Структурирование и управление денежными средствами компании

    Управление  денежными средствами является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного  цикла, более экономного использования  собственных и уменьшения потребности  в заемных источниках денежных средств. Следовательно, эффективность работы предприятия полностью зависит  от организации системы управления денежными средствами. Данная система  создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более  рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

    Концепция денежного потока (cash flow) является частью многих теорий в области корпоративных  финансов и финансового менеджмента, однако на практике управлению денежными  потоками уделяется незначительное внимание.

    Цель  дипломной работы является совершенствование  и анализ управления денежными средствами предприятия.

    Задачи  дипломной работы:

• изучить основные понятия и цели управления денежными средствами;
• рассмотреть основные модели регулирования денежных средств;
• проанализировать управление денежными средствами                      на АО «Рахат»
• разработать рекомендации по совершенствованию управления денежными потоками предприятия.

    Предметом исследования является совокупность денежных средств предприятия.

    В качестве примера выступает АО «Рахат». Основная деятельность: Производства и дальнейшая реализация кондитерских изделий 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ управления денежными средствами компании

 

1. Экономическая сущность и принципы управления денежными  средствами компании 

 
 

    Денежные  средства предприятий - совокупность денег, находящихся в кассе, на банковских расчетных, валютных, специальных и  депозитных счетах, в аккредитивах, чековых книжках, переводах в  пути и денежных документах.  В  денежные средства не входят почтовые марки, авансы на командировочные расходы  работникам (предоплаченные расходы), дебиторская задолженность работников компаний и денежные авансы, выплаченные  работникам и внешним участникам (счета к получению). Денежные средства характеризуют начальную и конечную стадии кругооборота хозяйственных  средств, скорость движения которых  определяет эффективность всей деятельности предприятия. Объем имеющихся у  предприятия денег определяет платежеспособность предприятия (одну из важнейших характеристик  финансового положения предприятия). Денежные средства - единственный вид  оборотных средств, обладающий абсолютной ликвидностью, т.е. немедленной способностью выступать средством платежа  по обязательствам предприятия. Платежеспособность предприятия определяется сопоставлением уровня денежных средств с размером текущих обязательств предприятия. Кроме погашения обязательств, необходимы определенные запасы денежных средств  для оплаты возможных непредвиденных обязательств, а также для осуществления  выгодных инвестиций. С другой стороны, излишние запасы приводят к замедлению оборота, снижению эффективности их использования, потерям вследствие инфляции. Часто, денежные средства именуются  неприбыльными активами. Они необходимы для выплаты заработной платы, покупки сырья, материалов, основных средств, уплаты налогов, обслуживания долга, выплаты дивидендов и т.д. Тем не менее денежные средства сами по себе не приносят дохода.

Управление  денежными средствами становится все  более важным из-за огромной сложности  финансовых рынков. Конкурентоспособность  требует, чтобы, фирма была в состоянии  достать средства для нововведений и дальнейшего своего развития. Правильное раскрытие и классификация денежных средств и их эквивалентов, необходимы для точной оценки ликвидности компании.

Классификация денежных средств представлена на  рисунке 1.

На  рисунке 1 видно, что денежные средства бывают в двух формах:  наличные и  безналичные. Также денежные средства компании можно разделить на две  категории: денежные средства в кассе (cash on hand) и денежные средства в банке (cash in bank).

 

Рисунок  1 - Классификация  денежных средств предприятия 

Отчасти это связано с тем, что компании предпочитают держать как можно  меньше наличности на руках, и основным платежным средством являются чеки. Наличность, которая держится в сейфе, используется в основном для мелких платежей и называется "мелкая касса" (petty cash). К денежным средствам относятся монеты, банкноты, валюта, текущие и депозитные счета в банках (current accounts, bank deposits), на использование которых нет никаких ограничений. Если использование денежных средств ограничено, то они, как правило, классифицируются как инвестиции. Кроме того, к денежным средствам относятся:

• банковские переводные векселя (bank drafts) - переводной вексель, выданный банком на банк;
• денежные переводы (money orders) - чеки, выписанные банком получателю платежа взамен полученных от кого - либо денежных средств;
• чеки, подписанные кассиром банка (cashier's checks), - чек, выписанный кассиром банка на этот же банк, т. е. обязательство банка;
• чеки, удостоверенные банком (certified checks), - чек с подписью банка о гарантии платежа;
• персональные чеки (personal checks) - чеки, выданные физическими лицами;
• сберегательные счета (saving accounts).

