Содержание ФМ и его место в системе управления организацией

1 Метод экстраполяции состоит в определении финансовых показателей на основе выявления их динамики. Суть в том что изучаются тенденции изменения показателей в предшествующем периоде и распространяются на будущее при этом используют трендовый анализ. Экстрополяция осущ-ся с помощью методов математической статистики (корреляции, регрессионного анализа). Формальное применение экстраполяции м-т привести к получению недостаточных рез-в, поэтому этот м-д н-но сочетать с м-м экспертных оценок.

2 м-д экспертной оценки- основывается на обработке мнений  экспертов

3 м-д математ-го моделирования-  основ-ся на построении моделей,  типа У=F(х₁+х₂+х₃…х_п), где У – прогнозир показатель, х- факторы влияющие на его величину.

 Метод математического моделирования заключается в построении финансовых моделей, имитирующих течение реальных экономических и социальных процессов.

4. Балансовый (применяется для согласования направлений использования финансовых ресурсов с источниками их формирования, увязки всех разделов финансовых планов между собой; его нарушение приводит к тому, что нарушаются связи, согласование и возникает несоответствие между разделами финансовых планов).

5.Нормативный  метод основан на использовании установленных норм и нормативов.

Методы м-т сочетаться.

 

Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное планирование.

План-ие представляет собой  процесс разработки и принятия целевых  установок колич-го и кач-го хар-ра и определение путей наиб эф-го их достиж-ия. Эти установки характ-т  желаемое будущее и по возм-ти численно выраж набором показателей, явл-хся ключевыми для данного уровня управления.

 Стратег план подразумевает формулир-ие цели, задач, масштабов и сферы деят-ти компании.  Производственные планы составл на основе стратег плана и предусматривают определение производственной, маркетинговой, научно-исследовательской и инвест пол-ки. В рамках стратег планирования выдел 4 типа целей: -рыночные –производственные -фин-эк -социальные

Стратегическое планирование может  иметь след стр-ру:

1 раздел.Содержание и целевые установки деятельности фирмы.

2 раздел. Прогнозы и  ориентиры

3 раздел. Специализированные  цели и прогнозы.

Фин план представ собой док-т, характеризующий способ достижения фин целей компании и увязывающий её доходы и расходы. В процессе фин. планир-ия :идентифицируются фин. цели и ориентиры фирмы, устанавл. степень соответ-ия этих целей текущему фин. состоянию фирмы, формируется последовательность действий фирмы по достижению поставленных целей

Существуют долгосрочные и краткосрочные фин. планы.

Цель 1 – определение  допустимых с позиции фин. устойчивости  темпов расширения фирмы,

2 - обеспеч постоянной платёжесп-ти фирмы.

Этапы фин. план-ия: -анализ фин. положения компании

-составление прогнозных  схем и бюджетов

-определение общей потреб-ти компании в фин. рес-сах

 -прогнозир. структуры ист-ков инвестирования

-создание и поддержание  действенной системы контроля  и управления

 -разраб. процедуры внесения изменений в систему планов.

Рекоменд. готовить несколько  вар-тов фин.планов: пессимист, оптимистич и наиболее вероятный.

Фин. план сост. из разделов:

1. Инвест пол-ка

 2. Управление  капиталом

3. Дивидендная пол-ка и стр-ра источников

4. Фин прогнозы

5. Учётная пол-ка

6. Система управления контроля.

Управление источниками  финансирования оборотного капитала.

В теории финансового  менеджмента принято выделять различные  стратегии финансирования текущих  активов в зависимости от отношения  менеджера к выбору величины чистого  оборотного капитала. Известны четыре модели поведения: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная. Выбор той или иной модели стратегии финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными пассивами и внеоборотными активами (ОК=ДП-ВА). Следовательно, каждой стратегии поведении соответствует свое базовое уравнение.   

Идеальная модель основана на взаимном соответствии категорий «текущие активы» и «текущие обязательства». Модель означает, что текущие активы по величине совпадают с краткосрочными обязательствами, т.е. чистый оборотный капитал равен нулю. В реальной жизни такая модель практически не встречается. Кроме того, с позиции ликвидности она наиболее рискованна. Суть этой стратегии состоит в том, что долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне внеоборотных активов, т.е. базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид: ДП=ВА

Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотных активов, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае оборотный капитал в точности равен этому минимуму (ОК=СЧ). Базовое балансовое уравнение будет иметь вид: ДП=ВА+СЧ.

Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть текущих активов также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине текущим активам (ОК=ТА). Эта стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением: ДП=ВА+СЧ+ВЧ.

Компромиссная модель наиболее реальна. В этом случае внеоборотные активы, системная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части текущих активов покрывается долгосрочными пассивами. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части текущих активов и половине их варьирующей части (ОК=СЧ+0,5*ВЧ). Стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением: ДП=ВА+СЧ+0,5*ВЧ.   

Средневзвешенная  и предельная цена капитала

Капитал, как любой  фактор пр-ва, имеет опред-ую стоимость, под которой понимается его доходность. Для предпр-я привлечение различных источников финансирования (внутр-х и внешних) связано с затратами, Þ привлекаемый кап-ал иметь опред-ую ст-ть, а такой к кап-ал разнообразен по источникам, то у предпр-я возникает возможность альтернативного выбора источников по объему, и по ст-ти каждого вида кап-ла. В рез-те привлеч-я различ видов кап-ла склад-ся опред-ая его структура и возникает опред-ая сумма фин ресурсов, к-ую необх уплатить за польз-е данными источниками финанс-ия.

Экономическое содерж-е показ-ля цена кап-ла закл в опред-ии з-т, связ-х с привлеч-ем ед-цы кап-ла из каждого источника. Разнообразие источников приводит к необх-ти расчета средневзвеш-ой ст-ти кап-ла.

Средневзвеш-я ст-ть кап-ла – обобщ-ий показ-ль, хар-щий относит-ый уровень з-т или общую Σ всех расходов, возник-щих в связи с привлеч-ем и использ-ем кап-ла, и в то же время это min возврата на влож-ый кап-л.

Формула средневзвеш-ой ст-ти кап-ла основыв-ся на средневзвеш-ой арифметич-ой величине, где весами выступают  доли отдел-х источников в общей  Σ, а сам показ-ль средневзвеш-ой величины выражает среднегод-ую ст-ть, выраж-ую в %.

ССК = S di * ki , гдеdi - удельный вес каждого источника в общей Σ, ki цена i-го источника, выраж-ая в % в среднегод-ом исчисл-ии

Показ-ль предельной ст-ти кап-ла харак-ет уровень ст-ти каждой новой ед-цы доп привлек-ой п/п-ем. Привлеч-ие доп кап-ла п/п-я имеет свои эконом-ие пределы что связано с возростанием средневзв-ой ст-ти. Сравнивая пред-ую ст-ть кап-ла с ожидаемой нормой прибыли по отдельным хоз-ым операциям для кот-х треб-ся доп привлеч-е кап-ла можно в каждом случае опред-ть эф-ть и целесообраз-ть осущ-ие таких операций.

 

Инвестиционная политика.

Инвестиц политика закл в выборе и реализ-ии наиб эф-ых реальных и фин инвестиций, с целью обеспеч-я  высоких темпов его развития и  расшир-я осн-ой деят-ти.  Разработка инвестиц политики:

1. Формир-е отд-ых направл-й инвестиц деят-ти.-опред-ся соотнош основ-х форм инвестиров-ия;-опред-ся отраслевая направл-сть;-опред-ся регион-ая направл-сть.

2. Исследов-е внешней  инвестиц среды и конъюнктуры  инвестиц р-ка.

3. Поиск объектов инвестир-я,  их оценка и опред-ие соотв-ия  общим целям, правилам и задачам  инвестиц деят-ти предп-ия.

4. Обеспеч-е высокой  эф-ти инвестиций. При этом отбираются проекты, обеспечив-ие max-ую доходность.

