Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта строительства механического цеха на базе действующего машиностроительного предприятия

где – сумма денежных средств в каждом i-м периоде, тыс. руб.;

   – дисконтирующий множитель, показывающий ценность денежной  единицы i-го периода в условиях первого периода (ее «покупательную способность»);

      – относительная ставка дисконтирования, учитывающая и норму доходности, и уровень инфляции, и возможные риски;

       – период времени ( ).

 

В плане денежных потоков  дисконтированию подлежат следующие  показатели: чистая выручка по I-му и II-му разделам, а также их сумма в каждом периоде (квартале)  накопительным итогом.

Расчет дисконтированных показателей проводится по формулам

,

где – дисконтированная (приведенная к 1-му периоду) сумма чистой выручки от операционной деятельности в каждом i-м периоде (квартале) реализации ИП, тыс. руб.;

      – сумма чистой выручки от операционной деятельности в каждом i-м периоде (квартале) реализации ИП, тыс. руб.;

      – относительная ставка дисконтирования (можно принять в размере 0,1);

       – период времени ( ).

 

,

где – дисконтированная сумма чистой выручки от инвестиционной деятельности в каждом i-м периоде (квартале) реализации ИП, тыс. руб.;

       – сумма чистой выручки от инвестиционной деятельности (по существу – это инвестиционные   затраты, имеющие знак «минус»)  в каждом  i-м периоде (квартале) реализации ИП, тыс. руб. Расчет дисконтированных показателей выполняется по форме табл. 7.6.

 

 

Таблица 7.8

 

Расчет дисконтированных показателей плана денежных потоков  за период реализации ИП

 с поквартальной  разбивкой, тыс. руб.

 

Показатели	Годы  реализации ИП																Всего
	1-й				2-й				3-й				4-й
	кварталы
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14	15	16
I. Операционная (производственная) деятельность
1. Чистая выручка ЧВ I i, тыс. руб. (см. табл. 7.7)	0	0	0	0	308,4315	15122,7	29936,97	44751,24	44751,24	44751,24	44751,24	44751,24	44751,24	44751,24	44751,24	44751,24	448129,3
2. То же накопительным  итогом, тыс. руб.	0	0	0	0	308,4315	15431,13	45368,1	90119,35	134870,6	179621,8	224373,1	269124,3	313875,6	358626,8	403378	448129,3	448129,3
3. Дисконтирующий  множитель 1/(1+d)^i-1	1	0,97561	0,951814	0,928599	0,905951	0,883854	0,862297	0,841265	0,820747	0,800728	0,781198	0,762145	0,743556	0,72542	0,707727	0,690466
4. Чистая выручка  дисконтированная ЧВ диск I i, тыс. руб.	0	0	0	0	279,4237	13366,26	25814,56	37647,66	36729,43	35833,59	34959,6	34106,93	33275,05	32463,46	31671,67	30899,19	347046,8
5. То же накопительным  итогом, тыс. руб.	0	0	0	0	279,4237	13645,69	39460,25	77107,91	113837,3	149670,9	184630,5	218737,5	252012,5	284476	316147,6	347046,8	347046,8
II. Инвестиционная  деятельность
1. Чистая выручка ЧВ II i, тыс. руб. (см. табл. 7.7)	-38307,7	-38307,7	-281496	-16276,1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-374388
2. То же накопительным  итогом, тыс. руб.	-38307,7	-76615,4	-358112	-374388	-374388	-374388	-374388	-374388	-374388	-374388	-374388	-374388	-374388	-374388	-374388	-374388	-374388
3. Чистая выручка  дисконтированная ЧВ диск II i, тыс. руб.	-38307,7	-37373,3	-267932	-15113,9	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-358727
4. То же накопительным  итогом, тыс. руб.	-38307,7	-75681	-343613	-358727	-358727	-358727	-358727	-358727	-358727	-358727	-358727	-358727	-358727	-358727	-358727	-358727	-358727
III. Сумма  разделов I и II
1. Сумма чистой  выручки разделов I и II ЧВ I i+ ЧВ II i = интегральный эффект Эинт, тыс. руб.	-38307,7	-38307,7	-281496	-16276,1	308,4315	15122,7	29936,97	44751,24	44751,24	44751,24	44751,24	44751,24	44751,24	44751,24	44751,24	44751,24	73741,46
2. То же накопительным  итогом, тыс. руб.	-38307,7	-76615,4	-358112	-374388	-374079	-358957	-329020	-284268	-239517	-194766	-150015	-105264	-60512,3	-15761	28990,21	73741,46	73741,46
3. Сумма дисконтированной  чистой выручки ЧВ диск I i+ ЧВ диск II i = интегральный эффект дисконтированный Э диск инт i (чистый дисконтированный доход ЧДД, текущая приведенная стоимость NPV), тыс. руб.	-38307,7	-37373,3	-267932	-15113,9	279,4237	13366,26	25814,56	37647,66	36729,43	35833,59	34959,6	34106,93	33275,05	32463,46	31671,67	30899,19	-11680,5
4. То же накопительным  итогом, тыс. руб.	-38307,7	-75681	-343613	-358727	-358448	-345082	-319267	-281619	-244890	-209056	-174097	-139990	-106715	-74251,3	-42579,7	-11680,5	-11680,5

