Формування капіталу торговельного підприємства

 

      (2.8)

 

ДЗ - дебіторська заборгованість.

К к.о. 2010 р. =( 981,7 + 2333,4) / 2250,1 = 1,07

К к.о. 2011 р. =( 236,4 + 2352,9) / 3101,2 = 0,83

К к.о. 2012 р. =( 166,0 + 2716,6) / 2646,6 = 1,08

Коефіцієнт критичної  оцінки зменшився до 0,83 у 2011 році, при  цьому в 2012 році зросла до 1,08.

3) Коефіцієнт покриття (поточної ліквідності) дозволяє  встановити, в якій мірі поточні  активи покривають короткострокові  зобов'язання:

 

    (2.9)

 

ТМЦ - товарно-матеріальні  цінності.

К п. л. 2010 р. =( 981,7 + 2333,4 + 1751,4 ) / 2250,1 = 2,25

К п. л. 2011 р. = ( 236,4 + 2363,9 + 2298,9) / 3101,2 = 1,57

К п.л. 2012 р. =( 166,0 + 2716,6 + 1521,9) / 2646,6 = 1,66

Якщо у 2010 році підприємство швидко покривав короткострокові зобов’язання при цьому в 2012 році позник зменшився  до 1,66.

4) Коефіцієнт чистої  виручки (Кчв) показує перспективну  платоспроможність підприємства  і вимірює долю вільних грошових  коштів у виручці:

 

      (2.10)

 

Ам - амортизація;

ЧВ - чиста виручка (без  врахування ПДВ та акцизу) [7, с. 66].

К чв за 2010 р. = (1405,6 + 333,0 ) / 18086,8 = 0,09

К чв за 2011 р. = ( 93,4 +372,3) / 26260,8 = 0,02

К чв за 2012 р. = ( 0 + 493,6) / 31735,5 = 0,015

5) Величина власного  оборотного капіталу (ВОК), який визначається  за наступною формулою :

ВОК = 1р. Пасиву  + 3 р. Пасиву - 1 р. Активу

ВОК 2010 р. = 12383,9  + 389,1 – 9937,3 = 2835,7 тис. грн.

ВОК 2011 р. = 12424,2  + 1157,3 – 11589,8 = 1991,7 тис. грн.

ВОК 2012 р. = 12284,6 + 1033,7 – 11423,0  = 1895,3 тис. грн.

Зведемо всі показники  ліквідності підприємства ТзОВ ТВФ  „Стиль” до табл. 2.7.

Як показали розрахунки коефіцієнтів, на кінець 2012 року жоден  з показників ліквідності не відповідає нормативному значенню. Хоча в попередньому періоді показники платоспроможності та ліквідності значно перевищували нормативні значення. Отже, можна вважати, що підприємство на протязі  останнього  року було  неліквідним, і не могло по першій вимозі кредиторів погасити свої зобов’язання.  При цьому негативним явищем  є зниження  коефіцієнта чистої виручки, який показує частину вільних грошових ресурсів підприємства у виручці від реалізації продукції. Негативною тенденцією було  зниження  розміру власного оборотного капіталу в 2011 році, який має важливе значення для стійкого фінансового стану підприємства, та  подальше зниження його розміру у 2012 році.

Таблиця 2.11

Показники ліквідності  підприємства ТзОВ ТВФ „Стиль”

за 2010 – 2012 рр.

Показники	Нормативне значення	2010	2011	2012
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,2- 0,25	0,43	0,07	0,06
Коефіцієнт проміжної ліквідності	Більше 1	1,07	0,83	1,08
Коефіцієнт покриття	Більше 2	2,25	1,57	1,66
Коефіцієнт чистої виручки		0,09	0,02	0,015
Власний оборотний капітал (ВОК)		2835,7	1991,7	1895,3

 

Фінансова стійкість  показує стан фінансових ресурсів підприємства, їх структуру та використання, які  забезпечують розвиток підприємства на базі зростання прибутку, капіталу при збереженні платоспроможності  та кредитоспроможності на допустимому рівні.