 

Джон  Мейнард Кейнс выдвинул три причины, по которым люди стремятся обладать деньгами. По мнению Кейнса, эти мотивы называются так: операционный, спекулятивный  и предупредительный. Отталкиваясь от того, что в данном примере речь шла о частных лицах, воспользуемся этими тремя категориями для определения мотивов, побуждающих предприятия быть владельцами денежных средств.  
 
 

• Операционный  мотив (transactions motive): выполнение возникающих 

в процессе коммерческой деятельности обязательств по платежам, касающихся, например, покупок, заработной платы, налогов, дивидендов.

• Спекулятивный мотив (speculative motive): выгодное использование быстротечных возможностей, например при резком падении цен на сырье.
• Предупредительный мотив (precautionary motive): что-то вроде "подушки безопасности" на случай неожиданно возникающих потребностей в денежных средствах. Чем увереннее прогноз входящих и исходящих денежных средств предприятия, тем меньше их ему необходимо иметь на счету из соображений предосторожности. Свободный доступ к получению ссуд для экстренного пополнения истощенных денежных ресурсов также снижает необходимость в кассовых остатках для подобных целей.

Следует подчеркнуть, что не все потребности  предприятия в денежных средствах  обеспечиваются исключительно за счет средств на его счетах. Фактически часть этих потребностей может удовлетворяться  приобретением ликвидных ценных бумаг — активов, почти эквивалентных  деньгам. В большинстве случаев  предприятия не хранят денежные средства для спекулятивных целей. Следовательно, нужно сосредоточить внимание на операционном и предупредительных  мотивах фирмы, так как именно с ними связано удовлетворение потребностей предприятия с помощью  денег  и ликвидных ценных бумаг. Управление денежными средствами включает их эффективный  сбор (взыскание), платежи и краткосрочное  инвестирование. Ответственность за систему управления денежными средствами, как правило, возлагается на финансовый отдел компании. Кассовый план, играющий важную роль в этом процессе , определяет, какое количество денежных средств  может иметься в наличии, когда  они поступят в наше распоряжение, и на какой срок. Таким образом, он служит основой для составления  прогнозов денежных средств и  контроля за их движением. В дополнение к кассовому плану фирме необходимо систематически получать информацию о  движении денежных средств и иметь  определенную систему контроля .На крупных предприятиях такая информация, как правило, отслеживается с помощью компьютера. Отчеты об остатках на всех банковских счетах компании, о выплатах денежных сумм, о среднедневных остатках, о положении фирмы на рынке ликвидных (рыночных) ценных бумаг, а также подробные отчеты об изменениях этого положения требуются практически ежедневно. Полезно также иметь информацию о поступлениях и расходах денег. Все эти сведения крайне важны для эффективного управления денежными средствами, т.е. для такого управления, которое своевременно обеспечит гарантированное наличие денежных средств и соответствующий доход от их краткосрочного инвестирования.

К основным принципам управления денежными  средствами относятся следующие:

- совокупный  денежный поток должен стремиться  к некоторой положительной величине ("страховому запасу"), которая  определяется уровнем риска, приемлемым  с точки зрения данного предприятия; 

-  должна  быть обеспечена реализация как  можно большего объема продукции  путем установления разумных  цен на нее; 

-   необходимо максимально ускорить  оборачиваемость всех видов запасов  при обеспечении их бездефицитности  как средства защиты от падения  объемов продаж продукции; 

-  деньги  с дебиторов должны собираться  как можно быстрее (при этом, однако, следует избегать чрезмерного  давления на них, так как  это может вызвать падение  объемов продаж);

- для  ускорения этого процесса следует  использовать разумные (экономически  оправданные) скидки на продукцию  и услуги;

- следует  добиваться разумных сроков выплаты  кредиторской задолженности без  ущерба для дальнейшей деятельности  компании, а также скидок у  поставщиков сырья и комплектующих. 

