Структурирование и управление денежными средствами компании

Конечно, централизованной  системе присущи также и недостатки – филиалы и местные отделения фирмы могут  оказаться не в состоянии произвести своевременные расчеты за оказанные услуги,  что чревато потерей благожелательного отношения клиентов и увеличением операционных затрат.

Основой управления является наличие оперативной  и достоверной учетной информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета. Состав такой информации весьма разнообразен: движение средств на счетах и в  кассе предприятия, дебиторская  и кредиторская задолженность предприятия, бюджеты налоговых платежей, графики  выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, бюджеты предстоящих  закупок, требующих предварительной  оплаты, и многое другое.

Но главная  роль в управлении денежными средствами отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии системы  планирования, учета, анализа и контроля. Ведь планирование хозяйственной деятельности предприятия в целом и движения денежных средств в частности 

существенно повышает эффективность управления денежными потоками,

что приводит к:

• сокращению текущих потребностей предприятия в них на основе увеличения оборачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рациональной структуры денежных потоков;
• эффективному использованию временно свободных денежных средств (в том числе страховых остатков) путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.
• обеспечению необходимой платежеспособности предприятия в текущем периоде путем синхронизации положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного интервала.

 

3. Модели  и приемы целевого регулирования денежных средств.

 

Финансовый  цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течении которого денежные средства отвлечены из оборота. Основные этапы  обращения денежных средств в  ходе производственной деятельности представлены на рисунке  2.

Рисунок 2 - Этапы обращения денежных средств 

Логика  представленной схемы заключается  в следующем. Операционный цикл характеризует  общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в  запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным  лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т. е. финансовый цикл, меньше на среднее  время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Таким образом, продолжительность финансового  цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле: 

ПФЦ = ПОЦ  – ВОК = ВОЗ + ВОД - ВОК;                (1)                                          

1               (2)                                 

2            (3)                                 

3            (4)                                

где:

ПОЦ - продолжительность  операционного цикла;

ВОК - время  обращения кредиторской задолженности;

ВОЗ - время  обращения производственных запасов;

ВОД - время  обращения дебиторской задолженности;

Т - длина  периода, по которому рассчитываются средние  показатели (как правило, год, т.е. Т=365).

Информационное  обеспечение расчета - бухгалтерская  отчетность. Расчет можно выполнять  двумя способами: а) по всем данным о  дебиторской и кредиторской задолженности; б) по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосредственно относящейся  к производственному процессу. Цель управления денежными средствами состоит в том, чтобы инвестировать избыток денежных доходов для получения прибыли, но одновременно иметь их необходимую величину для выполнения обязательств по платежам и одновременного страхования на случай непредвиденных ситуаций. Чем более предсказуемы денежные потоки фирмы, тем меньше потребность в страховании. Управление денежными средствами начинается с момента выписки покупателем (дебитором) чека на оплату продукции и заканчивается выплатами кредиторам, персоналу, бюджетам и др. лицам. При этом управление денежными средствами тесно связано с управлением кредиторской задолженностью, ибо менеджеры фирмы регулируют сроки ее оплаты. Для эффективного управления денежными средствами существуют модели, с помощью которых можно определить целевой остаток денежных средств на расчетном счете.  Целевой остаток денежных средств устанавливается с учетом следующих обстоятельств: 1) обеспечение текущей деятельности и страховой запас на случай непредвиденных операций и 2) необходимость поддержания компенсационных остатков, определяемых по соглашению с банком. К денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств.

Речь  идет о том, чтобы оценить:

1) общий  объем денежных средств и их  эквивалентов;

2) какую  их долю следует держать на  расчетном счете, а какую в  виде быстрореализуемых  ценных  бумаг;

3) когда  и в каком объеме осуществлять  взаимную трансформацию денежных  средств и быстрореализуемых  активов.

В мировой  практике разработаны методы оптимизации  остатка денежных средств, в основе которых заложены те же идеи, что  и в методах оптимизации производственных запасов.

 Наибольшее  распространение получили:

1) модель  Баумоля,

2) модель  Миллера – Орра 

3) модели  Стоуна

4) имитационное  моделирование по методу Монте-Карло.

Суть  данных моделей состоит в том, чтобы дать рекомендации о коридоре варьирования остатка денежных средств, выход за пределы которого предполагает либо конвертацию денежных средств  в ликвидные ценные бумаги, либо обратную процедуру. Наибольшую распространенность получили модель Миллера-Орра и модель Баумоля. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Оценка управления денежными средствами компании ( АО «Рахат» )

2.1   Общая характеристика  и анализ финансово-хозяйственной  деятельности компании 

    Алматинская кондитерская фабрика была организована в 1942 году на базе ликере-водочного  завода с установкой технологического оборудования эвакуированного с  Московской фабрики им.Бабаева и  Харьковской фабрики«Октябрь».

