Инвестиционная деятельность

        Чистая текущая  стоимость данного инвестиционного  проекта составляет:

        
 
 
 
 
 

       Здесь IС_j- величина инвестиций (инвестированного капитала), осуществляемых в течение j-го года на протяжении М лет при прогнозируемой величине инфляции на среднем уровне, равном значению i; FV_k -  величина годового дохода (денежного потока), генерируемого в результате реализации инвестиционного проекта в течение k-го года на протяжении N лет; r - ставка дисконтирования в анализируемом интервале времени.

       Итак, чистая текущая стоимость данного  инвестиционного проекта составляет 29,7 тыс. руб.

       Пример 16.

       Имеются два варианта инвестиций:

1. И  = 10 (д.е.); доходы - 100% через 1 год в  конце года;

2. И  = 10 (д.е.); доходы - 25% каждые 3 месяца в  конце квартала. 

Какой проект выгоднее? 

Рассчитаем  доход на инвестиции за 1 год по обоим  вариантам:

1 вариант: 

Д_год=10х1=10(д.е) – годовой доход

2 вариант: 

Д₁=10х0,25=2,5(д.е) 
Д₂=(10+2,5)х0,25=3,1(д.е) 
Д₃=(12,5+3,1)х0,25=3,9(д.е) 
Д₄=(15,6+3,9)х0,25=4,9(д.е) 
Д_год=2,5+3,1+3,9+4,9=14,4(д.е) 
ΔД=14,4-10=4,4(д.е)

       Рост  дохода за счет увеличения оборота  капитала на 44%, т.е. доход, полученный при  втором варианте инвестирования, составляет 144% от дохода, полученного при первом варианте.

       Пример 17.

       Для приобретения нового оборудования необходимы денежные средства в сумме 100 тыс. руб., которые обеспечат ежегодное  получение денежных поступлений  после уплаты налогов в сумме 25 тыс. руб. в течение 6 лет без  существенных ежегодных колебаний. Хотя оборудование после 6 лет эксплуатации не будет полностью изношено, тем  не менее, вряд ли возможно предполагать, что на этот момент времени его  стоимость будет превышать стоимость  лома. Затраты на ликвидацию будут  возмещены за счет выручки от продажи  лома. Линейная амортизация за эти 6 лет (16 667 руб. за год) будет соответственно включена в сумму денежных поступлений 25 тыс. руб. Оцените этот проект. 

       Чтобы оценить этот проект в самом первом приближении, достаточно прикинуть, покроет  ли текущая (современная) стоимость  будущих денежных поступлений те затраты, которые фирме придется осуществить сейчас. Реально это  означает, что нам следует определить чистую текущую стоимость, которую  фирма получит от реализации такого проекта.

       При проведении расчетов будем исходить из ставки доходности (нормы дисконта) на уровне 10% годовых.

Результаты расчетов сведены в таблице 
Расчет текущей стоимости денежных потоков

Период   времени   (годы)  Инвестиции   (руб.)  Денежные   поступления  Текущая стоимость  1 руб. денежных потоков   разных лет (коэффициенты  дисконтирования  при ставке 10%)  Текущая стоимость  денежных потоков   разных лет, руб.  0 (сегодня)  100 000    1 000  -1 000  1   25 000  0,909 +22 725  2   25 000  0,826 +20 650  3   25 000  0,751  +18 775  4   25 000  0,683 +17 075  5   25 000 0,621  +15 525 6   25 000 0,564 +14 100  Чистая  текущая стоимость проекта  +8 850

       Как показали расчеты, для данного проекта  чистая текущая стоимость оказалась  положительной. Иными словами, осуществление  инвестиционного проекта привело  к росту капитала фирмы на 8 850 руб. в современном исчислении. Следовательно, инвестиции оказались полезными и привели к росту ценности фирмы.

       Пример 18.

       Определить  срок возврата инвестиций в размере 100 д.е., если среднегодовая прибыль  по проекту составляет 40 д.е. 

       Простой (бездисконтный) срок возврата (окупаемости) инвестиций — определяется числом лет, необходимых для полного возврата первоначальных инвестиций за счет прибыли от инвестиционного проекта.

       Сущность  метода выражается формулой:

 
Получаем: 

Срок возврата инвестиций составит 2.5 года.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Под инвестициями банков обычно понимаются вложения денежных средств на срок в целях получения доходов  или прибыли, то с этой точки зрения практически все активные операции банков можно рассматривать в  качестве инвестиций.

     В более узком смысле под инвестиционными  операциями банков понимаются вложения средств в ценные бумаги. Таким образом, при инвестиционных операциях банк является одним из множества кредиторов, в то время как при кредитных операциях банк обычно, хотя далеко и не всегда, выступает в роли единственного кредитора.

     Инвестиционные  операции банков сводятся в основном к операциям с ценными бумагами. В зависимости от видов ценных бумаг, которые участвуют в сделке, все банковские операции с ними подразделяются на фондовые и коммерческие (с коммерческими ценными бумагами).

     В зависимости от характера осуществления  все инвестиционные операции с ценными  бумагами подразделяются на добровольные и принудительные (обязательные). К последним, например, относятся операции с государственными ценными бумагами, когда от покупки ценных бумаг банк уклониться не имеет права. Среди добровольных инвестиций можно условно выделить активные и пассивные. Активные инвестиционные операции направлены на быстрое извлечение прибыли от изменения курса ценных бумаг и носят спекулятивный характер, пассивные — наоборот, ориентированы на длительные сроки хранения ценных бумаг в целях получения доходов от процентов по ним.

