Анализ финсостояния предприятя

О факторах уменьшения неплатежеспособности ТОО свидетельствует, наличие таких статей в отчетности: «Убытки», «Кредиты и займы, непогашенные в срок», «Просроченная кредиторская задолженность». Однако, следует отметить, что последнее утверждение верно не всегда. Приведем две наиболее характерные причины из практики ТОО «GSM Казахстан». Во-первых, как известно ТОО «GSM Казахстан» работает  с АО НК КТЖ, фирмой-монополистом, которое часто сознательно идет на нестрогое соблюдение контрактов с ТОО «GSM Казахстан». Ло­гика здесь проста: не будете следовать нашим правилам игры, мы найдем вам замену, скажем в виде другой сотовой компании. Во-вторых, в условиях инфляции непродуманно состав­ленный договор на предоставление кратко- или долгосрочной ссуды может вызывать искушение нарушить его и уплачивать штрафы обесценивающимися деньгами.

Неплатежеспособность в деятельности  ТОО «GSM Казахстан» бывает как случайной, временной, так и длительной, хронической. Ее причины, недостаточная обеспеченность, финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции, нерациональная структура оборотных средств, несвоевременное поступление платежей от контрагентов и др.

Ликвидность и платежеспособность может также оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей. Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных
средств (WC).             

Показатель WC характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов пред­приятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Он является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов так и от структуры источников средств, и имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях этот показатель, как правило, увеличивается с ростом объемов производствен­ной деятельности. Основным и постоянным источником увеличения соб­ственных оборотных средств является прибыль. У ТОО «GSM Казахстан» начиная с 2008 года WC имеет положительное значение (таблица ).

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными обо­ротными средствами () рассчитывается по формуле и показывает, ка­кая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия:

                                                                                                                                            (8)                                                                                   

где,

Ооб.с.- собственные оборотные средства;             

Аоб - оборотные активы.

Значимость данного коэффициента в следующем. В финансовом плане текущая деятельность выражается в постоянной транс­формации краткосрочных активов и пассивов. Очевидно, что любой ак­тив имеет два источника финансирования: собственные и при­влеченные средства. При заключении кредитных договоров и договоров  поставки кредиторы всегда обращают внимание на кредитоспособность  контрагента, в том числе и с позиции обеспеченности предоставленного кредита (товарного, коммерческого, банковского) собственными средства­ми заемщика (получателя средств). Чем выше доля собственных средств  заемщика в покрытии оборотных активов, тем безопаснее для кредитора заключение кредитного договора.

Аналитических нормативов в отношении данного коэффициента в западной практике нет. Что касается отечественной практики, то в регулятивах, относящихся к характеристике степени удовлетворительности струк­туры баланса и прогнозирования возможного банкротства, приводится рекомендательная нижняя граница этого показателя — 10%, иными словами, если оборотные активы предприятия покрываются собственными средствами менее чем на 10%, текущее финансовое положение признается неудовлетворительным.

В ТОО «GSM Казахстан» коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными обо­ротными средствами составил:

В 2007 году – отрицательную величину;

В 2008 году – 0,262 или 26,2%;

В 2009 году – 0,074 или 7,4%

Следовательно, лишь в 2008 году ТОО «GSM Казахстан» сумело достигнуть обеспеченности деятельности собственными оборотными средствами, сразу же преодолев предельный 10% минимум. Однако это соотношение стало хуже в 2009 году, когда составил 7,4%.

Финансовую устойчивость предприятия можно характеризовать в первую очередь посредством дачи оценки достаточности и функциональности собственного капитала предприятия.

Так, коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю, собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансиро­ванных в его деятельность:

                                                                                                                                            (9)

где Е – собственный  капитал;

FR – общая сумма источников средств (долгосрочных и краткосрочных), т.е, итог баланса.

Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансовоустойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

В таблице 12 приведен расчет .

Таблица 12 - Расчет коэффициента концентрации собственного капитала ТОО «GSM Казахстан»

Таким образом в ТОО «GSM Казахстан» наблюдается усиление капитализации. Это обстоятельство можно оценить как весьма привлекательное. Предприятие стоит пред дилеммой о дальнейшем развитии бизнеса за счет укрепления материально-технического обеспечения производства. Следовательно предприятие при таком положительном тренде может рассчитывать на получение кредитных ресурсов.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие. Интерпретация показателя проста и наглядна: его значение, равное 1,25 означает, что в каждом 1,25 тенге, вложенном в активы предприятия, 25 тиин заемные. На первый взгляд коэффициент выглядит достаточно неуклюже — целое относится к части. Тем не менее этот показатель очень широко используется на практике. Одна из причин его появления удобство использования в детерминированном факторном анализе.

Коэффициенты структуры долгосрочных источников финансирования рассчитываются исходя из балансового уравнения, иными словами, в данном случае в расчет принимают лишь долгосрочные источники средств (капитализированные источники). Сюда входят два взаимодополняющих показателя: коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников (kdtс) и коэффициент финансовой независимости капитализиро­ванных источников (с), исчисляемые соответственно по формулам:

              ket                                                                                                                (10)

где, LTD - долгосрочные пассивы;

Е- собственный капитал.

                                                                                                                              (11)

Очевидно, что сумма этих показателей равна единице. Рост коэффициента kdtc в динамике является, в определенном смысле, негативной тенденцией, означая, что с позиции долгосрочной перспективы предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной прак­тике существуют различные, порой противоположные, мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала в общей сумме долгосрочных источников финансирования (ketc) должна быть достаточно велика. Указывают и нижний предел этого показателя — 0,6 (или 60%); но был неоднократно подтвержден и эмпирически. Если учесть, что в данном случае речь идет о балансовых оценках элементов собственного капитала, которые, как правило, ниже рыночных, то в терминах рыночных оценок доля собственного капитала в общей сумме капитализированных источников будет еще выше.

В ТОО «GSM Казахстан» kdtc и ketc приведены в таблице 13.

Таблица 13

Коэффициенты структуры долгосрочных источников финансирования