Бизнес планирование в условиях кризиса

    Кредиторы и налоговые органы обращаются в  арбитражный суд, когда перед ними не исполнены обязательства по оплате задолженности. Руководитель же должника обязан обратиться с заявлением должника в арбитражный суд в случае, когда удовлетворение требований одного или нескольких кредиторов приводит к невозможности исполнения денежных обязательств должника в полном объеме перед другими кредиторами (то есть как раз тот случай, когда стоимость обязательств превышает обоснованную рыночную стоимость оборотных и внеоборотных активов).

    При рассмотрении дела о банкротстве  должника — юридического лица применяются следующие процедуры банкротства:

    наблюдение;

    финансовое  оздоровление;

    внешнее управление;

    конкурсное  производство;

    мировое соглашение.

    Процедуры финансового оздоровления и внешнего управления, вводимые в рамках судебного  разбирательства дела о банкротстве предприятия, как нельзя ближе соответствуют духу антикризисного управления. Наиболее значимые факторы нового Федерального Закона «О несостоятельности (банкротстве)».

    Согласно ст. 2 гл. I Федерального закона № 127-ФЗ от 26 октября 2002 г. «О несостоятельности (банкротстве)»:

    «финансовое оздоровление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях  восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в  соответствии с графиком погашения задолженности».

    Присутствует и жесткое ограничение по времени. Так п. 2 ст. 92 гл. V гласит: «Совокупный срок финансового оздоровления и внешнего управления не может превышать два года».

    Таким образом, действия учредителей (участников) должника и административного управляющего в рамках процедуры финансового оздоровления можно рассматривать как антикризисное управление, так как в этом случае учредители (участники) должника в соответствии со ст. 84 гл. V готовят план финансового оздоровления с графиком погашения задолженности, а административный управляющий в соответствии со ст. 83 гл. V осуществляет контроль за ходом выполнения плана финансового оздоровления и за своевременностью и полнотой перечисления денежных средств на погашение требований кредиторов. В этом случае рассматривается вариант антикризисного управления совместно с собственниками должника под надзором административного управляющего;

    «внешнее  управление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности, с передачей полномочий по управлению должником внешнему управляющему».

    В результате внешнего управления должно произойти удовлетворение всех обязательств должника, возникших на момент введения внешнего управления, а предприятие — вернуться в разряд нормально функционирующих. Хотя закон о банкротстве и направлен в первую очередь на удовлетворение интересов кредиторов, а не собственников предприятия, успех внешнего управления должен определяться не только и не столько удовлетворением требований кредиторов, сколько восстановлением платежеспособности должника.

    Присутствует  и жесткое ограничение по времени — не более двух лет (п. 2 ст. 92 гл. V).

    В этом случае внешний управляющий  «не позднее чем через месяц  с даты своего утверждения обязан разработать план внешнего управления» (п. 1 ст. 106 гл. VI).

    Планом  внешнего управления предусматриваются следующие меры по восстановлению платежеспособности должника (ст. 106 гл. VI):

    перепрофилирование  производства;

    закрытие  нерентабельных производств;

    взыскание дебиторской задолженности;

    продажа части имущества должника;

    уступка прав требований должника;

    размещение  дополнительных обыкновенных акций  должника;

    продажа предприятия должника;

    замещение активов должника;

    иные  меры по восстановлению платежеспособности должника.

    Соответственно  все, что предусматривается планом внешнего управления по восстановлению платежеспособности должника, можно рассматривать как антикризисную программу действий, разрабатываемую и осуществляемую внешним управляющим (антикризисным управляющим).

    Рассмотрим  остальные судебные процедуры банкротства:

    «наблюдение — процедура банкротства, применяемая к должнику с целью обеспечения сохранности имущества должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов».

    Фактически  это вспомогательная процедура, введенная для того, чтобы сохранить имущество должника, провести анализ финансового состояния должника и выработать рекомендации для решения арбитражного суда о возможности санации предприятия;

    «конкурсное производство — процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов».

    На  этой стадии, уже не может идти речи о восстановлении платежеспособности должника, вследствие этой процедуры предприятие, как правило, ликвидируется.

    Антикризисное управление может происходить и вне рамок процедур банкротства предприятия. Тем более что и закон о банкротстве допускает возможность проведения так называемой досудебной санации. По своему смыслу и методам данная процедура (досудебная санация) совпадает с так называемой судебной санацией. Различие состоит лишь в том, что досудебную санацию инициируют собственники предприятия с целью избежания процедур банкротства, так как в этом случае они зачастую теряют контроль над предприятием, а процедуры финансового оздоровления и внешнего управления инициируют кредиторы, которые своей основной целью считают возврат долгов.