     Характеризуя  инвестиционные операции ОАО «Национального торгового банка» можно сделать  следующие выводы: необходимость  банковских инвестиций в настоящее  время обусловлена неликвидным  и рисковым характером ссудной деятельности банков, а так же налоговыми особенностями  инвестиционной сферы.

     Основная  классификация инвестиционных операций предполагает реальное инвестирование и вложение в рынок ценных бумаг. В данном случае практика российского  банковского инвестирования сконцентрирована на фондовом рынке, что обусловлено  несоответствиям ресурсной базы банков долгосрочным вложениям, несовершенству законодательной базы государства, а так же политической и экономической  нестабильности в стране.

       Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет  предварительный анализ, который  проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

       Главным направлением предварительного анализа  является определение показателей  возможной экономической эффективности  инвестиций.

       Показатели, используемые при анализе эффективности  инвестиций, можно подразделить на основанные на дисконтированных оценках и основанные на учетных оценках.

       Показатель  чистого приведенного дохода (NPV) характеризует современную величину эффекта от будущей реализации инвестиционного проекта.

       В отличие от показателя NPV индекс рентабельности (PI) является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений.

       Экономический смысл критерия внутренней нормы  прибыли инвестиций (IRR) заключается  в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов по проекту.

       Срок  окупаемости инвестиций – один из самых простых методов и широко распространен в мировой практике; не предполагает временной упорядоченности  денежных поступлений. Алгоритм расчета  срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Его применение целесообразно в ситуации, когда  в первую очередь важна ликвидность, а не прибыльность проекта, либо когда  инвестиции сопряжены с высокой  степенью риска.

       Метод коэффициента эффективности инвестиций (ARR) имеет две характерные черты: он не предполагает дисконтирования показателей дохода; доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (балансовая прибыль за вычетом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета по методу исключительно прост.

       При оценке эффективности капитальных  вложений следует обязательно учитывать  влияние инфляции. Это достигается  путем корректировки элементов  денежного потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции. Точно такой же принцип положен  в основу методики учета риска.

       Проблема анализа капитальных вложений может быть весьма непростой. Не случайно исследования западной практики принятия инвестиционных решений показали, что подавляющее большинство компаний, во-первых, рассчитывает несколько критериев и, во-вторых, использует полученные количественные оценки не как руководство к действию, а как информацию к размышлению. Потому следует еще раз подчеркнуть, что методы количественных оценок не должны быть самоцелью, равно как  и их сложность не может быть гарантом безусловной правильности решений, принятых с их помощью. 

       СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс Российской федерации. Части 1 и 2.
2. Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96г. № 39-ФЗ с изменениями и дополнениями.
3. Федеральный закон от 12.12.1990 г. № 395-1 «О банках и банковской деятельности».
4. Инструкция ЦБ РФ от 16 января 2004 г. N 110-И «Об обязательных нормативах банков».
5. Александрова Н.Г., Александров Н.А. Банки и банковская деятельность. – СПб.: Питер, 2009.
6. Банки и банковские операции / Под ред. Е.М. Жукова. - М.: Банки и Биржи Юнити, 2010.
7. Банки и банковское дело / Под ред. И.Т. Балобанова. - СПб.: Питер, 2010.
8. Банки и небанковские кредитные организации / Под ред. Е.Ф. Жукова. - М.: Вузовский учебник, 2011.
9. Банковское дело / Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. - М.: Финансы и статистика, 2010.
10. Банковское дело: Учебник для вузов / Под ред. В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой.– М.: Финансы и статистика, 2009.
11. Банковское дело / Под ред. Т.Г. Коробова. - М.: Экономист, 2010.
12. Банковское дело: Управление и технологии: Учеб. пособие для вузов / Под ред. А.М. Тавасиева. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010.
13. Беликова А.В. Проблемы участия банков в инвестиционном процессе // Инвестиционный банкинг. – 2010.
14. Бисеров Ю.Н. Инвестиционный консалтинг: максимилизация результатов сотрудничества // Инвестиционный банкинг. – 2010.
15. Жарковская Е.П., Арендс И.О. Банковское дело: Курс лекций. М.: Омега-Л, 2009.
16. Каурова Н.Н. Тенденции и перспективы развития розничного бизнеса в коммерческих банков в России // Банковский ритейл. – 2011.
17. Костина Е.А. Стратегия развития банковского сектора // Инвестиционный банкинг. – 2009.
18. Криворучко С.В. Проблем развития инвестиционного банкинга в регионах и пути их решения // Инвестиционный банкинг. – 2009.
19. Миркин Я.М. Банковские операции. - М.: Дело, 2011.
20. Поморина М. А. Управление рисками как составная часть процесса управления активами и пассивами банка // Банковское дело. – 2010.
21. Романова М., Суворов С. Методы снижения риска банковских операций // Финансовая газета. – 2010.
22. Садвакасов К., Сагдиев А. Долгосрочные инвестиции банков. Анализ. Структура. Практика. – М.: "Ось-89", 2010.
23. Садыков Р.Р. Банковские операции на фондовом рынке // Инвестиционный банкинг. – 2011.
24. Фомина С.С. Виды деятельности банков на рынке ценных бумаг // Аудиторские ведомости. – 2011.
25. Чепноков В. А. Банки и банковские операции. - М.: Высшая школа, 2009.
26. Данные Банка России по кредитным организациям. www.cbr.ru.