Управление денежными потоками

Методы оптимизации  дефицитного денежного потока зависят  от характера этой дефицитности —  краткосрочной или долгосрочной.

Сбалансированность дефицитного  денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования "Системы ускорения — замедления платежного оборота". Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Ускорение привлечения  денежных средств в краткосрочном  периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции; обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке; сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям; ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности; использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности — учета векселей, факторинга, форфейтинга; ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита; замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг); реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

Следует отметить, что "Система  ускорения — замедления платежного оборота", решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде (и соответственно повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия), создает определенные проблемы дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут  за счет следующих мероприятий: привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала; дополнительной эмиссии акций; привлечения долгосрочных финансовых кредитов; продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования; продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ; отказа от финансового инвестирования; снижения суммы постоянных издержек предприятия.

Методы оптимизации  избыточного денежного потока предприятия  связаны с обеспечением роста  его инвестиционной активности. В  системе этих методов могут быть использованы: увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов; ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала и реализации; осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия; активное формирование портфеля финансовых инвестиций; досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

В системе оптимизации  денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени. Это связано с тем, что несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времени создает для предприятия ряд финансовых проблем. Опыт показывает, что результатом такой несбалансированности даже при высоком уровне формирования чистого денежного потока является низкая ликвидность этого потока (а соответственно и низкий уровень абсолютной платежеспособности предприятия) в отдельные периоды времени. При достаточно высокой продолжительности таких периодов для предприятия возникает серьезная угроза банкротства.

Объектом оптимизации  выступают предсказуемые денежные потоки, поддающиеся изменению во времени. В процессе оптимизации денежных потоков во времени используются два основных метода — выравнивание и синхронизация.

Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание  их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.

Повышение суммы чистого  денежного потока предприятия может  быть обеспечено за счет осуществления  следующих основных мероприятий: снижения суммы постоянных издержек; снижения уровня переменных издержек; осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат; осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности; использования метода ускоренной амортизации основных средств; сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов; продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов; усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.

Результаты оптимизации  денежных потоков предприятия получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение 

Денежные потоки –  один из центральных элементов жизнедеятельности  любого предприятия. Управление ими  является неотъемлемой частью управления всеми финансовыми ресурсами  предприятия для обеспечения  цели предприятия – получения  прибыли.

 В рыночных условиях управление денежными потоками становится наиболее актуальной проблемой управления всем предприятием, потому что именно здесь сосредоточены основные пути получения положительных финансовых результатов. 

На практике наибольшее распространение получили два метода анализа чистых денежных потоков от текущей деятельности: прямой (первичный) и косвенный.  Чистые денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.

Преимущество косвенного метода определения ЧДП заключается в том, что он позволяет выявить динамику всех факторов, формирующих величину ЧДП. Преимущество прямого метода является то, что он позволяет получить более точные данные об объеме и составе денежного потока.

В работе был проведен анализ управления денежными потоками на предприятии П/П, которое является  финансово устойчивой и  финансово независимой организацией, финансируется в основном за счет собственных средств, которые в 2008г. увеличились на 1% и составили 96,6%, доля заемных средств составила 3,4%. Снижение рентабельности активов П/П в 2008г. на 64,7% относительно прошлого периода объясняется снижением уровня рентабельности продаж с 21,4% до 10%. В свою очередь причиной ухудшения рентабельности продаж является рост себестоимости продукции предприятия за отчетный период.

П/П в отчетном периоде в целом осуществляла достаточно рациональное управление денежными потоками. Проведя анализ по структуре поступлений и выплат, а также их динамике, можно сделать вывод, что увеличение поступлений и выплат денежных средств П/П свидетельствует о подъеме объемов продаж, что привело к увеличению закупок товаров и выплат заработной платы, сумма оттока денежных средств по которой увеличилась в 2008 г. на 823 тыс. руб., а ее удельный вес в общей величине расходов – на 4,3%.

Оценка эффективности денежных потоков П/П за период 2008–2009 гг. говорит о том, что на предприятии наблюдается недостаток чистого денежного потока для покрытия своих обязательств. Однако организация сможет бесперебойно осуществлять текущую деятельность за счет остатка денежных средств на счетах, в кассе и их притоков в течение от трёх до пяти месяцев. Тем не менее, эффективность операций по поступлению и выбытию денежных средств нельзя назвать высокой. Покрытие оттока денежных средств от инвестиционной деятельности осуществлялось в основном за счет внешнего финансирования. Оборачиваемость денежных средств в днях уменьшилась за исследуемый период на 6,47 дней, что является положительной тенденцией и говорит об увеличении ликвидности денежного потока, которая обеспечивает поддержание постоянную платежеспособность организации.