    История акционерного общества «Рахат» началась в 1992г, с момента приватизации Алматинской  кондитерской фабрики и преобразования государственного предприятия в  компанию с частным капиталом. В настоящее время у компании имеется около 1500 акционеров и акционерное общество «Рахат», в соответствии с действующим законодательством, имеет статус народного общества со 100% частным капиталом.

    Сейчас  АО «Рахат» имеет 12 дочерних предприятий, из которых ТОО «Рахат-Шымкент» является производственным, 8 ТОО имеют коммерческий профиль деятельности по региональной продаже продукции, ТОО «Рахат-К» - обеспечивает непроизводственную деятельность по содержанию и обслуживанию жилищно-коммунальных объектов для нужд компании, ТОО  «Рахат-Тр» оказывает транспортные услуги.

Итак, основными  видами деятельности АО «Рахат» является производство и продажа кондитерских изделий. Деятельность компании направлена на максимальное удовлетворение потребности  населения Казахстана в высококачественной кондитерской продукции, отвечающей современным  требованиям с одной стороны  и традиционным предпочтениям с  другой стороны.

    Высшим  органом управления компании является общее собрание акционеров. Органом  управления- Совет Директоров. Исполнительным органом управления - Правление общества, возглавляемое президентом. Открытое акционерное общество «Рахат» представляет собой компанию, состоящую из материнской - ОАО «Рахат» и ряда дочерних товариществ с ограниченной ответственностью, расположенных в различных регионах РК и Киргизии:

ОАО «Рахат» - г.Алматы ТОО «Рахат-Актау» - г.Актау, Мангистауская  область ТОО «Рахат-Актобе» -г.Актобе,Актюбинская  область ТОО «Рахат-Астана» - г.Астана ТОО «Рахат-Караганда» - г.Караганда, Карагандинская область ТОО «Рахат-Костанай» - г.Костанай, Кустанайская область  ТОО «Рахат-Орал» - г.Орал, Западно-Казахстанская  область ТОО «Рахат-Талдыкорган» - г.Талдыкорган, Алматинская область  ТОО «Рахат-Шымкент» - г.Шымкени, Южно-Казахстанская  область ТОО «ТД Рахат- Шымкент» - г.Шымкент, Южно-Казахстанская область  ТОО «Рахат-К» - г.Алматы ТОО «Рахат-ТР» - г.Алматы ОсОО «Алматинские конфеты» - г.Бишкек, Киргизия

Основной деятельностью  компании АО «Рахат» является:

• Производство пищевых продуктов;
• Оптовая торговля пищевыми продуктами;
• Розничная торговля пищевыми продуктами в специализированных магазинах;
• Столовые — поставка горячей пищи;
• Транспортная обработка грузов и хранение;
• Сдача в наем недвижимого имущества;
• Аренда машин и оборудования;
• Технические испытания и анализ;
• Деятельность по охране здоровья человека;
• Услуги гостиничного хозяйства;
• Любая     иная     деятельность,     незапрещенная     действующим законодательством.

 
 

Анализ  финансовых коэффициентов  АО «Рахат»

  Оценка ликвидности 

     Ликвидность характеризует способность предприятия  выполнять свои краткосрочные (текущие) обязательства за счет своих текущих (оборотных) активов.

     Чистый  оборотный капитал: Текущие активы - Текущие обязательства.

В 2009: 4794717-1850114=2944603

В 2010: 5712380-1205067=4507313

Чистый оборотный  капитал необходим для поддержания  финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных  средств над краткосрочными обязательствами  означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные  обязательства, но и имеет ресурсы  для расширения своей деятельности в будущем. Наличие чистого оборотного капитала служит для инвесторов и  кредиторов положительным индикатором  к вложению средств в компанию.

    Текущие активы АО «Рахат» в 2010г. превысили текущие обязательства, что говорит о достаточной краткосрочной ликвидности предприятия.

Однако, оптимальная  сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности, от размеров предприятия, объемов реализации, скорости оборачиваемости ТМЗ и ДЗ и  т.д. На финансовом положении компании отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток этих средств  может привести к банкротству. Значительное же превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в  нем свидетельствует о неэффективности  использования ресурсов.

Коэффициент текущей ликвидности  — это отношение текущих активов к текущим обязательствам:

Коэффициент текущей ликвидности (current ratio) = текущие активы / текущие обязательства

Коэффициент текущей  ликвидности (2009) = 4794717/1850117 = 2,6

Коэффициент текущей  ликвидности (2010) = 5712380/1205067 = 4,7

    Коэффициент, называемый коэффициентом текущей  ликвидности, показывает, в какой  степени текущие обязательства, иначе называемые краткосрочными пассивами, покрываются текущими, или оборотными, активами. Он показывает, сколько денежных единиц текущих активов приходится на одну денежную единицу текущих  обязательств. Низкий уровень ликвидности  может свидетельствовать о затруднениях в сбыте продукции, о плохой организации  снабжения и других проблемах  предприятия. Коэффициент, равный 3,0 и  более, означает высокую степень  ликвидности и благоприятные  условия для кредиторов и инвесторов.