Структурирование и управление денежными средствами компании

 

    В 2008 году положительный денежный поток (в сумме по основной, инвестиционной и финансовой деятельности) составил 26 511 482 тыс.тг, а отток 26 474 971 тыс.тг, таким образом чистый денежный поток, рассчитываемый, как разница между положительным и отрицательным денежными потомками, составила 36,5 млн. тг. В 2009 году сумма чистого денежного потока увеличилась до 511,5 млн тг. А в 2010 году оттоки денежных средств были больше чем притоки, и чистый денежный поток в этом году равен -457,2 млн.тг.

    В процессе исследования синхронности формирования различных видов денежных потоков  рассчитывается динамика коэффициента ликвидности денежного потока предприятия, в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле: 

                        КЛ_дп = ПДП/ОДП,                                                                   (6)

    где : 

    КЛ_дп - коэффициент ликвидности денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

    ПДП - сумма валового положительного денежного  потока (поступления денежных средств);

    ОДП - сумма валового отрицательного денежного  потока (расходования денежных средств). 

    Рассчитаем  данный показатель для акционерного общества АО «Рахат». Расчетные данные представлены в таблице 7. 

    Таблица 7 -  Динамика коэффициента ликвидности  денежного потока АО «Рахат»  за  2008-2010  гг

 

    Для обеспечения необходимой ликвидности  денежного потока этот коэффициент  должен иметь значение не ниже единицы. Как видно из таблицы значение коэффициента ликвидности денежного  потока выше единицы в 2010 году (1,001), и в 2009 году (1,039).  Превышение единицы способствует росту остатков денежных активов на конец периода и наоборот, значение ниже единицы способствует уменьшению остатков денежных активов на конец периода, что наблюдалось в 2008 году (0,930).

    Далее при анализе определяется эффективность  денежных потоков предприятия. Обобщающим показателем такой оценки выступает  коэффициент эффективности денежного  потока предприятия, который рассчитывается по формуле:

             КЭ_дп = ЧДП/ОДП                                                          (7)            где:  

    КЭ  – коэффициент эффективности

    ЧДП – чистый денежный поток

    ОДП – отрицательный денежный поток 

    Расчет  данного коэффициента имеет смысл  только при избыточном денежном потоке. Поэтому в нашем случае данный показатель мы можем рассчитать только по 2008 и 2009 году. Таким образом в 2008 году коэффициент эффективности равен 0,0014, а в 2009 году – 0,039.

    Результаты  анализа данного коэффициента используются для выявления резервов оптимизации  денежных потоков предприятия и  их планирования на предстоящий период.

    Неотъемлемым  этапом анализа денежных потоков  является анализ показателей ликвидности  и платежеспособности. На основе анализа  движения денежных средств получают информацию для принятия решений  по стабилизации платежеспособности и  ликвидности предприятия. Проведем анализ этих показателей за 2008-2010 годы.

    Расчет  показателей ликвидности и платежеспособности представлен в таблице 8.

См.примечание-4

    Как видно из рассчитанных в таблице 8 показателей,  ликвидность характеризует  способность предприятия быстро реагировать на неожиданные финансовые проблемы и быстро погашать обязательства  за счет собственных и привлеченных средств в установленное время.

    Платежеспособность  показывает наличие свободных денежных средств достаточных для погашения  требования кредиторов.

    На  основе рассчитанных данных видно что, необходимое равенство активов  и пассивов не соблюдается не в  одном из рассматриваемых периодов. Баланс АО «Рахат» недостаточно ликвиден. Коэффициент текущей ликвидности в 2008 году равен 0,65, что ниже нормы, в 2009 году он равен 1,04 что также ниже нормы, то есть в 2008 и 2009 году, текущие обязательства не могут быть покрыты за счет мобилизации оборотных активов. В 2010 году коэффициент текущей ликвидности равен 1,8, он соответствует норме. В этом году А1>П1, т.е кредиторская задолженность может быть покрыта за счет денежных средств. В 2009 году коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,2, это значит что, только  20% краткосрочной задолженности предприятие может покрыть за счет денежных средств.

    Таким образом АО «Рахат» следует продумать дальнейшие действия, чтобы повысить эти показатели. Т.е можно сделать вывод, что все денежные средства, которыми обладало и обладает акционерное общество не совсем достаточно для обеспечения нормальной  платежеспособности предприятия. А это значит что предприятие выполняет свои обязательства, в основном за счет заемных средств.

    В общем по главе 2 можно сделать  следующие выводы:

    1) В ходе проведенного анализа  состава и структуры денежных  средств выяснилось, что денежные  средства предприятия складываются  из денежных средств, находящихся  в кассе, на расчетном счете,  и прочих денежных средств.  Наибольший удельный вес занимают  денежные средства на расчетном  счете. В 2008 г. он составлял 90,5% общей величины денежных средств, в 2009 г. — 84,2%, а в 2010 г. — 87,2%. Наибольшие поступления средств были в 2009 году в сумме 743 млн.тг.

