Инвестиционная деятельность

     В любом банковском учреждении, независимо от страны местонахождения, как при  осуществлении кредитных, так и  инвестиционных операций главное внимание уделяется проблеме ликвидности  баланса и контролю за предельными показателями выдачи ссуд. При этом общие цели и "правила игры" в основном одинаковы, разница заключается в технике организации и осуществления операций. Аналогичны и проблемы, с которыми сталкиваются банки при осуществлении инвестиционных операций. Вместе с тем существует достаточно разнообразный набор приемов и мер, используемых для их разрешения.

       Инвестиции  подразделяются на реальные и финансовые.

       Реальные (прямые) инвестиции – вложение капитала частной фирмой или государством в производство какой-либо продукции.

       Финансовые (портфельные) инвестиции – вложения в финансовые институты, т.е. вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством, а также в  объекты тезаврации, банковские депозиты.

       Принятие  решений по инвестированию осложняется  следующими факторами:

1.множественность доступных вариантов вложения капитала;

2.ограниченность финансовых ресурсов для инвестирования;

3.риск, связанный с принятием того или иного решения по инвестированию, и т. п.

       Причины, обуславливающие необходимость  инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно объединить по принципу получения дохода:

       1.реальные инвестиции проводятся с целью снижения затрат на производство продукции;

       2.финансовые инвестиции проводятся с целью получения дохода от курсовой разницы или дивидендов.

     1.2 Банковские операции с фондовыми ценными бумагами

     Инвестиционные  операции банков сводятся в основном к операциям с ценными бумагами. Под ценными бумагами понимаются специальным образом оформленные  финансовые документы, предъявление которых  необходимо для реализации выраженного  в них права. Специфика и закономерности процессов первичного и вторичного обращения ценных бумаг определяются в зависимости от их типа. Однако к инвестиционным можно отнести операции далеко не со всеми видами ценных бумаг, да и не все виды возможных с ними операций.

     Операции  с ценными бумагами, осуществляемые коммерческими банками, концентрируются  в рамках фондового (инвестиционного) отдела каждого банка, покупающего  и продающего их как за счет средств  банка, так и по поручениям клиентов.

     Кроме того, фондовые отделы могут заниматься организацией эмиссии (выпуска) и реализации ценных бумаг предприятий, организаций, ведомств, осуществлять хранение или  управление портфелем ценных бумаг  клиента за соответствующее комиссионное вознаграждение.

     В зависимости от видов ценных бумаг, которые участвуют в сделке, все  банковские операции с ними подразделяются на фондовые и коммерческие (с коммерческими ценными бумагами). Исходя из их функционального назначения — на эмиссионные; торговые (купля-продажа); сохранные (по хранению); доверительные (по доверительному управлению); залоговые; гарантийные. При этом к инвестиционным операциям банков относятся только торгово-комиссионные операции с фондовыми ценными бумагами. Можно выделить как чисто инвестиционные банковские операции (для которых характерно наличие двух основных характеристик: вложения средств и получения прибыли), так и квазиинвестиционные операции, для которых характерно наличие лишь одной из указанных характеристик.

     Инвестиционными операциями банков считаются операции с ценными бумагами третьих лиц  по их купле-продаже, причем покупки  банком собственных акций могут  рассматриваться как квазиинвестиции, поскольку присутствует только один из характерных признаков — факт вложения средств, так как обычно дивиденды по акциям, находящимся  в собственности акционерного общества, не начисляются. В качестве другого  вида квазиинвестиционных операций выступают те операции, в которых  банк является эмитентом ценных бумаг. В этом случае присутствует также  только один из характерных признаков  — наличие прибыли как результата данных операций, а факт вложения средств  осуществляется тем, кто покупает ценные бумаги, выпущенные банком.

