Теоретичні аспекти методу EVA

WACC= (E/V*Re)+(D/V)*Rd*(1-T))

Оцінка ефективності діяльності та фінансового стану  роздрібної торгівлі в Україні на прикладі компаній: Fozzy group (Сільпо), Квіза Трейд, Еко (Еко-маркет), Фуршет

Найочевидніша і найперша проблема з якою стикаєшся при аналізі ефективності діяльності та фінансового стану підприємств у сфері торгівлі є безумовно непрозорості компаній, важкий доступ до інформації, а в деяких випадках і взагалі закритий. Наприклад, фінансові звітності одного з ключових рітейлерів України Metro Cash&Cerry Україна є недоступні для звичайного користувача.

Але повернемося до обраних  нами компаній. Це компанії, які займаються оптовою та роздрібною торгівлею  переважно продовольчих товарів.

Fozzy group - одна з найбільших торгово-промислових груп України. Лідер вітчизняного ринку рітейлу. Торговий напрям групи компаній Fozzy Group представляють мережі супермаркетів «Сільпо», магазинів біля дому «Фора», гуртових гіпермаркетів Fozzy, аптек «Будь здоровий», фармацевтичних супермаркетів «Біла Ромашка», магазинів персональної електроніки ringoo. В нашому аналізі ми проаналізу один із провідних в Україні супермаркетів «Сільпо».

Квиза Трейд – торговий оператор мережі супермаркетів «Велика  кишеня». Входять до складу «Ритейл  груп».

ЕКО-маркет — українська мережа супермаркетів, що нараховує 75 торговельних об’єктів у 14 регіонах. Заснована у 2003 році у м. Києві. Входить до структури ТОВ«ЕКО».

Проаналізувавши фінансовий стан підприємств за методом EVA ми отримали наступні результати:

Таблиця 1. Балансові показники  АТ«Сільпо».

АТ «Сільпо»
	2008	2009	2010	2011	2008	2009	2010	2011
	поч				кінець
власний капітал	2887	11467	12256	-113584	11466	12256	-34489	-132316
баланс пасиву	167331	234132	425338	416071	234130	425338	447427	666371
чистий прибуток	8579	780	0	0
податок від звичайної діяльності	-1762	-973	-63	0
фінансові витрати	-159	-12107	-80100	-94479
прибуток від звич. діяльності дооподаткування	10342	1753	0	0

 

 

 

Таблиця 2. Премія¹

Премія
2007	2008	2009	2010	2011
0,05	0,06	0,06	0,05	0,04

 

Таблиця 3. Результати підрахунків  по АТ «Сільпо»

	2008	2009	2010	2011
NOPAT	10341,8295	1752,44495	-1	-1
E	7176,5	11861,5	-11116,5	-122950
V	200730,5	329735	436382,5	541221
D	193554	317873,5	447499	664171
Rd	0,00082148	0,03808748	0,17899481	0,14225102
ROE	2,97159681	0,06802128	0	0
Т	0,82953007	0,44495151	0	0
Re	0,06082148	0,09808748	0,22899481	0,18225102
WACC	0,10637531	0,02282684	0,18355457	0,1745664
WACCe	0,00230951	0,0239084	0,1777211	0,13316416
EVA	-11010,9397	-5774,36149	-80101	-94480
EVAe	9878,23949	-6130,99172	-77555,3792	-72072,2375

 

 

 

 График 1. EVA АТ «Сільпо»

З цих даних можна зробити  висновок, що доданої вартості компанія не виробляє, а отже, неефективно  застосовує ресурси. На такий результат  також впливають зовнішні чинники.

Хоча в 2008 р.ми бачимо позитивну  тенденцію – EVA>0, що означає перевищення ставки ризику і пренесення власникам прибутку. В 2009 р. відбувався помітний розворот тренду і показник різко зменшився у 2010 р. У 2011 негативна тенденція збереглася. Це все свідчить про проблему у компанії. Основна проблема в аналізованих компаніях – це неприбутковість по фінансових звітностях. І це на нашу думку є характерним для всієї галузі.