    «мировое соглашение» — это договоренность о прекращении дела о банкротстве между кредиторами и должником.

    Оно должно содержать положения о  размерах, порядке и сроках исполнения обязательств должника и (или) о прекращении обязательств должника предоставлением отступного, новацией обязательства, прощением долга либо иными способами, предусмотренными гражданским законодательством Российской Федерации. Мировое соглашение может быть заключено на любой стадии процесса о банкротстве и фактически является результатом реструктуризации долгов предприятия.

    Мировое соглашение может содержать условия  об:

    отсрочке  или рассрочке исполнения обязательств должника;

    уступке прав требования должника;

    исполнении  обязательств должника третьими лицами;

    скидке  с долга;

    обмене  требований на акции;

    удовлетворении  требований кредиторов иными способами, не противоречащими федеральным законам и иным правовым актам Российской Федерации.

    Можно сказать, что заключение мирового соглашения — это одно из направлений работы с кредиторской задолженностью в рамках антикризисного управления.

    1.4 Исследование причин кризисного  состояния предприятия

 

    В ходе деятельности состояние предприятия  может изменяться как в лучшую, так и в худшую сторону. В самой  неблагоприятной ситуации состояние может стать кризисным. Чтобы предотвратить ухудшение состояния предприятия и не допустить банкротства, необходимо исследовать причины такого ухудшения. Для исследования причин кризисного состояния различными авторами предлагается проводить текущий анализ финансового состояния предприятия. Схема анализа представляет собой иерархическую систему, включающую различные методы статистического и математического анализа с использованием аппарата экспертных оценок для поиска оптимальных путей решения проблем кризисного предприятия (рис. 1.4.1)

    Алгоритм  расчета и оценки показателей  формального анализа причин несостоятельности предприятия представлен на рис. 1.4.2. С помощью формальных показателей оценивается финансовое состояние предприятия, его финансовые результаты, а также эффективность затрат и ресурсов.

    Расчет  формальных показателей проводится на основании финансовой отчетности предприятия. В этой связи, при общем подходе, могут существовать некоторые особенности расчета формальных показателей, обусловленные, прежде всего, различиями во внешней отчетности предприятий различных сфер экономики.

    Для анализа общего состояния предприятия используются данные, полученные из его финансовой отчетности. 
 
 
 

    Рис. 1.4.1. 

    Комплексный анализ качества финансового состояния

      
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Первый  шаг анализа баланса – преобразование стандартной формы баланса в  укрупненную (агрегированную) форму, более удобную для проведения анализа. Данная форма баланса методологически и терминологически в основном совпадает с используемыми в мировой практике формами балансовых отчетов.

    Отдельной строкой агрегированного баланса  показывается мобильный капитал, определяемый как часть текущих активов (оборотного капитала), финансируемых за счет инвестированного капитала. Величина этого показателя характеризует степень ликвидности предприятия, что придает данному показателю особую важность.

    Как правило, мобильный капитал (МК) рассчитывается по формуле:

    

                    (1.4.1)

    где ТА – текущие активы;

    ТП  – текущие пассивы.

    Также значение мобильного капитала можно  рассчитать как разность между инвестированным и постоянным капиталом:

    

,       (1.4.2)

    где ИК – инвестированный капитал (собственный капитал + долгосрочные кредиты);

    ПА  – постоянные активы (I разд. актива баланса). 
 

    Рис. 1.4.2

    Алгоритм  расчета и оценки формальных показателей  предприятия

      
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Использование данной формулы позволяет проанализировать причины изменения ликвидности предприятия.

    Индикатором развития предприятия можно считать  изменение значения валюты баланса. Результатом данной части анализа должно стать выявление источников увеличения или сокращения величины активов, по которым данные изменения произошли.

    Для оценки ликвидности используют следующие  показатели:

    Коэффициент общей ликвидности (К_ол) характеризует способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов:

    

.                   (1.4.3)

    Предприятие считается ликвидным, если К_ол > 1.

    Коэффициент промежуточной ликвидности (К_пл) – это способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет денежных средств (ДС), краткосрочных финансовых вложений (КФВ), дебиторской задолженности (ДЗ) и готовой продукции на складе (ГотПр):

    

.            (1.4.4)

    Рекомендуемое значение: 0,8 – 0,9.

    Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности (К_ал) – это способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства только за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений: