Структурирование и управление денежными средствами компании

    Денежные  средства предприятия складываются из денежных средств, находящихся в  кассе, на расчетном счете, и прочих денежных средств.

    Исходя  из данных таблицы 2, можно отметить, что состав денежных средств в  течение анализируемого периода  не изменялся, в отличие от их структуры, которая подвергалась изменениям. Наибольший удельный вес занимают денежные средства на расчетном счете. В 2008 г. удельный вес составлял 90,5% общей величины денежных средств, в 2009 г. — 84,2%, а в 2010 г. — 87,2%.

    Смысл этого фрагмента анализа достаточно очевиден и определяется, в частности, следующими обстоятельствами. Во-первых, с позиции текущей деятельности денежные средства играют наиважнейшую роль, поскольку они служат своеобразной универсальной «затычкой», которую  можно использовать для ликвидации любых пробелов и сбоев в финансовом и производственном процессах. Во-вторых, следует учитывать, что прибыль  и денежные средства не одно и то же; в текущей деятельности приходится работать не с прибылью, а с деньгами. В-третьих, с позиции контроля и  оценки эффективности функционирования предприятия  весьма важно представлять, какие виды деятельности генерирует основной объем денежных поступлений  и оттоков. Не случайно отчет о  движении денежных средств  входит в число основных отчетных форм любого западного предприятия и нередко  приводится в годовом отчете.

    Информационной  базой для анализа денежных средств  будет служить «Бухгалтерский баланс и  «Отчет о движении денежных средств». 

    «Отчет  о движении денежных средств» - совокупность показателей, развернуто характеризующих  поток денежных средств за отчетный период.

    Информация, содержащаяся в «Отчете о движении денежных средств», необходима для  оценки:

• перспективной возможности организации создавать положительные потоки  денежных средств (превышение денежных поступлений над расходами);
• способности организации выполнять свои обязательства по расчетам с кредиторами, выплате дивидендов и иных платежей;
• потребности в дополнительном привлечении денежных средств со стороны;
• причин различия между чистыми доходами организации и связанными с ними  поступлениями и платежами;
• эффективности операций по финансированию организации и инвестиционных сделок в денежной и безденежной формах.

    Структура Отчета о движении денежных средств  основана на классификации денежных потоков, предусматривающей разделение деятельности предприятия на три  вида: операционную, инвестиционную и  финансовую.

    Операционной считается основная деятельность, приносящая предприятию доход, а также другие виды деятельности, не являющиеся инвестиционной и финансовой.

    Инвестиционная деятельность охватывает операции по приобретению и продаже долгосрочных (нетекущих) активов, а также краткосрочных (текущих) финансовых инвестиций, не являющихся эквивалентами денежных средств.

    Финансовая  деятельность - это совокупность операций, приводящих к изменению величины и состава собственного и заемного капитала.

    Подход  к классификации движения денежных средств в общем виде представлен  на рисунке 4. 

    Рисунок 4 – Классификация денежных потоков предприятия 

    Указанная на рисунке 6 классификация позволяет  оценить возможность предприятия  генерировать денежные средства, необходимые  для продолжения и расширения основной деятельности без привлечения  внешних источников финансирования, выявить вложения денежных средств  в активы, которые будут обеспечивать генерирование прибыли и денежных потоков в будущем, а также  прогнозировать будущее движение денежных средств, связанное с требованиями лиц, предоставивших предприятию капитал.

    Отнесение конкретной операции, связанной с  движением денежных средств, к определенной классификационной группе определяется, прежде всего, характером хозяйственной  деятельности предприятия. Так, финансовые вложения обычно являются инвестиционной деятельностью для промышленного  предприятия, но могут быть составной  частью операционной деятельности финансового  учреждения. Однако, независимо от характера операций предприятия, все платежи и поступления денежных средств и их эквивалентов должны быть приведены в Отчете о движении денежных средств в разрезе трех видов деятельности: операционной, инвестиционной и финансовой. В связи с этим, в случае если сумма поступления или расходования денежных средств вследствие одной операции состоит из нескольких элементов, каждый из них следует классифицировать отдельно в соответствии с его характером.

