Оценка и управление финансовым состоянием в ОАО «Котельничский механический завод»

Следует отметить, что в конце 2007 и 2008 г.г. баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, так как выполняются все четыре условия его ликвидности: S > Rp; Ra > Kt; Z > Kd; F < Ec.

Оценка платежеспособности  осуществляется на основе  анализа ликвидности  текущих активов предприятия, т.е. их способности превращаться в денежную наличность. Для оценки платежеспособности рассчитываются коэффициенты ликвидности баланса и коэффициенты платежеспособности. Данные представлены в таблице Т.

Коэффициент абсолютной ликвидности  в ОАО «Котельничский механический завод» в 2007 году составлял 0,28 на начало года и  0,67 на конец года, в конце же 2009 года 0,48, т.е. произошло его увеличение по сравнению с началом 2007 г. на 0,20. Данные значения показывают, что в начале 2007 года предприятие может немедленно покрыть 28% краткосрочных обязательств за счет имеющихся на предприятии денежных средств, а в конце 2009 года - уже 48%.

Коэффициент промежуточной ликвидности за анализируемый период, находится в допустимом интервале, т.е. больше 1, за исключением начала 2007 года, когда значение коэффициента было равно лишь 0,58. По сравнению с 2007 г. в 2009 году коэффициент увеличился на 0,75 и принимает значение 1,33, что означает, что все текущие обязательства предприятия могут быть погашены за счёт денежных средств и ожидаемых поступлений от дебиторов. Коэффициент текущей ликвидности в течение всего анализируемого периода превышает оптимальное значение. В 2009 г. коэффициент был равен 6,97, это означает, что балансовая стоимость оборотных активов почти в семь раз превышает балансовую стоимость краткосрочных обязательств. По сравнению с началом 2007 г. к концу 2009 г. данный коэффициент увеличился на  3,13, однако следует отметить также, значительное снижение по сравнению с 2008г. – на 8,6. Превышение норматива означает, что организация располагает достаточным объёмом свободных ресурсов, формируемых за счёт собственных источников. У предприятия есть запас для компенсации убытков, которые оно может понести в случае ликвидации текущих активов и возмещения долгов. При этом следует отметить, что в течение трех исследуемых лет коэффициент был очень высоким (>4), что считается нецелесообразным и свидетельствует о неправильном формировании финансов предприятия.

За период с 2008г. по 2009г. коэффициент текущей ликвидности снизился на 8,5944 или на 55,2%. В том числе снижение произошло за счет сокращения коэффициента оборачиваемости заемного капитала на 27,6 или 77,53% коэффициент текущей ликвидности снизился на 25,28. За счет снижения коэффициента автономии на 0,06 или 6,23% коэффициент текущей ликвидности сократился на 1,1142, а за счет увеличения доли краткосрочных обязательств в общей сумме капитала на 0,06 или 140,14% сократился на 9,77. В то же время за счет увеличения коэффициента загрузки оборотных средств на 0,45 или на 109,48% коэффициент текущей ликвидности увеличился на 17,04; за счет роста коэффициента финансового левериджа на 0,07 или на 143,72% коэффициент текущей ликвидности увеличился на 10,53. Таким образом в результате совместного влияния пяти факторов коэффициент текущей ликвидности к концу 2009 года снизился на 8,59 или на 55,2% по сравнению с 2008 годом.

В связи с тем, что коэффициент текущей ликвидности имеет значительное превышение над нормативным значением, что свидетельствует о неверном формировании финансов предприятия, снижение его оценивается положительно. Результаты факторного анализа показывают, что резервом роста коэффициента текущей ликвидности является увеличение оборачиваемости заемного капитала, что окажет положительное влияние, так как предприятие будет быстрее рассчитываться по своим обязательствам.

Для корректировки уровня платежеспособности предприятия рассчитываются следующие показатели.

Коэффициент уточненной оценки ликвидности за рассматриваемый период увеличился на 1,19 и к концу 2009 г. составил 2,60, что превышает оптимальное значение. Коэффициент показывает реальную платежеспособность предприятия.

Коэффициент покрытия нормальный должен быть меньше, либо равен коэффициенту текущей ликвидности, что характерно для ОАО «Котельничский механический завод» на протяжении всего анализируемого периода, кроме начала 2007 года, когда он превысил коэффициент текущей ликвидности на 0,42. Следовательно, данное предприятие является полностью платёжеспособным, так как оно сможет нормально функционировать при одновременном погашении всех своих обязательств.