 

 

8. Показатели  инвестиционной привлекательности  проекта

 

Показатели инвестиционной привлекательности – результирующие показатели оценки инвестиционного проекта, они характеризуют степень целесообразности и выгодности его реализации и представляют интерес для инвесторов. Этих показателей несколько: срок окупаемости капитальных вложений; интегральный эффект; рентабельность проекта и др. Они рассчитываются в «двух исполнениях» – простые (без дисконтирования) и дисконтированные. Расчет их проводится на основе плана денежных потоков.

Специфическим, определяемым только на основе дисконтирования, является показатель «внутренняя норма доходности» (JRR) ИП.

 

8.1. Расчет срока  окупаемости инвестиций

 

Срок окупаемости инвестиций в общем виде представляет собой период времени, за который инвестиции окупаются (возмещаются) прибылью. При условии единовременного вложения средств и равномерного (по периодам) получения прибыли рассчитывается по известной формуле

,

 

где К – капитальные  вложения, тыс. руб.;

      П –  годовая сумма прибыли, тыс.  руб./год.

В реальных условиях реализации ИП, при постепенном во времени освоении проектной мощности и соответственно не одинаковых по периодам (годам) размерах получаемого дохода ЧВ_I расчет срока окупаемости несколько усложняется по сравнению с повсеместно применяемым упрощенным определением этого показателя.

Срок окупаемости  – это такой период времени, за который суммарные инвестиции на ИП компенсируются («погасятся») суммарной (накопительным итогом) чистой выручкой от операционной деятельности. Соответственно определяется срок окупаемости из следующего условия:

 

,

где – периоды реализации ИП.

Расчет срока окупаемости (простого) проводится на основе плана денежных потоков (см. табл. 7.6) по формуле

,

где – количество периодов (лет, кварталов, месяцев),  предшествующих сроку окупаемости;

 – невозмещенная сумма  инвестиций в периоде,  предшествующем  периоду окупаемости, тыс. руб.;

– чистая выручка от операционной деятельности в периоде (году) окупаемости, тыс. руб.

Расчет дисконтированного  срока окупаемости  аналогичен и проводится по формуле

,

где – невозмещенная дисконтированная сумма инвестиций в периоде, предшествующем периоду окупаемости, тыс. руб.;

      – дисконтированная величина чистой выручки от операционной деятельности в периоде (году) окупаемости, тыс. руб.

 

 

8.2. Расчет интегрального  эффекта и чистой текущей (или  приведенной) стоимости

 

Интегральный эффект Э_инт рассчитывается как сумма чистой выручки от операционной деятельности ЧВ_I и чистой выручки от инвестиционной деятельности ЧВ_II, поскольку последний показатель имеет знак (-):

 

,

 

где Т – период планирования (реализации ИП).

Дисконтированный интегральный эффект носит название чистой текущей (или приведенной) стоимости (NPV) или чистого денежного дохода (ЧДД) и определяется по формуле

.

Э_инт и ЧДД характеризуют конечный результат реализации ИП, поскольку показывают размер превышения доходов ЧВ_I над расходами (инвестициями). Поэтому положительное значение ЧДД является обязательным условием реализуемости (целесообразности) ИП: .

 

 

8.3. Расчет рентабельности инвестиций

 

Рентабельность инвестиций , % отражает величину чистой выручки от операционной деятельности, получаемую с рубля инвестиций, и определяется по формуле

.

Дисконтированная рентабельность инвестиций , % рассчитывается по формуле

.

 

 

8.4. Расчет внутренней  нормы доходности ИП

              Внутренняя норма доходности проекта (JRR) рассчитывается на основе дисконтированных показателей чистой выручки и характеризует предельный уровень доходности ИП, требуемой инвестором, выше которого ИП становится экономически не эффективным.

