Анализ финансовой несостоятельности предприятия, способов ее предотвращения

Устранение неплатежеспособности и реализация оперативных мер  по финансовому оздоровлению

Наступление неплатежеспособности означает превышение расходования денежных средств над их поступлением в  условиях отсутствия резервов покрытия, то есть образование дефицита денежных средств. В этот момент чаще всего и начинаются «проблемы» с кредиторами предприятия.

Сущность мер финансового  оздоровления на данном этапе заключается  в маневрировании денежными потоками для заполнения разрыва между  их расходованием и поступлением. Маневрирование осуществляется как уже полученными и материализованными в активах предприятия средствами, так и теми, что могут быть получены, если предприятие переживет кризис. Покрытие дефицита денежных средств на данном этапе должно быть осуществлено путем увеличения поступления денежных средств (максимизацией).

Обеспечить решение  этой задачи позволят следующие меры:

• составление платежного календаря;
• превращение низколиквидных активов в денежные средства или погашение с их помощью краткосрочных обязательств предприятия;
• переоформление краткосрочной задолженности в долгосрочную;
• и другие меры.

Управление платежеспособностью  – важнейшая часть финансовой работы в предприятиях, направленная на регулирование потока платежей, поддержание необходимой ликвидности активов и эффективное использование временно свободных денежных средств. Однако в условиях финансового кризиса основная задача управления платежеспособностью состоит как раз в обратном – немедленном изыскании денежных средств, необходимых для погашения краткосрочных обязательств предприятия.

В этой связи одним  из оптимальных способов управления платежеспособностью предприятий  является ведение платежного календаря.

Платежный календарь  разрабатывается обычно на предстоящий  период времени (с разбивкой по дням, неделям, декадам и т.п.).²⁰

На предприятии могут  составляться как отдельные виды платежных календарей: налоговый  платежный календарь, платежный  календарь по расчетам с поставщиками и т.п., так и платежный календарь  по предприятию в целом.

Платежный календарь ежедневно пересчитывается (балансируется) на основании фактических данных о движении денежных средств. Балансировка заключается в принятии управленческих решений, которые позволяют согласовать поступление и расход платежных средств. Это могут быть такие решения, как замена или конвертация платежного средства, использование заемных средств, договоренность с контрагентом о переносе срока платежа и прочее.

На основании платежного календаря предприятие выявляет временной период, когда риск возникновения дефицита будет особенно велик, и заблаговременно принимает соответствующие меры по снижению этого риска.  

Составление платежного календаря позволяет заблаговременно  прогнозировать потребность в денежных средствах, а, следовательно, корректировать приток и отток денег с целью ликвидации временных разрывов, управляя, таким образом, платежеспособностью

Другим способом увеличения денежных средств предприятия может  быть достигнуто переводом активов  предприятия в денежную форму. Но нужно помнить, что потери – это неизбежно в данной ситуации.

Рассмотрим возможности  реализации активов предприятия  и эффективность этих операций согласно последовательности, изложенной в Бухгалтерском  балансе.

Для того чтобы предприятие  могло реально оценить возможность  реализации своих активов, оно должно иметь достоверные данные об имеющемся имуществе. С этой целью предприятие проводит инвентаризацию своих активов и пассивов. При этом инвентаризация краткосрочных обязательств также проводится, для того чтобы достоверно знать точную сумму обязательств, которые предприятию необходимо погасить и сумму возможных штрафных санкций за просрочку оплаты указанных обязательств. Инвентаризации подлежит все имущество предприятия независимо от его местонахождения и все виды финансовых обязательств.

После проведения инвентаризации предприятие оценивает возможности  реализации активов и эффективность  такой реализации. Основное внимание при проведении оценки должно уделяться  анализу того, что именно представляет собой те или иные активы предприятия, и насколько эффективно будет их реализация для достижения задачи – устранение неплатежеспособности.