В некоторых случаях необходимо определить показатель общей платежеспособности, который учитывает необходимость погашения как краткосрочных, так и долгосрочных обязательств. Коэффициент общей платёжеспособности выше нормативного значения, однако по сравнению с уровнем 2008 г. он  снизился. С начала 2007 г. произошло увеличение коэффициента на 3,00 и к концу 2009 года он составил 6,83, за счет роста величины собственного капитала и уменьшения заёмных обязательств. Данный коэффициент свидетельствует о том, что предприятие финансирует свою деятельность, главным образом, за счёт собственного капитала. Также коэффициент общей платёжеспособности показывает, что предприятие платежеспособно в долгосрочной перспективе.

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности также характеризует финансовое состояние предприятия с позиции платёжеспособности. Значение коэффициента за два последних года находится в интервале выше оптимального, что не является положительным фактором. Значение коэффициента в 2009г. показывает, что 1,19 руб. дебиторской задолженности приходится на рубль кредиторской, что на 0,58 выше чем в начале 2007 года.

Таким образом, на основе проведённого анализа коэффициентов ликвидности и платёжеспособности можно сделать вывод о том, что ОАО «Котельничский механический завод» на конец 2009 г. имеет устойчивую независимость от заемных средств, однако его финансовые ресурсы не распределены должным образом, и баланс предприятие не абсолютно ликвиден.

3.2 Оценка финансовой устойчивости

Одна из важнейших характеристик финансово – экономической деятельности предприятий  в условиях рыночной экономики – финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет преимущество  перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и при подборе квалифицированных кадров.

Анализ финансовой устойчивости на ту или иную дату позволяет определить, насколько правильно предприятие управляло своими финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате. Для целей анализа рассчитывают относительные и абсолютные показатели. Данные показатели рассчитываются на основе аналитического баланса (Таблица У.1). Перейдем к анализу абсолютных показателей.

В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости используются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их финансирования.

На основе аналитического баланса необходимо проанализировать обеспеченность запасов финансовыми источниками формирования и тип финансовой устойчивости. Данные представлены в таблице Ф.1.

По данным таблицы Ф.1 видно, что собственных оборотных средств предприятия достаточно, и они имеют тенденцию к увеличению, так на конец 2009 года их величина составила  20798 тыс. руб., что на 3936 тыс. руб. больше чем в начале 2007 года. Увеличение данного показателя связано с тем, что величина собственного капитала предприятия растет более высокими темпами, чем величина внеоборотных активов, следует также отметить, что в течение 2008 и 2009 г.г. предприятие уменьшало их сумму.  За исследуемый период величина долгосрочных источников формирования запасов увеличилась на 3803 тыс. руб. и составила на конец 2009 года 20871 тыс. руб., что связано с наличием у организации отложенных налоговых обязательств, сумма которых к концу 2009 года увеличилась на 58 тыс. руб. по сравнению с началом 2007 года. Величина собственных долгосрочных и краткосрочных источников увеличилась к концу 2009 года на 1803 тыс. руб. и составила 21871 тыс. руб., что превышает величину долгосрочных источников на конец 2009 года на 1000 тыс. руб., а именно на величину полученного кредита.

К началу 2007 года ОАО «Котельничский механический завод» находилось в неустойчивом (предкризисном) финансовом состоянии. Собственных оборотных и долгосрочных заемных средств, было недостаточно для формирования запасов. Запасы предприятия формировались с привлечением краткосрочных займов и кредитов, а именно за счет числящегося на начало 2007 года кредита в размере трех миллионов рублей. Однако уже на конец 2007 года произошло значительное улучшение финансового состояния предприятия до первого типа, т.е. предприятие стало абсолютно финансово устойчивым. Все запасы стали покрываться собственными источниками, так как уже к концу 2007 года все источники финансирования на предприятии увеличились, а величина запасов уменьшилась по сравнению с началом 2007 года на 1962 тыс. руб. В 2008г. и в 2009г. также наблюдается увеличение источников формирования запасов, однако величина самих запасов вновь стала увеличиваться. К концу 2009 года величина запасов достигла 19718 тыс. руб., что на 2034 тыс. руб. больше, чем на конец 2008 года. Таким образом, можно сказать, что ОАО «Котельничский механический завод» к концу анализируемого периода имеет абсолютно устойчивое финансовое состояние, для поддержания которого привлекает краткосрочные заемные средства.

Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид. Относительными показателями финансовой устойчивости являются коэффициенты финансовой устойчивости. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их фактических значений с оптимальными и данными предыдущих периодов.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчета является стоимость имущества, поэтому в целях анализа финансовой устойчивости более пристальное внимание должно быть направлено на пассивы предприятия. Расчет данных коэффициентов представлен в таблице Ц.1.