2. Цели  и организация  управления денежными  средствами компании

 

Целями  управления денежными средствами компании являются следующие:

1. обеспечение возможности гибкого реагирования на изменения рыночной ситуации;
2. повышение эффективности деятельности путем принятия взаимоувязанных решений во всех областях управления, затрагивающих финансовые потоки;
3. осуществление целенаправленных организационных изменений в компании путем оценки деятельности подразделений, формального анализа возможных альтернативных вариантов действий, принятия и реализации соответствующих управленческих решений;
4. демонстрация возможностей роста и прибыльности потенциальным инвесторам;
5. осознанный выбор адекватной финансовой стратегии путем оценки сопоставления уровней прибыли и риска.

В конечном счете все сводится к оптимизации  денежной наличности и поддержанию  финансового равновесия (иногда говорят  о выживании компании) с наименьшими  затратами, что является одной из главных задач любой компании. Важнейшим при этом является анализ достаточности средств и скоординированности  поступлений и выплат с целью  обеспечения ликвидности компании.

Управление  денежными средствами осуществляется, как правило, совместно фирмой и  обслуживающим ее банком, вместе  с тем эффективность этого  процесса все же в большей степени  зависит от способностей  финансистов

  Методы управления денежными средствами предусматривают:

- синхронизацию  денежных потоков; 

- использование  денежных средств в пути;

- ускорение  денежных поступлений,;

- контроль  расчетов;

Синхронизация  денежных потоков подразумевает, что фирма, стараясь увеличить достоверность прогнозов, и добившись  того, чтобы денежные поступления сочетались с денежными выплатами наилучшим образом,  может сократить текущий остаток на счете  банка до минимума. Зная об этом, компании, занимающиеся предоставлением коммунальных услуг, нефтяные компании, компании по  производству кредитных карточек и  другие договариваются с поставщиками о перечислении сумм, подлежащих выплате, а с покупателями о получении задолженности в соответствии с постоянными в течение  месяца «платежными циклами». Это  способствует синхронизации денежных  потоков и в свою очередь помогает сократить  остаток средств на счете, уменьшить  банковские кредиты, снизить расходы на выплату процентов и увеличить  прибыль.

К следующему методу относится использование  денежных средств в пути. Денежные  средства в пути (float) есть  разница между остатком денежных средств,  отраженным в текущем счете фирмы и проходящим по банковским документам. Таким образом, на банковском счете в течение какого-то времени будет находиться дополнительная сумма денег, которая  может быть использована. Если работа с дебиторами  в данной фирме налажена лучше, чем у ее кредиторов (это характерно для крупных и более прибыльных фирм), то учетные  документы фирмы будут показывать отрицательное  сальдо; тогда как документы банка, который контролирует ее операции, -  положительное.

Ускорение денежных  поступлений, решает такую проблему как поиск способов увеличения  их поступления на предприятие. Ускорение денежных поступлений может осуществляться двумя методами: 1) при помощи системы локбоксов, 2) при помощи системы расчетов в порядке плановых платежей с последующим акцептом.

Не менее  важным методом является такой метод, как контроль выплат.  Существует три способа контроля выплат: 1) централизация расчетов с кредиторами, 2) счета с нулевым сальдо, 3) контролируемые счета расходов. Ничто так не способствует контролю за  денежными выплатами, как централизация  расчетов с кредиторами. Это позволяет финансисту  правильно оценить поступающие потоки денежных средств по фирме в целом и составить график необходимых выплат. Кроме того, появляется  возможность более эффективного контроля  расчетов с кредиторами и движения средств в пути.