Ценные бумаги и их роль в механизме трансформации сбережений в инвестиции

 
 
 

Как видим, ни одна ценная бумага не обладает всеми перечисленными выше свойствами, так что компромисс между инвестиционными целями неизбежен. Если ценные бумаги надежны, то доходность будет низкой. Если перспектива роста капитала отчетлива, то возникает  спрос, который повысит цену и понизит доходность. 

3. Виды ценных бумаг

 

К ценным бумагам  относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и  сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые Законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Долевые ценные бумаги 

Акции.

В соответствии со ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг  акция является эмиссионной именной  ценной бумагой, выпуск которой допускается только в бездокументарной форме (в виде записи на счетах депо). Виды акций приведены в Таблице 3.

Таблица 3

Виды  акций 
 

Важными и фундаментальными характеристиками акций являются следующие:

• акция – эмиссионная ценная бумага;

• акция имеет номинал (нарицательную стоимость);

• номинальная стоимость всех обыкновенных акций акционерного общества и привилегированных акций одного типа должна быть одинаковой;

• сумма номинальных стоимостей всех размещенных акций составляет уставный капитал акционерного общества;

• при учреждении акционерного общества оплата акций учредителями производится по цене не ниже номинала;

• акция представляет титул собственности на имущество  акционерного общества и не имеет срока погашения (бессрочная ценная бумага);

• инвестирование средств в акции представляет возникновение ограниченной ответственности  акционера его долей в уставном капитале общества;

• допускается  образование дробных акций, предоставляющих  ее владельцу права, соответствующие той части целой акции, которую она составляет;

• права, удостоверенные акцией, неотделимы от самой акции  и не могут передаваться по отдельности.

Особенности размещения дополнительных акций по открытой подписке и среди акционеров данного акционерного общества состоят в следующем;

• цена акций  не может быть ниже их номинальной  стоимости;

• при размещении среди акционеров данного акционерного общества им может быть предоставлено право преимущественного приобретения по цене ниже цены размещения другим лицам на величину до 10%.

Эмитентом акций  может быть коммерческая организация  в форме открытого или закрытого акционерного общества, уставный капитал которой разделен на определенное количество акций, удостоверяющих права их владельцев.

В открытом акционерном обществе количество акционеров не ограничено. Оно может размещать акции по открытой и закрытой подписке. Закрытая подписка осуществляется при учреждении акционерного общества и в иных случаях, которые не противоречат Закону об акционерных обществах и уставу компании.

Закрытое  акционерное общество может иметь не более 50 владельцев акций. Акции в таком обществе размещаются среди акционеров только по закрытой подписке. В случае превышения указанной численности владельцев акций закрытое акционерное общество должно быть в течение года преобразовано в открытое акционерное общество.

Если в открытом акционерном обществе акционеры  и само общество не имеют преимуществ при покупке акций данного общества, продаваемых другими акционерами, то акционерам закрытого акционерного общества предоставляется преимущественное право их приобретения в соответствии с процедурой, предусмотренной Законом об акционерных обществах.

Акции подразделяются на размещенные и объявленные (Таблица 4).

Таблица 4

Акции размещенные и  объявленные 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Наличие в уставе объявленных акций позволяет  совету директоров без созыва общего собрания акционеров разместить разрешенное их количество среди инвесторов в случае, если акционеры общества наделили совет директоров правом принимать решение об увеличении уставного капитала. 

Паи паевых инвестиционных фондов.

В соответствии с Законом об инвестиционных фондах пай инвестиционного паевого фонда (ПИФа) является именной (неэмиссионной) бездокументарной ценной бумагой, удостоверяющей следующие одинаковые права его владельца:

• на долю в общей  собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд в соответствии с количеством принадлежащих ему паев;

• требования от управляющей компании надлежащего  доверительного управления паевым инвестиционным фондом;

• на получение  денежной компенсации при прекращении  договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого фонда (прекращении Функционирования паевого инвестиционного фонда).

Пай инвестиционного  паевого фонда не имеет номинальной  стоимости. Количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом.

Инвестиционные  паи не могут использоваться в  качестве базового актива при выпуске производных финансовых инструментов.

Особенностью  паев закрытых паевых инвестиционных фондов является то, что они предоставляют следующие дополнительные права их владельцам, если это предусмотрено правилами этого фонда:

• участвовать  в общем собрании владельцев инвестиционных паев;

• получать доход от доверительного управления;             

• продать свой пай на биржевом или внебиржевом  рынке.          

 Учет прав на инвестиционные паи осуществляется на лицевых

счетах в реестре  владельцев инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда или на счете депо депозитария, которым в реестре владельцев инвестиционных паев открываются лицевые счета номинальных держателей, если это предусмотрено правилами доверительного управления паевым фондом.

В доверительное управление могут передаваться;                

• в открытых и интервальных паевых инвестиционных фондах только денежные средства;                                                                  

• в закрытых паевых инвестиционных фондах — не только денежные средства, но и иное имущество, предусмотренное инвестиционной декларацией.                                                                                 

Владелец пая  паевого инвестиционного фонда может получить прибыль только за счет прироста курсовой стоимости пая, которая определяется в момент его выкупа управляющей компанией путем деления стоимости чистых активов фонда на количество паев, находящихся в обращении. 

Долговые  ценные бумаги. 
 

Облигации.

В соответствии со ст. 816 ГК РФ договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций. Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право её держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигаций или иного имущественного эквивалентна; фиксированного в ней процента от номинальной стоимости либо иные имущественные права. Отличительные черты облигаций отражены в Таблице 5. 
 

Таблица 5

Сравнительная характеристика облигаций  и акций.

 

В соответствии со ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг  облигации являются эмиссионными ценными  бумагами, которые вправе эмитировать  акционерные общества и другие коммерческие организации, а также государство  в лице федеральных органов власти, субъектов федерации и муниципальных образований.

Корпоративные облигации могут выпускаться именными и на предъявителя.

Именные облигации  эмитируются только в бездокументарной форме, при выпуске которых эмитент  должен вести реестр их владельцев, а облигации на предъявителя выпускаются в документарной форме.

Законодательством установлены следующие ограничения  на выпуск облигаций акционерными обществами:

• суммарная стоимость эмитированных облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества или величину обеспечения, предоставленного эмитенту на эти цели третьими лицами;

• выпуск не допускается до полной оплаты уставного капитала;

• выпуск без обеспечения возможет не ранее третьего года существования общества при условии надлежащего утверждения годовых бухгалтерских балансов за предшествующие годы;

• количество размещенных конвертируемых облигаций не должно превышать число объявленных акций, в которые уставом акционерного общества планируется их конвертировать.

Исполнение обязательств по эмитируемым облигациям может обеспечиваться:

• залогом (облигации с залоговым обеспечением);

• поручительством третьей стороны;

• банковской гарантией;

• государственной или муниципальной гарантией.

Облигации с ипотечным покрытием. В соответствии со ст. 2 Закона об ипотечных ценных бумагах под облигациями с ипотечным покрытием понимаются облигации, исполнение по которым обеспечивается залогом ипотечного покрытия. Такие облигации представляют разновидность облигаций с обеспечением, где видом обеспечения является залог.

Облигации с  ипотечным покрытием являются эмиссионными ценными бумагами. Они могут выпускаться:

• в документарной  и бездокументарной форме;

• именными и  на предъявителя;

• на срок от 1 до 40 лет, но не превышающий длительность срока по договору ипотеки;

• свободно обращаются на вторичном рынке.