JRR рассчитывается из условия равенства чистой выручки от операционной деятельности за период реализации ИП и чистой выручки от инвестиционной деятельности, то есть JRR равен такой величине (норме дисконта), при которой соблюдается следующее условие:

 

.

 

Показатели инвестиционной привлекательности проекта отражаются в таблице 8.3

8.5 Расчет показателей  бюджетного эффекта

Бюджетный эффект характеризуется  размером  поступлений в бюджеты  и бюджетные страховые фонды  ВСФ  следующих налогов и сборов:

- Налог на добавленную  стоимость НДС к уплате в  бюджет; Рассчитывается как разность  между НДС полученным и НДС  уплаченным; «НДС полученный предприятие получает в составе выручки от реализации продукции и рассчитывается путем умножения ставки НДС/100 на стоимость реализованной продукции по оптовым ценам РП (см.табл 7.3)

   НДС уплаченный  предприятиям поставщикам товарно-материальных ценностей , рассчитывается по ставке НДС/100 от суммы материальных затрат (основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, топливо, энергия всех видов), включаемых в себестоиморсть продукции без НДС (см.табл 6.6)

- налог на прибыль(см.табл 7.6)

-налог на имущество

- налог на рекламу

- налог на доходы  физических лиц НДФЛ(подоходный  налог) – определяется по ставке 13 % от ФОТ ппп;

-отчисления на социальные  нужды  которые включают в  себя единый социальный налог ЕСН(определяется по ставке 26% от РОТ ппп) и отчисления на страхование от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний (определяется по ставке 0,2-8,5% от ФОТ ппп, выбираемый в соответствии с классом профессионального риска деятельности предприятия.)

    Согласно НК  РФ, ЕСН распределяется по следующим  направлениям:

          -  В Федеральный бюджет РФ( 20% от РОТ ппп)

             из них:

                - В ПФР (пенсионный фонд РФ)- 14% от РОТ ппп;

                - В фонд социального страхования  РФ( ФССРФ) 2,9% от РОТ ппп;

                - В федеральный фонд обязательного  медицинского страхования (ФФОМС) 1,1% от РОТ ппп;

                 - В территориальный фонд обязательного  медицинского страхования (ТФОМС) 2% от РОТ ппп.

Расчет поступлений в бюджеты и ВСФ следует выполнять по форме таблицы 8.1

8.6. Определение  эффективности использования ресурсов  цеха

Показатели эффективности  использования ресурсов – ресурсоотдача  и ресурсоемкость – рассчитываются по каждому виду ресурсов (Р) цеха по форме табл. 9.1.

Оценивается эффективность  как имеющихся ресурсов (основных производственных фондов ОПФ, оборотных средств ОБС, трудовых Ч_ппп), так и израсходованных (себестоимость товарной продукции С_тп, материальных затрат Ма, амортизационных отчислений Ам, расходов на оплату труда РОТ).

Для оценки абсолютного  эффекта Э_а целесообразно принять стоимость товарной продукции в оптовых ценах и прибыль от реализации товарной продукции П.

8.6.1. Расчет  ресурсоотдачи

Ресурсоотдача Э_о показывает, сколько рублей абсолютного эффекта Э_а получается с рубля ресурсов (кроме трудовых) Р за данный период времени, и определяется по формуле

8.6.2. Расчет  ресурсоемкости

Ресурсоемкость Э_е показывает, сколько рублей ресурса определенного вида Р израсходовано для получения каждого рубля абсолютного эффекта Э_а в данный

период времени, и определяется по формуле:

 

 

Расчетные значения показателей  ресурсоотдачи и ресурсоемкости  по конкретному виду ресурсов, а  также их идентификация (название) отражаются в соответствующей ячейке табл. 8.2.

 

