Анализ финансовой несостоятельности предприятия, способов ее предотвращения

Наименование показателя	2002	2003	2004	2005	2006
Коэффициенты роста		15,8	15,5	9,9	12,7
Коэффициент поступления	11,8	6,5	0,4	0,06	-1,0
Коэффициент обновления	1,9	11,1	0,9	6,4	1,8
Коэффициент интенсивности обновления	0,5	0,9	10,1	1,6	6,7
Коэффициент масштабности обновления		9,5	0,7	0,06	-1,8
Коэффициент стабильности		5,6	5,9	10,0	8,1
Коэффициент выбытия		0,8	0,7	0,01	-0,8
Коэффициент износа	0,3	0,4	1,0	1,3	1,4
Коэффициент годности	9,6	9,4	9,0	8,7	8,6
Фондоотдача  ОПФ		5,25	3,63	2,56	3,38
Рентабельность ОПФ		-33,7	5,8	12,7	-1,9

Коэффициент износа (К_из) рассчитывается по формуле:

.               (2.3)

Данный коэффициент  характеризует, на сколько произошел  износ основных средств на предприятии. Исходя из анализа,  можно сделать  вывод, что на предприятии функционируют  основные средства, приобретенные совсем недавно, поскольку их износ на последнюю анализируемую дату составил всего 13%.

Исходя из этого естественно, что коэффициент годности (К_г) основных средств будет велик и рассчитан на длительный период.

Данный коэффициент  рассчитывается по формуле:

.               (2.4)

Если тенденция изменения  показателя износа основных средств  сохранится, то данного вида основных средств хватит для нормальной работы еще в течение лет восьми, после чего будет необходимо его обновление и списание.

Исходя из анализа  показателей фондоотдачи и рентабельности основных производственных фондом, можно  сказать, что  данные фонды задействованы не на полную мощность и приносят не ту прибыль, которую могли бы приносить для нормального функционирования предприятия.

В это же время немаловажным в оборотных активах являются запасы (в основном сырья, материалов и других аналогичных ценностей) и краткосрочная дебиторская задолженность: в 2003 году она составляла 11,8%, в 2005 году – уже 17,7% и по прогнозным данным в 2006 году данный показатель будет составлять уже 18,7%, при снижении объема оборотных активов к внеоборотным.

Несмотря на значительное снижение себестоимости за два последних  отчетных года на сумму в 13503,0 тыс. руб., выручка от продажи также снизилась за последний год на 10549,0 тыс. руб. Что говорит о снижении объемов продаж готовой продукции.  Это также говорит о снижении валовой прибыли за последний отчетный год на 167,0 тыс. руб., но в то же время данный показатель возрос на 8414 тыс. руб. по сравнению с 2003 годом, когда себестоимость продукции была выше выручки от ее продажи.

В целом же прибыль  от продажи возросла на 1937,0 тыс. руб., что произошло за счет снижения управленческих и коммерческих расходов на 1154,0 тыс. руб. и на 950,0 тыс. руб. соответственно.

В итоге после всех дополнительных доходов и расходов чистая прибыль на 2005 год возросла на 3027,0 тыс. руб. и  составила 1659,0 тыс. руб., но по прогнозным данным в 2006 году ожидается чистый убыток в размере 3955,3 тыс. руб. Это обуславливается ростом коммерческих и управленческих расходов, а также ростом внереализационных расходов и снижением операционных доходов.

Важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые результаты деятельности предприятия, является рентабельность, которая характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в предприятие или иные финансовые операции.

На основе имущества  предприятия, в которое вкладываются капиталы, и проводимых предпринимателем хозяйственных и финансовых операций основывается система показателей рентабельности (смотреть приложение 6).

Общая рентабельность определяется как отношение прибыли до налогообложения  к выручке от реализации продукции. Данный показатель характеризует, какую часть полученной от реализации продукции выручки за вычетом затем налоговых обязательств предприятие может использовать как  чистую прибыль и направить ее на нужды организации. За анализируемый период, данный показатель сначала резко сократился, так в 2003 года он составил –6,87% против 2,26% в 2002 году, затем начал постепенно расти, и в 2005 году составил 1,71%. Это означает, что прибыль до налогообложения от объема полученной выручки составляет чуть меньше 2%, а после выплаты налоговых обязательств  у предприятия, скорее всего, будет существовать еще и убыток.

Рентабельность собственного капитала характеризует прибыль, которую  получает предприятие от оборота  собственного капитала в финансово-хозяйственной  деятельности.

Он рассчитывается по формуле:

.        (2.5)

Из анализа данного показателя за четыре года видно, что рентабельность собственного капитала очень низкая, это связано с малой его долей в общем капитале предприятия и с большой зависимостью деятельности Общества от кредиторов.

