Повышения эффективности управления инвестициями

      Рассмотрим  действие эффекта финансового рычага АООТ «ОМССК». Данные расчета представлены в табл. 1.

      В первом варианте эффект финансового  рычага отсутствует, поскольку предприятием используется лишь собственный капитал; во втором - его влияние определяется следующим образом: 

Таблица 1 Действие эффекта финансового рычага.

                                                    

                                                400

∆R = (1 - 0,3)(30% - 20%) • ----- = 2,5%.

            1100 

        Чистая рентабельность собственного капитала во втором варианте (R2) может  быть  рассчитана  на  основе  рентабельности  первого  варианте  (R1) и эффекта финансового рычага второго варианта:

                      И_р      400

R =R₁+(l-C_н)•(г-i)• ----- = 21%+(l-0,3)•(30%-20%) -----=23,5%.

  К_с       1000

      Таким образом, действие эффекта финансового  рычага заключается в том, что использование заемных средств в обороте предприятия обеспечивает приращение рентабельности собственного капитала. При этом положительный эффект достигается лишь в случае превышения экономической рентабельности над процентной ставкой за пользование банковским кредитом. В противном случае использование заемного капитала может снизить рентабельность собственного капитала.

   3.2 Основные направления повышения эффективности инвестиций АООТ «ОМССК»

 

      Как уже раньше отмечалось, инвестиции играют исключительно важную роль в развитии экономики любого государства. Поэтому оно должно проводить и соответствующую политику, направленную на активизацию инвестиционной деятельности и на повышение эффективности использования инвестиций. При этом очень важно, чтобы соблюдалось так называемое «золотое правило»:

(Т₁ ,Т₂ ,Т₃ ,Т₄) > Тин > 100%,

      где Т1 ,Т2 ,Т3 ,Т4- соответственно темпы роста  ВВП, ВНП, национального дохода, объема выпуска промышленной продукции;

      Тин - темпы роста инвестиций.

      Это «золотое правило» гласит, чтобы темпы  роста ВВП, ВНП, национального дохода, объема выпуска промышленной продукции опережали темпы роста инвестиций и составляли более 100%. На предприятии АООТ «ОМССК» это правило не соблюдается, следовательно инвестиции используются не эффективно. Для повышения эффективности инвестиций на предприятии необходимо:

      • иметь научно обоснованную экономическую  и социальную политику на среднюю  и дальнюю перспективу; инвестиционную и амортизационную политику; научно-техническую и финансово-кредитную политику, налоговую политику и др.;

      • иметь разработанные приоритеты в развитии отдельных направлений  НТП, отраслей промышленности и производств;

      • создавать благоприятные условия  для инвестиционной деятельности всех субъектов хозяйствования, в том числе и зарубежных;

      • создавать и иметь хорошую  нормативную (законодательную) базу в  области инвестиционной деятельности;

      • осуществлять собственную инвестиционную деятельность, и для этой цели в  федеральном бюджете должны быть предусмотрены необходимые средства;

      • контролировать эффективность использования  инвестиций, финансируемых за счет федерального бюджета, а также эффективность использования инвестиций на государственных унитарных предприятиях;

      • создавать развитой и цивилизованный фондовый и товарный рынок;

      • создавать условия для здоровой конкуренции в области инвестиционной деятельности;

      • разработать и утвердить официальные  методические положения по экономическому обоснованию и планированию инвестиций;

      • восстановить или создать вновь  проектные организации, способные  на высоком научном уровне проектировать  самые сложные объекты.

      Непременным условием для эффективного и рационального  использования как реальных, так  и портфельных инвестиций является наличие на предприятии научно обоснованной экономической стратегии на перспективу. Если этого нет, то нет и никакой основы для эффективного использования инвестиций.

      Эффективность реальных инвестиций закладывается  и формируется на 4 стадиях: технико-экономического обоснования или разработки бизнес-плана, проектирования, строительства объекта, эксплуатации будущего объекта. Но реально проявляется эффективность капитальных вложений только на стадии функционирования будущего предприятия.