    2) Движение денежных средств связано  с тремя видами деятельности: операционной, финансовой, и инвестиционной. Основной является операционная деятельность. По операционной деятельности основной приток денежных средств поступает за счет предоставления услуг и реализации товаров. В общем по всем трем видам деятельности в 2007 году наблюдается увеличение денежных средств (+ 36 511 тыс.тг), в 2008 году также увеличение денежных средств (+ 511 млн.тг.), и в2009 году наблюдается общее уменьшение денежных средств (- 457,1 млн.тг.).

    Денежный  поток – это объем денежных средств, который получает или выплачивает  предприятие в течение отчетного  или планируемого периода.

    Приток  денежных средств осуществляется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг); увеличения уставного капитала от дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов, займов и средств от выпуска корпоративных облигаций и др.

    Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих (операционных) затрат; инвестиционных расходов, платежей в  бюджет и во внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам предприятия  и т.д.

    Чистый  приток денежных средств (резерв денежной наличности) образуется как разница  между всеми поступлениями и  отчислениями денежных средств.

    Чтобы эффективно управлять денежными  потоками, необходимо знать:

    -  их величину за определенное  время (месяц, квартал);

    -  основные их элементы;

    -  виды деятельности, которые генерируют  поток денежных средств.

    3) В процессе исследования синхронности  формирования различных видов  денежных потоков рассчитывается  динамика коэффициента ликвидности  денежного потока предприятия,  в разрезе отдельных интервалов  рассматриваемого периода. Для  обеспечения необходимой ликвидности  денежного потока этот коэффициент  должен иметь значение не ниже  единицы. Как видно из таблицы  значение коэффициента ликвидности  денежного потока выше единицы  в 2009 году (1,001), и  в 2008 году (1,039).  Превышение единицы способствует  росту остатков денежных активов  на конец периода и наоборот, значение ниже единицы способствует уменьшению остатков денежных активов на конец периода, что наблюдалось в 2007 году (0,930).

    4) В процессе анализа был рассчитан  такой коэффициент как коэффициент  эффективности денежного потока. Расчет данного коэффициента  имеет смысл только при избыточном  денежном потоке. В 2009 году  денежный  поток был отрицательным. Таким  образом в 2007 году коэффициент  эффективности равен 0,0014, а в  2008 году – 0,039.

    5)  Неотъемлемой частью анализа  денежных средств является анализ  ликвидности и платежеспособности  компании. В ходе такого анализа  выяснилось, что баланс АО «Рахат» является недостаточно ликвидным. Что подтверждают также, коэффициенты текущей, абсолютной и быстрой ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности в 2007 году равен 0,65, что ниже нормы, в 2008 году он равен 1,04 что также ниже нормы, то есть в 2007 и 2008 году, текущие обязательства не могут быть покрыты за счет мобилизации оборотных активов. В 2009 году коэффициент текущей ликвидности равен 1,8, он соответствует норме. В 2008 году коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,2, это значит что, только  20% краткосрочной задолженности предприятие может покрыть за счет денежных средств. Таким образом компании не хватает собственных средств для обеспечения выплат по своим обязательствам и она вынуждена привлекать заемные средства. 
 
 
 
 
 
 
 

3   Пути совершенствования управления денежными средствами КОМПАНИИ 

3.1 Прогнозирование  потока денежных  средств компании 
 

Необходимость прогнозирования денежных средств  в условиях рыночной экономики становится действительно актуальной задачей. Причин этому несколько. В частности, эти расчеты нередко требуются  при разработке бизнес-плана, при  обосновании инвестиционных проектов, запрашиваемых кредитов и др. В  мировой учетно-аналитической практике  известны различные методики прогнозирования, тем не менее можно выделить некоторые  их общие черты.

    Данный  раздел финансов сводится к исчислению возможных источников поступления и оттока денежных средств. Используется та же схема, что и в анализе движения денежных средств, только для простоты некоторые показатели могут агрегироваться.

    Поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой  точностью, нередко прогнозирование  денежного потока сводится к построению бюджетов денежных средств в планируемом  периоде, учитывая лишь основные составляющие потока: объем реализации, доля выручки  за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и т.д. Прогноз осуществляется на какой то период в разрезе подпериодов. Год по кварталам, год по месяцам, квартал по месяцам и др.

    В любом случае процедуры методики прогнозирования выполняются в  следующей последовательности:

• прогнозирование денежных поступлений по подпериодам;
• прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам;
• расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам;
• определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов.

    Смысл первого этапа состоит в том, чтобы рассчитать объем возможных  денежных поступлений. Определенная сложность  в подобном расчете может возникнуть в том случае, если предприятие  применяет методику определения  выручки по мере отгрузки товаров. Основным источником поступления денежных средств  является реализация товаров, которая  подразделяется на продажу товаров  за наличный расчет и в кредит. На практике большинство предприятий  отслеживает средний период времени, который требуется покупателям  для того, чтобы оплатить счета. Исходя из этого, можно рассчитать, какая  часть выручки за реализованную  продукцию поступит в том же подпериоде, а какая в следующем. Далее  с помощью балансового метода цепным способом рассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской  задолженности.

    Базовое балансовое уравнение имеет вид:

    ДЗн + ВР = ДЗк + ДП            (8)

    где:

    ДЗн - дебиторская задолженность за товары и услуги на начало подпериода,

    ДЗк - дебиторская задолженность за товары и услуги на конец подпериода;