Анализ финансового состояния

       периода                                                                                                       периода

         ЭПо                                                                                                              ЭП1

    

    ФПо       ИПо                     +           ФР                =                                  ИП1        ФП1

С позиции ликвидности и платежеспособности

С позиции  финансовой устойчивости

         ЭП – экономический потенциал коммерческого предприятия;

         ИП - имущественный потенциал коммерческого предприятия;

    ФП  – финансовое состояние коммерческого  предприятия;

    ФР  – финансовые результаты за отчетный период. 

Рисунок 1.1 – Логика содержания методики финансового анализа

деятельности   предприятия

      Рассмотрев  процедуры экономического анализа целесообразно рассмотреть методику анализа экономического потенциала  коммерческого предприятия и дать ей оценку. 

3. Оценка  и анализ экономического потенциала коммерческого

       предприятия 
 
 

      В предыдущей главе было введено понятие  экономического потенциала хозяйствующего субъекта, приведена его структура, и логика изменения во времени. Показано, что бухгалтерская отчетность и особенно баланс представляют собой наилучшую финансовую модель предприятия, позволяющую, получить формализованное систематизированное описание его экономического потенциала. Основываясь на этом понятии, были обоснованы логика, принципы и содержание методики анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, один из разделов которой и подразумевает оценку экономического потенциала в динамике. Было выделено три элемента экономического потенциала: имущественное положение, финансовое положение с позиции краткосрочной перспективы и финансовое положение с позиции долгосрочной перспективы. Рассмотрим  разделы методики анализа.

      Финансовая  оценка имущественного потенциала предприятия представлена в активе баланса. В данном случае речь идет о средствах предприятия, либо принадлежащих ему на праве собственности, либо о которых предполагается, что в соответствии с договором право собственности на них перейдет в некотором будущем и которые в силу этого поставлены на баланс предприятия (имеются в виду объекты лизинга). Именно этим объясняется тот факт, что в оценке имущественного потенциала используется ряд показателей, рассчитываемых по данным бухгалтерской отчетности. Наиболее информативными являются следующие показатели.

       1 Сумма хозяйственных средств, находящихся на балансе предприятия. Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку величины предприятия как единого целого. Значение показателя определяется удалением из баланса статей, завышающих его валюту. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия.

       2 Стоимость чистых активов. Согласно Гражданскому кодексу РФ для акционерных обществ данный показатель должен рассчитываться ежегодно, а его значение при определенных условиях может оказывать влияние на величину и структуру источников средств, и выплату дивидендов. Этот показатель (ЧА) определяется по следующему алгоритму: 

       ЧА=(ВА+ОА - (НДС+ЗУ+САП) – (ЦФ+ДП+(КП–ДБП–ФП)),                  (1.1) 

где ВА – внеоборотные активы (итог первого раздела актива баланса), р.;

          ОА – оборотные  активы (итог второго раздела актива баланса), р.;

          НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным  ценностям, р.;

          ЗУ – задолженность  учредителей по взносам в уставный капитал, р.;

          САП – собственные  акции, выкупленные у акционеров, р.;

          ЦФ – целевые  финансирование и поступления, р.;

          ДП – долгосрочные пассивы, р.;

          КП – краткосрочные  пассивы, р.;

          ДБП – доходы будущих  периодов, р.;

          ФП – фонды  потребления, р.

      Величина показателя «чистые активы» может быть найдена как разность между собственным капиталом предприятия и суммой накопленных убытков (по балансу). Чистые активы – это та часть активов общества, которая остается доступной к распределению среди акционеров после расчетов со всеми кредиторами в случае ликвидации общества, то есть она характеризует обеспечение интересов акционеров.

      Доля  основных средств в валюте баланса. Основные средства представляют собой ядро материально-технической базы предприятия, основной материальный фактор, обусловливающий возможности генерирования прибыли. Этим объясняется значимость аналитической оценки данного актива.

