Источник: собственная разработка  

       Из таблицы видно, что долгосрочная кредиторская задолженность на протяжении 2007-2010 гг. имеет динамику к росту. Так, в 2010 г. по сравнению с 2009. долгосрочная кредиторская задолженность выросла на 762246 млн. руб. Такой рост долгосрочной кредиторской задолженности объясняется ростом количества кредитов предприятия, направляемых на развитие деятельности.

       Более наглядно динамика краткосрочной и  долгосрочной кредиторской задолженности  представлена на рисунке 2.6 – Динамика краткосрочной и долгосрочной кредиторской задолженности предприятия за 2007-2010 гг. 
 

Рисунок 2.6 - Динамика краткосрочной и долгосрочной кредиторской задолженности предприятия за 2007-2010 гг.

Источник: собственная разработка 

       Итак, в 2008 г. сумма краткосрочной кредиторской задолженности снизилась на 40808 млн. руб., однако в 2009 и 2010 гг. наблюдается тенденция к росту, в основном за счет роста задолженности перед поставщиками и подрядчиками.

       Таким образом, коэффициент текущей ликвидности  на протяжении анализируемого остается в пределах нормы, но имеет тенденцию к росту. А это свидетельствует об увеличении платежеспособности предприятия.

       По  результатам анализа показателей  ликвидности можно сделать следующие  выводы. В течение отчетного периода  повысилась доля краткосрочных обязательств, которая может быть погашена немедленно: если в 2007 г. коэффициент абсолютной ликвидности составлял 1,66, то по итогам 2010 г. года он повысился до 2,88, и находится в пределах рекомендованных значений.

       Коэффициенты  промежуточной ликвидности соответствует рекомендуемым значениям, то есть ООО «Группа Девять»  достаточно денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой осуществляются в течение 12 мес. после отчетной даты, для того, чтобы рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам.

       Также у Компании достаточно средств, которые  могут быть использования ей для  погашения своих краткосрочных  обязательств  в течение года, о чём свидетельствует коэффициент  текущей ликвидности (К6), находится  в пределах оптимальных значений.

       Таким образом, по результатам проведённого анализа  можно сделать вывод  о ликвидности и высокой степени  платежеспособности Компании, так как  она в состоянии рассчитаться по своим обязательствам единовременно  в течение отчетного года, её активы и пассивы сбалансированы по срокам и сумма привлечения и размещения. Однако показатели финансовой устойчивости предприятия имели тенденцию к снижению ввиду снижения эффективности использования основных фондов и собственных оборотных средств. 
 
 

 

3 ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «ГРУППА ДЕВЯТЬ»

 
 
 

       Анализ  основных экономических показателей  и последующая диагностика финансового  состояния ООО «Группа Девять» позволили выявить следующие «болевые точки» в его развитии:

       - снижение собственных оборотных средств;

       - несоответствие коэффициентов финансовой устойчивости нормативным, также наблюдается тенденция к их снижению.

       Всё это отрицательно сказывается на конечных результатах деятельности предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости, свидетельствуя о необходимости финансового оздоровления.

       Оптимизация структуры капитала является одной  из наиболее важных и сложных задач  в процессе финансового управления предприятием.

       Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется  его рыночная стоимость.

       Оптимизация финансовой структуры капитала позволит привлечь предприятию дополнительные заемные средства, с помощью которых  можно изменить структуру финансирования оборотных активов, что в свою очередь повысит ликвидность  предприятия.

       Финансовый  менеджмент решает задачу определения  оптимального уровня оборотного капитала. Если величина оборотного капитала занижена, то такое предприятие будет постоянно  испытывать недостаток денежных средств, иметь низкий уровень ликвидности, перебои в производственном процессе, потерю прибыли. Наоборот, чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем выше ликвидность предприятия, однако, увеличение величины оборотных средств по сравнению с оптимальной потребностью в них приводит к замедлению их оборачиваемости и также снижает величину прибыли.