     В зависимости от характера осуществления  все инвестиционные операции с ценными  бумагами подразделяются на добровольные и принудительные (обязательные). К последним, например, относятся операции с государственными ценными бумагами, когда от покупки ценных бумаг банк уклониться не имеет права. Среди добровольных инвестиций можно условно выделить активные и пассивные. Активные инвестиционные операции направлены на быстрое извлечение прибыли от изменения курса ценных бумаг и носят спекулятивный характер, пассивные — наоборот, ориентированы на длительные сроки хранения ценных бумаг в целях получения доходов от процентов по ним.

     Все инвестиционные банковские операции также  классифицируются как собственные (проводимые за счет банка) и клиентские (доверительные), осуществляемые за счет средств и по поручению клиентов.

     Для стратегического и тактического управления всеми указанными видами инвестиционных операций банков фондовым (инвестиционным) отделом разрабатываются  основные направления инвестиционной политики, выносимые на рассмотрение и утверждение правления банка.

     Разработанный банком документ об основных направлениях инвестиционной политики должен включать следующие разделы и положения:

     основные  цели инвестиционной политики (ориентацию на активные либо пассивные инвестиции);

     определение лимитов (доли) квазиинвестиционных операций в активе и пассиве баланса;

     ответственность руководителей и ответственных  исполнителей за качество инвестиционных операций;

     примерный состав и структура инвестиций;

     приемлемый  уровень качества и сроки погашения  ценных бумаг;

     основные  требования к диверсификации структуры  портфеля инвестиций;

     механизм  корректировки состава портфеля;

     порядок доставки и хранения, механизм страхования;

     расчет  потенциальных прибылей и убытков;

     разработка  компьютерного обеспечения.

     Центральный банк может устанавливать требования в отношении качества обязательств, сроков погашения, степени диверсификации, ликвидности и доходности ценных бумаг в инвестиционном портфеле банка, которые тоже должны найти  отражение в указанном выше документе. В нем также уточняется перечень услуг банков по инвестиционному  обслуживанию.

     В том числе: участие в эмиссионно-учредительской деятельности клиента; оказание консультаций по соответствующему кругу вопросов; согласование юридических вопросов при заключении сделок; гарантирование размещения ценных бумаг; выдача обязательства  купить весь выпуск ценных бумаг, если на него не подпишутся инвесторы; размещение ценных бумаг, во-первых, путем покупки  ценных бумаг по более низкой цене и продажи их клиентам по номиналу; во-вторых, путем покупки акций учредителей и организации подписки собственными силами по более высокой цене; проведение доверительных операций; ведение переговоров, представительство.

       Соответственно  доходы банков от инвестиционных операций складываются из процентов по ценным бумагам, увеличения их курсовой стоимости; комиссионных; спрэда (разницы между  ценой покупки и продажи).

     1.3 Факторы, определяющие инвестиционную  политику

     Поскольку инвестиционные операции отечественных  банков находятся на начальных этапах развития, то, характеризуя инвестиционную политику и основные направления  инвестиционной деятельности банков, можно ориентироваться в основном на зарубежный опыт.

     Общая тенденция к интернационализации  и экономической интеграции определяет и тенденцию сближения банковского  дела, и том числе в области  инвестиционной деятельности. Причем в подавляющем большинстве случаев как органы денежно-кредитного регулирования отдельных стран, так и коммерческие банки предпочитают использовать уже имеющиеся и апробированные в других странах методы.

     Сохраняющиеся различия связаны в основном с  историческими особенностями становления  и развития банковского дела, степенью экономической зрелости отдельных  стран и вовлеченностью их в процесс  международного разделения труда, особенностями  политического устройства и банковского  законодательства и т.п.

