Теория предложения. Процент на капитал

Решение:

Так как цена товара и его предложение выросло  на одинаковое количество процентов (на 10%), это говорит о том, что в этом случае речь идёт о таком варианте эластичности как единичная эластичность предложения. Потому что определение единичная эластичность предложения гласит «Единичная эластичность предложения возникает в том случае, когда на каждый 1% изменения цены количество предложения изменяется на 1%». 

Существуют и другие варианты эластичности:

1. эластичное предложение (ED > 1). Ситуация, при которой величина предложения изменяется в большей степени, чем цены. Например, рост цены на 1% вызывает снижение величины предложения на 4%;

2. неэластичное предложение (ED < 1). Ситуация, при которой величина предложения изменяется в меньшей степени, чем цена. Например, рост цены на 1% приводит к снижению предложения лишь на 0,3%;

3. совершенно эластичное предложение (ED = ~). Ситуация, при которой величина предложения бесконечно изменяется при малом изменении цены. В этом случае кривая предложения строго горизонтальна;

4. совершенно неэластичное предложение (ED = 0). Ситуация, при которой величина предложения абсолютно не меняется при изменении цены. Такое предложение представлено вертикальной кривой предложения. 
 
 
 
 

Рис. 3. Кривая видов  эластичности³

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Тема 20. Процент на капитал.

1. Процент на капитал как факторный доход. Процесс принятия инвестиционных решений. Дисконтирование.

Понятие "капитал" употребляется в широком и  узком смысле. В широком смысле "капитал" - это любая ценность, приносящая доход (недвижимость и оборудование, сбережения, ценные бумаги, природные  богатства и т.п.).

В узком смысле слова  капитал (реальный, физический капитал) - это один из факторов производства, который представляет собой запас  произведенных благ длительного  пользования, используемых при производстве других благ (здания, машины, оборудование, сырье, материалы и т.п.).

В зависимости от характера оборота реальный капитал  подразделяют на оборотный и основной.

Оборотный капитал по натурально-вещественному составу включает в себя сырье, топливо, электроэнергию, основные и вспомогательные материалы и т.п. Элементы оборотного капитала:

• используются в течение одного производственного цикла;
• в процессе производства меняют свою натурально-вещественную форму;
• подлежат замене (возмещению) через каждый производственный цикл;
• переносят свою стоимость на готовую продукцию полностью в течение одного производственного цикла.

 

Основной  капитал по натурально-вещественному составу включает в себя здания, сооружения, машины, оборудование, дороги и т.п. Элементы основного капитала:

• функционируют в течение многих производственных циклов;
• в процессе производства используются целиком и не меняют своей натурально-вещественной формы;
• подлежат замене (возмещению) через несколько производственных циклов;
• переносят свою стоимость на готовую продукцию по частям.

Основной капитал  подвергается физическому и моральному износу.

     Физический износ - это уменьшение стоимости элементов основного капитала в результате их старения (снашивания) при использовании в производстве или при неиспользовании (коррозия, гниение и т.п.).

     Моральный износ - обесценение элементов основного капитала либо в связи с удешевлением их производства, либо в связи с появлением нового, более производительного оборудования. И в том, и в другом случае действующий основной капитал теряет свою первоначальную стоимость.

    Обесценение основного капитала в результате износа сопровождается переносом стоимости основного капитала на готовую продукцию (амортизацией).

   Амортизация - процесс переноса стоимости элементов основного капитала по мере их износа на производимый с их помощью продукт.

   Для возмещения изношенных элементов основного капитала фирмы производят амортизационные отчисления, включаемые в издержки производства. После реализации продукции амортизационные отчисления накапливаются в виде амортизационного фонда, предназначенного для оплаты ремонта и замены изношенных элементов основного капитала.

    Отчисления в амортизационный фонд производятся на основе законодательно устанавливаемых норм амортизации (Nа), представляющих собой величину, обратную сроку службы (t):

Так, например, если станок стоит 50 тыс. руб. и срок его  службы 5 лет, то норма амортизации  составит 20% (1 : 5) x 100%, а годовые амортизационные отчисления составят 10000 рублей (50000 х 0,2).

Охарактеризовав особенности  реального капитала, рассмотрим доход, который может получить его собственник.

Доход, который может  принести капитал в результате его  применения, соответствует цене, уплачиваемой за пользование деньгами в течение  определенного периода времени (обычно год).

Как уже отмечалось, деньги, денежный капитал не являются производственным фактором, они не способны непосредственно производить  товары или услуги, но они - условие  приобретения факторов производства, в том числе реального капитала.

Предприниматели "покупают" деньги (берут ссуды) для приобретения реального капитала, необходимого для  создания товаров и услуг. Отсюда: спрос на капитал - это спрос на заемные средства.

Очевидно, что, используя  реальный капитал, предприниматель  должен обеспечить такой доход от его применения, который позволит оплатить взятые взаймы деньги. Доход  на капитал, соответствующий цене, уплачиваемой за пользование деньгами в течение  определенного времени, называется процентом (i). Таким образом, процент  за пользование деньгами и доход  на капитал - одна и та же величина. При  этом не имеет значения, пользуется ли предприниматель заемным капиталом  или нет. Используя только собственный  капитал, он все равно должен получить на него доход не ниже процента.

Следует обратить внимание на то, что плату за пользование  деньгами принято рассматривать  не как абсолютную величину, а как  процентное отношение дохода, полученного  от предоставления денег, к общей  сумме предоставленных денег.

 

i где  - норма (ставка) процента на капитал;

R_c - доход на капитал;

C - капитал.

