Оценка эффективности инвестиционного проекта (на примере ООО «Мастер склад»)

(дней) (25)

В среднем через 36,4 дня  предприятие получает деньги от дебиторов.

3. Оборачиваемость запасов определяется по формуле (26):

, (26)

где С – себестоимость  реализации продукции; С=140 813 тыс. рублей.

З – средняя сумма  запасов; З=20 153 тыс. рублей

(раз в год)

4. Период оборота запасов определяется по формуле (27):

(дня) (27)

В среднем продолжительность  хранения запасов на складе с момента  производства до их реализации 52 дня  в году.

5. Производственный цикл определяется по формуле (28):

ПЦ=Т_дз+Т_з=36,4+52=88,40 (дней) (28)

6. Оборачиваемость кредиторской задолженности определяется по формуле (29):

, (29)

где КЗ – средняя сумма  кредиторской задолженности; КЗ=23 359 тыс. рублей.

(раз в год)

7. Период оборота кредиторской задолженности определяется по формуле (30):

(дня) (30)

В среднем в году задолженность  организации перед кредиторами  длится 60,8 дня.

8. Финансовый цикл определяется по формуле (31):

ФЦ=ПЦ-Т_кз=88,4-60,8=27,60 дней (31)

9. Оборачиваемость активов характеризует способность предприятия использовать свои активы для производства и реализации продукции. Чем больше этот показатель, тем лучше предприятие использует свои активы. Оборачиваемость активов определяется по формуле (32):

 , (32)

где А-средняя сумма  активов; А=59 652,50 тыс. рублей.

Предприятие оборачивает  свои активы 3,72 раз в год.

 

Следующими показателями, необходимыми для анализа финансового  состояния предприятия являются показатели финансовой устойчивости. Анализ финансового состояния предприятия основывается на системе финансовых коэффициентов, характеризующих структуру источников формирования капитала и его размещения, равновесия между активами и пассивами предприятия эффективность и интенсивность использования капитала, ликвидность и качество активов, его инвестиционную привлекательность, прибыльность. С этой целью изучается динамика каждого показателя, проводятся сопоставление со средними и нормативными значениями по отрасли [27, C126].

Финансовая устойчивость — одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

Финансовая устойчивость — это  стабильность финансового положения  предприятия, обеспечиваемая достаточной  долей собственного капитала в составе  источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы — не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов — запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но его нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже.

Для анализа финансовой устойчивости традиционно применяется целый  ряд коэффициентов. Они в определенной степени показывают уровень финансовой устойчивости, но не отвечают на вопрос, достаточен ли такой уровень. Их расчет производится по показателям планового или фактического баланса активов и пассивов. Уровень коэффициентов может служить отправной точкой для оценки финансовой устойчивости, однако, с некоторыми оговорками и уточнениями.

Рассмотрим традиционные коэффициенты, а также способы их использования  для оценки финансовой устойчивости предприятия.

1. Коэффициент автономии (Ка). Он рассчитывается по формуле (33):

, (33)

где Ск — собственный капитал; Ск=54 196 тыс. рублей

А — стоимость всех активов; А=78 834 тыс. рублей

Коэффициент показывает фактическую или плановую долю собственного капитала в составе всех источников финансирования. Т.е. доля собственного капитала составляет 68 % в составе всех источников финансирования.

2. Коэффициент финансирования (К_ф) определяется по формуле (34):

, (34)

где Зк — сумма привлеченных предприятием заемных источников финансирования; Зк=24 638 тыс. рублей.

Коэффициент показывает соотношение заемных и собственных  источников финансирования без разделения заемных источников на долгосрочные и краткосрочные.

3. Коэффициент маневренности  собственного капитала (К_м) при отсутствии в составе источников финансирования долгосрочных обязательств рассчитывается по формуле (35):

, (35)

где А_в – балансовая стоимость внеоборотных активов; А_в=12 645 тыс. рублей.

4. Коэффициент зависимости предприятия от кредиторов определяется по формуле (36) отношением общей (краткосрочной и долгосрочной) задолженности к общей сумме пассивов:

 (36)

Коэффициент Кз<0,4, следовательно, предприятие не имеет большой  зависимости от кредиторов.

5. Коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами определяется  отношением собственных оборотных  средств к оборотным активам  и должен быть больше или  равен 0,1. Он рассчитывается по  формуле (37):

, (37)

где С_о – собственные оборотные средства; С_о=54 193 тыс. рублей,

ОА – оборотные активы; ОА=66 189 тыс. рублей

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует  наличие собственных оборотных  средств у предприятия, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости. Этот параметр определяется как отношение разности между источниками собственных средств и внеоборотными активами. Структура баланса является удовлетворительной, так как Кс>0,1.

