- высокая зависимость стоимости  заемного капитала от колебаний  конъюнктуры финансового рынка.  В ряде случаев при снижении  средней ставки процента на  рынке использование ранее полученных  кредитов (особенно на долгосрочной  основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов;

     - сложность процедуры привлечения  (особенно в больших размерах ), так как предоставление кредитных  ресурсов зависит от решения  других хозяйствующих сторонних  гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков, или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе) [17 , с.247-248]).

     Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал для формирования своих активов, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал. Предприятие, использующее заемный капитал для формирования своих активов, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

     За  счет каких бы заемных источников не покрывалась дополнительная потребность предприятия в оборотных средствах в любом случае кредит и оборотные средства предприятия имеют следующие признаки:

     - срок кредитования увязан со  сроками оборота оборотного капитала  – до одного года;

     - кредит погашается за счет  поступлений от текущей деятельности предприятия, из выручки от реализации товаров (работ, услуг), так как элементы оборотного каптала составляют большую часть себестоимости; а потому бесперебойность кругооборота оборотного капитала является условием погашения кредита;

     - затраты на привлечение краткосрочного  кредита включаются в бухгалтерском  (финансовом) учете в состав издержек (себестоимости). 

     В отечественной практике оборотные  активы формируются за счет собственных  средств, кредитов банка и кредиторской задолженности. Следует отметить, что к началу 2003 года в Республике Беларусь на долю собственных оборотных средств приходилось 5,1 %, а у 40,9 % предприятий они вообще отсутствовали [13, с.11]. Следовательно, основным источником формирования оборотных активов являются привлеченные средства. Состав и структура источников формирования оборотных активов по анализируемому предприятию характеризуются данными таблицы 12. 
 
 
 
 
 
 

Таблица 12. Состав и структура источников формирования оборотных активов  ЗАО «Звездный»

     Примечание. Источник: собственная разработка на основе приложения А.

     Из  вышеприведенных данных следует, что  основным источником формирования оборотных активов у ЗАО «Звездный» является кредиторская задолженность, на долю которой приходится от 84,8% до 91,1 % . В ее составе основной удельный вес занимает задолженность поставщикам и подрядчикам.

Таблица 13. Состав и структура кредиторской задолженности ЗАО «Звездный»

     Примечание. Источник: собственная разработка на основе приложения А.

     Из  данных таблицы 13 следует, что наибольший удельный вес в кредиторской задолженности занимает задолженность перед поставщикам и подрядчиками (от 74,4% до 76,8%). Значителен удельный вес и задолженности по налогам и сборам, размер которой в анализируемом периоде колеблется от 14,9% до 17,5%.

     Кредиты банка, как видно из таблицы 14, занимают незначительный удельный вес и имеют тенденцию к снижению (на 1,1 п.п.), несмотря на абсолютный рост в анализируемом периоде на 7,0 млн.руб.

     Предприятия должны стремиться к оптимальной  структуре источников формирования оборотных активов, так как привлечение кредитов дороже, чем наличие кредиторской задолженности. Однако чрезмерная кредиторская задолженность повышает риск ликвидности предприятия. Задачей предприятия является определение допустимых границ заимствования, приемлемый уровень риска, а также выбор вида счета по учету кредитной задолженности, в наибольшей степени соответствующего специфике деятельности и особенностям кругооборота оборотных средств.

2. ПРАКТИКА  КРАТКОСРОЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ

2.1. Кредитоспособность кредитополучателей, методика исчисления ее показателей

           Оценка кредитоспособности кредитополучателей, испрашивающих  кредит, проводимая до заключения кредитных  договоров, дает банкам возможность  в определенной степени подстраховать  себя от риска несвоевременного возврата кредита (и связанных с этим убытков банка) и, следовательно, обеспечить соблюдение кредитополучателями принципов краткосрочного кредитования.

     Кредитоспособность  – оценка банком заемщика с точки  зрения возможности и целесообразности предоставления кредита и процентов по нему [17, с.146].

     Кредитоспособность  кредитополучателя зависит от многих факторов, каждый из которых должен быть оценен и , по возможности, рассчитан. Для оценки получателей кредитов должны быть изучены и проанализированы следующие вопросы:

     финансово-экономическое  состояние кредитополучателя (анализ доходности, финансовой устойчивости, использования капитала, валютоокупаемости  и других показателей);

     кредитная история ( своевременность расчетов по ранее полученным кредитам, качественность предоставленных отчетов и др.);

     рыночное  положение кредитополучателя (конкурентоспособность  продукции, конкурентная среда, устойчивые рынки сбыта продукции и др.)[17, с.74].

     Анализ  кредитоспособности кредитополучателя  – юридического лица проводится в несколько этапов. Но основным критерием является деление на финансовый и нефинансовый анализ

      Нефинансовый  анализ заключается в оценке юридической  правоспособности заемщика. Оценка производится на основании устава, учредительных  документов. Также при нефинансовом анализе принимается во внимание качество управления предприятием, состав руководства, полномочия, репутация в деловом мире, опыт кредитования, своевременность расчетов по полученным кредитам и другая информация.

     Финансовая  оценка кредитоспособности кредитополучателя производится на основании анализа его бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках в соответствии с инструкцией по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь, Министерства экономики Республики Беларусь от 14 мая 2004 г. N 81/128/65. [18].

     В соответствии с вышеуказанной инструкцией, в качестве критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса организации используются следующие показатели:

     - коэффициент текущей ликвидности;

     -коэффициент  обеспеченности собственными оборотными  средствами;

     - коэффициент обеспеченности финансовых  обязательств активами.

     Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств организации.

     Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных средств в виде запасов и расходов, налогов по приобретенным ценностям, готовой продукции и товаров, товаров отгруженных, выполненных работ, оказанных услуг, дебиторской задолженности, финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к краткосрочным обязательствам организации.

     Коэффициент текущей ликвидности (К1) рассчитывается по формуле (1) как отношение итога  раздела II актива баланса к итогу  раздела V пассива баланса за вычетом  строки 720 "Долгосрочные кредиты и займы":

                                      II А

                          К1 = ------------------,    (1)