При ухудшении значений показателей  прогнозная оценка будущих доходов  составит величину, меньшую по сравнению  с текущим периодом.

     База  доходов может быть определена многими  путями, так как само понятие доходов  трактуется расширенно. Понятие доходов  включает любое из многочисленных определений, связанных с термином "денежный поток", либо чистую прибыль.

     Денежный  поток может быть рассчитан по формуле:

         Денежный  поток  =  Чистая  прибыль  +  Амортизация  - Прирост

     собственного  оборотного капитала - Капитальные  вложения.                   (1)

     Наилучшее концептуальное определение базы дохода, отражающей истинный экономический доход, в значительной степени зависит от структуры активов компании.

     Для оценки компаний, в активах которых  преобладает быстро изнашивающееся или устаревающее оборудование, в  качестве показателя доходности обычно используется чистая прибыль, т.е. прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия.

     Показатель  денежного потока предпочтительнее использовать для капиталоемких  предприятий, у которых время  и масштабы капитальных затрат, политика начисления износа могут существенно  отразиться на прибыли. Данный эффект наиболее отчетливо проявляется в денежном потоке, поскольку износ включен в показатель денежного потока.

     При прогнозировании потоков будущих  доходов используются данные прошлых  периодов. При наличии данных для  оценки потенциальной прибыли следует выбрать ретроспективный период в пять лет. Обосновано это тем, что применительно ко многим компаниям анализ результатов деятельности за последние пять лет вполне достаточен для выявления некоторой устойчивой тенденции. Вместе с тем этот период не настолько продолжителен, чтобы ретроспективные данные не соответствовали сегодняшним условиям функционирования компании. При выборе ретроспективного периода необходимо учитывать ряд факторов. Если, например, три года назад в деятельности компании произошли кардинальные изменения, то более уместным будет принять во внимание данные только за этот трехлетний период, на протяжении которого она работает в нынешнем режиме. Если компания действует в отрасли, характеризующейся достаточно большой продолжительностью делового цикла, то на ее данные за пять лет чрезмерно большое влияние может оказать фаза депрессии или подъема - в этом случае пятилетний период будет слишком коротким для того, чтобы адекватно отразить долгосрочную судьбу компании.

     Наиболее  подходящий метод прогнозирования потоков будущих доходов выбирается на основании выводов финансового анализа. Следует отметить несколько способов расчета потока будущих доходов: по формуле средней арифметической, по формуле средневзвешенной, по тренду¹⁶.

     Способ  расчета будущих доходов по формуле средней арифметической следует применить тогда, когда в динамике анализируемой ретроспективной прибыли не прослеживается какой-либо четкой тенденции и наблюдается разброс показателей или же нет оснований ожидать, что выявленная тенденция сохранится в будущем. Способ расчета будущих доходов по формуле средневзвешенной следует применить в случае, если более свежим данным по прибыли стоит придать больший вес по сравнению с данными предшествующих лет. Если предполагается, что прошлая тенденция динамики прибыли сохранится и на перспективу, то ее величина определяется на основе тренда. Статистическая значимость трендовой прямой повышается с увеличением числа точек или "наблюдений" и ростом обоснованной сопоставимости данных, т.е. уменьшением их разброса от периода к периоду. Чем менее устойчива динамика прибыли, тем меньше при оценке потенциальной прибыли следует полагаться на метод средневзвешенной или трендовой прямой.

     Для определения обобщающей прогнозной оценки необходимо учитывать результаты двух методов:

     1. Определение прогнозируемой величины  будущих доходов с помощью  традиционных статистических методов:  используя среднюю и средневзвешенную  величины, трендовый анализ с  добавлением поправки, учитывающей  изменение в структуре пассивов.

     2. Определение величины будущих доходов на основе выводов финансового анализа.

     Обобщенная  прогнозная оценка рассчитывается по формуле:

         V    = альфа1 x V1 + альфа2 x V2,                          (5)

          об.

         где V   - обобщенная прогнозная  оценка будущих доходов;

              об.

     V1 - оценка будущих доходов методом  1 по формуле (4);

     V2 - оценка будущих доходов методом  2;

     альфа1 - вес метода 1;

     альфа2 - вес метода 2.

     Так как альфаl + альфа2 = 1, то формула  примет вид:

         V    = альфаl x Vl + (1 - альфа1) x V2.                     (6)

          об.

         V1 = V1' + V1'',                                           (4)

     где V1' - прогнозная оценка на основе одного из методов: средней, средневзвешенной величин, тренда;

     V1'' - поправка, учитывающая изменения  в структуре капитала (6).

     Таким образом, прогнозируемая величина будущих  доходов включает в себя несколько  прогнозных оценок. Данная обобщенная оценка учитывает результаты разных способов оценки, входящих в обобщенный показатель с разными весами.

     Предлагаемая  в дипломе методика прогнозирования величины будущих доходов основывается:

     - на скорректированной методике  финансового анализа;

     - на традиционных методах оценки  будущих доходов;

     - на выводах проведенного статистического  исследования, которые позволили  внести поправку в традиционные методы прогнозирования.

     Разработанная методика позволяет сделать более  точный прогноз будущих доходов  предприятия, который чрезвычайно  важен, потому что именно способность  приносить доход характеризует  рыночную стоимость компаний.

3.  повышение эффективности финансового анализа на предприятии оао «мтс»

3.1.  Анализ финансовых  результатов ОАО  «МТС» и пути  повышения рентабельности

 

     Финансовый  результат деятельности предприятия  выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период. Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме № 2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности.

     Показатели  финансовых результатов (прибыли) характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела.

     Рост  прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального и материального поощрения персонала. Прибыль является также важнейшим источником формирования доходов бюджета (федерального, республиканского, местного) и погашения долговых обязательств организации перед банками, другими кредиторами и инвесторами. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности и деловых качеств предприятия, степени его надежности и финансового благополучия как партнера.

       В таблице 3.1. приведены финансовые результаты ОАО «МТС».

 
 

       Таблица 3.1.

       Показатели  отчета о прибылях и убытках ОАО  «МТС»

 

     Анализ  финансовых результатов деятельности организации включает:

     1.  Исследование изменений каждого  показателя за текущий анализируемый период (горизонтальный анализ);

     2.  Исследование структуры соответствующих  показателей и их изменений  (вертикальный анализ);

     3.  Изучение динамики изменения  показателей за ряд отчетных периодов (трендовый анализ);

     4.  Исследование влияния факторов на прибыль (факторный анализ) (табл. 3.2).

     Таблица 3.2.

     Анализ  прибыли ОАО «МТС»