      На  первой стадии, по сути, идут выбор и обоснование наиболее перспективных и выгодных вложений реальных инвестиций;

      на  второй - закладываются основы будущего предприятия, пока только на листе бумаги: расположение основных и вспомогательных цехов, подъездные пути, применяемая техника и технология для производства продукции и, другие необходимые атрибуты. Именно на стадии проектирования уже закладываются технический уровень будущего предприятия, объем выпускаемой продукции (проектная мощность), уровень издержек на производство и реализацию продукции, конкурентоспособность продукции и другие экономические и технические параметры, в конечном итоге определяющие эффективность работы предприятия, а следовательно, и эффективность вкладываемых инвестиций.

      Повышение эффективности инвестиций на стадии проектирования на предприятии может быть достигнуто за счет:

      • сокращения срока проектирования;

      • закладывания в проект прогрессивных  строительных конструкций, деталей и строительных материалов;

      • широкого применения там, где это  возможно и целесообразно, хороших типовых проектов, которые уже оправдали себя на практике, что позволяет в значительной мере снизить затраты и фоки на проектирование, а также резко уменьшить риск построения неудачного объекта;

      • применения в проекте самой передовой техники и технология с учетом отечественных и зарубежных достижений;

      • оснащения проектных организаций  высококачественной множительной техникой, а также, где это необходимо и  целесообразно, - системами автоматизированного проектирования (САПР);

      • повышения общего технического уровня проектирования и др.

      На  стадии непосредственного строительства  объекта также имеются существенные резервы для повышения эффективности  инвестиций. В общем плане они  следующие:

      • сокращение срока строительства;

      • механизация строительно-монтажных и отделочных работ;

      • улучшение качества строительства;

      • недопущение распыления капитальных  вложений по многим строительным объектам;

      • недопущение удорожания сметной  стоимости строительства объекта  и др.

      Реализация  на должном уровне первых трех стадий является хорошей основой для своевременного ввода в действие предприятия и его успешного функционирования.

      Именно  на стадии эксплуатации будущего объекта  проявляется эффективность вложенных инвестиций. Она как бы складывается из 2 частей:

      • эффективности, достигнутой на первых трех стадиях;

      • эффективности функционирования будущего предприятия. На последней стадии эффективность  вложенных инвестиций мокет быть достигнута за счет максимального использования  проектной производственной мощности, обеспечения конкурентоспособности выпускаемой продукции и снижения издержек производства и реализации продукции.

   3.3 Экономическое обоснование  эффективности управления  инвестициями АООТ  «ОМССК»

 

      Проанализируем  эффективность использования инвестиций и их влияние на экономические показатели работы предприятия.

      На  предприятии АООТ «ОМССК» осуществлены мероприятия по повышению технического уровня производства и обеспечению конкурентоспособности выпускаемой продукции. На эти цели предприятие израсходовало 5 млн. руб.

      Основные  экономические показатели работы предприятия  до осуществления мероприятий: объем выпуска продукции - 10000 шт.; цена реализации единицы продукции (без НДС) - 500 руб.; себестоимость продукции - 4,5 млн руб.; стоимость основных производственных фондов - 10 млн руб.; численность работающих - 200 чел.; доля условно-постоянных расходов в себестоимости продукции составляет - 40%.

      После реализации проекта по повышению  технического уровня производства объем  выпуска продукции увеличился в 2 раза, а продажная цена единицы продукции возросла с 500 до 600 руб.

      Требуется определить экономическую эффективность  капитальных вложений и их влияние  на экономические показатели работы предприятия.

      Решение. Определяем:

      объем выпуска продукции в натуральном выражении после реализации проекта -

              V₂= 10 000 -2=20 000 ед.

              в стоимостном выражении

              V₂ = 20 000 • 600 = 12 млн. руб.;

      себестоимость выпускаемой продукции после  реализации проекта -

С = 4,5 • 0,4 + 4,5 • 0,6 • 2 = 1,8 + 5,4 = 7,2 млн. руб.;

      прибыль от реализации продукции –

      до  реализации проекта -

              П₁ = 5 - 4,5 = 0,5 млн. руб.

      после реализации проекта -

              П₂ = 12 - 7,2 = 4,8 млн. руб.;

      прибыль увеличилась на 4,3 млн. руб.;

      производительность  труда до и после реализации проекта в натуральном выражении -

                10000

              ПТ₁ = --------- = 50 шт.;