Оценка финансово-хозяйственной деятельности предприятия

 

      В таблице  2.7 представлен анализ ликвидности баланса ООО «Славия» в 2006-2008 гг.

      Таблица 2.7

      Анализ  ликвидности баланса ООО «Славия» в 2007-2009 гг.

 

     В таблице 2.7 видно, что баланс ООО «Славия» в анализируемом периоде не является абсолютно ликвидным.

      Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Наличие собственных оборотных средств (СОС):

     СОС = СК - ВА                                                                           (2.3)

      где СК — капитал и резервы предприятия, т. е. собственный капитал предприятия (итог раздела III пассива баланса предприятия);

      ВА  — внеоборотные активы (итог раздела I актива баланса).

      СОС₂₀₀₆ = -9087-95103= -104190 тыс. руб.

      СОС₂₀₀₇ =3604-248120=-244516 тыс. руб.

      СОС₂₀₀₈ =3926-371685=-367759 тыс. руб.

      2. Наличие собственных и долгосрочных  заемных источников формирования  запасов и затрат (СД):

      СД = (СК + ДО) - ВА = СОС + ДО                                    (2.4)

      СД₂₀₀₆ = -104190+153855= 49665 тыс. руб.

      СД₂₀₀₇ = -244516+216796= -27720 тыс. руб.

      СД₂₀₀₈ = -367759+325145 = -42614 тыс. руб.

      3. Общая величина основных источников  формирования запасов и затрат (ОИ):

      ОИ = (КС + ДО) - ВА + ЗС                                     (2.5)

      ОИ₂₀₀₅ = 49665+48000=97665тыс. руб.

      ОИ₂₀₀₆ = -27720+18957= -8763тыс. руб.

      ОИ₂₀₀₇ = -42614+37914 = -4700 тыс. руб.

      Рассчитаем  три показателя обеспеченности запасов  и затрат источниками их формирования:

      1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств (∆СОС):

      ∆СОС = СОС – З                                           (2.6)

      где З — запасы (стр. 210 + стр. 220 раздела II актива баланса).

      ∆СОС₂₀₀₆ = -104190-134769= -238959 тыс. руб.

      ∆СОС₂₀₀₇ = -244516-21093= -265609 тыс. руб.

      ∆СОС₂₀₀₈ = -367759-24490= -392249 тыс. руб.

      2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (∆СД):

      ∆СД = СД – З                                              (2.7)

      ∆СД₂₀₀₆= 49665-134769= -85104тыс. руб.

      ∆СД₂₀₀₇= -27720-21093= -48813 тыс. руб.

      ∆СД₂₀₀₈= -42614-24490= -67104 тыс. руб.

      3. Излишек (+) или недостаток (-) общей  величины основных источников формирования запасов (∆ОИ):

      ∆ОИ = ОИ – З                                             (2.8)

      ∆ОИ₂₀₀₆=97665-134769= -37104тыс. руб.

      ∆ОИ₂₀₀₇= -8763-21093= -29856 тыс. руб.

      ∆ОИ₂₀₀₈= -4700-24490= -29190тыс. руб.

      В таблице 2.8 определена финансовая устойчивость ООО «Славия» в 2006-2008 гг.

Таблица 2.8

Определение финансовой устойчивости ООО «Славия» в 2007-2009 гг.

      Таким образом, в анализируемом периоде  наблюдается неустойчивое финансовое состояние ООО «Славия».

     Остановимся на вопросе угрозы несостоятельности (банкротства) компании. 26 октября 2002 г. в России вступил в действие Федеральный закон № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». В законе дано определение понятия несостоятельности (банкротства).

     Несостоятельность (банкротство) — признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (далее — банкротство).

     В соответствии с п. 2 ст. 3 настоящего закона выделены признаки банкротства: «Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены».

     В настоящее время существуют как  западные, так и отечественные  модели прогнозирования банкротства  компаний. Наиболее широкое распространение  в западных методиках прогнозирования риска банкротства нашли модели, разработанные известными экономистами Альтманом, Бивером, Лисом и Таффлером.

     Для большей объективности финансовое состояние предприятия необходимо оценивать с помощью нескольких методов интегральной оценки, в том числе и отечественных моделей.

     Одним из наиболее распространенных методов  интегральной оценки в зарубежной практике финансового менеджмента является "модель Альтмана" (или "Z - счет Альтмана"). Она представляет собой  пятифакторную модель, в которой факторами выступают показатели диагностики угрозы банкротства. На основе обследования предприятий - банкротов Э.Альтман рассчитал коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет следующий вид: 

     Z = 0,717Х1 + 0,874Х2 + 3,10Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5              (2.9)

     где Х1 — разность текущих активов  и текущих пассивов / общая сумма  всех активов;

     Х2 — нераспределенная прибыль / общая  сумма всех активов;

     Х3 — прибыль до уплаты процентов и налогов / общая сумма всех активов;

     Х4 — балансовая стоимость капитала / заемный капитал;

     Х5 — выручка от реализации / общая  сумма активов.

     Показатели  рассчитываются на основании «Бухгалтерского  баланса» (форма № 1) и «Отчета  о прибылях и убытках» (форма № 2).

     Интерпретация результатов:

     Z < 1,23 — вероятность банкротства  высокая; 

     Z > 1,23 — вероятность банкротства  малая.

Таблица 2.9

      Оценка  вероятности банкротства по модели Э.Альтмана

 

     Далее рассмотрим прогнозирование риска финансовой несостоятельности (банкротства) компании на основе отечественной двухфакторной модели прогнозирования банкротства.

     Данная  модель дает возможность оценить риск банкротства предприятий среднего класса производственного типа.

     Z = 0,3872 + 0,2614К_тл + 1,0595К_фн,                           (2.9)

     где К_фн — коэффициент финансовой независимости;

     К_тл — коэффициент текущей ликвидности.

     Коэффициенты рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1).

     Интерпретация результатов:

     Z < 1,3257 — вероятность банкротства  очень высокая;

     1,3257 < Z < 1,5457 — вероятность банкротства  высокая;

     1,5457 < Z < 1,7693 — вероятность банкротства  средняя;

     1,7693 < Z < 1,9911 — вероятность банкротства  низкая;

     Z > 1,9911 — вероятность банкротства  очень низкая.

     В таблице 2.10 произведем оценку уровня банкротства ООО «Славия» по модели Альтмана за 2008 год.

Таблица 2.10

     Прогнозирование возможности банкротства ООО «Славия» по модели Альтмана