Примечание. Источник: собственная разработка на основе приложения Б. 

      Данные  таблицы 2 говорят о том, что в  абсолютной сумме оборотные активы ЗАО «Звездный» увеличились на 173,0 млн. руб. в основном за счет расчетов с разными дебиторами (123,0 млн. руб.) и товаров (47,0 млн. руб.) .В структуре оборотных активов основное место занимают товары, удельный вес которых за анализируемый период хотя несколько и снизился (на 7,6 п.п.), однако он на 01.01.2009 г является преобладающим (41,5%).Значительное место в составе оборотных активов занимает и дебиторская задолженность, размеры которой за анализируемый период увеличились как в абсолютной сумме (на 123,0 млн. руб.), так и по удельному весу (на 22,8 п.п.). Запасы и затраты в составе оборотных активов к началу 2009 года составляли только 3,4%.На составе оборотных активов, запасов и затрат предприятия сказалась специфика его деятельности, так как оно занимается торгово-закупочными операциями.

      Вышеизложенное  объясняет и незначительный удельный вес внеоборотных активов предприятия  в составе имущества предприятия.

Таблица 3. Состав и структура имущества ЗАО «Звездный».

     Примечание. Источник: собственная разработка на основе приложения Б.

     Данные  таблицы 3 свидетельствуют о том, что активы ЗАО «Звездный» в основном состоят из оборотных активов( от 68,9 до 75,8 %).На долю внеоборотных на начало 2008 года приходилось всего 31,1 %, к 01.01.2006 года их доля снизилась до 24,2%.

     В составе оборотных активов основное место занимают фонды обращения. 

Таблица 4 Состав и структура оборотных активов ЗАО «Звездный» по функциональному назначению.

     Примечание. Источник: собственная разработка на основе приложения Б.

     Из  вышеприведенных данных видно, что  оборотные активы представлены в  основном фондами обращения от 94,8% до 96,6%. На конец анализируемого периода  удельный вес фондов обращения увеличился на 1,8 процентных пункта.

      Фонды обращения необходимы для обеспечения непрерывности деятельности торгового предприятия. К ним относятся как товары для продажи, так и отгруженные, денежные средства и средства в расчетах.

      На  состав и структуру оборотных  активов влияет множество факторов, основными из которых являются: отраслевая принадлежность, характер кругооборота (сезонный или равномерный), длительность кругооборота, условия снабжения и сбыта, организация расчетов между предприятиями.

     Целью управления оборотными активами является определение объема и структуры, достаточной для обеспечения эффективной финансовой деятельности предприятия. Не менее важным является поддержание оборотного капитала в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С этих позиций важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его  ликвидность, т. е. возможность «обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства». Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и прекращением деятельности.

     При низком уровне оборотного капитала деятельность предприятия не поддерживается должным  образом, отсюда – возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Необоснованное повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет за собой снижение прибыли.

     Следовательно, стратегия и тактика управления оборотным капиталом  должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач: обеспечение платежеспособности и рентабельности. Платежеспособность нарушается, если предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.

     Входящие  в состав текущих активов элементы по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень материальных запасов потребует  соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент товаров в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов. Каждое решение, связанное с определением  уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средств.

     Так, предприятие должно иметь денежные средства для ведения текущей  деятельности, на случай непредвиденных расходов и на случай вероятных эффективных капиталовложений. Нехватка денежных средств в нужный момент связана с риском прерывания деятельности, возможным невыполнением обязательств либо с потерей дополнительной прибыли.

     При продаже товаров в кредит  покупатели могут оплатить их в течение нескольких дней или даже месяцев, в результате чего на предприятии образуется дебиторская задолженность. С позиции финансового менеджмента дебиторская задолженность имеет двоякую природу. С одной стороны, «нормальный» рост дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении потенциальных доходов и повышении ликвидности. С другой стороны, предприятие может «вынести» не всякий размер дебиторской задолженности, поскольку неоправданная дебиторская задолженность представляет собой нерациональное отвлечение собственных источников, а превышение ее  некоторого предела может привести не только к потере ликвидности, но и приостановке деятельности.

     Итак, оборотные активы обслуживают текущую  деятельность предприятия, их состав и структура в основном зависят от отраслевой принадлежности и специфики деятельности предприятия, что сказывается и на источниках их формирования.

1.2. Кредит и его роль в формировании  оборотных активов.

     Кредит - широкое понятие, предполагающее наличие  разных форм организации кредитных  отношений, как формирующих источники  средств банка, так и представляющих одну из форм их вложения.

     В экономической литературе существует множество формулировок для  определения категории  кредита. Приведем некоторые из них.

     Так, по мнению Г.И. Кравцовой «кредит  — это экономические отношения  между кредитором и заемщиком  по поводу возвратного движения стоимости» [10, с. 181]. В учебнике «Деньги, кредит, банки» В.И.Тарасов дает следующее определение: «кредит — это категория, выражающая экономические отношения, складывающиеся между кредитором и заемщиком по поводу сделки ссуды, то есть передачи средств во временное пользование с обязательством возврата в определенный срок» [11, с. 156]. По мнению Н.И. Базылева и С.П. Гурко, кредитом называется система экономических отношений, возникающих в процессе предоставления денежных или материальных средств во временное пользование на условиях возвратности и, как правило, платности [12, с. 402]. Подобное определение кредита можно встретить и у Лемешевского И.М.: кредит  — это система экономических отношений, выражающихся в движении имущества или денежного капитала, предоставляемых в ссуду на условиях возвратности, срочности, материальной обеспеченности и предполагающих, как правило, особую плату в виде процента [13, с. 382].