     С точки зрения исторических факторов некоторую специфику на инвестиционную политику и деятельность банков оказывают  сложившиеся формы организации  банковского дела. Так, в США, где  на протяжении длительного времени  действуют ограничения на открытие коммерческими банками филиалов и отделений (как в рамках отдельных  штатов, так и в нескольких штатах), сложилась система унитарных  банков. В Великобритании, Канаде, ЮАР, Новой Зеландии и некоторых других странах, где подобных ограничений  не было, произошел процесс концентрации и централизации банковского  дела в рамках сравнительно небольшой  группы коммерческих банков, обладающих развитой национальной сетью банковских филиалов и отделений. Наконец, существует иной тип организации банковского  дела — так называемая гибридная  система, в рамках которой наличие  небольшой группы крупнейших банков, обладающих разветвленной сетью  филиалов и отделений, сочетается с  сохранением значения относительно небольших самостоятельных региональных и местных банков. Такая форма  организации банковского дела характерна для Франции, ФРГ и большинства  других стран Континентальной Европы, а также для Индии и Японии.

     Вместе  с тем следует отметить, что  в последнее время практически  для всех стран характерна тенденция  постепенного сокращения числа унитарных  банковских образований, укрупнения банков и расширения числа филиалов и  отделений. Кроме того, как результат  углубления процесса экономической  интеграции в последние годы наметилась тенденция к обострению межбанковской  конкуренции как между банками  различных стран, так и между  различными видами кредитно-финансовых институтов в рамках отдельных стран (коммерческими, инвестиционными и  ссудо-сберегательными банками, строительными  обществами, страховыми компаниями, инвестиционными  фондами и т.д.), что в конечном счете определяет тенденцию к универсализации банковского дела.

     На  инвестиционную политику банков отдельных  стран важное воздействие оказывают  и некоторые различия в области  банковского законодательства, а  также действующая система контроля за банковской деятельностью (законодательные ограничения в отношении минимального размера собственного капитала банков, контроль за показателями ликвидности активов и т.п.).

     Так, отличительной особенностью банков некоторых стран (Италии, Индии, Бельгии, Нидерландов), а также крупных  банков во Франции является незначительный удельный вес собственной капитала в пассивах (менее 2 %). В определенной степени это связано с тем, что крупные коммерческие банки в этих странах в значительной степени национализированы, а государство обычно не стремится связывать себя предоставлением дополнительного капитала. С другой стороны, в этом случае банкам предоставляется своего рода государственная гарантия.

     В Великобритании, США, Австралии, Новой  Зеландии, Японии, Скандинавских странах  удельный вес собственного капитала банка существенно выше (6—10 %) и  в целом имеет тенденцию к  некоторому повышению.

     Существуют  также различия, связанные с учетом скрытых резервов банка (возникающих, например, ввиду повышения курса  ценных бумаг, находящихся в портфеле банка). В одних странах (Великобритания, Италия) скрытые резервы запрещены, и банки в своих отчетах  должны представлять полную информацию с учетом переоценки имеющихся активов. В других (США, Индия, Япония) скрытые  резервы не только не запрещены, но и представляют достаточно крупную  сумму по отношению к размерам собственного капитала. Это достигается  в результате консервативной оценки и представления в балансе  банка активов (по покупной стоимости  или по номиналу, в зависимости от того, какое значение меньше). В некоторых странах (например, в Индии), где удельный вес собственного капитала банка по отношению к его обязательствам является низким, банкам даже разрешается "капитализировать" скрытые резервы, т.е. увеличивать размеры собственного и резервного капитала на сумму скрытых резервов.

     Еще большее воздействие на инвестиционную политику банков оказывают законодательные  ограничения уровня ликвидности  банковского баланса, масштабов  и отдельных видов операций с  ценными бумагами.

     Сам характер банковского дела предполагает необходимость поддержания портфеля инвестиций в таком состоянии, которое  позволяет быстро конвертировать по крайней мере часть имеющихся активов в денежные средства (путем их продажи па рынке или получения под залог ценных бумаг кредита в Центральном банке). В результате для банковского законодательства практически всех стран характерно установление определенных ограничений в отношении качества имеющихся в портфеле банка ценных бумаг. Последние, как правило, должны либо свободно обращаться на рынке, либо приниматься Центральным банком в качестве залога при получении кредита.