Анализ финансовой несостоятельности предприятия, способов ее предотвращения

                        

.                                       (2.21)

Нормативное ограничение  – К_т.л ≥ 2. Коэффициент показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

Значение данного коэффициента не соответствует установленной норме: его значение за весь анализируемый период не превышает даже 1, что говорит о том, что предприятие не только не сможет продолжать свою деятельность в случае, если одновременно покроет все свои обязательства, но даже не сможет их покрыть в полной мере из-за отсутствия средств.

Коэффициент покрытия оборотных  средств собственными источниками  формирования (К_покр.) определяется как отношение разности между суммой собственных средств и долгосрочных кредитов и займов и стоимостью внеоборотных активов к суммарным скорректированным оборотным средствам предприятия.

Рекомендуемое значение коэффициента – К_покр. > 0,1. За анализируемый период значения данного показателя не соответствовали установленному нормативу, что говорит о том, что у предприятия недостаточно собственного капитала, так как оно не может покрыть за их счет даже свои оборотные средства.

Проанализировав ликвидность  Общества можно сделать следующее  заключение.

На данный момент баланс предприятия нельзя признать ликвидным, так как большая часть из соотношений групп активов и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвидности баланса (наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств и труднореализуемые активы больше постоянных пассивов).

За анализируемый период  увеличился платежный недостаток наиболее ликвидных активов. Ожидаемые поступления от дебиторов превысили величину краткосрочных кредитов. Величина запасов превысила долгосрочные обязательства.

Вместе с тем коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей  ликвидности имеют размеры меньше нормативных ограничений, что говорит об отсутствии у предприятия кредитоспособности.

В этом случае необходимо рассчитать коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности на ближайшие  полгода.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К_в.п) характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить (утратить) свою платежеспособность. Если значение показателя находится на уровне выше 2, предприятие сумеет сохранить (восстановить) свою платежеспособность в течение ближайшего времени. Если же значение показателя менее двух, то предприятие в скором времени, вряд ли восстановит свою платежеспособность. Данный коэффициент рассчитывается по следующей формуле:

                           

,                              (2.22)

где К_т.лt₂, К_т.лt₁ – коэффициент текущей ликвидности соответственно на конец и на начало отчетного периода;

У – период восстановления (утраты) платежеспособности;

Т – продолжительность  отчетного периода.

Рассчитав данный коэффициент  при помощи программы «Финансовый анализ» сделан вывод, что значение коэффициента ниже установленной нормы и поэтому структура баланса – неудовлетворительная. Также это говорит и о том, что предприятия неплатежеспособно, и оно не может восстановить свою платежеспособность в ближайшие полгода.

В целом же на основе анализов финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия можно сделать вывод, что предприятие находится в  неустойчивом состоянии и кредитоспособность его очень низка. 

На финансовое состояние  предприятие влияют его финансовые ресурсы. Важнейшей составной частью финансовых ресурсов предприятия являются его оборотные активы.  От состояния оборотных активов зависит  успешное осуществление производственного цикла предприятия, ибо недостаток оборотных средств парализует производственную деятельность, прерывает производственный цикл и в конечном итоге приводит предприятие к отсутствию возможности оплачивать по своим обязательствам и к банкротству.

Большое влияние на состояние  оборотных активов оказывает их оборачиваемость. От нее зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов. В свою очередь это отражается на себестоимости продукции и в конечном итоге на финансовых результатах предприятия все это обуславливает необходимость постоянного контроля за оборотными активами и анализа их оборачиваемости.

Анализ  оборачиваемости  оборотных активов проводится на основе расчета следующих показателей (смотреть приложение 9):

Оборачиваемость оборотных  активов (скорость оборота) характеризует  скорость оборота оборотных активов  предприятия и рассчитывается по формуле:

  (2.23) 

 

На анализируемом предприятии  за три последних года этот показатель снизился на 40%,  что должно было привести и к уменьшению запасов, но этого не произошло, и даже больше, запасы возросли на 44%. Хотя одновременно снизился коэффициент оборачиваемости запасов и затрат: на те же 40%.

При анализе эффективности  использования оборотных средств проводится анализ дебиторской и кредиторской задолженности (смотреть приложение 10).

Для этого рассчитывается коэффициент оборачиваемости дебиторской  задолженности¹⁴, который характеризует кратность превышения выручки от реализации над средней дебиторской задолженностью. Этот коэффициент рассчитывается по формуле:

  (2.24)

Из анализа Общества видно, что за три года данный коэффициент  снизился с 40,06 до 8,74 оборотов. Это говорит  о том, что в 2005 году сумма выручки от реализации превышала дебиторскую задолженность только в восемь раз. Это обусловлено не только снижением суммы выручки, но и ростом суммы дебиторской задолженности. Так с 2002 года по 2005 год дебиторская задолженность в общем объеме возросла с 23,0 тыс. руб. до 8420,0 тыс. руб. При этом объем просроченной дебиторской задолженности за аналогичный период возрос с 16,6 тыс. руб. до 1104,9 тыс. руб., но в это же время доля просроченной дебиторской задолженности снизилась с 72% до 13%. Она рассчитывается по формуле:

.  (2.25)        

 

В это же время доля дебиторской задолженности в  общем объеме текущих активов  на декабрь 2005 года составила 36% по сравнению с 0,4% на декабрь 2002 года. Этот показатель рассчитывается по формуле:

.               (2.26)

 

Одновременно  с анализом дебиторской задолженности проводится анализ кредиторской задолженности.