    Прежде  чем приступить к анализу, следует  знать следующие определения 

    Денежные  средства- включают деньги в кассе и на счетах в банках, внесенные на вклады «до востребования». Депозитные вклады в банках относятся к краткосрочным или долгосрочным финансовым вложениям.

    Эквиваленты денежных средств- краткосрочные высоколиквидные финансовые вложения, быстро и легко обратимые в денежные суммы и подверженные, незначительному риску колебаний их стоимости. Например, депозитные сертификаты, казначейские краткосрочные обязательства и т.п.

    Чистые  денежные средства – нетто-результат движения денежных средств под влиянием хозяйственных операций. Чистый прирост или уменьшение денежных средств за отчетный период.

    Поток денежных средств – поступление и расходование (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов.

    Приток(отток) денежных средств – увеличение (уменьшение) денежных поступлений в результате хозяйственной деятельности, отдельных видов или хозяйственных операций.

    Анализ  движения денежных средств проводится прямым и косвенным методом, в  данной работе будет рассмотрен прямой метод, основанный на «Отчете о движении денежных средств».

    Рассмотрим  анализ движения денежных средств от основной, инвестиционной и финансовой деятельности.  
 
 

    См. примечание1

    По  данным таблицы 3 можно сделать следующие  выводы: Наибольший приток денежных средств  от текущей деятельности  поступил в 2008 году в размере 21,3  млрд.тг.  Причем основная сумма поступлений, примерно 54% приходится на предоставление услуг, в размере 11,57  млрд.тг., а затем на поступления от реализации товаров - около 23%. В 2009 году приток денежных средств уменьшился на 99%, в основном из за уменьшения притока по реализации продукции почти в 38 раз и от снижения поступлений от предоставления услуг - на  39%. Таким образом в 2010 году по сравнению с 2008 годом наблюдается снижение «притока» по основной деятельности почти на 71%, это связано со снижением поступлений от предоставления услуг и от прочих поступлений. «Отток» денежных средств от операционной деятельности снижался соответственно снижению «притока» денежных средств. Наибольшие суммы оттока денежных средств в анализируемом периоде были связаны с перечислением средств поставщикам за товары и услуги на условиях последующей оплаты в 2008 году это 34% от общего оттока денежных средств, и на условиях предварительной оплаты – 36 %, в 2009 году это примерно 24 % от общего оттока, и в 2009 году это 49 % от общего оттока. Несмотря на то что поступлении и выплаты денежных средств по операционной деятельности с каждым годом все меньше, соотношение их таково, что чистая сумма денежных средств по каждому году положительна, а это значит, что в результате текущей деятельности приток денежных средств превышает отток денежных средств, а значит предприятие может в этом периоде либо не брать заемные средства, либо брать но не в большом объеме. При этом предприятие еще и инвестирует средства во внеоборотные  активы. В будущем финансовое состояние предприятия будет зависеть от того сможет ли оно, сделать так, чтобы соотношение поступлений и платежей в рамках текущей деятельности  обеспечивало увеличение денежных средств, достаточное по привлеченным заемным средствам, и дальнейшее инвестирование средств. В процессе анализа и оценки движения денежных средств в первую очередь используются:

• величина и знак чистого денежного потока по операционной деятельности, инвестиционной и финансовой видам деятельности;
• соотношение чистого денежного потока по операционной деятельности и чистой прибыли;
• соотношение чистых операционных, инвестиционных и финансовых денежных потоков.

    Как было выяснено величина притока денежных средств существенным образом отличается от суммы полученной прибыли и  тому есть несколько причин. Назовем  основные из них.

