Управление оборотными активами предприятия

       На 01.01.11 рентабельность активов предприятия  снизилась на 12,8 %, предприятие получает меньше прибыли от обычной деятельности, инвестируя их в активы. Рентабельность капитала снизилась на 27,36 %, произошло  снижение чистой прибыли, получаемой организацией Рентабельность собственного капитала снизилась на 72,47%. Рентабельность производственных фондов снизилась на 31,54%, рентабельность реализованной продукции снизилась на 9,5%. Период окупаемости капитала снизился на 2958 дней, период за который средства инвестированные в активы, будут компенсированы чистой прибылью снизился. Период окупаемости собственного капитала так же снизился на 785 дней.

       Проведя анализ финансовой устойчивости по 5 основным блокам можно сделать вывод, что  основная проблема предприятия заключается  в замораживании оборотных средств  в виде запасов, сокращении притока  дебиторской задолженности, и, как  следствие, притока денежной наличности и чистой прибыли.  

2.4. Оценка политики управления оборотным капиталом

       Существенным  источником внутреннего инвестирования в организации является увеличение скорости оборота средств, вложенных  в активы. В основе управления оборотным  капиталом лежит определение  оптимального объема и структуры  текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, обеспечивающих стабильную и эффективную деятельность организации, а также создание возможностей для самофинансирования развития. Данная задача может быть решена путем проведения регулярного анализа структуры  и оборота активов организации.

       С ускорением их оборота связаны такие  моменты как снижение до минимального необходимого уровня величины авансированного  капитала, снижение потребности в  дополнительных источниках финансирования (соответственно, платы за них), снижение затрат, связанных с владением  товарно-материальными ценностями и их хранением, а также снижение величины уплачиваемых налогов и  др.

       На  длительность нахождения средств в  обороте оказывает влияние ряд  внешних и внутренних факторов.

       К внешним факторам относятся: производственная, снабженческо-сбытовая и посредническая сфера деятельности, отраслевая принадлежность, масштабность организации, экономическая  ситуация и связанные с ней  условия хозяйствования (уровень  инфляции, нарушение или полное отсутствие налаженных хозяйственных связей, что  в свою очередь приводит к вынужденному накапливанию запасов, а следовательно  к замедлению процесса оборота средств).

       К внутренним факторам относят эффективность  стратегии управления активами через  ценовую политику, структуру активов, выбор методики оценки товарно-материальных ценностей.

       Коэффициенты  оборачиваемости активов, вложенных  в имущество, определяются следующим  образом:

       – совокупных активов (Коб.А):

       Коб.А = Qпр / Аср ,                                       

       – текущих активов (Коб.ОА):

       Коб.ОА = Qпр / Qа.ср ,                                       

       где Qпр  - выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб.;

       Аср  - средняя величина совокупных активов, рассчитываемая как средняя арифметическая значений на начало и конец периода, тыс. руб.;

       Qа.ср  - средняя величина текущих активов, рассчитываемая аналогично Аср, тыс. руб.

       Чем выше значение коэффициента оборачиваемости  текущих активов, тем лучше используются оборотные средства. Его рост означает экономию общественно необходимого времени и высвобождение средств  из оборота. Это позволяет организации  обходиться меньшей суммой оборотных  средств для обеспечения выпуска  и продажи продукции или при  том же объеме оборотных средств  увеличить объем и улучшить качество производимой продукции.

       Продолжительность оборота как совокупных активов, так и текущих:

       tоб = Дп / Коб ,дн.                                           

       где Дп - длительность анализируемого периода, дн.;

       Коб  - коэффициент оборачиваемости активов.

       Результаты  расчетов целесообразно представить в виде таблицы 2.8. 
 
 

       Таблица 2.8.

Динамика  показателей оборачиваемости активов

 

     Оборачиваемость активов показывает, что на 1 рубль, вложенный в активы в предыдущем периоде, было получено 2,255 рубля выручки, в текущем - 2,451 рубля, это на 19,6 копейки  больше, что положительно, так как  ускорение оборачиваемости капитала способствует его росту, но при этом выручка снижается. Продолжительность  оборота текущих активов по сравнению  с предыдущим периодом снизилась  на 2,9 дня (средства, вложенные в анализируемом  периоде в текущие активы, проходят полный цикл и снова принимают  денежную форму на 2,9 дня быстрее, чем в предыдущем периоде), а по совокупным активам – на 13 дней.