Коэффициент автономии в рассматриваемом периоде превышает оптимальное значение. К концу 2009 года коэффициент увеличился на 0,08, что свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия от заемных источников. Данный коэффициент показывает, что доля собственного капитала в общей его сумме вначале 2007 года составляла 81%, а к концу 2009 года 89%. Следовательно, ОАО «Котельничский механический завод» имеет достаточную финансовую независимость от заёмных средств и все свои обязательства может погасить за счёт собственных средств.

Коэффициент финансовой зависимости за анализируемый период находится в пределах ниже своего оптимального значения, и к концу 2009 года он уменьшился на 0,08 и составил 0,11. Данный коэффициент является обратным коэффициенту автономии и показывает удельный вес заемного капитала в общей сумме капитала. Таким образом, ОАО «Котельничский механический завод» не имеет зависимости от заёмных средств.

За анализируемый период коэффициент финансового левериджа вырос на 0,0697 или 143,71%. В том числе за счет роста коэффициента финансовой зависимости на 0,0595 или 128,79% коэффициент финансового левериджа увеличился на 0,0623. В то же время за счет сокращения коэффициента автономии  на 0,0595 или 6,23% коэффициент финансового левериджа увеличился на 0,0074. Данный коэффициент показывает, сколько рублей заемного капитала предприятие привлекает на каждый рубль собственного капитала. На конец 2009г. предприятие привлекало на каждый рубль собственного капитала 0,12 руб. заёмного капитала, это меньше, чем на начало 2007г., где данный показатель составлял 0,23.

Коэффициент соотношения текущих и внеоборотных активов показывает, сколько оборотных активов приходится на 1 рубль внеоборотных. Данный коэффициент сравнивается со значением коэффициента финансового левериджа и должен его превышать. Данное соотношение в анализируемом периоде соблюдается. К концу 2009 года наблюдается рост данного показателя, он составил 2,59, что на 0,09 больше чем в начале 2007 года. Это означает, что на каждый рубль внеоборотных активов в 2008 году приходится  2,59 руб. оборотных. Данное сокращение произошло за счёт более высокого темпа роста стоимости текущих активов, чем внеоборотных, что является благоприятным фактором, так как внеоборотные активы являются труднореализуемыми.

Коэффициент финансовой устойчивости за анализируемый период превышает минимально допустимое значение (0,7). Значение коэффициента финансовой устойчивости на конец 2009 года по сравнению с началом 2007 года увеличилось на 0,09. Значение коэффициента на конец 2009г. равно 0,9 и показывает, что 90% деятельности предприятия финансируется за счет постоянного капитала. Данное условие также свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент сохранности собственного капитала показывает динамику изменения собственного капитала. Оптимальное значение данного показателя - 1. Данное условие было соблюдено в 2007 и 2008 годах, однако в 2009 году значение данного коэффициента было ниже нормативного на 0,02. Коэффициент сохранности собственного капитала также показывает прирост стоимости капитала за год. В 2007г. наблюдается наибольший прирост собственного капитала, а в 2009 году – его уменьшение.

Коэффициент иммобилизации собственного капитала показывает долю собственного капитала, который идет на формирование внеоборотных активов. За анализируемый период значение данного показателя сохраняется ниже оптимального. По сравнению с началом 2007 года данный показатель к концу уменьшился на 0,04 и составил 0,31.

Коэффициент маневренности собственного капитала является обратным коэффициенту мобильности. Он показывает гибкость в использовании собственных средств предприятия. Значение показателя на конец 2009 года свидетельствует о том, что  98% собственного капитала находится в обороте предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами должен превышать 0,3 , это условие на предприятии соблюдается в течение всего анализируемого периода. Значение коэффициента в конце 2009 года было равно 0,85, что на 0,11 больше чем в начале 2007 года, то есть в 2009 году 85% текущих активов было сформировано за счет собственных источников. Увеличение этого коэффициента в динамике свидетельствует о том, что ОАО «Котельничский механический завод» постепенно увеличивает независимость своей деятельности, однако следует отметить, что в 2009 г. по сравнению с 2008 годом данный коэффициент снизился.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками на протяжении анализируемого периода превышал оптимальное значение. Так, начиная с конца 2007 года, запасы предприятия были полностью обеспечены собственными оборотными средствами. В 2009 г. коэффициент имеет значение 1,05, что на 0,18 выше, чем в конце 2007 года, и ниже на 0,09, чем в 2008 году.

Таким образом, на основе проведённого анализа коэффициентов финансовой устойчивости можно сделать вывод о том, что ОАО «Котельничский механический завод» является финансово устойчивым, так как большинство его показателей находятся в пределах оптимального значения. Предприятие имеет качественную финансовую структуру капитала, при которой отсутствуют значительные финансовые риски, что особенно важно в условиях недостаточно стабильной рыночной ситуации.