1. Прибыль (убыток), или финансовый результат, отражаемый в отчете о прибылях и убытках, формируется в соответствии с принципами бухгалтерского учета, согласно которым расходы и доходы признаются в том учетном периоде, в котором они были начислены (вне зависимости от реального движения денежных средств):  учет реализованной продукции по моменту ее отгрузки (выставления расчетных документов покупателям) связан с расхождением величины отгрузки и поступления денежных средств от покупателей. Причина такого расхождения — изменение остатков дебиторской задолженности;  наличие расходов, имеющих отношение к будущим периодам, приводит к тому, что реальная сумма платежей отличается от себестоимости продукции, в которую, как известно, включаются расходы только отчетного периода;  наличие отложенных платежей, т. е. начисленных, но не произведенных в отчетном периоде расходов, увеличивает себестоимость продукции на указанные расходы, а оттока денежных средств не происходит;  деление расходов на капитальные и текущие. Если текущие расходы напрямую относятся на себестоимость реализованной продукции, то капитальные возмещаются в течение длительного периода времени через амортизационные отчисления. Однако именно капитальные расходы сопровождаются зачастую наиболее значительным оттоком денежных средств.
2. Источником увеличения денежных средств не обязательно является прибыль (к примеру, приток денежных средств может быть обеспечен за счет их привлечения на заемной основе). Точно так же отток денежных средств зачастую не связан с уменьшением финансового результата.
3. Приобретение активов долгосрочного характера и связанный с этим отток денежных средств не отражаются на величине прибыли, а их реализация меняет совокупный финансовый результат на сумму результата от данной операции. Изменение денежных средств при этом определяется суммой полученной выручки от реализации.
4. На величину финансовых результатов оказывают влияние расходы, не сопровождающиеся оттоком денежных средств (например, амортизационные отчисления), и доходы, не сопровождающиеся их притоком (например, при учете реализованной продукции по моменту ее отгрузки).
5. На расхождение финансового результата и прибыли непосредственное воздействие оказывают изменения в составе собственного оборотного капитала. Увеличение остатков по статьям оборотных активов приводит к дополнительному оттоку денежных средств, сокращение - к их притоку. Деятельность предприятия, накапливающего запасы товарно-материальных ценностей, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств; однако до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство (реализованы), величина финансового результата не изменится.
6. Отток денежных средств, связанный с закупкой товарно-материальных ценностей, определяется характером расчетов с кредиторами. Наличие кредиторской задолженности позволяет предприятию использовать запасы, которые еще не оплачены. Следовательно, чем больше период погашения кредиторской задолженности, тем большая сумма неоплаченных запасов находится в обороте предприятия и тем значительней расхождения между объемом материальных ценностей, отпущенных в производство (себестоимостью реализованной продукции), и размером платежей кредиторам.

    См.примечание-2

    Исходя  из данных в таблицы 4 можно сделать  следующие выводы:

    Основной  приток денежных средств от инвестиционной деятельности наблюдается в 2008 году. В основном от реализации основных средств в сумме 118 млн.тг. Отток денежных средств от инвестиционной деятельности также в основном от приобретения основных средств. Таким образом чистая сумма денежных средств от инвестиционной деятельности составляет 127 млн.тг. В 2009 году отток денежных средств увеличился в 7,8 раз и составляет 159 млн.тг, в основном от приобретения основных средств. В 2008 году чистая сумма денежных средств отрицательна и равна – 157 млн. тг. В 2010 году чистая сумма денежных средств также отрицательна и равна – 35 млн. тг.

    В 2009 году и в 2010 году чистая сумма денежных средств отрицательна, а приток денежных средств не значителен. 

    См.примечание-3

    На  основе данных таблицы 5 можно сделать  следующие выводы, приток денежных средств по финансовой деятельности наблюдается только в 2008 году, в сумме 5 млрд.тг, из них 3,3 млрд.- это получение займов, 1,5 млрд.тг. – это эмиссия акций и других ценных бумаг. Оттоки денежных средств в 2008 году превышают притоки поэтому чистая сумма денежных средств составляет -845 млн.тг. в 2009 году оттоки денежных средств составляют 1,7 млрд. тг, в основном это погашение займов, в 2010 году оттоки денежных средств составляют 456 млн.тг., это выбытие денежных средств в связи с погашением займов в сумме 340 млн.тг и в связи с выплатой дивидендов.

    В общем по всем трем видам деятельности в 2008 году наблюдается увеличение денежных средств (+ 36 511 тыс.тг), в 2009 году также увеличение денежных средств (+ 511 млн.тг.), и в 2010 году наблюдается общее уменьшение денежных средств (- 457,1 млн.тг.)

    Данные  по притокам и оттокам денежных средств  в общем за 2008-2010 год можно увидеть в таблице 6. 

    Таблица 6 - Динамика денежных потоков АО «Рахат»