За основу создания эффективной  системы управления денежными потоками на предприятии может быть взята  предлагаемая нами методика управления денежными потоками. Методика описывает этапы функционального содержания деятельности по управлению денежными потоками на предприятии. Ее реализация позволит путем проведения ряда последовательных аналитических операций создать систему управления денежными потоками. Процесс реализации данной методологии состоит из следующих этапов:

1. Планирование разработки  системы управления денежными  потоками.

2. Анализ денежных  потоков в предшествующем периоде.

3. Оптимизации денежных  потоков на основе полученных  результатов.

4. Планирование денежных потоков предприятия в разрезе отдельных их видов.

5. Обеспечение системой  эффективного контроля за денежными  потоками предприятия.

Также нами предлагается предприятию составлять план поступления  и расходования денежных средств  на предстоящий год в помесячном разрезе с тем, чтобы обеспечить учет сезонных колебаний денежных потоков предприятия. Он должен составляться по отдельным видам хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Основной целью разработки плана поступления и расходования денежных средств является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности и обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

1. Анущенкова К. А. Финансово-экономический анализ: учебно-практическое пособие / К. А. Анущенкова; В. Ю. Анущенкова. - М.: Дашков и К' , 2008. – 203 с.
2. Белолипецкий В. Г. Финансовый менеджмент : учебное пособие для вузов / В. Г. Белолипецкий . - М. : КноРус , 2008. - 447 с.
3. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. / И.А. Бланк. – Киев: Ника-Центр, 2009. – 553 с.
4. Бондарчук Н.В. Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации /Н. В. Бондарчук / / «Аудиторские ведомости». – 2009. - № 3. – С. 19-21.
5. Войко Д.В. Особенности формирования отчета о движении денежных средств / Д.В. Войко / / Аудиторские ведомости. – 2009. - №8. С. 72-80.
6. Ковалев В. В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: учебно-практическое пособие / В. В. Ковалев. - М.: Проспект , 2007. – 123 с.
7. Кокина Т. Н. Анализ и оценка движения денежных средств организации / Т. Н. Кокина  / / Аудит и финансовый анализ. – 2008. - №5. С. 101-104.
8. Колчина Н. В. Финансы организаций (предприятий) : учебник для вузов / ред. Н. В. Колчина . - 4-е изд., перераб. и доп . - М. : ЮНИТИ-ДАНА , 2009. - 382 с.
9. Крылов Э. И. Анализ эффективности инвестиционной, инновационной, финансовой и хозяйственной деятельности предприятия. В 2-х ч. – Ч.1. – СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 2001.
10. Кузнецова И.Д. Управление денежными потоками предприятия: учеб.пособие / под ред. А.Н. Ильченко. – Иваново, 2008. – 193 с.
11. Лиханова М. Н. Пропорциональное финансирование деятельности фирмы: моделирование управления денежными потоками / М. Н. Лиханова / / Финансы и бизнес. – 2008. - №3. С. 93-97.
12. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент : учебник для вузов / И. Я. Лукасевич . - М. : Эксмо , 2009. - 766 с.
13. Митякова О. И. Оптимизация денежных потоков как инструмент антикризисного управления предприятием / О. И. Митякова // Финансы и кредит. – 2009. – 30. - С. 45-49.
14. Найденова Р. И. Финансовый менеджмент: учебное пособие для вузов / Р. И. Найденова ; А. Ф. Виноходова ; А. И. Найденов. - М. : КноРус , 2009. - 208 с.
15. Пласкова Н. С. Анализ денежных потоков в организации / Н. С. Пласкова / / Бухгалтерский учет. – 2008. - №10. - С. 66-70.
16. Пласкова Н. С. Экономический анализ : учебник / Н. С. Пласкова . - 2-е изд., перераб. и доп . - М. : Эксмо , 2009. - 703 с.
17. Сорокина Е. М. Анализ денежных потоков организации / Е. М. Сорокина / / Экономический анализ: теория и практика. – 2008. - №17 - С. 6-14.
18. Чистяков Н. В. Оперативное управление денежными потоками на предприятиях / Н. В. Чистяков / / Экономический анализ: теория и практика. – 2008. - №4. - С. 22-28.