Фінансову стійкість  підприємства можна оцінити за допомогою  таких показників;

Коефіцієнт забезпечення запасів та витрат власними оборотними коштами (Кз):

 

             

      (2.12)

 

К з 2010 р. = 2835,7 / 1751,4 = 1,61

К з 2011 р. = 1991,7 / 2298,9 = 0,86

К з 2012 р. = 1895,3 / 1521,9 = 1,24

Коефіцієнт маневреності власних оборотних коштів ( Км ) показує. яка частина власних коштів вкладена в найбільш мобільні активи:

 

                                               (2.13)

 

де ВК - власні кошти.

К м 2010 р. = 2835,7 / 12383,9 = 0,22

К м 2011 р.  = 1991,7 / 12424,2 = 0,16

К м 2012 р.  = 1895,3 / 12284,6 = 0,15

Коефіцієнт забезпеченості власними коштами поточних активів (Кзв)

 

                                     (2.14)

 

К зв 2010 р. = 2835,7 / 5071,6 = 0,55

К зв 2011 р. = 1991,7 / 5065,9 = 0,39

К зв 2012 р. = 1895,3 / 4503,0 = 0,42

4) Коефіцієнт автономії  (Ка)

 

                                                (2.15)

 

К а 2010 р. = 12383,9  / 15023,4 = 0,82

К а 2011 р. = 12424,2 / 16684,0 = 0,74

К а 2012 р. = 12284,6  / 15965,4 = 0,76

5) Коефіцієнт співвідношення  позикового капіталу до власного (Кс):

      (2.16)

де ПК - позиковий капітал

К с 2010 р. = 2639,2 / 12383,9 = 0,21

К с 2011 р. = 4259,8 / 12424,2 = 0,34

К с 2012 р. = 3680,8 / 12284,6 = 0,29

Зведемо всі показники  фінансової стійкості підприємства ТзОВ ТВФ „Стиль” до табл. 2.8.

Таблиця 2.8

Показники фінансової стійкості підприємства ТзОВ ТВФ „Стиль” за 2010 – 2012 рр.

Показники	Нормативне значення	2010	2011	2012
Коефіцієнт забезпечення запасів  власними оборотними коштами	0,6 – 0,8	1,61	0,86	1,24
Коефіцієнт маневреності власного капіталу	0,5	0,22	0,16	0,15
Коефіцієнт забезпечення власними коштами поточних активів		0,55	0,39	0,42
Коефіцієнт автономії	Більше 0,5	0,82	0,74	0,76
Коефіцієнт співвідношення власних  та позикових коштів	Менше 1	0,21	0,34	0,29

 

Розрахунок коефіцієнта  забезпечення запасів та затрат власними оборотними коштами свідчить про достатність власних коштів, необхідних для формування запасів. По всіх періодах даний показник знаходиться в межах нормативного значення. Але в деяких періодах створюються  наднормативні запаси, які негативно впливають на ефективність використання оборотного капіталу. Зокрема на кінець звітного періоду даний коефіцієнт досяг наднормативного значення, що свідчить про стабільність забезпечення підприємства запасами сировини, але в той же час призводить до зниження ефективності використання поточних активів. 

Коефіцієнт маневреності власного капіталу не відповідає нормативному значенню, й зменшується в динаміці, що говорить про те, що дуже мала частина  власного капіталу знаходиться в  мобільній формі,  і відповідно у підприємства існує невелика можливість здійснення маневру цими коштами. При значному розмірі дебіторської та кредиторської заборгованості це створює певний ризик для стабільної діяльності підприємства.

Нормативне значення коефіцієнта автономії складає  більше 0,5. Це означає, що підприємство може покрити всі зобов’язання власними коштами.

По нашому підприємству цей коефіцієнт значно перевищує  нормативне значення, що свідчить про  незалежність підприємства від зовнішніх джерел фінансування.

Але зниження коефіцієнта автономії  на кінець 2012  року  в порівнянні з попереднім періодом  свідчить про можливість виникнення в майбутньому фінансових ускладнень. В першу чергу це пов’язано зі зниженням коефіцієнту маневреності власного капіталу.

Нормативне значення коефіцієнта співвідношення   власних та позикових коштів дорівнює 1.

По підприємству ТзОВ ТВФ „Стиль” коефіцієнт значно нижче нормативного значення, що свідчить про перевагу власних коштів над  позиковими.  В цілому на кінець звітного періоду він дорівнював 0,29.