За анализируемый период объем кредиторской задолженности  возрос с 6931,0 тыс. руб. до 36694,0 тыс. руб., при этом доля просроченной задолженности снизилась: с 14% в 2002 году до 2% в 2005 году. 

В ходе всего финансового  анализа предприятия были выявлены кризисные тенденции, которые говорят  о финансовой неустойчивости Общества, о его неплатежеспособности и  невозможности  ее восстановления в течение полу года. В этом случае следует оценить возможность потенциального банкротства предприятия.

В Российской Федерации  для выявления предприятий с  неудовлетворительным финансовым состоянием и для выявления признаков  их банкротства используется методика, утвержденная постановлением Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». В соответствии с ним определяются следующие три финансовых коэффициента и устанавливаются их критерии (нормы):

1. Коэффициент текущей ликвидности¹⁵. Его норматив: коэффициент должен быть равен или более двух.
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.¹⁶ Его нормативное ограничение – больше или равен 0,1.
3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.¹⁷ Его норматив:  равен или больше двух.

Из проведенного выше анализа видно, что ни один из этих коэффициентов не соответствует  установленным нормативам. Исходя из этого, Общество попадает под действие закона о банкротстве со всеми вытекающими последствиями.

В международной практике для определения признаков банкротства  предприятий используется модель Альтмана, по которой итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделён определённым весом, установленным статистическими методами:

Z = 1,2 х Х₁ + 1,4 х Х₂ + 3,3 х Х₃ + 0,6 х Х₄ + 1,0 х Х₅,           (2.27)

где К₁ — доля чистого оборотного капитала в активах;

К₂ — отношение накопленной прибыли к активам;

К₃ — рентабельность активов;

К₄ — отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия к заёмным средствам;

К₅ — оборачиваемость активов.

В зависимости от значения «Z-счёта» по определённой шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет:

если Z <1 ,81, то вероятность  банкротства очень велика;

если 1,81 < Z < 2,675, то вероятность  банкротства средняя;

если Z = 2,675, то вероятность  банкротства равна 0,5.

если 2,675 < Z < 2,99, то вероятность  банкротства невелика;

если Z > 2,99, то вероятность  банкротства ничтожна.

С помощью программы  «Финансовый анализ» мы получаем расчет данной модели по годам и  готовый вывод по шкале (смотреть приложение 12).

Исходя из расчета  данной модели, можно сказать, что  Общество станет банкротом  с очень большой вероятностью.

Данная методика имеет  свой минус: вероятность правильности сделанного вывода – 50%. Но в данном случае в возможности банкротства  анализируемого предприятия сомневаться  не приходится, потому что это подтверждает полностью весь проведенный выше финансовый анализ, а также расчеты, сделанные с помощью других моделей.

Так, например, Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число¹⁸:

R = 2К_о + 0,1К_тл + 0,08К_и + 0,45К_м + К_пр,              (2.28) 

где К_о – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

К_тл – коэффициент текущей ликвидности;

К_и – коэффициент оборачиваемости активов (интенсивности);

К_м – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

К_пр – рентабельность собственного капитала (коэффициент прибыльности).

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным  нормативным уровням рейтинговое  число будет равно единице, и  организация имеет удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

В нашем случае рейтинговое  число гораздо меньше единицы, что  свидетельствует о кране неустойчивом состоянии анализируемого предприятия.

Исходя из комплексного анализа, можно сделать окончательный  вывод, что анализируемое Общество находится на грани банкротства, от которого его отделяет только заявление, поданное в арбитражный суд.

Поэтому предприятию  выгоднее добровольно обратиться в арбитражный суд с заявлением. В этом случае будет назначена проверка предприятия арбитражным управляющим с целью выявления реальной обстановки на предприятии. После чего суд вынесет свое решение. Для восстановления финансовой устойчивости, устранения неплатежеспособности предприятия и обеспечения финансового равновесия в длительном периоде будет назначен внешний управляющий, который разработает план внешнего управления и план финансового оздоровления Общества.

2.2 Финансовый анализ предприятия по методике Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству

 

Указом Президента от 9 марта 2004 года № 314 Федеральная служба России по финансовому оздоровлению и банкротству была упразднена. Сейчас Федеральная служба России по финансовому оздоровлению и банкротству (далее именуется - Федеральная служба) является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим исполнительные, контрольные, разрешительные, регулирующие и организационные функции, предусмотренные законодательством Российской Федерации о финансовом оздоровлении и несостоятельности (банкротстве) организаций.

Основными задачами Федеральной  службы являются:

1) разработка и реализация  мероприятий по финансовому оздоровлению  и реструктуризации неплатежеспособных  организаций;

2) проведение государственной политики по предупреждению банкротств лиц, осуществляющих в соответствии с гражданским законодательством предпринимательскую деятельность, а также обеспечение условий реализации процедур банкротства;

3) исполнение полномочий  государственного органа по делам о банкротстве и финансовому оздоровлению, а также органа, уполномоченного обеспечивать защиту интересов Российской Федерации при решении вопросов о несостоятельности (банкротстве) организаций;