Оценка финансового положения предприятия в рыночных условиях экономики современной России (на примере ООО «Атлант»)

    Пч = П_Б – Н, где

    Пч  – чистая прибыль;

    П_Б – балансовая прибыль;

    Н – налоги.

    Пн = Пч + ДП – ДУ, где

    Пн  – прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия;

    Пч  – чистая прибыль;

    ДП  – дивиденды полученные;

    ДУ  – дивиденды уплаченные.

    Одним из основных видов прибыли является прибыль от реализации продукции.

    П_РП = ВР – Срп – КР – УР, где

    П_РП – прибыль от реализации продукции;

    ВР  – выручка от реализации – это  поступившая на счета предприятия  в банках либо в кассах выручка  от реализации готовой продукции, товаров, услуг, за вычетом стоимости акцизов, налога на добавленную стоимость и других обязательных платежей.

    Срп – себестоимость реализованной  продукции – сумма расходов, понесенных предприятием на производство продукции (работ, услуг), приобретение товаров.

    КР  – коммерческие расходы – затраты по сбыту продукции;

    УР  – управленческие расходы – суммы административных расходов, расходов на отопление, страхование.

    Другой  показатель, характеризующий финансовый результат, –   рентабельность – это относительный показатель прибыли. Показатели рентабельности отражают, насколько эффективно предприятие использует свои средства в целях получения прибыли.

    Выделяют  следующие виды рентабельности:

    Рентабельность  предприятия  – обобщающий показатель экономической эффективности предприятия, отрасли, хозяйства, равный отношению балансовой прибыли к сумме среднегодовой стоимости основных производственных фондов и среднегодовых остатков оборотных средств.

    Рентабельность  продукции - отношение прибыли от реализации продукции к полным издержкам ее производства и обращения.

    Рентабельность  продаж (Р_прод.) – показывает по всей реализации прибыль на 1 рубль, определяет или характеризует сколько бухгалтерской, чистой прибыли приходится на рубль объема продаж.

    Рентабельность  оборотного капитала (Р_об.к.) характеризует эффективность использования оборотного капитала предприятия и определяется как отношение суммы чистой прибыли предприятия к сумме оборотных активов предприятия.

    Рентабельность  собственного капитала (Р_ск) показывает величину прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала. Для предприятий, работающих на правах акционерных компаний, коэффициент рентабельности собственного капитала является основным показателем оценки степени доходности вложенных капиталов. Этот коэффициент играет важную роль при оценке уровня котировки акций акционерных компаний на бирже.

    Рентабельность  активов (Р_акт) – отражает сколько денежных единиц прибыли получено предприятием с единицы стоимости активов или отражает величину прибыли, приходящейся на каждый рубль совокупных активов.

    Коэффициент рентабельности активов и собственного капитала относят к группе коэффициентов  рентабельности капитала.

    Шестой  этап - Анализ вероятности банкротства предприятия

    При оценке финансового состояния неплатежеспособных предприятий часто возникает ситуация, когда одни оценочные показатели превышают нормативные значения, а другие, наоборот, достигают критической черты. Учитывая многообразие финансовых процессов, которые не всегда отражаются в коэффициентах платежеспособности, различие в уровне их нормативных оценок и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке состояния предприятия, многие зарубежные и отечественные аналитики рекомендуют производить интегральную и комплексную оценку финансового состояния предприятия на основе одного критерия. В качестве такого критерия используется вероятность банкротства предприятия.

    Банкротство (финансовый крах, разорение) – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнять обязанность по уплате других обязательных платежей.¹²

    В практике анализа финансовых прогнозов  требуется наиболее ранняя диагностика  или прогнозирование возможности  банкротства организации.

    Наиболее  распространенными в практике прогнозирования возможного банкротства являются предложенные американским профессором Э. Альтманом Z – модели. В 1983 году на основе пяти показателей, от которых в наибольшей степени зависит вероятность банкротства, и их весовых коэффициентов была предложения пятифакторная усовершенствованная модель прогнозирования:

    Z = 0,717K_ОБ+ 0,847K_НП + 3,10K_ПДН + 0,42K_СК + 0,995K_ОА, где

    K_ОБ — отношение оборотных активов к общей сумме активов;

    K_НП — отношение суммы чистой прибыли или непокрытого убытка, взятого с отрицательным знаком, к общей сумме активов;

    K_ПДН — отношение прибыли до налогообложения к общей сумме активов;

    K_СК — отношение балансовой стоимости собственного капитала предприятия к балансовой стоимости заемных средств;

    K_ОА — оборачиваемость всего капитала как отношение выручки к общей сумме активов.

