Анализ финсостояния предприятя

Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью специальных показателей — коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.

Расчет коэффициентов ликвидности производится по данным баланса ТОО «GSM Казахстан» за 2007-2009 годы. Рассчитаем показатели текущей ликвидности, абсолютно–ликвидных активов, быстроликвидных активов и медленно реализуемых активов.

Текущая ликвидность рассчитывается для определения общей ликвидности предприятия, характеризуя, сколько тенге текущих активов приходится на 1 тенге  текущей краткосрочной задолженности. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

                                                                                                                              (4)

где Кт.л – коэффициент текущей ликвидности;

Оср – оборотные средства;

Пкр – краткосрочные пассивы.

Коэффициент текущей ликвидности по годам составил (рисунок 5):

2007 год – Кт.л.= -29932853 /55056062=-0,54;

2008 год – Кт.л.= 12078950/34111065=0,35;

2009 год – Кт.л.= 3131128/39052288= 0,08.

Здесь можно наблюдать не устойчивую тенденцию Кт.л. в течение 2007-2009 годов (рисунок 2). В 2007 году уровень текущей ликвидности даже принимал отрицательное значение. В целом же ситуация такова, что уровень текущей ликвидности весьма низок.

Поскольку в ТОО «GSM Казахстан» абсолютно–ликвидные активы представлены денежными средствами и ценными бумагами, то расчет коэффициента в данном случае составит отношение: денежные средства к текущим обязательствам предприятия:

                                                                                                                              (5)

где Ка.л – коэффициент абсолютной ликвидности;

Дср – денежные средства;

Ц- ценные бумаги;

Пкр – краткосрочные пассивы.

Коэффициент быстро–ликвидных активов рассчитан отношением суммы текущих активов, участвующих в производственном процессе, и имеющих высокий потенциал ликвидности к текущим обязательствам ТОО «GSM Казахстан» по формуле:

                                                                                                                              (6)

где Ка.л – коэффициент быстрой ликвидности;

ДЗ+Дср+З – дебиторская задолженность, денежные средства и запасы;

Пкр – краткосрочные пассивы.

Рисунок 2. Динамика изменения коэффициента текущей ликвидности

И наконец для расчета медленно реализуемых активов необходимо стоимость основных средств отнести к текущим обязательствам:

                                                                                                                                            (7)

где Км.л – коэффициент медленной ликвидности;

ОС – основные средства;

Пкр – краткосрочные пассивы.

В таблице 3 представлены вводные данные по денежным средствам, ценным бумагам, текущим обязательствам и другим показателям, необходимым для расчета соответствующих коэффициентов ликвидности активов ТОО «GSM Казахстан» и соответственно итог расчета этих коэффициентов.

Таблица 3 -Данные о денежных средствах и краткосрочных обязательствах ТОО «GSM Казахстан» на конец года

тыс. тенге

Динамика изменения приведенных в таблице 3 коэффициентов можно наглядно проследить на рисунке 3.

Рисунок 3. Динамика изменения коэффициентов ликвидности

Из рассчитанных данных видно, что ни один коэффициент ликвидности не имеет устойчивой тенденции роста. Все рассмотренные коэффициенты ликвидности после роста в 2008 году против 2007 года, вновь снизились в 2009 году.

Коэффициент текущей ликвидности имеет ряд особенностей, которые необходимо иметь виду, выполняя пространственно-временные сопоставления.

Во-первых, числитель коэффициента включает оценку запасов и дебиторской задолженности. Поскольку методы оценки запасов могут варьировать, то это оказывает влияние на сопоставимость показателей; то же самое следует иметь в виду в отношении трактовки и учета сомнительных долгов, во-вторых, значение коэффициента в принципе тесно связано с уровнем эффективности работы предприятия в отношении управления запасами: некоторые компании за счет высокой культуры организации технологического процесса, могут существенно сокращать уровень запасов, т.е. снижать значение коэффициента текущей ликвидности до уровня ниже, чем в среднем по отрасли, ущерба для текущего финансового, состояния. В-третьих, некоторые предприятия с высокой оборачиваемостью денежных средств могут позволить себе относительно невысокие значения коэффициента. Таким образом, анализируя текущее финансовое положение ТОО «GSM Казахстан», необходимо по возможности учитывать и другие факторы, в том виде не оказывающие влияния на значение этого и других коэффициентов.

