Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта цеха по производству мониторов

       Доход от ликвидации активов, а, следовательно, и налог на доходы, будет только в том случае, когда рыночная стоимость  больше остаточной стоимости. Это возможно для таких долгосрочных активов, которые в силу своих потребительских  качеств сохраняют большую привлекательность  и после нескольких лет эксплуатации. Поскольку при реализации таких  активов образуется доход, равный разности между рыночной стоимостью и остаточной стоимостью, поэтому необходимо будет  уплатить налог на доходы по ставке 15% и чистая ликвидационная стоимость  будет равна рыночной стоимости  за минусом налога и затрат по ликвидации.

       В инвестиционном проекте могут использоваться активы, которые к окончанию инвестиционного  проекта не полностью перенесли  свою первоначальную стоимость и  несмотря на имеющуюся остаточную стоимость, полностью потеряли свои потребительские  качества. Это может происходить  в силу различных причин, например из-за морального износа. Такие активы будут оценены по рыночной стоимости  ниже остаточной или по цене металлолома.

       Оборотный капитал, вложенный в производственные запасы сырья, материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, в МБП, в конце расчетного периода можно  превратить в денежные средства путем  реализации запасов по полной стоимости.

       Порядок определения чистой ликвидационной стоимости объекта представлен в таблице 7.6. 

       Таблица 7.6 – Чистая ликвидационная стоимость объектов, млрд. руб. на 2017 год 

    

       7.3.4 Поток реальных  денег от инвестиционной  деятельности

       Потоки  денежных средств от инвестиционной деятельности отражают поступления  и платежи, связанные с приобретением  и реализацией долгосрочных активов  и других инвестиций, не относящихся  к денежным эквивалентам.

       Этот  поток включает в себя следующие  виды поступлений и выплат, распределенных по шагам (годам) расчета, в соответствии с таблицей 7.4. Соответствующие значения для величины инвестиций в основной капитал берутся из таблицы 2, а для величины оборотного капитала – из таблицы 4. Инвестиции в основной капитал разбиваются по годам освоения производства в соответствии с графиком производства работ, пример которого представлен на рисунке 2. Величина инвестиций в оборотный капитал распределяется в соответствии с загрузкой производственных мощностей. Например, если в первый год производства загрузка производственных мощностей составит X%, то на первый год планируются инвестиции в оборотный капитал в размере X% от величины, необходимой для 100%-ой загрузки. Оставшаяся часть оборотного капитала будет инвестироваться в последующие годы. 

       Таблица 7.7 – Поток реальных денег от инвестиционной деятельности, млн руб. 

      

       При расчете показателей таблицы, все расходы, связанные с приобретением активов, при использовании в расчетах прочих показателей учитываются со знаком "минус", а все поступления денежных средств от ликвидации активов (от их продажи и уменьшения оборотного капитала) учитываются со знаком "плюс".

       7.3.5 Поток реальных  денег от операционной  деятельности

 

       Потоки  денежных средств от операционной (текущей) деятельности показывают поступления  и платежи, связанные с основной, приносящей доход, деятельностью предприятия (производственно-хозяйственной деятельностью). Поэтому таблица 7.7 составляется только для этапа производства и заполняется по аналогии с таблицей 7.2 и в соответствии с графиком работ по проекту (рисунок 7). 

    Таблица 7.7 – Поток реальных денег от операционной деятельности, млрд.  руб.

      

     Чистый  поток формируется за счет чистой прибыли предприятия и амортизационных  отчислений. Однако чистую прибыль  предприятие может распределять по своему усмотрению, а амортизационные  отчисления переводятся на специальный  счет, который может быть использован  для реновации основных фондов, либо при банкротстве предприятия  для погашения его задолженности.

       7.3.6 Поток реальных  денег от финансовой  деятельности

 

       Потоки  денежных средств от финансовой деятельности отражают поступления и платежи, связанные с изменением в размере  и составе собственного капитала и заемных средств фирмы. Эти  потоки включают в себя виды поступлений  и оттока, представленные таблице 7.8. 

Таблица 7.8 – Поток реальных денег от финансовой  деятельности, млрд. руб.

      

       Следует отметить, что сальдо финансовой деятельности предприятия не должно быть менее 0, поскольку отрицательная величина свидетельствует о превышении оттока денежных средств над притоком, что  в реальных условиях недопустимо.

       7.3.7 Расчет ставки дисконта для различных вариантов финансирования инвестиционного проекта

 

       Для обеспечения  сопоставимости текущих затрат и  результатов их стоимость определяется на конкретную дату – обычно на начало расчетного периода путем дисконтирования. Дисконтирование широко используется при выполнении разнообразных банковских операций, при страховании имущества, жизни, рисков и т.п. И особо следует  подчеркнуть, что в условиях рыночной экономики дисконтирование является непременным элементом  расчетов, связанных с  инвестиционной деятельностью.

       Дисконтирование – это метод приведения будущих поступлений денежных средств (будущих доходов) к текущей (сегодняшней, настоящей) стоимости. Дисконтирование будущих поступлений используется для того, чтобы определить их "стоимость" в настоящее время. Разница между будущей суммой доходов и их текущей стоимостью составляет цену, которой оцениваются неудобства, связанные с отказом от использования данной суммы в настоящее время.

       Процесс дисконтирования состоит в снижении стоимости планируемых затрат и  результатов за все шаги расчета, отделяющие их от начала расчетного периода. За каждый шаг расчета величина показателя снижается пропорционально коэффициенту дисконтирования.

       

,

       где r – ставка дисконта в долях единицы;

       t – порядковый номер года, на который определяется норматив дисконтирования. 

       Определение ставки дисконта. При дисконтировании будущих поступлений к текущему моменту времени на трансформацию величины денежного потока существенное влияние оказывает количественное значение ставки дисконта. Ставка дисконта должна устанавливаться с учетом  стоимости привлекаемого капитала. В инвестиционной деятельности капитал рассматривается как необходимый фактор производства и, как всякий другой фактор, он имеет стоимость. В реальных экономических условиях для финансирования инвестиционного проекта могут использоваться денежные средства различных источников, поэтому следует определять стоимость отдельных компонентов капитала. При выполнении курсовой работы в качестве компонентов привлекаемого капитала следует ограничиться двумя источниками - акционерным и заемным капиталом.