Таблиця 4. Балансові показники ТОВ "Квиза трейд"

ТОВ "Квиза трейд"
	2008			2009		2010	2011		2008		2009		2010		2011
	початок								кінець
власний капітал	76831			-93525		-49742	-285601		270543		-49742		-285601		-475910
баланс пасиву	736928			1939135		2105055	2000216		1597989		2105055		2000216		1624210
чистий прибуток	35134			34787		0	0
фінансові витрати	-73491			-182582		-134723	-144097
прибуток від звич. діяльності дооподаткування	43562			44886		0	0

 

Таблиця 5. Результати підрахунків  по ТОВ "Квиза трейд"

	2008	2009	2010	2011
NOPAT	43561,8065	44885,775	-1	-1
E	173687	-71633,5	-167671,5	-380755,5
V	1167458,5	2022095	2052635,5	1812213
D	993771,5	2093728,5	2220307	2192968,5
Rd	0,07395161	0,08720424	0,06067765	0,06570865
Т	0,80652863	0,7750078	0	0
Re	0,13395161	0,14720424	0,11067765	0,10570865
WACCe	0,0321074	0,01510056	0,05659335	0,05730444
EVAe	-31907,3393	-31616,4441	-125654,539	-125666,751

 

График 2. EVA ТОВ "Квиза трейд"

 

Для ТОВ "Квиза трейд" негативна тенденція зберігається протягом усіх аналізованих років.

 

Таблиця 6. Балансові показники по ПРАТ «Фуршет»

 

ПРАТ "Фуршет"
	2007	2008	2009	2010	2011	2007	2008	2009	2010	2011
	початок					кінець
власний капітал	291	-77	121	-2478	-12797	973	114	-2478	-12797	-16735
баланс пасиву	109008	288879	301978	174109	172903	289743	302022	174109	172903	153045
чистий прибуток	0	191	0	0	0
фінансові витрати	-14392	-33078	-28542	-30820	-20141
прибуток від звич. діяльності дооподаткування	0	430	0	0	0

 

Таблиця 7. Результати підрахунків по ПРАТ «Фуршет»

	2007	2008	2009	2010	2011
NOPAT	-1	429,4442	-1	-1	-1
E	632	18,5	-1178,5	-7637,5	-14766
V	199375,5	295450,5	238043,5	173506	162974
D	198743,5	295432	239222	181143,5	177740
Rd	0,07241495	0,111965	0,119312	0,170141	0,113317
Т	0	0,444186	0	0	0
Re	0,12241495	0,171965	0,179312	0,220141	0,153317
WACCe	0,07257344	0,062238	0,119015	0,16794	0,109693
EVAe	-14470,3662	-17959	-28331,7	-29139,7	-17878,1

 

График 3. EVA ПРАТ «Фуршет»

 

Для ПРАТ «Фуршет» також  характерна негативна тенднція, хоча у 2011 р. почала скорочуватися, але не вийшла навіть на рівень 2007 р.

 

Таблиця 8. Балансові показники ТОВ «ЕКО»

 

ТОВ"ЕКО"
	2008	2009	2010	2011	2008	2009	2010	2011
	початок				кінець
власний капітал	29216	-122053	-195684	-195431	-122053	-195684	-195431	-195254
баланс пасиву	414411	730067	766318	946652	730067	766318	946652	1139262
чистий прибуток	0	0	253	177
фінансові витрати	-37878	-70473	-67976	-70759
прибуток від звич. діяльності дооподаткування	0	0	3754	277

 

Таблиця 9. Результати підрахунків  по ТОВ "ЕКО"

	2008	2009	2010	2011
NOPAT	-1	-1	3753,067	276,639
E	-46418,5	-158869	-195558	-195343
V	572239	748192,5	856485	1042957
D	618657,5	907061	1052043	1238300
Rd	0,061226123	0,077694	0,064613	0,057142
Т	0	0	0,067395	0,638989
Re	0,121226123	0,137694	0,114613	0,097142
WACCe	0,056359083	0,064954	0,047848	0,006298
EVAe	-32251,8652	-48598,8	-37228,2	-6292,15