5. Минимизация рисков, связ-ых с инвестиц деят-тью. При этом проводится оценка рисков. По рез-там оценки проводится ранжирование инвестиц проектов по ур рисков, и отбир -ся инвестиц проекты с min риском. Отобранные проекты сравнив-ся с ур инвестиц риска в целом на предпр-ии;

6. Обеспеч-е ликвид-ти инвестиций. На различ этапах инвестиц деят-ти может сниз-ся доходность, произойти повыш финрисков, что потребует принятия решений о выходе из отд-х инвестиц программ. Þ по каждому объекту инвестир-ия д/б оценена степень ликвид-ти инвестиций, с целью выявл-я возмож-ти реализации неоконченных проектов в случае необх-ти.

7. Обеспеч-е необх-го V инвестиц ресурсов и оптимальной стр-ры их источников:-опред-ся возм-ть формир-ия этих ресурсов за счет CК;

-опред-ся целесообраз-ть  привлечения заемных ср-в;-опред-ся рациональное соотнош м/у СК и ЗК

8. Формир-е портфеля  инвестиций, оценка его доход-ти, риска и ликвид-ти.

9. Обеспеч-е ускорения  реализации инвестиц программ, выбор  программ, способств-их ускорению развития пр-ва в целом. Ускорение реализации проектов сокращает сроки использ-ия заемного кап-ла и сниж ур систематич-го инвестиц риска.

Инвестиц политика предпр-я  м/б: 1Консервативной- приоритетной целью  явл миним-ция ур инвестиц риска. Инвестор не стремится к максим-ции  ур текущ прибыльности инвестиций. К ней относ выбор таких объектов инвестир-ия, по к-ым ур прибыльности и риска в наибо степени приближены к среднерыночным. 2Агрессивная инвестиц политика - выбор таких объектов инвестир-ия, по к-ым ур прибыльности и риска значит-но выше среднерыночных.

Для реализ-ии инвестиц политики предпр-ями разраб-ся инвестиц программа, к-ая представт собой сов-ть реальных инвестиц проектов, сгруппиров-х по отраслевым, регион-ым признакам и инвестиц привлекательности.

Денежные  потоки и методы их оценки   Оценка движения ДС пр-тия за отчетный период, а также планирование денежных потоков (ДП) на перспективу является важнейшим дополнением анализа финансового состояния пр-тия и выполняет следующие задачи: - определение объема и источников, поступивших на пр-тие ДС; - выявление основных направлений использования ДС; -оценка достаточности собственных средств пр-тия для осуществления  инвестиц-ой д-ти; - определение причин расхождения между величиной полученной прибыли и фактическим наличием ДС. Основными методами расчета величины ДП являются прямой, косвенный и матричный методы. Анализ движения ДС

прямым методом позволяет судить о ликвидности пр-тия, поскольку он детально раскрывает движение ДС на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности  средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инв-нной д-ти. Прямой метод основан на анализе движения ДС по счетам пр-ия: 1. Позволяет показать основные источники притока и направления оттока ДС. 2. Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам. 3. Устанавливает взаимосвязь между реал-ией и денежной выручкой за отчетный период. Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера ДС пр-ия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна. Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования ДС в разрезе отдельных видов хоз-ной деятельности и по пр-тию в целом. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бух-кого учета, хар-щие все виды поступлений и расходования ДС.

Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину ДС. Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, и: позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности пр-тия; устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах пр-тия за отчетный период. Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и СОС. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные "места скопления" замороженных ДС и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации. Подготовка отчета о движении ДС на основе косвенного метода проходит в несколько этапов: 1. расчет изменений по статьям баланса и определение факторов, влияющих на увеличение или уменьшение ДС предприятия; 2. анализ ф. № 2 и классификация источников поступления ДС и направлений использования; 3. объединение полученных данных в отчете о движении ДС. Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении ДС пр-тия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого ДП пр-тия косвенным методом осуществляется по видам хоз-ной деятельности и пр-тию в целом.