   Исходя из проведенного  финансового анализа Общества, можно  сделать вывод, что предпочтительнее  и эффективнее всего будет  реализовать основные средства предприятия.

При оценивании возможности  реализовать основные средства предприятие  должно, прежде всего, разделить их по назначению: на производственные и  непроизводственные. Такое деление  основных средств должно производится по принципу реальной их необходимости для осуществления основной деятельности предприятия.

Непроизводственные основные средства предприятие может при  необходимости продавать. Во-первых, вырученные средства можно будет  направит на погашение кредиторской задолженности, во-вторых, предприятие вместе с реализацией непроизводственных основных средств избавляется от текущих расходов по их содержанию.

Реализацию производственных основных предприятию лучше не допускать, поскольку в противном случае предприятие лишится своих производственных мощностей. Поэтому ликвидация основных средств производственного назначения, как и реализация нематериальных активов, допустима только в качестве крайней меры. Как альтернативный выход в данной ситуации может быть приостановка закупки основных средств производственного назначения, а их приобретение может осуществляться с помощью договора лизинга. В этом случае предприятие сможет не отвлекать сразу денежные средства на их покупку и в то же время увеличить свои производственные мощности. Отрицательным моментом в данном случае является то, что ежемесячные лизинговые платежи, помимо стоимости основного средства, также включают проценты по договору лизинга как за пользование денежными средствами. Однако такой отрицательный момент необходимо рассматривать как цену, которую предприятие платит за неотвлечение денежных средств на инвестирование в условиях финансового кризиса.

Другой возможностью восстановления платежеспособности Общества является реализация долгосрочных финансовых вложений. Поскольку данная строка баланса по сравнению с другими строками значительно меньше по сумме и большой пользы не принесет, но все-таки данные финансовые вложения должны быть реализованы.

Другой возможностью, которая принесет больше пользы, не же ли реализация долгосрочных финансовых вложений, является реализация запасов. Так как затраты предприятия имеют свою классификацию, то и реализации их должна осуществляться в соответствии с их классификацией.

Реализация остатков сырья и материалов должна осуществляться только в части, которая не повлияет на нормальную деятельность производства. Для этого необходимо разделить остатки на производственные и непроизводственные, и определить норматив остатков производственных материалов, необходимых для осуществления производственной деятельности предприятия.

На основе проведенного анализа и определяется остатки  сырья и материалов, подлежащее реализации. При этом необходимо быть готовым  продать их с убытком.

Готовая продукция и  товары для перепродажи реализуются  даже при наличии неблагоприятной  конъюнктуры для их продажи. Даже если предприятие получит убыток от реализации готовой продукции и товаров, оно, тем не менее, выигрывает, поскольку получает денежные средства и погашает с их помощью определенную часть кредиторской задолженности, тем самым, уменьшая риск банкротства.

Расходы будущих периодов также должны быть реализованы в  рамках реализации запасов, так как  это поможет высвободить денежные средства, которые будут направлены на покрытие обязательств. По данному  виду запасов необходимо провести анализ на предмет возможного предъявления данных расходов третьим лицам. В противном случае расходы будущих периодов списываются на затраты предприятия. Кроме того, в условиях финансового кризиса расходы будущих периодов должны быть максимально сокращены. Нельзя осуществлять будущие расходы, когда предприятие не может погасить текущие расходы и долги.

Другим эффективным  способом восстановления платежеспособности предприятия является реализация дебиторской  задолженности. Так как большую  долю в дебиторской задолженности занимает задолженность покупателей и заказчиков, поэтому ее рассмотрим более подробно.

Задолженность покупателей  и заказчиков является одним из наиболее ликвидных видов активов. Предприятию  необходимо проанализировать указанную  задолженность на предмет определения дебиторской задолженности, срок которой наступил и срок которой не наступил, а также на предмет добросовестности покупателей и заказчиков.

Задолженность, срок оплаты которой еще не наступил (и не наступит в ближайшее время), предприятию необходимо продавать третьим лицам с определенным дисконтом (иначе для третьих лиц она не будет представлять ценности).