Рентабельность продаж (основной деятельности) или коммерческая маржа рассчитывается по формуле:

  

.                                      (2.6)

Данный показатель характеризует  эффективность производственной и  коммерческой деятельности: сколько  прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Из анализа Общества видно, что предприятие в 2005 году имело 8,09% по данному коэффициенту, это значит, что с рубля продаж предприятие имеет 8 рублей прибыли.

При наличии свободной прибыли  следует рассчитать показатель рентабельности финансовых вложений, который характеризует прибыль до налогообложения полученную от финансовых вложений предприятия и рассчитывается по формуле:

.                (2.7)

В ходе анализа рентабельности деятельности предприятия, можно сделать вывод, что данные показатели имеют тенденцию к улучшению и  в 2005 году деятельность предприятия можно признать рентабельной, но это не мешает оставаться Обществу в кризисном состоянии и быть на грани банкротства.

Далее в финансовом анализе  проводится оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покрывают его краткосрочные обязательства. Платежеспособность предприятия можно выразить в виде следующего неравенства:

                                 

,                                                      (2.8)

где D – сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и активных расчетов;

M – краткосрочные кредиты и займы;

H – кредиторская задолженность.

Экономической сущностью  финансовой устойчивости предприятия  является обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования.

Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой  показатель, как излишек (или недостаток) средств для формирования запасов  и затрат, который определяется как  разница между величиной источников средств и величиной запасов. Поэтому для анализа, прежде всего, надо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат.

Для характеристики источников средств для формирования запасов  и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников. Расчет данных показателей приведен в приложении 1.

1. Источники собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (Е^с) рассчитывается по формуле:

                                          

,                                           (2.9)

где К – реальный собственный  капитал,

А^в – внеоборотные активы.

2. Общая величина источников средств с учетом долгосрочных и краткосрочных заемных средств (Е^о) рассчитывается следующим образом:

                                          

.                                       (2.10)

3. На основании перечисленных показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
• излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±Е^с):

                                       

,                                         (2.11)

где З – запасы и  затраты, рассчитанные как сумма  статей баланса «Запасы» и «Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям».

• излишек (+) недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±Е^о):

                                      

.                                           (2.12)

На основании расчета  данных показателей строится трех комплексный  показатель (S) финансовой ситуации на предприятии и делается вывод.

В нашем случае каждый из комплексных  составляющих равен нулю, то есть присутствует недостаток каждого из рассчитанных показателей и можно построить неравенство вида:

                                    

.                                                (2.13)

Исходя из этого, делаем вывод, что на предприятии наблюдается  кризисное неустойчивое финансовое состояние, которое сохраняется на протяжении всего анализируемого периода (четыре года) с тенденцией к ухудшению ситуации и по прогнозам сохранится и в следующем 2006 году.

Анализ платежеспособности можно  провести также на базе расчета чистых активов. Данный анализ приведен в приложении 2. Этот анализ проводится в соответствии с приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. N 10н, 03-6/пз "Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ" с целью определения суммы средств, которая может быть направлена, в зависимости от состояния предприятия, либо на стабилизацию финансовой устойчивости, либо на выплату дивидендов. В случае направления суммы чистых активов на выплату дивидендов по акциям, происходит рост рыночной цены данной ценной бумаги и рост стоимости Общества в целом.

В нашем случае у Общества существуют чистые активы, и эта величина  имеет тенденцию к росту, но из-за неустойчивого финансового состояния  предприятия, Общество вынуждено будет отказаться от выплаты дивидендов по акциям и направить эти средства на стабилизацию финансовой устойчивости Общества.

Кроме того, для получения количественных характеристик финансовой устойчивости Общества используется расчет финансовых коэффициентов, приведенных в приложении 6.

Коэффициент автономии (К_а) рассчитывается как отношение величины источника собственных средств (капитала) к итогу (валюте) баланса:

                                     

,                                                (2.14)

где К – величина источника  собственных средств (капитала),

Б – итог (валюта) баланса.

Нормативное ограничение этого  коэффициента оценивается на уровне 0,5, то есть К_а ≥ 0,5. Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

В нашем случае этот коэффициент  имеет тенденцию к снижению и  начиная с 2003 года не соответствует  нормативному значению. Это говорит  о том, что доля собственных средств в общем объеме ресурсов недостаточна для того, чтобы предприятие было финансово независимым. В 2005 году данный коэффициент составлял только 0,23, что говорит о том, что только 23% ресурсов предприятия находятся в его собственности, остальные же 77% ресурсов являются заемными. Это говорит о том, что ни о какой самостоятельности Общества не может быть и речи.

Коэффициент отношения заемных  и собственных средств (финансовый рычаг) рассчитывается как отношение  суммы долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих платежей к сумме собственного капитала, доходов будущих периодов и резервов предстоящих платежей.

Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, то есть в итоге – увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.