Так как структура баланса предприятия по коэффициенту текущей ликвидности (К3>2) и коэффициенту обеспеченности собственными средствами (Кс>0,1) признается удовлетворительной, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на 3-месячный период.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению по формуле (38):

, (38)

где – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце периода; ,

 – фактическое значение  коэффициента текущей ликвидности  на начало периода; 

– нормативное (нормальное) значение коэффициента текущей ликвидности; .

3 – период восстановления  платежеспособности, мес.;

Т – отчетный период, мес; Т=12мес.

Расчетный коэффициент  текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности  на конец отчетного периода и  изменение значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в перерасчете на период утраты платежеспособности, установленный равным 3 месяцам. Коэффициент утраты платежеспособности, принимающей значение больше 1, рассчитанный на период равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение меньше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время имеется возможность утратить платежеспособность.

Для анализируемого предприятия  структура баланса признана удовлетворительной, а коэффициент утраты платежеспособности имеет значение Куп>1,0, следовательно, предприятие в ближайшее время не утратит платежеспособности.

Показатели прибыльности характеризуют способность предприятия  получать прибыль по своим вложениям. Понятие «вложение» можно разделить  на две подгруппы с точки зрения прибыльности [18, C178]:

1. Сумма выручки;
2. Инвестиции.

Коэффициент рентабельности продукции характеризует общую  эффективность предприятия и  имеет отраслевую специфику. Коэффициент  рентабельности продукции определяется по формуле (39):

, (39)

где П – прибыль  от продаж; П=77 905 тыс. рублей,

В – выручка от реализации продукции; В=221 718 тыс. рублей.

Коэффициент рентабельности показывает, сколько чистой прибыли  закладывается в выручку предприятия. Коэффициент рентабельности определяется по формуле (40):

 (40)

Показатели прибыльности по отношению к инвестиции. Соизмерим чистую прибыль с различными видами.

Выделяем две группы инвестиций в зависимости от их суммы. Соизмерение происходит только с  суммой чистой прибыли.

Прибыльность активов. Прибыль соизмеряется по отношению к активам:

, (41)

где ЧП – чистая прибыль от реализации продукции; ЧП=73 007 тыс. рублей,

=1,308 (130,80%)

Прибыльность собственного капитала определяется по формуле (42):

 (42)

В целом финансово-экономические  показатели выявляют положительную  тенденцию роста предприятия.

При расчете показателей  ликвидности приходим к выводу о  наличии абсолютно ликвидного баланса. Основной проблемой, выявленной при расчете ликвидности финансовых показателей – дефицит денежных средств. Для реализации инвестиционных проектов необходимо привлечение дополнительных средств в виде займа у кредитных организаций.

Показатели деловой  активности выявили, что финансовый цикл на предприятии в среднем имеет продолжительность 27,6 дней. Это означает, что вложенные средства в товар и материалы возвратятся в виде платежей покупателей примерно через месяц. Эта проблема связана с большой дебиторской задолженностью и большими запасами на предприятии, а также отсутствием более надежных долгосрочных обязательств.

Предприятие оборачивает  свои активы для производства и реализации продукции 3,72 раза в год. Чем больше значение этого показателя, тем лучше  предприятие использует свои активы.

Показатели финансовой устойчивости показали, что в ближайшее  время потеря платежеспособности предприятию  не грозит.

Показатели прибыльности показали неплохой процент чистой прибыли  от выручки. Но для повышения прибыли  и стабильности работы нужно вложить деньги в собственное производство, что в будущем приведет к понижению себестоимости за счет увеличения объема продаж.

 

2.3 Инвестиционный  проект по созданию участка для производства металлопластиковых труб

 

Фирма ООО «Мастер склад» для осуществления своих целей планирует инвестиционный проект, который заключается в строительстве производственного цеха на земельном участке в размере 15 201 м². На данном участке имеется:

1. несколько складов (раньше это были хранилища для цемента);
2. полуразрушенное здание (реконструкции не подлежит).

Планируется, что в  данном цеху будут располагаться участок по производству металлополимерных (металлопластиковых) труб. Это совершенно новое направление деятельности предприятия. Работа направлена на жилищно-коммунальные службы и строительные организации в городе. Для осуществления этого проекта необходима линия по производству данных труб, привлечение и обучение персонала и закупку сырья.

Для осуществления данных проектов планируется работа с кредитными и лизинговыми организациями.