Основы управления оборотными капиталами

     По  формуле (4.7) можно определить прирост  прибыли за счет увеличения периода кредитования ΔP:

     Таким образом, ожидаемый прирост прибыли равен 15,917 млн. руб., и, следовательно, удлинение срока кредитования будет оправданным.

     Пример 4.8. Сокращение срока предоставления кредита

     Допустим, что спустя год, после того, как  фирма начала осуществлять реализацию в кредит на условиях оплаты в течение 30 дней, руководство решило рассмотреть вопрос о сокращении срока оплаты с 30 до 20 дней. Предполагается, что такое изменение приведет к сокращению объема реализации на 20 млн. руб. в год по сравнению с текущим объемом 150 млн. руб., т.е. S_N = 130 млн. руб. Также предполагается, что потери по безнадежным долгам составят 2%. Остальные переменные останутся без изменения.

     Как следует поступить фирме?

     Анализ.

     Прирост инвестиций в дебиторскую задолженность  определяется по формуле (4.6), поскольку ожидается снижение объема реализации:

     Прибыльность  предполагаемых изменений будет

     

     Так как ожидаемый прирост прибыли  отрицателен, фирме не следует сокращать  срок предоставления кредита с 30 до 20 дней. 
 

     ГЛАВА 5. УПРАВЛЕНИЕ ЗАПАСАМИ

     5.1. Системы управления  запасами  

     Товарно-материальный запас – это запас какого-либо ресурса, необходимого для производства и реализации продукции.

     Товарно-материальные запасы могут быть классифицированы как 1) сырье и материалы, 2) незавершенное производство и 3) готовая продукция.

     Необходимость наличия запасов обуславливается  тем, что они позволяют обеспечить:

     - гибкость производства.

     При переналадке производства на новое  изделие запас материалов позволяет  сократить потери рабочего времени.

     - учет колебаний спроса на продукцию.

     При неопределенности спроса запас готовой  продукции позволяет удовлетворить  неожиданный его рост и тем  самым не потерять возможных клиентов.

     - защиту от поставщиков.

     При задержке или срыве поставок наличие  запаса сырья и материалов предотвращает остановку производства.

     - использование эффекта масштаба.

     При приобретении сырья и материалов крупными партиями можно воспользоваться  предоставляемыми поставщиками скидками за «объем».

     Все эти причины предопределяют склонность производственных и коммерческих менеджеров к увеличению запасов товарно-материальных ценностей. Однако рост запасов сопровождается и увеличением затрат по их поддержанию. Поэтому, хотя управление товарно-материальными запасами не входит в непосредственные профессиональные обязанности финансового менеджера, он должен быть знаком с методами эффективного регулирования товарно-материальных запасов.

     Затраты, связанные с запасами, можно классифицировать по трем группам:

1. затраты по хранению;
2. затраты по размещению и выполнению заказов;
3. потери, связанные с нехваткой запасов.

     Издержки  хранения включают в себя расходы  на складское оборудование и помещения, на складирование и доработку, страховку и налог на имущество, а также расходы, связанные с естественной убылью и устареванием запасов. Кроме того, при расчете затрат по хранению необходимо учитывать и цену капитала, используемого для финансирования запасов.

     Затраты по размещению и выполнению заказов  включают в себя расходы по учету  наличного количества материалов, по вычислению необходимого объема заказа и его документальное сопровождение. Сюда также входят почтовые расходы и расходы на телефонные переговоры, а также затраты, связанные с отслеживанием выполнения заказа.

     Потери  от нехватки запасов включают в себя потери в объеме реализации, сбои в процессе производства, штрафы за несвоевременное исполнение условий контрактов и утрату доверия клиентов.

     Хотя  затраты, вызванные нехваткой запасов, в отдельных случаях могут  быть наиболее значительными среди вышеперечисленных, их сложно выразить количественно и поэтому при расчете общих затрат по поддержанию запасов их обычно не учитывают.

     Существует  две основные модели систем управления товарно-материальными запасами –  модель с фиксированным объемом (Q – модель) и модель с фиксированным периодом (Р – модель).

     Их  различие состоит в решении следующих  двух вопросов: 1) сколько единиц должно быть заказано в данный момент? и 2) когда партия должна быть заказана?

     В модели с фиксированным объемом  очередной заказ на поставку производится, когда запас материала снижается до определенного уровня. А в модели с фиксированным периодом размещение очередного заказа осуществляется через заранее определенный период времени.