Если ссуда равна 100 тыс. ден. ед., а годовой доход, полученный в результате использования этих денег, 5 тыс. ден. ед., то норма процента (процентная ставка) составит 5% [(5000/100000)x100% ].

Ставка процента определяется на денежном рынке и  зависит от соотношения спроса на деньги, который предъявляет бизнес, и предложения денег домашними  хозяйствами.

Согласно неоклассической  теории, процент - это плата за право получения ресурсов в свое распоряжение сегодня, т.е. до того, как будут накоплены средства, чтобы эти ресурсы купить.

Наличие ресурсов сегодня  позволяет предпринять такие  действия, которые обеспечат более  высокий доход в будущем, поэтому  сегодняшние производственные ресурсы  ценятся выше будущих.

Процесс   принятия   инвестиционных   решений  является неотъемлемой частью стратегического  планирования, которое должно обеспечить согласование долгосрочных целей предприятия  и использование ресурсов, направляемых на достижение целей.

Следует отметить, что  связи стратегического планирования с инновационным и  инвестиционным   процессами  малоизучены.

Поскольку инвестиции подразумевают долгосрочное вложение ресурсов, то  инвестиционные   решения  должны быть ориентированы  на долгосрочную перспективу.  Инвестиционные   решения , по своей сути, всегда являются стратегическими решениями.

Реализация стратегии  предприятия, как правило, связана  с инвестициями, особенно если речь идет о стратегиях роста. Под инвестициями понимаются ресурсы, вкладываемые в  объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли или социального эффекта.

Необходимость инвестиций при реализации стратегии предприятия  может быть обусловлена различными причинами, которые можно объединить в следующие группы: обновление материально-технической  базы предприятия; увеличение объемов  и масштабов производственно-хозяйственной  деятельности; освоение новых видов  деятельности; повышение качества продукции.

Планирование инвестиций относится к наиболее сложной  и ответственной области  принятия   решений , что обусловлено следующими факторами: различными видами инвестиций и стоимостью  инвестиционных  проектов; множественностью альтернативных вариантов инвестиционных  проектов; ограниченностью ресурсов; огромным риском, связанным с  принятием   инвестиционных   решений ; необходимостью скорейшего получения отдачи от инвестиций и т.п. Проблема состоит в том, что степень риска и ответственности за  принятие   инвестиционного   решения  может быть различной. Например, если речь идет о замене имеющихся производственных мощностей, то  решение  может быть найдено достаточно просто и принято безболезненно, поскольку альтернативные варианты  решений  обусловлены техническими параметрами оборудования и требованиями продукции. Сложность здесь состоит только в том, чтобы обеспечить их соответствие. Иначе выглядит задача, если необходимо инвестировать  процесс  освоения новых видов деятельности. В данном случае при  принятии   решения  необходимо учесть целый ряд трудно поддающихся оценке факторов: возможность освоения рынка; изменение положения фирмы на рынке; цену товара, объем продаж, финансовое положение и многое другое.

Работа предприятия  по формированию и реализации  инвестиционных  ресурсов называется инвестиционной деятельностью.

Величина инвестиций определяется стоимостной оценкой  ресурсов и ценностей, направляемых в предпринимательскую деятельность. Инвестиции могут быть реализованы  в основные производственные фонды (долгосрочные активы), ноу-хау (нематериальные активы), материалы и оснастку (текущие  активы). Активы, используемые для производства товаров и услуг, составляют капитал - главное имущество предприятия. Его номинальная величина совпадает  с величиной инвестиций, трансформируемых в активы.

Инвестиционная деятельность служит для воспроизводства капитала. Капитал используется в хозяйственной  деятельности предприятия для получения  прибыли. На основе прибыли вновь  фор­мируются инвестиционные ресурсы.

Инвестиционные ресурсы  представляют собой специфический  товар, за пользование которым инвестор взимает плату. Минимальная плата  за инвестиции эквивалентна доходу от хранения инвестиций на депозитном счете  в банке.

Дисконтирование — это приведение всех денежных потоков в будущем (потоков платежей) к единому моменту времени в настоящем. Дисконтирование является базой для расчетов стоимости денег с учетом фактора времени.

Приведение к моменту  времени в прошлом называют дисконтированием.

Приведение к моменту в будущем называют наращением (компаундированием).

Наращение к определённому  моменту в будущем выполняется  путём умножения прошлых денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент  наращения :

Дисконтирование выполняется  путём умножения будущих денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент  дисконтирования :

где

i — процентная  ставка,

n — количество  периодов

Ставка дисконтирования r обычно определяется в виде % в год. Базовое определение ставки дисконтирования - это ставка дохода, который можно  получать на свои деньги, если отказаться от анализируемых инвестиций и поместить  их в инвестиционные инструменты, не связанные с различимым риском (банковские депозиты, стабильные ценные бумаги и  т.п.), т.е. ставка "естественного прироста денег". Однако, во-первых, понятие "различимого  риска", как и доступность альтернативных инвестиций, для разных инвесторов будут различаться, а во-вторых, кроме "естественного прироста денег" в ставку дисконтирования часто  закладывают дополнительную "премию за риск", учитывающую степень  неопределенности анализируемых инвестиций. Кроме того, дисконтирование применяется  в самых различных областях финансового  анализа, каждая из которых имеет  собственные методы расчета ставки. Поэтому, единого подхода к определению  ставки дисконтирования не существует. Некоторые из существующих подходов упомянуты в перечисленных ниже материалах.