Формирование городской инвестиционной политики

рамках уже        существующих производств.

Инвестиции     в новые производства. Такие инвестиции обеспечивают создание

совершенно      новых предприятий, которые будут выпускать ранее не

изготавливавшиеся товары (или  оказывать новый тип услуг) либо позволят, например, фирме предпринять  попытку выхода с ранее уже  выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.

Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов  управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том  случае, когда фирма оказывается  перед необходимостью удовлетворять  требования властей в части либо экономических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.

Инвестиции в объекты  предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. В связи с этим для анализа  инвестиций важной представляется классификация инвестиций по указанным ниже признакам.

1.                В зависимости от объектов вложений средств различают реальные и

финансовые инвестиции.

2.                По характеру участия в инвестированиии  выделяют прямые и непрямые

инвестиции.

Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие  инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Под непрямыми инвестициями подразумевают инвестирование, опосредствуемое  другими лицами (инвестиционными  или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную  квалификацию для эффективного выбора проектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они  приобретают ценные бумаги, выпускаемые  инвестиционными или другими  финансовыми посредниками, которые  собранные таким образом финансовые средства размещают по своему усмотрению, выбирая наиболее эффективные объекты  инвестирования, участвуя в управлении ими, распределяя полученные доходы среди своих клиентов.

3. По периоду инвестирования  различают краткосрочные и долгосрочные  инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка  краткосрочных сберегательных сертификатов и т.п.), а под долгосрочными  инвестициями  - вложения капитала свыше одного года.

4. По формам собственности  инвесторов выделяют частные,  государственные, иностранные и  совместные инвестиции.

Частные инвестиции - это  вложение средств, осуществляемые гражданами, а

также предприятиями негосударственных  форм собственности, прежде всего

коллективной.

Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные  органы власти

и управления за счет средств  бюджетов, внебюджетных фондов и заемных

средств, а также государственные  предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.

Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и  государствами.

Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страныи иностранных государств.

5. По региональному признаку  различают инвестиции внутри  страны и за рубежом.

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают  вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных  границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объектв инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения различных финансовых инструментов других стран - акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.п.).

Инвестиционная деятельность - совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства  по реализации инвестиций.

Основной целью управления инвестиционной деятельностью является обеспечение наиболее эффективных  путей реализации инвестиционной стратегии  на отдельных этапах ее развития. В  процессе реализации этой основной цели инвестиционное управление направлено на решение следующих важнейших  задач.

1. Обеспечение высоких  темпов экономического развития  за счет эффективной

инвестиционной деятельности. Стратегия развития любой компании, региона, отрасли предполагает постоянный экономический рост за счет увеличения объемов деятельности. Этот экономический  рост обеспечивается, в первую очередь, за счет инвестиционной деятельности, в процессе которой реализуются  долгосрочные стратегические цели. Между  эффективностью инвестиционной деятельности и темпами экономического развития существует прямая

зависимость.

2. Обеспечение максимизации  доходов (прибыли) от инвестиционной  деятельности. Прибыль является  основным показателем, характеризующим  результаты не только инвестиционной, но и всей хозяйственной деятельности  фирмы, отрасли, региона. Однако  для целей экономического развития  нужна не балансовая, а чистая  прибыль, остающаяся в их распоряжении, то есть очищенная от налогов и других обязательных платежей. Поэтому при наличии альтернативных решений в направлениях инвестирования следует при прочих равных условиях выбирать те, которые обеспечивают,  в конечном итоге, наибольшую сумму чистой прибыли в расчете на вложенный капитал.

3. Обеспечение минимизации  инвестиционных рисков. Инвестиционные  риски весьма разнообразны и  сопутствуют практически всем  формам инвестиционной деятельности. При определенных неблагоприятных  обстоятельствах эти риски могут  вызвать не только потерю прибыли  и дохода от инвестиций, но  и части инвестируемого капитала. Поэтому при принятии управленческих  решений, связанных с реализацией  отдельных инвестиционных проектов, необходимо существенно ограничивать  инвестиционные риски и связаваемые с ними инвестиционные потери.