Оценивая показатель текущей ликвидности, следует учесть, что предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов; следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Размер превышения в относительном виде и задается коэффициентом текущей ликвидности.

Значение коэффициента текущей ликвидности может значительно варьировать по годам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. Однако то, что наблюдается в ТОО «GSM Казахстан», на наш взгляд, нельзя считать рациональным. Как нами отмечено ранее, коэффициент текущей ликвидности не имеет  устойчивой тенденции, вначале значительный рост – с отрицательной величины в 2007 году до –0,35 в  2008 году и наконец в 2009 году вновь снижение до 0,08.

В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя — 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение. Достигнутый в 2009 году коэффициент текущей ликвидности в ТОО «GSM Казахстан» указывает на несбалансированность между текущими активами и обязательствами. Это вызывает необходимость поиска причин такого финансового положения компании.

Согласно данным анализа ликвидности активов ТОО «GSM Казахстан», совокупный уровень ликвидности активов на начало анализируемого периода составил 290,4%, тогда как на конец анализируемого периода 568,7% (таблица 11). Из этого следует, что активы могут в полной мере покрыть обязательства. За весь период анализа абсолютно ликвидные активы не могут покрыть обязательства: в 2007 году они составляют лишь 9,6%, в 2008 году –65,9%, за 2009 год – 39,6%. Такое же положение наблюдалось с быстро-ликвидными активами, которые покрывали обязательства в 20076 году на 41,2%. Но в 2008 году положение стало несколько улучшаться – 119,7%, нь вновь ухудшилось в 2009 году – 86,8%. Медленно реализуемые активы на протяжении всего анализа в несколько раз покрывают обязательства, но каждый год заметна неравномерная тенденция покрытия обязательств, то есть если в 2007 году медленно реализуемые активы покрывали обязательства в 2.4раза, то за 2008 год уже в 6,9 раз, а в  2009 году вновь снизились - до 5,6 раз.

Таблица 11

Ликвидность активов предприятия

Коэффициент быстрой ликвидности по своему смысловому назначению алогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется он по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена менее ликвидная их часть — производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и, что гораздо более важно, в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно меньше расходов по их приобретению. В частности, согласно данным американских ученых в условиях рыночной экономики достаточно типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают сорок и менее процентов от учетной стоимости запасов.

В работах некоторых западных аналитиков приводится ориентиро­вочное нижнее значение показателя — 1, однако эта оценка носит также условный характер. Тем не менее ей можно дать вполне наглядное и обоснованное толкование. Кредиторская и дебиторская задолженности представляют собой некую форму взаимного кредитования контраген­тов, находящихся в деловых отношениях. Очевидно, что в целом по эко­номике суммы предоставленного и полученного кредитов равны. Любое предприятие должно стремиться к тому, чтобы сумма кредита, предос­тавленного им своим покупателям (дебиторская задолженность), не превышала величины кредита, полученного им от поставщиков. На практи­ке возможны любые отклонения от этого правила. В частности, все бизнесмены понимают, что выгодно жить в долг, поэтому, по возможно­сти, каждый из них предпочитает оттягивать срок платежа своим креди­торам, если это не влияет на финансовые результаты и взаимоотноше­ния с поставщиками.

Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост ко­эффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом нео­правданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует дея­тельность предприятия с положительной стороны. В случае с ТОО «GSM Казахстан» такой зависимости не наблюдается. То есть улучшение показателя коэффициента быстрой ликвидности можно отнести полностью на совершенствование деятельности предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Он показывает, ка­кая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необхо­димости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств.

Если в отношении коэффициентов текущей и быстрой ликвидности в западной литературе хотя и с оговорками, но все же приводятся реко­мендательные аналитические ориентиры, то в отношении данного коэф­фициента таких рекомендаций практически нет. Причина этого заключается в следующем.