Методы экономической диагностики в управлении финансами

 

     Рентабельность  оборотных активов отражает эффективность и прибыльность использования оборотного капитала. Определяет величину прибыли, приходящуюся на 1 рубль, вложенную в оборотные активы. Рентабельность оборотных активов за анализируемый период сократилась с 5,04% до 4,67%.

     Рентабельность совокупных активов предприятия показывает, сколько прибыли приходится на 1 рубль капитала предприятия (основного и оборотного). Рентабельность капитала составила в 2008 году 3,5%, в 2009 году – 2,9%, т.е. сокращение составило 0,6%. В 2010 году произошел рост рентабельности совокупных активов предприятия на 0,33%.

     2.3. Использование дискриминантных  факторных моделей  для экономической  диагностики в  управлении финансами  в ООО «Архитектурный  дизайн» 

     В зарубежных странах для оценки риска  банкротства широко используются дискриминантные факторные модели Альтмана, Бивера, Лиса, Таффлера.

     Чаще  всего для оценки вероятности  банкротства предприятия используются Z-модели, предложенные известным западным экономистом Эдвардом Альтманом, который предполагает расчет индекса кредитоспособности.

     Расчет  основных факторов, которые используются в модели, представлен ниже. На основе теоретической информации необходимо определить динамику изменения вероятности  банкротства ООО «Архитектурный дизайн», используя данные балансовой отчетности за два периода, приведенные в табл. 23.

     Таблица 23

Динамика  показателей, характеризующих уровень  банкротства по системе Альтмана

 

Продолжение таблицы 23

 

     Значения  интегрального показателя Z_k в базисный и отчетный периоды были больше 2,99, значит, степень банкротства ООО «Архитектурный дизайн» - очень низкая. В отчетный период значение Z_k снизилось на 7,86 %, вероятность банкротства увеличилась.

     Следует также рассмотреть вероятность  банкротства (табл. 24), опираясь на методику дискриминантной факторной модели Таффлера (см. формулу (1.9)).

Таблица 24

Динамика показателей, характеризующих уровень банкротства по системе Таффлера

       Согласно полученному результату  у ООО «Архитектурный дизайн»  хорошие долгосрочные перспективы и банкротство маловероятно, т.к. величина Z больше, чем 0,3.

     Здесь целесообразно рассмотреть и  отечественные дискриминантные  модели, применяемые в организации.

     Отечественные дискриминантные модели прогнозирования  банкротств представлены двухфакторной  моделью М. А. Федотовой и пятифакторной моделью Р. С. Сайфулина, Г. Г. Кадыкова.

     Модель  оценки вероятности банкротств М.А. Федотовой опирается на коэффициент текущей ликвидности и долю заемных средств в валюте баланса.

     Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода – 2010 г. – рассчитан ранее. Он составляет 1,42, что меньше нормативного значения.

     А доля заемных средств в валюте баланса на конец периода равна 0,92.

     Значит, вероятности банкротства ООО  «Архитектурный дизайн» по рассматриваемой  модели составит: 

     Z = -0,3877- 1,0736 * 1,42 + 0,0579 * 0,92 = -1,96 

     Полученный  результат имеет отрицательное  значение, поэтому велика вероятность, что предприятие останется платежеспособным.

     Далее рассмотрим методику определения вероятности  банкротства ООО «Архитектурный дизайн», предложенную Р. С. Сайфулиным, Г. Г. Кадыковым.

     Расчет  данных коэффициентов приведен в  табл. 25. 
 
 
 
 
 

Таблица 25

Расчет  коэффициентов финансовой оценки деятельности ООО «Архитектурный дизайн»

 

     Подставим полученные значения коэффициентов финансовой оценки деятельности предприятия в уравнение Р. С. Сайфулина, Г. Г. Кадыкова: 

     Z = 2 * -0,29 +0,1 * 1,35 +0,08 * 1,55 +0,45 * 0,24+0,44 ≈ 0,227 

     Следует отметить, что значения финансовых коэффициентов не соответствуют  минимальным нормативным уровням, поэтому индекс Z не равен 1. Финансовое состояние ООО «Архитектурный дизайн» с рейтинговым числом 0,227 характеризуется как неудовлетворительное.

     Итак, применяемые методы экономической  диагностики в управлении финансами  в ООО «Архитектурный дизайн»  позволяют получить порой абсолютно  противоречивые значения, поэтому необходимо рассмотреть другие способы диагностики  банкротства организации.  
 

 

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ  ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДИАГНОСТИКИ  В УПРАВЛЕНИИ ФИНАНСАМИ  В ООО «АРХИТЕКТУРНЫЙ ДИЗАЙН» 

     3.1. Достоинства и  недостатки применяемых  в ООО «Архитектурный  дизайн» методов  экономической диагностики 

     Ранее были рассмотрены методы экономической  диагностики, используемые в зарубежных странах для оценки риска банкротства  и кредитоспособности предприятий - факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Таффлера, разработанные  с помощью многомерного дискриминантного анализа.

     Следует отметить, что использование таких  моделей требует больших предосторожностей. Тестирование различных предприятий  по данным моделям показало, что  они не в полной мере подходят для  оценки риска банкротства отечественных предприятий из-за разной методики отражения инфляционных факторов и разной структуры капитала и различий в законодательной базе.

     По  модели Альтмана несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал/заемный капитал), получают очень высокую оценку, что не соответствует действительности.

     В связи с несовершенством действующей  методики переоценки основных фондов, когда старым изношенным фондам придается  такое же значение, как и новым, необоснованно увеличивается доля собственного капитала за счет фонда переоценки. В итоге сложилась нереальное соотношение собственного и заемного капитала.

     Поэтому модели, в которых присутствует данный показатель, могут исказить реальную картину.

     Учитывая  вышеизложенное, можно сделать вывод о необходимости применения собственных дискриминантных функций для каждой отрасли, которые бы учитывали специфику действительности. Более того, эти функции должны тестироваться каждый год на новых выборках с целью уточнения их дискриминантной силы.