      Соотношение внеоборотных и оборотных активов. Показатель рассчитывается путем деления итога первого раздела баланса на итог второго раздела. Экономический смысл очевиден: сколько рублей, вложенных в долгосрочные активы, приходится на один рубль, вложенный в оборотные средства. Чем выше значение коэффициента, тем более ресурсоемко данное предприятие, выше производственный риск, поскольку вложения в долгосрочные активы должны окупаться за счет будущих поступлений. Показатель имеет очевидную отраслевую специфику, резкие изменения значения показателя возможны только в случае коренного изменения вида бизнеса.

      Доля  активной части основных средств (dte), этот коэффициент показывает, какую часть основных средств составляют активы, непосредственно участвующие в производственно-технологическом процессе. Он рассчитывается по формуле: 

           .                     (1.2) 

      Коэффициент износа (Ки). Показатель характеризует долю стоимости основных средств, списанную на затраты в предшествующих периодах, в первоначальной их стоимости и рассчитывается по формуле 

                   .                  (1.3) 

      Дополнением этого показателя до 100 % является коэффициент годности. Оба эти коэффициента нередко используются в анализе для характеристики состояния основных средств, как в целом, так и по отдельным видам.

      Коэффициент обновления (Ко) показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства, и рассчитывается по формуле: 

             .         (1.4) 

      Коэффициент выбытия (Кв) показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыло из-за ветхости  и по другим причинам (формула 1.5). 

          .    (1.5)  

      Следует отметить, что и тот, и предыдущий показатель по данным отчетности могут быть исчислены лишь условно, поскольку в Приложении к бухгалтерскому балансу приводятся данные обо всех поступивших (выбывших) основных средствах, причем не обязательно новых (списанных из-за ветхости и полного износа).

      Уточнение значений коэффициентов может быть выполнено в рамках внутрипроизводственного анализа.

      В общем, показатели эффективности использования  основных производственных фондов позволяют судить  о политике предприятия в области улучшения отдачи,  а, следовательно,  производительности.

      Финансовое  состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Краткосрочная задолженность предприятия, обособленная в отдельном разделе пассива баланса, погашается различными способами, в частности, обеспечением такой задолженности могут выступать любые активы предприятия, в том числе и внеоборотные. Вместе с тем, очевидно, что ситуация, когда, к примеру, часть основных средств продается для того, чтобы расплатиться по краткосрочным обязательствам, является ненормальной. Именно поэтому, говоря о ликвидности и платежеспособности предприятия как характеристиках его текущего финансового состояния и оценивая, в частности, его потенциальные возможности расплатиться с кредиторами по текущим операциям, вполне логично сопоставлять оборотные активы и краткосрочные пассивы предприятия.

      Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными.

      Говоря  о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Смысл определения состоит в том, что если процессы производства и реализации продукции идут в нормальном режиме, то денежных сумм, поступающих от покупателей в оплату полученной ими продукции, будет достаточно для расчетов с кредиторами.

      Основным  признаком ликвидности, следовательно, служит формальное превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво – вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам и ему придется, либо нарушать естественный технологический процесс, либо распродавать часть долгосрочных активов.

      Уровень ликвидности оценивается с помощью показателей – коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.

      Платежеспособность  означает наличие у предприятия денежных средств и эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

      а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

      б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

      Ликвидность менее динамична по сравнению  с платежеспособностью. Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно варьируются в некоторых вполне предсказуемых границах, что, кстати, и дает, отчасти основание аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые значения этих показателей для использования в межхозяйственных сравнениях и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности.

      Финансовое состояние же напротив в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась – пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку не поступил своевременно платеж за поставленную ранее продукцию, т.е. оно стало неплатежеспособным из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благоприятные варианты. Такие пиковые ситуации особенно часто имеют место в коммерческих предприятиях, по каким-либо причинам не поддерживающих в достаточном объеме страховой запас денежных средств на расчетном счете.

      Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, является увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляющееся в увеличении неликвидов, просроченной дебиторской задолженности и векселей полученных. О некоторых подобных активах и их относительной значимости можно судить по наличию и динамике одноименных статей в отчетности.