Шпаргалка по "Финансам"

Рыночная экономика как  более сложная и организованная система требует качественно  иного финансового планирования, так как за все негативные последствия  и просчеты ответственность несет  само предприятие. Однако наряду с необходимостью широкого применения финансового планирования, в современных условиях действуют  факторы, ограничивающие его использование  на предприятии. Основные из них:

1. высокая степень неопределенности  на российском рынке, связанная  с продолжающимися глобальными  изменениями во всех сферах  общественной жизни (их непредсказуемость  затрудняет планирование)

2. незначительная доля  предприятий, располагающих финансовыми  возможностями для осуществления  серьезных финансовых разработок

3. отсутствие эффективной  нормативно – правовой базы  отечественного бизнеса

Значение финансового  планирования состоит в том, что оно воплощает выработанные стратегические цели в форме конкретных финансовых показателей, предоставляет возможности определения жизнеспособности проекта предприятия в условиях конкуренции, служит инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов. Планирование связано, с одной стороны, с предотвращением ошибочных действий в области финансов, а с другой стороны, с уменьшением числа неиспользованных возможностей.

Основными задачами финансового планирования являются:

1. обеспечение необходимыми  финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой  деятельности;

2. определение путей эффективного  вложения капитала и его рационального  использования;

3. выявление внутрихозяйственных  резервов, увеличение прибыли за  счет экономного использования  денежных средств;

4. установление рациональных  финансовых отношений с бюджетом  и банками;

5. соблюдение интересов  акционеров и других инвесторов;

6. контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия.

Статьи финансового  плана связаны со всеми экономическими показателями работы предприятия:

• производством продукции  и услуг;

• научно-техническим развитием;

• совершенствованием производства и управления;

• повышением эффективности  производства;

• капитальным строительством;

• материально-техническим  обеспечением;

• прибыли и рентабельности;

• экономическим стимулированием.

В практике финансового  планирования применяются следующие  методы:

1. метод экономического анализа;

2. нормативный;

3. метод балансовых расчетов;

4. метод денежных потоков;

5. метод многовариантности;

6. экономико-математическое  моделирование.

Метод экономического анализа  позволяет определить основные закономерности и тенденции в движении натуральных  и стоимостных показателей, а  также внутренние резервы предприятия.

Сущность нормативного метода заключается в том, что на основе заранее установленных норм и  технико-экономических нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и  их источниках. Такими нормативами  являются: ставки налогов и сборов, нормы амортизационных отчислений.

Использование метода балансовых расчетов для определения будущей  потребности в финансовых средствах  на прогнозе поступления средств  и затрат по основным статьям баланса  на определенную дату и в перспективе. Большое внимание должно быть уделено  выбору даты, то есть она должна соответствовать  периоду нормальной эксплуатации предприятия.

Метод денежных потоков носит  универсальный характер при составлении  финансовых планов и служит инструментом для прогнозирования размеров и  сроков поступления необходимых  финансовых ресурсов. Теория прогноза денежных потоков основывается на ожидаемых  поступлениях средств на определенную дату и бюджетировании всех издержек и расходов. Этот метод дает более  объемную информацию, чем метод балансовой сметы.

Метод многовариантности расчетов состоит в разработке альтернативных вариантов плановых расчетов с тем, чтобы выбрать из них оптимальный. При этом критерии выбора могут задаваться различные. Например, в одном варианте может быть заложен продолжающийся спад производства, инфляция и слабость национальной валюты; в другом же случае может быть заложен рост процентных ставок, замедление темпа роста экономики, снижение цен на продукцию.

Методы экономико-математического  моделирования позволяют количественно  выразить взаимосвязь между финансовыми  показателями и основными факторами, которые их определяют.

Процесс финансового  планирования включает несколько этапов:

1. на первом этапе анализируются  финансовые показатели за предыдущий  период. Для этого используют  основные документы предприятия:  бухгалтерский баланс, отчеты о  прибылях и убытках, а также  отчет о движении денежных  средств. Баланс предприятия входит  в состав документов финансового  планирования, а отчетный бухгалтерский  баланс является исходной базой.  На первой стадии при этом  западные компании используют  для анализа внутренний баланс, включающий наиболее достоверную  информацию для внутрифирменного  использования. Внешний баланс, обычно  составляющийся для публикации, по целому ряду причин (налогообложение,  создание резервного капитала) показывает  уменьшение размера прибыли.

2. второй этап предусматривает  создание основных прогнозных  документов, таких как прогноз  баланса, отчета о прибылях  и убытках, движения денежных  средств (движения наличности), которые  относятся к перспективным финансовым  планам и включаются в структуру  бизнес-плана предприятия.

3. на третьем этапе  уточняются и конкретизируются  показатели прогнозных финансовых  документов посредством составления  текущих финансовых документов. В американских компаниях наряду  с термином «финансовый план»  употребляется и «бюджет», который  подчеркивает определенные границы  или предельные величины в  использовании денежных ресурсов. Процесс составления финансового  плана получил название «бюджетирование», а отдельные планы называются  бюджетами. Например, бюджет наличности.

4. на четвертом этапе  осуществляется оперативное финансовое  планирование

Завершается процесс финансового  планирования практическим внедрением планов и контролем за их выполнением.

Финансовое планирование в зависимости от назначения и  задач можно классифицировать на:

• перспективное;

• текущее (годовое);

• оперативное.