Таблица 8.1

План поступления  налогов и сборов в бюджетные  и внебюджетные страховые фонды

Показатели	Годы  реализации ИП																Всего
	1-й				2-й				3-й				4-й
	кварталы
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14	15	16
1. НДС к уплате  в бюджет (стр.1.1 - стр.1.2)	-	-	-	-	5022,78	8883,89	12745	16606,1	16606,1	16606,1	16606,1	16606,1	16606,1	16606,1	16606,1	16606,1	176107
1.1. НДС  полученный	-	-	-	-	8165,02	12247,5	16330	20412,6	20412,6	20412,6	20412,6	20412,6	20412,6	20412,6	20412,6	20412,6	220456
1.2. НДС  уплаченный	-	-	-	-	3142,24	3363,64	3585,04	3806,44	3806,44	3806,44	3806,44	3806,44	3806,44	3806,44	3806,44	3806,44	44348,9
2. Налог на  прибыль (см. табл. 7.6)	-	-	-	-	-4611,9	-908,37	2795,2	6498,77	6498,77	6498,77	6498,77	6498,77	6498,77	6498,77	6498,77	6498,77	55763,8
3. Налог на  имущество	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
4. Налог на  рекламу	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
5. Налог на  доходы физических лиц	-	-	-	-	1734,87	2054,32	2373,77	2693,22	2693,22	2693,22	2693,22	2693,22	2693,22	2693,22	2693,22	2693,22	30401,9
6. Отчисления  на социальные нужды ОСН - всего	-	-	-	-	4708,16	5403,05	6097,93	6792,82	6792,82	6792,82	6792,82	6792,82	6792,82	6792,82	6792,82	6792,82	77344,5
в т.ч.:
6.1. Единый  социальный налог ЕСН - всего	-	-	-	-	4107,63	4691,94	5276,25	5860,56	5860,56	5860,56	5860,56	5860,56	5860,56	5860,56	5860,56	5860,56	66820,8
в т.ч.: 6.1.1. в федеральный  бюджет	-	-	-	-	3159,71	3609,18	4058,65	4508,12	4508,12	4508,12	4508,12	4508,12	4508,12	4508,12	4508,12	4508,12	51400,6
6.1.1.1. в Пенсионный фонд РФ	-	-	-	-	2211,8	2526,43	2841,06	3155,68	3155,68	3155,68	3155,68	3155,68	3155,68	3155,68	3155,68	3155,68	35980,4
6.1.1.2. в федеральный бюджет	-	-	-	-	947,914	1082,75	1217,6	1352,44	1352,44	1352,44	1352,44	1352,44	1352,44	1352,44	1352,44	1352,44	15420,2
6.1.2. в ФСС РФ	-	-	-	-	458,158	523,331	588,504	653,677	653,677	653,677	653,677	653,677	653,677	653,677	653,677	653,677	7453,09
6.1.3. в ФФОМС	-	-	-	-	173,784	198,505	223,226	247,947	247,947	247,947	247,947	247,947	247,947	247,947	247,947	247,947	2827,03
6.1.4. в ТФОМС	-	-	-	-	315,971	360,918	405,865	450,812	450,812	450,812	450,812	450,812	450,812	450,812	450,812	450,812	5140,06
6.2. Отчисления  в ФСС РФ на страхование  от несчастных случаев на производстве и профзаболеваний	-	-	-	-	600,532	711,111	821,689	932,267	932,267	932,267	932,267	932,267	932,267	932,267	932,267	932,267	10523,7
Всего поступления (сумма строк 1; 2; 3; 4; 5; 6)	-	-	-	-	6853,87	15432,9	24011,9	32590,9	32590,9	32590,9	32590,9	32590,9	32590,9	32590,9	32590,9	32590,9	339617
в т.ч.:
в бюджеты  (сумма строк 1; 2; 3; 4; 5; 6.1.1.2)	-	-	-	-	3093,63	11112,6	19131,6	27150,5	27150,5	27150,5	27150,5	27150,5	27150,5	27150,5	27150,5	27150,5	277693
во внебюджетные  страховые фонды ВСФ (сумма  строк 6.1.1.1; 6.1.2; 6.1.3; 6.1.4; 6.2)	-	-	-	-	3760,24	4320,29	4880,34	5440,39	5440,39	5440,39	5440,39	5440,39	5440,39	5440,39	5440,39	5440,39	61924,4
Всего поступления  накопительным итогом	-	-	-	-	6853,87	22286,8	46298,7	78889,6	111480	144071	176662	209253	241844	274435	307026	339617	339617
Справочно:
РОТ ППП (см. табл. 7.5)	-	-	-	-	15798,6	18045,9	20293,3	22540,6	22540,6	22540,6	22540,6	22540,6	22540,6	22540,6	22540,6	22540,6	257003
ФОТ ППП - всего	-	-	-	-	13345,2	15802,5	18259,7	20717	20717	20717	20717	20717	20717	20717	20717	20717	233861
в т.ч.: ФОТ основных рабочих	-	-	-	-	4914,59	7371,88	9829,17	12286,5	12286,5	12286,5	12286,5	12286,5	12286,5	12286,5	12286,5	12286,5	132694
ФОТ вспомогательных рабочих, руководителей специалистов и служащих	-	-	-	-	8430,58	8430,58	8430,58	8430,58	8430,58	8430,58	8430,58	8430,58	8430,58	8430,58	8430,58	8430,58	101167