По задолженности, срок оплаты которой наступил и маловероятно, что дебиторы добровольно ее погасят, у предприятия есть два пути: взыскание по суду или продавать с дисконтом. При этом предприятие должно взвесить, есть ли у него время для осуществления судебного взыскания, поскольку при «правильном» ведении судебного дела со стороны ответчика, последний может отсрочить фактический срок оплаты на полгода и больше.

Реализацию дебиторской  задолженности предприятие может  осуществить следующими способами: финансированием под уступку  денежного требования, уступкой права  требования или переводом долга.

Помимо продажи задолженности  покупателей и заказчиков необходимо также проанализировать на предмет ее погашения путем зачета кредиторской задолженности предприятия или погашения неденежными средствами.

Предприятие должно проанализировать возможность возврата в ближайшее  время всех дебиторских задолженностей, а также возможность проведения зачетов по налогам и сборам. Задолженность, которую не представляется возможным  вернуть или зачесть с ее помощью  другую кредиторскую задолженность, предприятие должно попытаться продать заинтересованным лицам с определенным дисконтом.

У анализируемого предприятия  полностью отсутствует долгосрочная задолженность, зато в большом объеме представлены краткосрочные обязательства.  Поэтому, как выход восстановления платежеспособности, можно переоформить краткосрочную задолженность в долгосрочную, что позволяет предприятию выиграть время, необходимое для восстановления платежеспособности, и утратить угрозу банкротства на настоящий момент.

Способами перевода краткосрочной  задолженности в долгосрочную могут  быть: заем (кредит), реструктуризация, новация, вексель.

В ситуации с анализируемым  Обществом оптимальнее всего  перевести краткосрочную задолженность  в долгосрочную с помощью реструктуризации.

Само по себе реструктуризация не является специфической мерой  финансового оздоровления, так как  может применяться и при относительно благополучном состоянии предприятия (должника). Однако кризисная ситуация, с одной стороны, несколько облегчает реструктуризацию долга, а с другой – оправдывает такие ее формы, которые в нормальном состоянии обычно не применяются.

Реструктуризация задолженности  предполагает согласование сторонами  сроков погашения существующей задолженности  на основе подписания сторонами соответствующего графика. Реструктуризация обоюдовыгодна как предприятию (должнику), так и кредитору. С одной стороны кредитор понимает, что, начав судебный процесс по взысканию задолженности, реально он сможет получить денежные средства не скоро (срок может исчисляться от полугода), а может и вообще не получить их в том объеме, на который рассчитывает, в случае если предприятие, став банкротом,  ликвидируется. С другой стороны должник заинтересован в определении графика погашения задолженности, который позволит ему снять «напряжение» по данной задолженности и получить драгоценное время, необходимое для финансового оздоровления.

В соглашении о реструктуризации стороны указывают сумму долга, сроки его погашения и условие  об отказе со стороны кредитора предъявлять штрафные санкции за нарушение условий оплаты при условии выполнения предприятием-должником графика погашения задолженности.

Другим способом реструктуризации могут служить форвардные контракты  на поставку продукции предприятия  по фиксированным ценам. Если кредитор заинтересован в продукции, выпускаемой предприятием, ему можно предложить засчитать долг предприятия перед ним в качестве аванса на долгосрочные поставки последней. При этом контрактная цена не должна быть ниже некоторой прогнозируемой себестоимости продукции.

Возможной мерой восстановления платежеспособности для акционерных  обществ является уменьшение или  полный отказ общества от выплаты  дивидендов по акциям или же выпуск собственных облигаций. Данные процедуры  возможны в том случае, если большинство акционеров уверенно в возможности восстановления платежеспособности предприятия и его дальнейшего вывода из кризиса.

Восстановление финансовой устойчивости

Сущность мер, применяемых  на данном этапе финансового оздоровления предприятия, состоит в привлечении дополнительных внутренних источников финансирования.