4. Обеспечение финансовой  устойчивости и платежеспособности  фирмы, отрасли, региона в процессе  осуществления инвестиционной деятельности. Инвестиционная деятельность связана  с отвлечением финансовых средств в больших размерах и, как правило, на длительный период. Это может привести к снижению платежеспособности фирмы, отрасли, региона по текущим хозяйственным операциям, несвоевременному выполнению платежных обязательств перед партнерами, государственным бюджетом и других их видов, то есть к созданию пердпосылок для банкротства. Кроме того, финансирование отдельных инвестиционных проектов часто осуществляется за счет значительного привлечения заемных средств. Резкое повышение доли заемных средств в активах фирмы, отрасли, региона может привести к снижению финансовой устойчивости в долгосрочном периоде. Поэтому, формируя источники инвестиционных ресурсов, следует заранее прогнозировать, какое влияние это окажет на финансовую устойчивость фирмы, отрасли, региона и их текущую платежеспособность.

5. Изыскание путей ускорения  инвестиционных программ. Намеченные  к реализации инвестиционные  программы должны быть выполнены  как можно быстрее

исходя из следующих соображений:

- высокие темпы реализации  каждой инвестиционной программы  способствуют ускорению экономического  развития фирмы, отрасли, региона  в целом;

- чем быстрее реализована  инвестиционная программа, тем  быстрее начинает формироваться  дополнительный денежный поток  в виде прибыли от инвестиций  и амортизационных отчислений;

- ускорение реализации  инвестиционных программ сокращает  сроки использования кредитных  ресурсов (в части тех инвестиционных  проектов, которые финансируются  с привлечением заемных средств);

- быстрая реализация инвестиционных  программ способствует снижению  инвестиционных рисков, связанных  с неблагопрятным изменениям коньюктуры инвестиционного рынка, ухудшением инвестиционного климата в стране

Все перчисленные задачи управления инвестиционной деятельностью теснейшим образом взаимосвязаны. Так, например, обеспечение высоких темпов развития фирмы, отрасли, региона может быть достигнуто, с одной стороны, за счет подбора высокодоходных инвестиционных проектов, а с другой, - за счет ускорения реализации инвестиционных программ, предусмотренных на том или ином этапе развития.

С учетом всех задач, стоящих  перед инвестиционным менеджментом, определяются его функции:

Исследование внешней  инвестиционной среды и прогнозирование  коньюктуры инвестиционного рынка. В процессе выполнения этой функции исследуются правовые условия инвестиционной деятельности в целом и в разрезе отдельных форм инвестиций; анализируется текущая коньюнктура инвестиционного рынка и факторы, ее определяющие; составляется прогноз коньюнктуры инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов, связанных  с деятельностью фирмы, отрасли, региона.

Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности. В процессе реализации этой функции исходя из общей стратегии экономического развития и прогноза коньюнктуры инвестиционного рынка формируется  система целей инвестиционной деятельности и основные ее направления на долгосрочный период, определяются приоритетные задачи, решаемые в ближайшей перспективе. Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов. В процессе выполнения этой функции прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для реализации разработанной инвестиционной стратегии по отдельным этапам ее осуществления; определяется возможность формирования инвестиционных ресурсов за счет собственных источников; изучается возможность использования привлеченных средств. В процессе оптимизации структуры источников инвестиционных ресурсов обеспечивается рациональное соотношение собственных и заемных средств, а также диверсификация заемных источников финансирования инвестиций по отдельным кредиторам и потокам предстоящих платежей с целью предотвращения снижения финансовой устойчивости и платежеспособности в будущем периоде.

Поиск и оценка инвестиционной привлекательностиотдельных реальных проектов и отбор наиболее эффективных из них. В процессе реализации этой функции изучается текущее предложение на инвестиционном рынке; отбираются для изучения инвестиционные проекты, наиболее соответствующие инвестиционной стратегии фирмы, отрасли, региона; проводится тщательная их экспертиза; по каждому инвестиционному проекту рассчитывается уровень доходности и другие показатели экономической эффективности и по этим критериям производится ранжирование рассматриваемых вариантов возможного инвестирования.