    В зависимости от значения Z дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале:

    Z ≤ 1,23 – очень высокая;

    1,23 < Z ≤ 2,9 – возможная;

    Z > 2,9 – очень низкая.

    В российской практике для оценки вероятности банкротства предприятия используются: коэффициент текущей ликвидности (см. п. 1.3. стр. 30), коэффициент обеспеченности оборотными средствами, коэффициенты восстановления и утраты платежеспособности (см. п. 1.3, стр. 35).

    1.3 Коэффициентный финансовый анализ

    Коэффициентный  анализ является элементом детализированного  анализа, он дополняет общий предварительный анализ финансового состояния.

    Основные  показатели финансового анализа  разбиты на отдельные группы –  однородные по экономическому содержанию информационные блоки, объединяющие в себе связанную совокупность показателей, указанные на рис. 1.

    Рассмотрим  более подробно содержание каждого  блока: 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Рис. 1. Основные показатели оценки финансового состояния. 
 
 

    1. Блок анализа состояния  имущества предприятия.

    Индекс постоянного актива - коэффициент отношения основных средств и внеоборотных активов к собственным средствам, или доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

    К_В/СК = Внеоборотные активы : Источники собственных средств, где К_В/СК – индекс постоянного актива.

    Важную  характеристику структуры средств  предприятия дает коэффициент реальной стоимости имущества – отношение суммы стоимостей основных средств, производственных запасов и незавершенного производства (основные средства принимаются в расчет по остаточной стоимости) к общей стоимости всех активов предприятия.

    К_РСИ = (Основные средства – Амортизация основных средств + Производственные запасы + Незавершенное производство) : Валюта баланса,

    где К_РСИ – коэффициент реальной стоимости имущества.

    Нормальным  для предприятий считается К_РСИ ≥ 0,5. В случае снижения показателя ниже критической границы целесообразно пополнение собственного капитала (например, путем увеличения уставного капитала) или привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества.

    Коэффициент накопления амортизации – отношение износа основных средств  и нематериальных активов к первоначальной (балансовой) стоимости основных средств:

    К_НА = (Амортизация основных средств +Амортизация нематериальных активов) : Первоначальная стоимость основных средств, где

    К_НА – коэффициент накопления амортизации.

    Коэффициент соотношения текущих  активов и недвижимого имущества показывает общую структуру активов

    К_СТАиН = Оборотные активы: Внеоборотные активы, где К_СТАиН – коэффициент соотношения текущих активов и недвижимого имущества.

    2. Блок анализа устойчивости финансового состояния и эффективности функционирования организации:

    Обобщающими показателями оценки финансовой устойчивость являются следующие коэффициенты:

    - Коэффициент автономии – показывает удельный вес общей суммы собственного капитала в итоге всех средств предприятия и рассчитывается по формуле:

    К_авт = Собственный капитал : Валюта баланса

    Минимальное пороговое значение данного коэффициента на уровне 0,6 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственным капиталом. Рост данного коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости организации от заемных источников финансирования.

    Анализ  коэффициента автономии дополняется  коэффициентом финансовой устойчивости, который рассчитывается по формуле:

    К_ф.уст. = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) : Валюта баланса

    Коэффициент показывает удельный вес тех источников финансирования, который организация  может использовать в своей деятельности длительное время. Он характеризует  часть актива баланса, финансируемую  за счет устойчивых источников, а именно, собственных средств организации, средне- и долгосрочных обязательств.

    - Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага) показывает соотношение заемных и собственных средств:

    К_ис = Заемные средства : Собственные средства

    Показатель  характеризует структуру финансовых источников организации, показывает степень ее зависимости от заемных источников.

    - Коэффициент финансовой  зависимости рассчитывается по формуле:

    К_фз = Заемные средства : Валюта баланса

    Рост  этого показателя в динамике означает рост доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение 1 – это значит, что предприятие финансируется за счет заемных средств.

    - Коэффициент обеспеченности  материальных запасов  собственными оборотными  средствами – показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных и рассчитываются по следующей формуле:

    К_{об. м. з.} = Собственные оборотные средства : Материальные запасы (не менее 0,5)

    - Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией финансовой устойчивости предприятия при неустойчивой кредитной политике. Он определяется путем деления собственных оборотных средств на собственный капитал:

    К_м = Собственные оборотные средства : собственный капитал

    Оптимальный уровень коэффициента маневренности  равен 0,5 с финансовой точки зрения чем выше значение данного коэффициента, тем лучше финансовое положение организации.