Управление финансовыми ресурсами предприятия

(соотв. статьи разд. 2 баланса) с!+г^а + X

Кп=   =  (1.27)

Краткосрочные обязательства К¹ +Я^Р (соотв. статьи разд. V баланса)

Нормальное ограничение показателя - к„>2. Это ограничение I установлено «Методическими положениями». В тексте указанного документа

коэффициент покрытия назван коэффициентом текущей ликвидности. Официально рекомендованный норматив для показателя следует признать несколько завышенным. Несомненно, что коэффициент покрытия должен быть больше единицы, однако более конкретно норматив может быть определен лишь на основе статистической обработки обширного ряда данных отечественных и зарубежных компаний, имеющих тот же профиль деятельности что и обследуемое предприятие.

Уровень коэффициента покрытия непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов (Е).

В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и текущейликвидности, показывающих мгновенную и текущую платежеспособность, коэффициент покрытия отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков товаров (работ, услуг) наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (k_aji). Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту текущей ликвидности (KJ. Потенциальные и действительные акционеры предприятия в большей мере оценивают платежеспособность предприятия по коэффициенту покрытия (KJ. Все эти коэффициенты прогнозно характеризуют платежеспособность предприятия.

Общая платежеспособность предприятия определяется как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми его активами. Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле:

Активы _ предприятия за _ вычетом

выкупленных _ акций, _ долгов _учредителей

и _ оценочных _ резервов _ (соотв. статьи V баланса) d + r^a+Z+ F Af

Ш=  = 1  =  =1 +  

Обязательства предприятия R^p +IC +К^Т R^p +К' +К^Т'

(соотв. _ статьи баланса) (1.28)

При расчете коэффициента общей платежеспособности активы предприятия берутся за вычетом балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, а также оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались. Обязательства предприятия в знаменателе коэффициента общей платежеспособности увеличены на суммы целевых финансирования и поступлений (см. раздел III баланса) и не включают суммы доходов будущих периодов, отражаемые вразделе V баланса.

Естественным является следующее нормальное ограничение для коэффициента: К_оп >2 (вытекающее из ограничения К/_с < 1).

Для проведения совместного анализа показателей ликвидности ЗАО СПО «ОРТЭВ» (Закрытое акционерное общество строительно-производственное объединение «ОРТЭВ»).

Таблица 1

Показатели ликвидности ЗАО СПО«ОРТЭВ»

Показатели	Нормальное	Базисный	Отчетный	Изменения
	ограничение	период (2004)	период (2005)	( + ,-)
Коэффициент абсолютной	>0,2	0,2	од	-0,1
ликвидности (Кал)
Коэффициент текущей	>1	3,6	2	-1,6
ликвидности (Кл)
Коэффициент покрытия (К„)	>2	4,9	2,6	-2,3
Коэффициент общей платежеспособности (К0 п)	>2	11,5	4,3	-7,2

 

Характеристика показателей таблицы 1 подтверждает, что на предприятии все показатели ликвидности в динамике, кроме коэффициента абсолютной ликвидности, имеют нормальное значение, хотя за исследуемый период заметно и снижение всех показателей. Если данная тенденция будет иметь место в дальнейшем, то у предприятия могут возникнуть сложности с общим состоянием платежеспособности и нехваткой свободных денежных средств.

1.4. Показатели влияющие на изменение финансовых результатов

и резервы их увеличения

Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную

а

оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятияпредставлены в отчете о прибылях и убытках.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которая в условиях рыночной экономики составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социальных и материальных потребностей трудовых коллективов. За счет прибыли выполняется также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом, показатели прибыли становятся важнейшими для оценки производственной и финансовой деятельности предприятий. Она характеризует степень его деловой активности и финансового благополучия. По прибыли определяются уровень отдачи авансированных средств и доходности вложений в активы данного предприятия [143].

Конечный финансовый результат деятельности предприятия - это балансовая прибыль (убыток) отчетного периода, представляющая собой алгебраическую сумму результата от реализации продукции (работ, услуг); результата от финансовой деятельности; сальдо доходов и расходов от прочих внереализационных операций. Схема формирования чистой прибыли на предприятии представлена на рисунке 8. Формализованный расчет балансовой прибыли представлен ниже:

Р^б = рР± Р^ф± Р^ви, (1.29)

где Р⁶ - балансовая прибыль или убыток;

- результат (прибыль или убыток) от реализации продукции (работ,

услуг);

Р^ - результат от финансовой деятельности;

Р^в" - сальдо доходов и расходов от прочих внереализационных операций. Результат от реализации продукции (работ, услуг) определяется следующим расчетом:

Р^р=^-?^р-У^ер, (1.30) где № - выручка от реализации продукции (работ, услуг) в отпускных ценах без НДС, акцизов и других аналогичных налогов и сборов;

^р - себестоимость (производственная) реализованной продукции, товаров, работ, услуг;

¡У^ер - расходы периода (коммерческие и управленческие).

Рис. 7. Схема формирования чистой прибыли на предприятии.

 

Теоретической базой экономического анализа финансовых результатов деятельности предприятия служит принятая для всех предприятий, независимо от формы собственности, единая модель хозяйственного механизма предприятия в условиях рыночных отношений, основанная на формировании прибыли. Она отражает присущее всем предприятиям, функционирующим в условиях рынка, единство целей деятельности, единство показателей финансовых результатов деятельности, единство процессов формирования и распределения прибыли, единство системы налогообложения. Данная модель содержит ряд этапов или расчетов [115,141].

