що на

зменшення  чистого  прибутку  в  динаміці  найбільший  вплив  має  неефективна

структура  та  асортимент  продукції.  Запропонована  оптимізація  товарного 

асортименту відбувалася без зміни  обсягу запасів та їх оборотності, збільшення

запасів може  обтяжити  баланс,  а  зменшення  запасів  може  спричинити  втрату

абсолютної фінансової стійкості, яка спостерігалася на ТОВ «Горобина» у 2009

році.  Таким    чином,    оптимізувавши  товарний  асортимент,  виручка  від 

реалізації  збільшилась  на  14231  тис.  грн.,  що  в свою  чергу вплине  на

збільшення  прибутку  підприємства,  який  є  основним  джерелом  формування

власних фінансових ресурсів. Отже, отриманий  прибуток можна спрямувати на

формування  власного  капіталу  підприємства,  що  збільшить  фінансову

незалежність і стійкість ТОВ  «Горобина». 

ВИСНОВКИ 

 

 

Фінансова  стійкість  підприємства  –  це  такий  стан  його  рахунків,  який

гарантує  його  платоспроможність.  Це  комплексне  поняття,  яке  перебуває  під 

впливом різноманітних фінансово8економічних факторів, які треба враховувати

при прийнятті фінансового вибору.

Стабільність  фінансів  на  підприємстві  може  бути  забезпечена  за  умови