Оценка и управление финансовым состоянием в ОАО «Котельничский механический завод»

Понятие платежеспособности является близким к ликвидности, некоторые авторы приводят их как синонимы. Однако они нетождественны.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения без займов, предоставленных организации;

А2 – быстрореализуемые активы – краткосрочная дебиторская задолженность, товары отгруженные, займы, предоставленные организации на срок менее 12 месяцев и прочие активы. В этой группе желательно также, вычесть иммобилизацию оборотных средств, т. е. расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования;

А3 – медленно реализуемые активы включают запасы в сумме с НДС по приобретенным ценностям минус товары отгруженные, минус расходы будущих периодов, плюс долгосрочная дебиторская задолженность, плюс долгосрочные финансовые вложения из раздела 1 актива баланса, уменьшенные на величину вложений в уставный фонд других организаций;

А4 – труднореализуемые активы  - статьи раздела 1 актива баланса за исключением долгосрочных финансовых вложений, включенных в предыдущие группы. Сюда включаются и вложения в уставный фонд других организаций, исключенных из предыдущей группы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 – наиболее срочные обязательства – к ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства, в том числе обязательства, не погашенные в срок.

П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и займы.

П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и займы.

П4 - собственный капитал.

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму расходов будущих периодов и сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела 2 актива баланса и увеличивается на сумму задолженности участникам по выплате доходов, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются соотношения:

А1 >= П1; А2 >= П2 ; А3 >= П3 ; А4 <= П4 .

Если некоторые неравенства не соответствуют указанным ограничениям, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличаются от абсолютной. Причем следует иметь ввиду, что менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные при недостатке средств по одной группе и избытке по другой [10]

Платежеспособность - моментная характеристика предприятия, отражающая наличие свободных расчетных средств в объеме, достаточном для немедленного погашения требований кредиторов, пролонгировать которые невозможно.

Для более удобного анализа ликвидности и платежеспособности рассчитывают коэффициенты ликвидности и платежеспособности. (Табл. В.1)

Оценка финансового состояния предприятия не может считаться полной, если отсутствуют показатели, позволяющие выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Деловая активность предприятия, отражает результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства.[4]

Оценка деловой активности предприятия включает оценку оборачиваемости средств (активов и источников их  формирования) и продолжительности производственно- сбытового цикла.

Она характеризуется:

- широтой рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт;

-репутацией организации, выражающейся в известности клиентов, пользующихся услугами организации, выполнение плановых показателей, обеспечении заданных темпов роста этих показателей;

-уровнем эффективности использования ресурсов организации, качеством, надежностью, известностью выпускаемой продукции (работ, услуг).

В широком смысле деловая активность оценивается данными о динамике важнейших экономических показателей работы организации за ряд лет, описанием будущих капиталовложений, осуществляемых экономических мероприятий, природоохранных мероприятий и другой информацией о деятельности организации, интересующей возможных пользователей бухгалтерской отчетности и включаемой в пояснительную записку к бухгалтерской отчетности.[13]

Среди абсолютных показателей деловой активности выделяют объем продажи готовой продукции, работ, услуг, прибыль, величину авансируемого капитала. К обобщающим  показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся следующие (табл. Г.1)

Анализ безубыточности (маржинальный анализ) предполагает:

- более точно исчислить влияние факторов на изменение суммы прибыли и на этой основе более эффективно управлять процессом формирования и прогнозирования ее величины;

- определить критический уровень объема продаж (порога рентабельности), постоянных затрат, цены при заданной величине соответствующих факторов, при котором финансовый результат будет равен нулю;

- установить зону безопасности (зону безубыточности) предприятия;

- исчислить необходимый объем продаж для получения заданной величины прибыли;

- обосновать наиболее оптимальный вариант управленческих решений, касающихся изменения производственной мощности, ассортимента продукции, ценовой политики, вариантов оборудования, технологии производства, приобретения комплектующих деталей и др. с целью минимизации затрат и увеличения прибыли.

Проведение маржинального анализа, основанного на соотношении «затраты – объем - прибыль», требует соблюдения ряда условий, таких, как:

- необходимость деления издержек на две части – переменные и постоянные;

- переменные издержки изменяются пропорционально объему производства (реализации) продукции;

- постоянные издержки не изменяются в пределах релевантного (значимого) объема производства (реализации) продукции, т.е. в диапазоне деловой активности предприятия, который установлен исходя из производственной мощности предприятия и спроса на продукцию;

Безубыточность – это такое состояние, когда бизнес не приносит ни прибыли, ни убытков. Это выручка, которая необходима для того, чтобы предприятие начало получать прибыль. Ее можно выразить и в количестве единиц продукции, которую необходимо продать, чтобы закрыть затраты, после чего каждая дополнительная единица проданной продукции будет приносить прибыль предприятию. Разность между фактическим и безубыточным объемом продаж – это зона безопасности (зона прибыли), и чем больше она, тем прочнее финансовое состояние предприятия.