й этап. Определение валового дохода от реализации продукции (работ, услуг).

Валовый доход от реализации продукции определяется как разница между выручкой от реализации продукции в отпускных ценах предприятий (без,налога на добавленную стоимость, акцизов и других аналогичных налогов и сборов) и затратами, включаемыми в производственную себестоимость. В себестоимость продукции при определении валового дохода включаются прямые материальные затраты, прямые расходы на оплату труда и начисления, а также косвенные общепроизводственные расходы. Валовый доход - показатель эффективности работы производственных подразделений предприятий (или показатель уровня торговой маржи для торговых предприятий).

й этап. Определение прибыли от реализации продукции. Она определяется вычитанием из валового дохода текущих периодических расходов (коммерческих и общехозяйственных расходов), приходящихся на реализованную продукцию. Отметим, что в соответствии с международными бухгалтерскими стандартами такие периодические расходы в полном объеме вычитаются из валового дохода от реализации продукции. Прибыль от реализации есть показатель экономической эффективности основной деятельности предприятия, т.е. производства и реализации продукции (работ, услуг), торговой деятельности.

й этап. Определение результата от финансовых и прочих операций и прибыли от финансово-хозяйственной деятельности (основной, финансовой и прочей деятельности). Результат (прибыль или убыток) от финансовой и прочей деятельности определяется алгебраическим (с учетом знака) сложением процентов к получению и уплате, доходов от участия в других организациях, прочих операционных доходов и расходов, в том числе от прочей реализации, т.е. продажи основных средств, нематериальных активов и иных материальных ценностей. Прибыль от основной, финансовой и прочей деятельности есть сумма результатов от реализации продукции и от финансовой и прочей деятельности.

й этап. Определение общей балансовой прибыли. Такая прибыль есть алгебраическая сумма прибылей от основной, финансовой и прочей деятельности и сальдо прочих внереализационных доходов и расходов. Балансовая прибыль есть показатель экономической эффективности всей хозяйственной деятельности.

й этап. Определение прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, т.е. чистой прибыли. Чистая прибыль определяется вычитанием из балансовой прибыли величины налогов. Для налогообложения балансовая прибыль корректируется в соответствии с налоговыми стандартами (Положением о составе затрат, включаемых в себестоимость продукции, и другими). Отметим, что понятие чистой прибыли в России не соответствует понятию чистой прибыли по международным стандартам, «наша» чистая прибыль по сути не является чистой, а включает в себя значительные расходы (фонды потребления, социальной сферы и т.п.), что недопустимо по западным стандартам.

й этап. Определение нераспределенной прибыли, включаемой в бухгалтерский баланс. Такая прибыль определяется вычитанием из чистой прибыли средств, использованных в отчетном периоде.

Обобщенную характеристику хозяйственной деятельности предприятий в условиях рыночной экономики дают величина чистой прибыли и показатели финансового положения. Важно не только получить, возможно, большую прибыль, но и правильно использовать ту ее часть, которая остается в распоряжении предприятия, т.е. обеспечивать оптимальное соотношение темпов научно-технического, производственного и социального расширенного воспроизводства. В динамике темпов роста собственных средств за счет прибыли предприятия проявляются, в конечном счете, успехи или недостатки развития предприятия.

Рассмотренная модель отражает основные черты системы принятых нормативных распределительных отношений между интересами государства и отдельных предприятий (предпринимателей). Для предприятия налог на прибыль как система безвозмездного изъятия определенной доли прибыли в государственный бюджет является неизбежным необходимым элементом в процессе функционирования капитала данного предприятия. Величина этого элемента может быть оптимизирована за счет улучшения системы внутрипроизводственного планирования и контроля издержек и инвестиций, за счет комплексной рационализации хозяйственной деятельности и обоснованного выбора учетной политики.

Модель формирования и распределения финансовых результатов деятельности предприятия определяет порядок и направления анализа показателей прибыли. Ниже излагается методика анализа основных показателей.

Финансовый результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период. Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме № 2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности.

К ним относятся: прибыль (убыток) от реализации; прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности; прибыль (убыток) отчетного периода; нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода. Непосредственно по данным формы № 2 могут быть рассчитаны также следующие показатели финансовых результатов: прибыль (убыток) от финансовых и прочих операций; прибыль, остающаяся в распоряжении организации после уплаты налога на прибыль и иных обязательных платежей (чистая прибыль); валовый доход от реализации товаров, продукции, работ, услуг. В форме № 2 по всем перечисленным показателям приводятся также сопоставимые данные за

аналогичный период прошлого года.

Показатели финансовых результатов (прибыли) характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела.

Однако различных пользователей бухгалтерской отчетности интересуют только определенные качества финансовых результатов. Например, администрацию предприятия интересуют масса полученной прибыли и ее структура, факторы, воздействующие на ее величину. Налоговые инспекции заинтересованы в получении достоверной информации обо всех слагаемых налогооблагаемой базы по налогу на прибыль. Потенциальных инвесторов интересуют вопросы качества прибыли, т.е. устойчивости и надежности получения прибыли в ближайшей и обозримой перспективе, для выбора и обоснования стратегии инвестиций, направленной на минимизацию потерь и финансовых рисков от вложений в активы данной организации.