       В соответствии с теорией финансового  менеджмента существует три принципиальных подхода к финансированию различных  групп оборотных активов предприятия:

       - консервативный подход;

       - умеренный (или компромиссный) подход;

       - агрессивный подход.

       В 2010 году оборотные активы предприятия финансировались за счет краткосрочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности), что соответствует агрессивному подходу финансирования. Такая модель создает проблемы в обеспечении текущей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем, она позволяет осуществлять  операционную деятельность отсутствием собственного оборотного капитала, а, следовательно, обеспечивать при прочих равных условиях наиболее высокий уровень его рентабельности.

       При использовании ООО «Группа Девять» умеренного подхода к финансированию оборотных средств  обеспечится приемлемый уровень финансовой устойчивости предприятия и рентабельность использования собственного капитала. При умеренном подходе за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должна финансироваться постоянная часть оборотных активов, в то время как за счет краткосрочного заемного капитала – весь объем переменной их части.

       На  ООО «Группа Девять» система финансового менеджмента не вполне отвечает требованиям. Управлением финансами на предприятии занимается главный бухгалтер и финансовый отдел под его руководством.

       Умело организованный на предприятии финансовый менеджмент является серьезным фактором успеха предприятия на рынке. И напротив, неэффективно организованное управление финансовыми ресурсами может ослабить конкурентную позицию предприятия. В организационной структуре предприятия отсутствует плановый отдел. При организации системы финансового менеджмента на ООО «Группа Девять» следует ввести плановый отдел, который будет непосредственно подчиняться финансовому директору (ныне действующему первому заместителю генерального директора). В подчинении у финансового директора будет бухгалтерия, плановый  и финансовый отделы.

       В таблице 3.1 – Функциональные обязанности финансового директора, главного бухгалтера, финансового менеджера и начальника планового отдела ООО «Группа Девять» приведем функции, выполняемые финансовым директором, главным бухгалтером, финансовым менеджером и начальником планового отдела. 

 

Таблица 3.1. - Функциональные обязанности финансового директора, главного бухгалтера, финансового менеджера и начальника планового отдела ООО «Группа Девять» 

 

Источник: собственная разработка. 

       Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости основана на предварительной оценке стоимости собственного и заемного капитала при разных условиях его привлечения и осуществлении многовариантных расчетов средневзвешенной стоимости капитала.

       Расчет  средневзвешенной стоимости капитала при различной его структуре  приведен в таблице 3.2. 
 

Таблица 3.2 - Расчет средневзвешенной стоимости капитала при различной его структуре 

 

Источник: собственная разработка. 

       Стоимость собственного капитала рассчитывается по формуле:

     ,                                                   (3.1)

            где С_СК – стоимость собственного капитала, %

              У_Д.В. – уровень предполагаемых дивидендных выплат,

              Д_СК – доля собственного капитала в общей сумме капитала;

     ,                                                 (3.2)

            где С_ЗК – стоимость заемного капитала, %

              У_СТ% – уровень процента за кредит с учетом налогового корректора,

              Д_ЗК – доля заемного капитала в общей сумме капитала;

       Средневзвешенная  стоимость капитала рассчитывается по формуле:

     ,                                      (3.3) 

       Как видно из приведенных данных минимальная  средневзвешенная стоимость капитала достигается при соотношении  собственного и заемного капитала в  пропорции 63:37. Такая структура позволяет  максимизировать рыночную стоимость предприятия.

       В соответствии с критерием минимизации  стоимости капитала предприятию  выгодно взять дополнительный кредит в размере 1838 млн. руб. при этом рентабельность собственного капитала составит 10.7 %.

       При определении структуры этого финансирования можно выделить следующие группы источников:

       - собственный капитал предприятия;

       - долгосрочный финансовый кредит;

       - краткосрочный финансовый кредит;

       - кредиторская задолженность предприятия;

       Спрогнозируем объем кредиторской задолженности на предстоящий период:

    КЗ_П =(КЗ_т + КЗ_вн – КЗ_пр)*(1+Т_р),                                   (3.4)

            где КЗ_П – прогнозируемый объем кредиторской задолженности предприятия;