Анализ финансового состояния

где СОС  – собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода;

    СК – собственный капитал (раздел III баланса «Капиталы и резервы»);

    ВОА – внеоборотные активы (раздел I баланса).

      2 Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле 

                     СДИ = СК – ВОА + ДКЗ,                                             (1.14)

или

                         СДИ = СОС + ДКЗ,                                                     (1.15) 

где ДКЗ  – долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

3 Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ): 

                              ОИЗ = СДИ + ККЗ,                                                  (1.16) 

где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (раздел  V баланса «Краткосрочные обязательства»).

      В результате можно определить три  показателя обеспеченности запасов  источниками их финансирования.

      1) Излишек (+), недостаток (-) собственных  оборотных средств: 

                                                ∆СОС = СОС – З,                                               (1.17) 

где ∆СОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств;

         З – запасы (раздел II баланса).

3. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (∆СДИ):

 

                                                    ∆СДИ = СДИ – З.                                           (1.18) 

     

4. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (∆ОИЗ):

                                                          ∆ОИЗ = ОИЗ – З.                                     (1.19) 

      Приведенные показатели обеспеченности запасов  соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М):  

                                            М = (∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ).                                (1.20) 

      Данная  модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия, на практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (таблица 1.1) 
 
 

 Таблица 1.1 – Типы финансовой устойчивости предприятия 

 
 

      Первый  тип финансовой устойчивости предприятия можно представить в виде следующей формулы:

       

                     М1 = (1,1,1), т.е. ∆СОС ≥ 0; ∆СДИ ≥ 0; ∆ОИЗ ≥ 0.                  (1.21) 

      Абсолютная  финансовая устойчивость встречается очень редко.

      Второй  тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой:

                             М2 = (0,1,1), т.е. ∆СОС < 0; ∆СДИ ≥ 0; ∆ОИЗ ≥ 0.                  (1.22) 

      Нормальная  финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.

         Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) определяется: 

                             М3 = (0,0,1), т.е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ ≥ 0.                    (1.23) 

      Четвертый тип (кризисное финансовое положение)  представ в виде:

                    М4 = (0,0,0), т.е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ < 0.                       (1.24) 

      При данной ситуации предприятия является полностью неплатежеспособной и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «запасы» не обеспечен источниками финансирования.

      Маневренность собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.

       

                             .                      (1.25) 

      Значение  этого показателя можно ощутимо  варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Какие-либо универсальные рекомендации по величине этого показателя или тенденциям его изменения вряд ли возможны; все определяется спецификой отрасли.

      Маневренность собственных оборотных средств характеризует ту часть оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность: 

                       .                 (1.26) 

      Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы, хотя теоретически возможны и другие варианты. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах.

      Приведенными  коэффициентами и моделями, естественно, не исчерпывается все многообразие способов оценки ликвидности и платежеспособности; вряд ли возможно, и расставить приоритеты между теми или иными показателями. Кроме того, следует иметь в виду, что, проводя анализ деятельности конкретного предприятия, следует по возможности учитывать его специфику – отраслевую, региональную и так далее. 
 
 

      1.4 Оценка и анализ результативности финансовой деятельности

             коммерческого предприятия 
 
 

      Результативность функционирования коммерческого предприятия чаще всего оценивается показателями прибыли и рентабельности, которые в свою очередь существенно зависят от предприятия производственного процесса, его ритмичности, эффективности использования отдельных видов имущественного потенциала, т.е. динамики финансово-хозяйственной деятельности. Динамичность и результативность деятельности могут анализироваться с различной степенью детализации в зависимости, в частности, от доступной информационной базы.

      Термин  «деловая активность» начал использоваться в отечественной учетно-аналитической  литературе сравнительно недавно –  в связи с внедрением широко известных  в различных странах мира методик  анализа финансовой отчетности на основе системы аналитических коэффициентов. Безусловно, трактовка данного термина может быть различной. В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала.

      Деловая активность коммерческого предприятия проявляется в динамичности ее развития, достижения ею поставленных целей, эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции. Для ее оценки используют как качественные критерии, так и количественные показатели деятельности предприятия.

      Оценка  деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности предприятия и родственных по сфере приложения капитала компаний. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация коммерческого предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся ее продукцией, в стабильности хозяйственных связей с клиентами.

      Количественная  оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по следующим  трем направлениям:

      - оценка степени выполнения плана по основным показателям и анализ отклонений;

      - оценка и обеспечение приемлемых темпов наращивания объемов финансово-хозяйственной деятельности;

      - оценка уровня эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов коммерческого предприятия.

      Коэффициенты  рентабельности представляют собой  частный случай показателей эффективности, когда в качестве показателя эффекта в числителе дроби берется прибыль, а в знаменателе – величина ресурсов или затрат.

      Существует  множество коэффициентов рентабельности в зависимости от того, с чьей позиции пытаются оценить эффективность  финансово-хозяйственной деятельности коммерческого предприятия. Поэтому выбор оценочного коэффициента зависит от алгоритма расчета, точнее от того, какой показатель прибыли используется в расчетах.

      В зависимости от того, с чем сравнивается выбранный показатель прибыли, выделяют две группы коэффициентов рентабельности:

      - рентабельность инвестиций;

      - рентабельность продаж.

      Различают следующие показатели оценки рентабельности инвестиций.

      Рентабельность  инвестиций с позиции всех заинтересованных лиц. С помощью показателя прибыли до вычета процентов и налогов можно сделать оценку общеэкономической эффективности использования совокупных ресурсов коммерческого предприятия посредством расчета аналитического коэффициента, называемого условно коэффициентом генерирования доходов (ВЕР). 

                                                  ,                                                   (1.27) 

где  - прибыль до вычета процентов и налогов;

      А – стоимостная оценка совокупных активов коммерческого предприятия (итог баланса нетто по активу).

      Коэффициент характеризует возможности генерирования доходов данной комбинацией активов и показывает, сколько рублей операционной прибыли приходится на один рубль, вложенный в активы данной компании. По сути это еще одна характеристика ресурсоотдачи, но не через объем реализации, а посредством операционной прибыли. Если вспомнить алгоритм ее формирования, то несложно понять, что ее значение зависит от текущих затрат, свойственных в среднем данному виду бизнеса. Поэтому значение ВЕР для данного предприятия рекомендуется сравнивать со среднеотраслевым его значением. Рост коэффициента в динамике рассматривается как положительная тенденция. Поскольку операционная прибыль является обобщающим показателем эффекта, коэффициент действительно представляет интерес дл всех категорий пользователей.