     Использование модели с фиксированным объемом  предполагает постоянный контроль остатка запаса, что означает, что всякий раз, когда происходит пополнение или изъятие материала из запаса, необходимо обновление учетных записей и проверка, достигнута ли точка очередного заказа. В модели с фиксированным периодом проверка остатка запаса производится лишь по истечении контрольного периода времени. В силу этого, модель с фиксированным периодом в среднем имеет больший запас, чем модель с фиксированным объемом, поскольку запаса материалов должно хватать до момента следующей поставки. Однако модель с фиксированным периодом менее трудоемка, поскольку в модели с фиксированным объемом каждое добавление или изъятие материала требует регистрации в учетных записях.

     Модель  с фиксированным объемом целесообразно  использовать для управления запасами дорогостоящих и критических материалов, так как она предусматривает более жесткий контроль за запасами, что уменьшает угрозу их исчерпания.

     Основные  различия между моделями с фиксированным  объемом и фиксированным периодом представлены в таблице 5.1.

     Таблица 5.1

     Различия между моделями с фиксированным объемом и фиксированным периодом

 
 

     5.2. Модель с фиксированным  объемом 

     Модель  с фиксированным объемом направлена на оптимизацию затрат по поддержанию  запасов путем определения оптимальной партии заказа и точки заказа.

     Суммарные годовые затраты можно определить как сумму годовых затрат на закупки, годовых затрат на размещение заказа и годовых затрат на хранение.

         (5.1)

где ТС – суммарные годовые затраты;

    D – годовая потребность в материале;

    Р – цена единицы закупаемого материала;

    Q – количество материала, которое необходимо заказать;

    F – затраты на размещение одного заказа;

Н – годовые издержки хранения единицы среднего запаса материала. Если выразить затраты по хранению в процентах от среднегодовой стоимости запасов, то .

      Графически  зависимость отдельных составляющих затрат по поддержанию запасов от размера заказа представлены на рис. 5.1.

     Рис. 5.1. Зависимости различных составляющих затрат по поддержанию запасов от размера заказа. 

     Из  рис. 5.1 видно, что суммарные годовые  затраты минимальны при размере  заказа Q^*.

     Для вывода математической формулы оптимального размера заказа необходимо взять производную от суммарных годовых затрат по Q и приравнять ее к нулю.

        (5.2)

     Момент  размещения заказа (R) определяется по формуле:

           (5.3)

где  d – среднедневная потребность в материале;

    L – время выполнения заказа в днях.

     Пример 5.1.

     Определить  экономичный размер заказа и точку  очередного заказа при следующих условиях:

     годовая потребность – D = 1000 единиц;

     средняя дневная потребность – d = ;

     затраты на размещение заказа - F = 5 долл. на один заказ;

     издержки  хранения – Н = 1,25 долл. на единицу хранения в год;

     период  выполнения заказа – L = 5 дней;

     цена  одного изделия – Р = 12,5 долл.

     Какое количество единиц материала необходимо заказать?

     Анализ.

     Оптимальный объем заказа:

     

     Точка очередного заказа:

     

     Запас EOQ = 89 изделий рассчитан на годовую потребность в 1000 единиц и поэтому компания будет размещать заказов в год.

     Стратегия управления запасами компании будет  состоять в том, что она будет  размещать заказ на закупку 89 изделий, когда уровень запаса снижается до 14 единиц.

     Суммарные годовые затраты в этом случае составят:

     

     Данная  модель основана на следующих предположениях:

     - потребность в материале постоянна  и равномерно распределена по  всему периоду;

     - время выполнения заказа неизменно;

     - цена единицы материалов постоянна;

     - издержки хранения запасов рассчитываются  по средней величине запаса;

     - затраты по размещению заказа  постоянны;

     - возможность невыполнения заказа  исключается. 

     5.3. Резервный запас,  определение его  уровня 

     Эти ограничения затрудняют возможность использования модели EOQ на практике. Так, в большинстве случаев потребность в материале является не постоянной, а переменной величиной, которая изменяется ежедневно. Кроме того, может произойти задержка выполнения заказа. В связи с этим модель EOQ допускает возможность создания резервного запаса.

     Резервный запас – это запас, постоянно  поддерживаемый компанией дополнительно  к ожидаемой потребности и  создаваемый с целью защиты от колебаний потребности в материале  и времени реализации заказа.

     Основным  вопросом, касающимся резервного запаса, является вопрос о том, каким должен быть его размер. На практике применяется  два подхода к определению  уровня резервного запаса – вероятностный  и подход, основанный на понятии «уровень обслуживания». Основное различие между ними заключается в том, что в первом подходе рассматривается вероятность исчерпания запаса, а во втором – определяется, сколько материалов не хватит.