Тобто на 1 грн. власних  коштів припадало 0,29 грн. позикових. Але  зростання цього показника на кінець 2012 року  свідчить про збільшення частки позикових  в обороті підприємства.

 

 

 

РОЗДІЛ 3

ШЛЯХИ ОПТИМІЗАЦІЇ  СТРУКТУРИ КАПІТАЛУ

ТзОВ ТВФ  „СТИЛЬ”

 

3.1. Прогнозування  вартості власного капіталу ТзОВ  ТВФ „Стиль”

 

В сучасних умовах неможливо  назвати сферу людської діяльності, у якій у тій або іншій мірі не використовувались б методи моделювання. Особливо це стосується сфери управління різноманітними системами, де основними є процеси прийняття рішень на базі відповідної інформації.

Економіко-математичні  методи і моделі застосовують з метою  знаходження найкращого рішення, тобто  рішення, яке є оптимальним.

Розглянемо модель тренда для прогнозування залежності між  величиною власного капіталу ТзОВ ТВФ „Стиль” та його нерозподіленим прибутком, тобто спрогнозуємо зміни даної залежності, яка має наступний вигляд:

 

                                           У(х) = а * t + в                                            (3.1)

 

де  коефіцієнт а –  означає абсолютний приріст власного капіталу за визначений період [27, с.37].

Для більш глибокого  аналізу використаємо модель, основою  якої є залежність власного капіталу від нерозподіленого прибутку. Лінійне  кореляційне рівняння, яке описує залежність між прибутком та загальною сумою власного капіталу відображено у табл. 3.1 [36, с.139].

Лінійне кореляційне  рівняння, яке описує залежність між  прибутком та загальною величиною  власного капіталу ТзОВ ТВФ „Стиль”  має наступний вигляд:

У = -544,68 х + 8230,4 (для власного капіталу)

У = -558,57х + 2057,9 (для нерозподіленого  прибутку)

 

Таблиця 3.1

Вихідні дані для побудови трендової моделі

Показники	Значення
	2010 рік	2011 рік	2012 рік
Власний капітал	48395	41616	38251
Нерозподілений прибуток (збиток)	610	609	603

 

Виходячи з отриманих  даних, зменшення прибутку на 558,57 тис. грн. призведе до зменшення власного капіталу Товариства на 544,68 тис. грн.. Як бачимо, темпи зменшення власного капіталу майже не відрізняються  від темпів зменшення нерозподіленого прибутку.

Коефіцієнт достовірності  апроксимації по власному капіталу достатньо  високий – 0,9405, тобто можна зробити  висновок, що дана модель достовірно відображає обрану закономірність, а по прибутку – 0,9182, що підтверджує зроблені висновки.

Рис. 3.1.  Модель залежності величини власного капіталу від розміру чистого прибутку

 

Співвідношення коефіцієнту  при х та вільного елементу надає  нам значення середнього темпу зменшення  показника. Для прибутку і для власного капіталу середній темп зміни (зменшення) складатиме:

Тобто щороку при незмінній  тенденції прибуток зменшуватиметься на 27,2%, а власний капітал на 6,6%.

Таким чином, проаналізувавши  наведену модель, бачимо, що за незмінних умов ТзОВ ТВФ „Стиль”  через деякий проміжок часу стане збитковим, тобто збанкрутує і власний капітал буде дорівнювати нулю.

Отже, Товариству для  покращення свого фінансового стану  потрібно розробити політику управління чистим прибутком на основі розрахунку обсягу реалізації продукції, який забезпечить необхідний об’єм прибутку.

Таблиця 3.2

Визначення  необхідного обсягу реалізації продукції, що забезпечує досягнення необхідного  рівня прибутку

Показники	Періоди
	2012 рік	2013 рік	2014 рік
1	2	3	4
Сума прибутку, що планується	154,8	607,8	896,7
Сума постійних витрат	1786,5	1718,1	2384,3
Сума змінних витрат	11796,3	12911,1	11935,5
Сума податкових платежів за рахунок  прибутку	46,4	182,3	268,8
Рівень змінних витрат до обсягу реалізації, %	85,6	83,7	77,0
Необхідний обсяг реалізації продукції, що забезпечить запланований  обсяг  прибутку	13784,0	15419,3	15485,3