Перспективное финансовое планирование. Оно определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства и являются главной  формой реализации целей предприятия. Перспективное финансовое планирование в современных условиях охватывает период времени от 1 года до трех лет. Перспективное планирование включает разработку финансовой стратегии предприятия  и прогнозирование финансовой деятельности предприятия. Другими словами, в  рамках стратегического планирования определяются долгосрочные ориентиры  развития и цели предприятия, то есть определяется долгосрочный курс действий по достижению цели и распределению  ресурсов, то есть ведется поиск  таких вариантов, которые бы осуществляли лучший выбор и построение стратегии  развития предприятия.

33). Бизнес-план

Финансовая часть бизнес-плана: подробная инструкция.

Этот раздел бизнес-плана  должен дать возможность оценить  способность проекта обеспечивать поступление денежных средств в  объеме, достаточном для обслуживания долга (или выплаты дивидендов, когда  речь идет об инвестициях).

Следует подробным образом описать  потребность в финансовых ресурсах, предполагаемые источники и схемы  финансирования, ответственность заемщиков  и систему гарантий. Особое значение следует уделить описанию текущего и прогнозируемого состояния  окружающей экономической среды. Должны быть отражены трудно прогнозируемые факторы, их альтернативные значения для  для различных вариантов развития событий.

Требуется четкая разбивка расходов по проекту и использования  средств.

Должны быть описаны условия  всех остальных относящихся к  проекту или уже находящихся  на балансе кредитов. Необходимо четко  показать, как и кем (самим предприятием или независимым подрядчиком) составлялась смета расходов; предполагаемая степень  четкости сметы. Должны быть описаны  условия, оценки и предположения, базируясь  на которых, рассчитывались финансовые результаты проекта.

Необходимо отразить (помесячно, поквартально, по годам): изменение курса сома к доллару; перечень и ставки налогов; инфляцию (возможен различный процент, в зависимости от объекта); формирование капитала за счет собственных средств, кредитов выпуска акций и т.д. ,порядок выплаты займов, процентов по ним и т.д.

Обычно финансовый раздел бизнес-плана представлен тремя основными документами: отчетом о прибылях и убытках (показывает операционную деятельность предприятия по периодам); планом движения денежных средств (Кэш-Фло); балансовой ведомостью (финансовое состояние предприятия в определенный момент времени).

Показатели эффективности  проекта

• Чистый дисконтированный доход (ЧДД); другие названия: чистая приведенная стоимость, чистый приведенный доход. Net Present Value (NPV).
• Индекс доходности (ИД); другие названия: индекс прибыльности, Profitabily Index (PI)
• внутренняя норма доходности (ВНД); другие названия: внутренняя норма рентабельности, возврата инвестиций, Internal Rate of Return (IRR).
• Срок окупаемости дисконтированный (Discounted payback period; (PBP) мес.)

Показатели различных  видов эффективности относятся  к различным экономическим субъектам:

• показатели общественной эффективности - к обществу в целом;
• показатели коммерческой эффективности проекта - к реальному или абстрактному юридическому или физическому лицу, осуществляющему проект целиком за свой счет;
• показатели эффективности участия предприятия в проекте - к этому предприятию;
• показатели эффективности инвестирования в акции предприятия - к акционерам предприятий - участников проекта;
• показатели эффективности для структур более высокого уровня - к этим структурам;
• показатели бюджетной эффективности - к бюджетам всех уровней.

Для оценки эффективности  ИП используются следующие основные показатели, определяемые на основе денежных потоков проекта и его участника: чистый доход, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, потребность в дополнительном финансировании, индексы доходности затрат и инвестиций, срок окупаемости.

Чистым доходом (ЧД; Net Value - NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

ЧД=∑Фт

где Фт - эффект (сальдо) денежного потока на т-м шаге, а сумма распространяется на все шаги в расчетном периоде.

Важнейшим показателем эффективности  проекта является чистый дисконтированный доход (ЧДД; интегральный эффект; Net Present Value - NPV) - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД зависит от нормы дисконта Е и рассчитывается по формуле:

ЧДД=∑Фт*α

где α - коэффициент дисконтирования.

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности их разновременности. Их разность (ЧД - ЧДД), которая, как правило, положительна, нередко называют дисконтом проекта, но ее не надо смешивать с нормой дисконта.

Для признания проекта  эффективным, с точки зрения инвестора, необходимо, чтобы его ЧДД был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при условии, что он положителен).

Следующий показатель возникает, когда ЧДД проекта рассматривается  как функция от нормы дисконта Е.

Внутренней нормой доходности (ВНД, внутренней нормой дисконта; внутренней нормой рентабельности; Internal Rate of Return - IRR) обычно называют такое положительное число Е', что при норме дисконта Е = Е' чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0.

Недостаток определенной таким образом ВНД заключается  в том, что уравнение ЧДД(Е) = 0 необязательно имеет один положительный корень. Оно может вообще не иметь корней или иметь несколько положительных корней. Тогда внутренней нормы доходности не существует.

Для того чтобы избежать этих трудностей, лучше определять ВНД иначе:

ВНД - это положительное  число Е' такое, что ЧДД,:

• при норме дисконта Е=Е' обращается в 0;
• при всех Е > Е' отрицателен;
• при всех 0 < Е' < Е положителен.

Определенная таким образом  ВНД, если только она существует, всегда единственна.

Для оценки эффективности  проекта значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительное  ЧДД и поэтому эффективны, те, у которых ВНД < Е, имеют отрицательное  ЧДД и потому неэффективны.

Сроком окупаемости ("простым" сроком окупаемости; payback period) называется продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый доход в текущих или дефлированных ценах становится и в дальнейшем остается неотрицательным.