Точка безубыточности (порог рентабельности) – это величина объема продаж, при которой предприятие в состоянии покрыть все свои издержки не получая прибыли. Точка безубыточности может быть рассчитана в стоимостном выражении (формула 1).

=, (1)

- точка безубыточность в стоимостном выражении, тыс.руб.;

- переменные затраты, тыс. руб.;

- постоянные затраты, тыс. руб.;

ДВ – денежная выручка, тыс. руб.;

Анализ безубыточности позволяет определить при каком объеме продаж предприятие может получить необходимую сумму прибыли, определить как изменение постоянных затрат отразиться на финансовом результате и какова эффективность принятия дополнительного заказа.

Запас финансовой прочности может быть рассчитан в стоимостном выражении (формула 2).

, (2)

где - запас финансовой прочности в стоимостном выражении, тыс. руб.;

Экономический смысл: запас финансовой прочности показывает, сколько процентов от произведенной продукции приносят прибыль. Остальной объем реализации продукции используется для покрытия затрат на производство.

Далее рассмотрим сущность эффекта операционного рычага. В основе него лежит механизм влияния соотношения переменных и постоянных расходов на финансовые результаты предприятия. У предприятия, имеющего большую долю переменных расходов, наращение прибыли в условиях роста объема продаж после достижения точки безубыточности происходит меньшими темпами, чем у предприятия, имеющего большую долю постоянных расходов. Данная зависимость получила название операционного рычага (формула 3).

, (3)

где МД – маржинальный доход;

      R – прибыль от продаж;

        N – денежная выручка;

        VC – переменные расходы.

Экономический смысл: количественная оценка изменения прибыли в зависимости от изменения объема реализации. Операционный рычаг показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%.

1.3 Прогнозирование финансового состояния

Важной составляющей финансового анализа является прогнозирование деятельности хозяйствующего субъекта и анализ полученных результатов прогнозирования, выявление резервов роста. На сегодняшний день прогнозирование финансовой деятельности предприятия является необходимым условием его успешного развития. Значение прогнозного анализа финансового состояния в том, что он позволяет заблаговременно оценить финансовую ситуацию с позиции её соответствия стратегии развития предприятия с учётом изменения внутренних и внешних условий его функционирования.

Для прогнозирования баланса необходимо систематически накапливать информацию о работе организации.

Разработка прогнозных моделей финансового состояния предприятия необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценки его возможностей в перспективе. Выделяют 4 метода прогнозирования финансовой устойчивости предприятия: экстраполяцию, метод сроков оборачиваемости, метод бюджетирования, метод предварительных (прогнозных балансов).[4,9]

При использовании 1-го метода исходят из предложения о существовании прямой связи между оборотным капиталом и объемом продаж.

2-й метод основан на изучении продолжительности производственно-коммерческого цикла.

3-й метод основан на планировании поступления и расходования денежных средств, в том числе от основной, инвестиционной и финансовой деятельности.

4-й метод позволяет установить и оценить изменения, которые произойдут в активах предприятия и источниках их формирования.

Заключительным этапом является составление прогнозного баланса.

Одной из основных задач анализа финансового состояния является оценка риска деятельности предприятия.

Оценка риска деятельности предприятия проводится в следующей последовательности:

1) рассчитывается оценка вероятности банкротства и кредитоспособности предприятия;

2) проводится анализ безубыточности;

3) определяется эффект операционного рычага.

В зарубежных странах для оценки вероятности банкротства и кредитоспособности предприятий широко используют факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера и др, разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Наиболее широкую известность получила модель Альтмана (формула 4)

Z=0,717+0,847+3,107+0,42+0,995 (4),

Где - собственный оборотный капитал/сумма активов;

       - нераспределенная прибыль/сумма активов;

       - прибыль до уплаты процентов/сумма активов;

        - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;

        - выручка/сумма активов.

Константа сравнения 1,23.

Если значение Z>1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, если значение Z<1,23 и более свидетельствует о малой вероятности банкротства.

Однако использование таких моделей требует больших предосторожностей: они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства отечественных субъектов хозяйствования из-за разной методики отражения инфляционных факторов, разной структуры капитала, а также из-за различий в законодательной и информационной базе.

Для нашей страны необходимо использовать методики, разработанные для российских условий.

Прогнозирование основано на тщательном анализе как можно большего количества отдельных элементов доходов, расходов, активов, пассивов и обдуманной оценке их будущей величины.

Разработка прогнозных моделей финансового состояния предприятия необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценки его возможностей в перспективе.

Этапы разработки прогнозного баланса:

1)                анализ текущего финансового состояния организации по данным аналитических таблиц;

2)      анализ финансовых результатов и факторов, влияющих на них;

3)                определение относительных и абсолютных изменений в структуре активов, пассивов, доходов и расходов;

4)      построение прогнозного баланса.