       Таким образом, ускорение оборота на 2,9 дня высвобождает дополнительные средства за один оборот в размере 5574,4 тыс. руб. Как выяснено ранее, оборачиваемость  текущих активов в отчетном периоде  составила 5,298 оборотов, следовательно, за весь год высвобождение средств  составит 29553,2 тыс. руб. (5574.4 ´ 5,298), что, несомненно, положительно.

2.5. Анализ движения денежных средств

       Движение  денежных средств организации представляет собой непрерывный процесс, обеспечивающий основную деятельность, оплату обязательств и осуществление социальной защиты работников. От притока денежных средств, обеспечивающих покрытие обязательств организации, во многом зависит его  финансовое благополучие. Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств указывает на финансовые затруднения.

       Можно выделить три мотива, побуждающие  организацию держать наличность:

       трансакционный  – потребность наличности для  выполнения текущих обязательств по платежам – перед поставщиками, по оплате труда, выплате налогов  и дивидендов;

       предупредительный – поддержание буфера для выполнения обязательств при непредвиденных обстоятельств;

       спекулятивный – хранение наличности в целях  получения выгоды от ожидаемых изменений  в ценах на ценные бумаги.

       Движение  денежных средств делится на два  направления: приток (поступление денежных средств и отток (направление) денежных средств.

       Источником  информации для анализа является отчет о движении денежных средств. При анализе движения денежных средств  выделяется движение в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, анализ движения производится прямым и косвенным методами.

       Прямой  метод основывается на исчислении притока  и оттока денежных средств, исходным элементом анализа является выручка  от продажи товаров, продукции, работ, услуг, при косвенном – происходит преобразование движения денежных средств  с помощью ряда корректирующих процедур, учитывающих финансовый результат, применяется он при внутреннем анализе.

       Для исследуемого предприятия анализ проводится с использованием прямого метода. Достоинство использования прямого  метода состоит в том, что он позволяет  оценить общие суммы притока  и оттока денежных средств организации, увидеть те статьи, которые формируют  наибольший приток и отток денежных средств в разрезе трех рассмотренных  видов деятельности.

       Исходные  данные для выполнения анализа приведены в таблице 2.9. 

Таблица 2.9.

Анализ  движения денежных средств 

 

       Под текущей деятельностью понимают основную уставную деятельность организации, связанную с получением дохода. Приток средств в рамках текущей деятельности связан со средствами, полученными  от покупателей и заказчиков, отток  – с оплатой приобретенных  товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, на оплату труда, выплату дивидендов, процентов, отчислений по налогам и сборам и т.д.

       С инвестиционной деятельностью связывают  движение денежных средств по притоку  в результате выручки от продажи  объектов основных средств и иных внеоборотных активов, от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений, полученных дивидендов и процентов, поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям. По оттоку – приобретение объектов основных средств, доходных вложений в  материальные ценности и нематериальных активов, приобретение ценных бумаг  и иных финансовых вложений, займы, предоставленные другим организациям, и другие направления.

       Под финансовой деятельностью в международной  практике понимается движение денежных средств, связанное с изменениями  в составе и размере собственного капитала и займов организации. Изменения  в собственных средствах связаны  с поступлениями от эмиссии акций  или иных долевых бумаг, займов и  кредитов, предоставленных другими  организациями. По оттоку денежных средств  погашение займов и кредитов (без  процентов) и обязательств по финансовой аренде.

       По  данным таблицы можно сделать  следующие выводы.

       Отток денежных средств в результате текущей  деятельности составил 594576 тыс. руб. При  этом сумма поступлений в рамках рассматриваемого вида деятельности 598426 тыс. руб., из них 98,9 % составляет выручка  от продажи товаров, продукции, работ  и услуг, однако, это составило 84,3 % (591799 : 701605) от полученной выручки организацией, то есть около 15 % продажи покрывается  оборотом по бартеру, прочие поступления  носят случайный разовый характер и составили 1,1 %.

       Суммы оттока денежных средств в анализируемом  периоде были связаны с перечислением  средств поставщикам 422763 тыс. руб. (71,1 %), оплатой труда 70949 тыс. руб. (11,9 %), с  соответствующими перечислениями в  государственные внебюджетные фонды 25339 тыс. руб. (4,3 %), расчеты по налогам  и сборам 49712 тыс. руб. (8,4 %), прочие расходы 25039 тыс. руб. (4,2 %).

       Совокупное  увеличение денежных средств за период составило 2366 тыс.руб. Общий недостаток средств для инвестиционной деятельности – 19065 тыс.руб. Это значит, что результатом  основной деятельности организации  является отток денежных средств, а  их прирост обеспечивается за счет текущей и финансовой деятельности.